Ağır! Merkez bankasının hedeflediği RRR kesintisi! 400 milyar artan fonun serbest bırakılmasıyla hisse senedi borsası konut piyasasının etkisi nedir? Özel bir fona mı ihtiyacınız var? En eksiksiz yor
Cuma değil, ancak merkez bankasının ağır haberler yayınlamasını etkilemiyor!
Merkez bankasının resmi web sitesi bugün (17 Nisan), finans kuruluşlarına küçük ve mikro işletmelere verilen desteği artırma, bankacılık sisteminin fonlarının istikrarını artırma ve likidite yapısını optimize etme konusunda rehberlik etmek amacıyla 25 Nisan 2018 tarihinden itibaren bazı finans kuruluşlarının azaltılacağını duyurdu. Kurumsal RMB mevduat rezerv oranı yüzde 1 puan olup, aynı gün, yukarıda belirtilen bankaların her biri RRR kesintisi tarafından serbest bırakılan fonları merkez bankasının orta vadeli kredi imkanını (MLF) "önce borç al, geri öde" sırasına göre geri ödemek için kullanacak.
RRR kesintisi fonları süresi dolmamış MLF fonlarının yerine kullanılsa da, fiili serbest bırakılan RRR kesim fonları süresi dolmamış MLF fonlarının büyüklüğünden daha büyük. Merkez bankasının hesaplamasına göre, bu sefer 400 milyar yuan ek fon serbest bırakılacak! Bankalar için bu sadece sermaye maliyetini düşürmekle kalmaz, aynı zamanda likiditeyi daha da serbest bırakır.
Bu nedenle, bazı piyasa analistleri bunun para politikasının nötr sıkılıktan ılımlı genişlemeye doğru kaydığı anlamına geldiğini söylüyor, ancak merkez bankası hala para politikasının "istikrarlı ve tarafsız" olduğunu vurguluyor.
Dış pazar önce olumlu yanıt verir!
İyi haberin etkisiyle dış borsalar hemen tepki gösterdi. Çin komisyonculuğu muhabirinin basın zamanı itibariyle, Hang Seng Endeksi vadeli işlemleri Nisan ayında gece piyasasında 140 puandan fazla yükseldi ve en son 30.198 puan bildirildi; FTSE Çin A50 endeksi vadeli işlemleri% 2'den fazla yükseldi.
Anahtar nokta 1: Hedeflenen RRR azaltma ikamesi MLF'si spesifik olarak nasıl çalışır?
Merkez bankası, hedeflenen bu RRR kesintisine dahil olan bankaların büyük ticari bankalar, anonim ticari bankalar, şehir ticari bankaları, ilçe dışı kırsal ticari bankalar ve yabancı bankaları içerdiğini söyledi.
Bu tür bankalar halihazırda% 17 veya% 15 gibi nispeten yüksek bir kıyaslama seviyesine sahiptir ve MLF ödünç alan kurumlar da bu tür bankalar arasındadır. Mevduat rezerv oranı halihazırda düşük olan diğer finansal kuruluşlar bu işlem kapsamında değildir.
Spesifik işlem iki adıma bölünmüştür:
İlk olarak, 25 Nisan 2018'den itibaren, yukarıda belirtilen banka türlerinin RMB mevduat rezerv oranı yüzde 1 puan düşürülecek;
İkinci olarak, RRR kesintisinin olduğu gün, vadesi dolmamış MLF'leri elinde tutan bankalar, Merkez Bankası tarafından borç alınan MLF'yi "önce borç al, önce geri dön" sırasına göre geri ödemek için RRR kesintisi ile serbest bırakılan fonları kullanacaklar.
RRR kesintisi ile serbest bırakılan fonların geri ödenmesi gereken MLF'den biraz daha fazla olduğunu belirtmekte fayda var. 2018'in ilk çeyreğinin sonundaki verilere dayanılarak tahmin edilen, operasyon gününde MLF'nin geri ödemesi yaklaşık 900 milyar yuan ve ek fonların serbest bırakılması yaklaşık 400 milyar yuan idi.Ekstra fonların çoğu şehirdeki ticari bankalara ve ilçe dışı kırsal ticari bankalara bırakıldı.
Nokta 2: Merkez bankası neden bu şekilde çalışıyor?
Bu, RRR kesintisi ile serbest bırakılan fonların süresi dolmamış MLF fonlarının yerine kullanılacağı ilk kez. Dolayısıyla dış dünya da merkez bankasının neden bu şekilde çalıştığı konusunda oldukça endişeli.
Merkez bankasından sorumlu ilgili kişinin açıklamasından yola çıkarak, ana amaç "küçük ve mikro işletmelere verilen desteği artırmak ve küçük ve mikro işletmelerin zorluklarını ve pahalı finansmanını azaltmaktır."
Spesifik olarak, merkez bankasının ödünç alınan fonlarının bir kısmını değiştirmek için yasal mevduat rezerv oranını uygun şekilde düşürerek, bankacılık sisteminin fonlarının istikrarını daha da artırarak, likidite yapısını optimize ederek ve artan fonları uygun şekilde serbest bırakarak:
Birincisi, uzun vadeli sermaye arzı artırılabilir ve banka sermaye maliyetleri azalacaktır. MLF'nin değiştirilmesi, ticari bankaların faiz ödeme maliyetlerini düşürdü ve bu da kurumsal finansman maliyetlerini düşürmeye yardımcı oldu.
İkincisi, 400 milyar yuan ek fon sağlamak ve küçük ve mikro işletme kredileri için düşük maliyetli finansman kaynaklarını artırmaktır.
Buradaki mesele şu ki, 400 milyar yuan ek fon bu kez piyasaya sürülmesine rağmen, merkez bankası bu fonların "kötüye kullanılamayacağını" ve yalnızca "özel amaçlar için özel fonlar" gerektirdiğini açıkladı - ilgili finans kuruluşlarının yeni fonları esas olarak küçük ve mikro işletmeler için kullanmasını zorunlu kıldı İşletme kredileri verilir ve küçük ve mikro işletmeler için finansman maliyetleri uygun şekilde azaltılır ve küçük ve mikro işletmeler için mali hizmetler iyileştirilir Yukarıdaki gereksinimler makro ihtiyati değerlendirme (MPA) değerlendirmesine dahil edilecektir.
Aslında bu gereklilik, yakın zamanda Danıştay tarafından yayınlanan "Kilit Çalışma Bölümlerinin İş Bölümünün Uygulanmasına İlişkin Görüşler" i uygulamaktır. "Görüşler", para politikası aktarım kanallarının temizlenmesi, farklılaştırılmış rezervler, farklılaştırılmış kredi ve diğer politikaların küçük ve mikro işletmelere, "tarıma, kırsal alanlara" ve fakir alanlara yatırılacak daha fazla fonun yönlendirilmesi için kullanılması gerektiğine işaret etti.
Industrial Bank'ın baş ekonomisti Lu, merkez bankasının, mali kurumlar tarafından geçici rezerv düzenlemelerinin (CRA) düzenli bir şekilde kullanılmasını teşvik ettiğini ve toplamda yaklaşık 2 trilyon yuan likidite yayınladığını; bu arada, 25 Ocak'ta kapsayıcı finansın bir düşüşü hedeflediğini belirtti. Quasi iniş, yaklaşık 450 milyar yuan likidite saldı. Bunların her ikisi de "hedeflenen RRR kesimi" olarak sınıflandırılabilir.
Görüşler özellikle para politikası aktarım kanallarının tıkanmasının kaldırılması, farklılaştırılmış rezervlerin, farklılaştırılmış kredi ve diğer politikaların iyi kullanılması ve fonların reel ekonomiye daha iyi hizmet vermesi için küçük ve mikro işletmelere, tarıma, kırsal alanlara ve yoksul alanlara daha fazla yatırım yapmaya yönlendirilmesine vurgu yapmıştır. ". Bu, hedeflenen RRR kesintisinin yine de merkez bankasının yapısal politikası olarak kullanılacağı anlamına geliyor.
3. Nokta: Hedeflenen bu RRR, para politikası ortamında bir dönüşün sinyalini mi kesiyor?
Bu konuda piyasa ile para otoriteleri arasında belirli görüş ayrılıklarının olduğu yadsınamaz. Merkez bankası, RRR kesintisi ile serbest bırakılan fonların çoğunun, iki likidite düzeltme aracının yerini alan orta vadeli borçlanma imkanlarını geri ödemek için kullanıldığını, kalan küçük kısmının ise Nisan ortası-sonu vergi dönemine karşı bir koruma oluşturacağını vurguladı. Likidite yapısını optimize ederken, bankacılık sistemindeki toplam likidite miktarı temelde değişmeden kalmış ve nötr kalmıştır.
Aynı zamanda Çin'in gelişmekte olan bir ülke olduğu ve finansal riskleri önlemek için nispeten yüksek bir mevduat rezerv oranını koruması gerektiği unutulmamalıdır. Merkez bankası, ihtiyatlı ve tarafsız bir para politikası uygulamaya, makul ve istikrarlı likiditeyi sürdürmeye, parasal kredinin ve sosyal finansmanın istikrarlı ve ılımlı büyümesine rehberlik etmeye ve yüksek kaliteli kalkınma ve arz yönlü yapısal reformlar için uygun bir parasal ve finansal ortam yaratmaya devam edecektir.
Aksine, piyasanın görüşleri farklılaştı ve bazı insanlar para politikasının ince ayarlandığına inanıyor. Guojin Securities Li Lifeng, bu yıl dış talepteki yüksek belirsizlik nedeniyle, bu yılki para politikasının nötr sıkılıktan iç talepte ılımlı bir genişlemeye kaydırılması gerektiğini söyledi.
Karşı tarafın piyasa görüşü para politikasında herhangi bir gevşeme olmayacağına inanmaktadır. Çin Merkez Bankası Uluslararası Finans Enstitüsü'nde araştırmacı olan Gao Yuwei, aracı kurum Çin'den gazetecilere yaptığı açıklamada, RRR kesintisinin bazı bankalarda likidite gerilimlerinin önlenmesine yardımcı olacağını söyledi.Normal RRR kesintisi 1 trilyon yuan'dan fazla, ancak MLF'yi geri ödemek için 2 / 3'ten fazlası kullanılıyor. Bu, ticari bankaların merkez bankası üzerindeki faiz yükünü önemli ölçüde azaltacak ve aynı zamanda likidite risklerini azaltacak, böylece bankalar reel ekonomiyi desteklemek için hafif oynayabilecektir. Aynı zamanda, para politikasının gelecekteki eğiliminin, faiz oranı ve döviz kuru piyasalaşması reform süreciyle birleştirilmesi ve eğilimleri gevşetmeden istikrarlı likiditenin sürdürülmesi beklenmektedir.
Kilit nokta 4: Hedeflenen RRR kesintilerinin bankalar üzerindeki etkisi - artan kâr
Süresi dolmamış MLF'nin yerine hedeflenen RRR kesintilerinin kullanılması şüphesiz bankalar için büyük bir artı. Guosen Securities'in baş bankacılık analisti Wang Jian'a göre, "daha az borçlanma ve daha az faiz ödeme banka karlarının artmasına yardımcı olacaktır."
Wang Jian, hesaplamalara göre, RRR kesintileri dikkate alınmadan, baz dövizin 2018'de 3,2 trilyon yuan artırılması gerektiğini ve bu da son yılların mutlak en yüksek seviyesi olduğunu söyledi. 3,2 trilyon yuan gibi büyük bir baz para birimi döviz olarak yatırılacak. Fonların, mali harcamaların ve diğer kanalların çok fazla katkı sağlayamayacağı varsayımı altında, bunlar yalnızca ters repo, MLF vb. Dahil olmak üzere merkez bankasının para politikası araçlarına devredilebilir. Döviz fonları, mali harcamalar ve diğer toplam katkılar sadece 700 milyar yuan baz para birimine katkıda bulunursa, o zaman merkez bankasının para politikası araçlarının 2,5 trilyon yuan yatırım yapması gerekir. Bu aynı zamanda bankaların merkez bankasına olan yükümlülüklerini uygun şekilde artırmaları, bunun için faiz ödemeleri ve likidite düzenleyici göstergelerini karşılamak için buna karşılık gelen likidite yönetimine ihtiyaç duymaları gerektiği anlamına gelir. Göz ardı edilemeyecek şey, merkez bankası için bu para politikasının işletme maliyeti ve banka için gerçek para ve gümüş faiz gideri olmasıdır.
Wang Jian, "Bu nedenle, RRR indirimi tüm taraflar için maliyetleri düşürmek için daha gerçekçi bir seçenektir. Parasal genişlemenin yanlış sinyalini önlemek için, merkez bankası hedeflenen bir RRR indirimi uygulamalıdır." Dedi.
Nokta 5: Borsa, tahvil piyasası, konut piyasası ve döviz piyasası üzerindeki etki
Merkez bankasının RRR kesintisi haberi çıkar çıkmaz, çevre finans piyasaları hemen yükselişe geçti ve bu da piyasanın RRR kesintisinin büyük bir artı olduğuna inandığını gösteriyor.
Borsaya gelince, Nisan ayında gece piyasasında Hang Seng Endeksi vadeli işlemleri 140 puandan fazla yükseldi ve son rapor 30.198 puan oldu; FTSE Çin A50 Endeksi vadeli işlemleri% 2'den fazla yükseldi.
Ping An Securities'in baş ekonomisti Zhang Ming, merkez bankasının hamlesinin spesifik etkisinin görülmeye devam etmesine rağmen, doğrudan etkinin pozitif bir tahvil piyasası olduğunu ve borsa ile makro ekonomiyi istikrara kavuşturmaya yardımcı olacağını söyledi.
Ayrıca, son dönemdeki yüksek frekanslı verilerin yurt içi büyüme ivmesinin düştüğünü gösterdiğini ve ticaret savaşının olumsuz etkilerine üst üste gelen ilginin arttığını, ikinci çeyrekte meydana gelebilecek mali düzenleyici politika sıkılaştırma olasılığının azaldığını ve merkez bankasının likidite operasyonunun gevşeme zamanının azaldığını açıkladı. önceden.
Huachuang Menkul Kıymetler Araştırma Enstitüsü'nün baş strateji analisti Wang Jun, bu yılki para birimi koşulları ve faiz oranı ortamının geçen yıla göre daha iyimser olduğunu söyledi.RRR indirimi, hisse senedi ve borç piyasalarının yanı sıra mavi çipli hisse senetleri ve beyaz at hisse senetlerinin yeniden dengelenmesine yardımcı olacak.
Buna ek olarak, RMB döviz kurunun trendinden Wang Jun, döviz kurundaki dalgalanmalar konusunda endişelenmeye gerek olmadığına ve RMB'nin para biriminin değerini koruyacağına ve gevşek para politikasına yer açacağına inanıyor.
RRR indirimi aynı zamanda konut piyasasına da fayda sağlayacak. E-House Araştırma Enstitüsü'nün Think Tank Merkezi'nin araştırma direktörü Yan Yuejin, RRR kesintisinin doğrudan etkisinin, bankaların mevcut fonlarının artması ve bunun da doğrudan likiditeyi artırması ve sermaye maliyetlerini düşürmesi olduğunu söyledi. Bu nedenle, tüm banka türleri için gelecek Krediler gibi alanlardaki mülkiyet derecesi artacak ve ilgili endüstrilere verilen destek de artacaktır.
Emlak piyasası açısından bakıldığında, artık özellikle banka kredileri açısından bazı sermaye sıkılaştırma riskleriyle karşı karşıya kalmaya başlamıştır. Bu nedenle, benzer politikalar açıkça yetersiz gayrimenkul fonu riskini azaltabilir. Ulusal İstatistik Bürosu'nun son verilerini hesaba katarsak, kendi başına biraz kötümser, ancak merkez bankasının RRR indirimi daha rahat bir konut kredisi ortamına ulaşmaya yardımcı olacak.
Yan Yuejin ayrıca, bu tür bir ortam için, esas olarak arz yönlü yapısal reformların yönelimi ile uyumlu olduğunu da görmek gerektiğini söyledi. Spekülasyon yapmayan konut ve konut hala kırmızı çizgidir. Bu nokta kırılmayacak, ancak bazı kısımlar için Geliştiriciler, bu yıl gayrimenkul geliştirme yatırımı gibi verilerin artmasına vesile olan daha düşük maliyetli fonlar elde edebilecek. Ev alıcıları açısından, bankaların daha önceki görece sert kredi politikalarının da değişmesi daha olumlu bir etkiye sahip olabilir.
Yan Yuejin, "Ancak, bol miktarda finansmanın adil bir ortam yaratmak olduğu, her türlü yasadışı fonun emlak piyasasına girmesini teşvik etmek olmadığı unutulmamalıdır. Bu, geçmişte gevşek parasal ortamdan esasen farklıdır." Dedi.
Milyonlarca kullanıcı izliyor
Brokerage China, menkul kıymetler piyasası yetkili medyası "Securities Times" altında yeni bir medyadır. Komisyonculuk Çin, platformda yayınlanan orijinal içeriğin telif hakkına sahiptir.Yetkisiz yeniden basım yasaktır, aksi takdirde ilgili yasal sorumluluk takip edilecektir.
Kimlik: quanshangcn
İpuçları: Borsayı ve en son duyuruları görüntülemek için aracı kurum China WeChat hesabındaki menkul kıymetler kodunu ve kısaltmayı girin; fonun net değerini görüntülemek için fon kodunu ve kısaltmayı girin.
Okuduktan sonra denen iyi bir alışkanlık var
