BCG Küresel Varlık Yönetimi Raporu: Sektör Büyümesinin Etkenleri
Çin'in varlık yönetimi endüstrisi bugüne geldi ve yalnızca bireysel yeteneklere güvenme çağı yavaş yavaş sona eriyor. Çin'de giderek daha fazla endüstrinin gelişmesi, denizaşırı varlık yönetimi endüstri modellerinden öğrenmeye ihtiyaç duyuyor. Çin'den farklı gördüğümüz şey, denizaşırı varlık yönetimi endüstrisinin ürün yeniliğine, müşteri katmanlaşmasına, hassas marka tanıtımına ve sürekli olarak optimize edilmiş dahili yatırım araştırma ve işletim sistemlerine daha fazla odaklanmasıdır. Her yıl, Boston Consulting Group BCG ayrıca yıllık varlık yönetimi sektörü raporunu yayınlar. Bugün, size küresel varlık yönetimi endüstrisinin gelişim trendini sunmak için BCG'nin 2018 Varlık Yönetimi Sektörü Raporunun basitleştirilmiş bir çevirisini gerçekleştirdik.
Varlık yönetimi endüstrisinin büyümesini sağlayan üç faktör
Küresel varlık yönetimi sektörünün ölçeği 2017 yılında% 12 artarak 79,2 trilyon ABD dolarına ulaştı. Bu, varlık yönetimi endüstrisi için 2009'dan bu yana en hızlı büyüyen yıl. Perakende son ölçek oranı 2016'da% 37,5 iken 2017'de% 39'a ulaştı. Kurumsal tarafta en hızlı büyüme, vergi ertelenmiş emekliliktir (DC Emeklilik Fonu). Küresel varlık yönetimi endüstrisinin ölçeği 2002'de 27,3 trilyon iken 2007'de 48,2 trilyona ulaştı. 2008'deki krize girdikten sonra, varlık yönetimi ölçeği o yıl 39,3 trilyona geriledi. Nihayet 2017 sonunda 79,2 trilyona ulaşan müteakip küresel boğa piyasasından yararlandı.
2017, yıllık% 22 büyüme ile Çin'in varlık yönetimi endüstrisi ölçeğinde de önemli bir büyüme yılı oldu. 2017 yılı sonu itibariyle, Çin'in varlık yönetimi endüstrisinin ölçeği 4,2 trilyon ABD Dolarını aşarak, onu dünyanın dördüncü en büyük varlık yönetimi pazarı haline getirdi. Amerika Birleşik Devletleri, Birleşik Krallık ve Japonya'dan sonra ikinci sıradadır.
2017'de küresel varlık yönetimi endüstrisinin ölçeği esas olarak üç trendden faydalandı: küresel bir boğa piyasası tarafından yönlendirilen ürünleri satın alan perakende müşteriler; Çin gibi gelişmekte olan pazarlardaki yüksek net değerli müşteriler ve artan emeklilik talebinden sonra emeklilik fonlarına akan fonlar. Aşağıdaki grafikten, varlık yönetimi ölçeğinin penetrasyon oranının (finansal varlıklardaki varlık yönetimi ölçeğinin oranı) ülkenin kişi başına düşen GSYİH'si ile yakından ilişkili olduğunu görebiliriz. Kişi başına düşen GSYİH ne kadar yüksekse, bu ülkede varlık yönetimi ürünlerinin penetrasyon oranı o kadar yüksek olur.
Ürün yapısı açısından bakıldığında, pasif ürünler en hızlı büyüyen ürün kategorisi olmaya devam ediyor ve 2017 yılında yönetim ölçeği% 25 arttı. Geleneksel aktif yönetim ürün ölçeği, takım ürünleri için pazar payını kaybetmeye devam ediyor. Bugün, aktif yönetim ölçeği tüm varlık yönetimi ölçeğinin yalnızca üçte birini oluştururken, 2003'te aktif yönetim ölçeğinin oranı% 53'tü. Bugün, alet ürünleri, özel ürünler ve alternatif yatırım ürünleri, 2003'teki pazar payının sadece üçte birine kıyasla pazar payının% 50'sini oluşturuyor. Tabii ki, pasif ürünler ölçek olarak büyük olsa da, karlı değiller. 2017'nin sonunda, pasif ürünlerin varlık yönetimi ölçeği 16 trilyona ulaştı ve tüm varlık yönetimi ölçeğinin% 20'sini oluşturdu. Ancak sektör gelirinin% 6'sını oluşturan yalnızca 17 milyar gelir sağladı. Pasif ürünlerin oranını artırmanın bir yolu, stil faktörlü Smart-Beta ürünleri sağlamaktır. Bu tür ürünlerin ticaret stratejisi pasif olsa da, ürün tasarımı aktif yönetim düşüncesidir. 2012'den bu yana, Smart-Beta ürünleri yıllık% 30 büyüme oranını korumuştur. Gelecekte aktif yönetim için en büyük rekabet pasif ürünlerden çok Smart-Beta stratejik ürünlerinden gelecektir.
Bu stil faktörü Smart-Beta ürünü, aktif yöneticilerin yatırım stratejisini simüle eder, ancak daha istikrarlı getiri ve daha düşük ücretler sağlar. Aşağıdaki resim, küresel varlık yönetimi ölçeğinin 2017 yılında ürün formuna göre sınıflandırılmasıdır. Aktif yönetim ürünlerinin oranı düşmeye devam etti ve aktif araç ve çözüm ürünlerinin ölçeği artmaya devam etti. Gelir açısından bakıldığında, hedge fon ürünleri ve özel sermaye ürünleri dahil alternatif yatırımlar en karlı olanlardır.
2017'de küresel boğa piyasasından yararlanan varlık yönetimi sektörünün kar marjı da biraz iyileşiyor. 2017 itibarıyla, varlık yönetimi sektörünün geliri, yönetim ölçeğinin% 26,5'i oldu ve 2016'daki% 26,7'ye kıyasla hafif bir düşüş oldu. Bununla birlikte, maliyet tarafında, ölçek etkisinden yararlanarak, küresel varlık yönetimi endüstrisinin maliyeti, 2016 yılında% 17,3'ün üzerinde düşen yönetim ölçeğinin% 16,8'ini oluşturdu. Yönetim ölçeğinde maliyet tarafının oranı, gelir tarafına göre daha fazla azaldı.Sonuç, küresel varlık yönetimi sektörünün faaliyet kar marjının 2016'da% 35 iken 2017'de% 37'ye çıkması oldu.
Hangi şirketler hissedarlara en yüksek getiriyi sağladı?
Varlık yönetimi şirketleri açısından, hangi şirketlerin en büyük hissedar getirisini yarattığına bakacağız. 2013'ten 2017'ye kadar olan beş yılda, dünyadaki tüm borsada işlem gören varlık yönetimi şirketleri, MSCI'nın küresel hisse senedi getirisi olan% 9,5'i geride bırakan% 12,2'lik bir yıllık getiri yarattı. İlk çeyrekte geri dönüş oranlarına sahip varlık yönetimi şirketleri, S&P 500'ün dönem boyunca elde ettiği% 15,8 yıllık getiri oranını geçerek yıllık% 20 getiri oranına ulaştı.
Bu mutlu ailelerin her zaman bazı benzerlikleri vardır. Peki, hissedarlarına yüksek getiri sağlayan bu varlık yönetimi şirketleri tam olarak nedir? Finansal verileri karşılaştırdık ve çok ilginç geri bildirimler bulduk. Bu mükemmel varlık yönetimi şirketleri, ölçek olarak hızlı büyümeye değil, kar marjlarının büyümesine güvenirler. 2012'den 2017'ye kadar, hissedar getirilerinin ilk çeyreğinde yer alan varlık yönetimi şirketleri, yıllık% 6,2'lik bir büyüme oranına sahipti ve bu, benzerlerinin% 6,3'lük büyüme oranından daha yavaştı. Ancak gelirlerinin yıllık bileşik büyüme oranı% 6,7'dir ve bu, emsallerinin% 5,8'inden daha hızlıdır. Benzer bir bileşik yıllık büyüme oranı olan% 7,8 FAVÖK, emsalin% 4,8'inden önemli ölçüde daha yüksektir. Bu, 1,7 kat değerleme genişlemesi ile sonuçlanırken, emsallerin değerleme artışı yalnızca 0,2 kat olmuştur. Ürün hattında, bu yüksek getirili varlık yönetimi şirketleri nispeten küçük bir pazara odaklanır ve daha rekabetçi avantajlara sahip oldukları alanlardır. Bu, brüt kar seviyelerini koruyacaktır. Ya da süper devasa pasif ürün yönetimi şirketleri.
Aksine, hissedar getirileri düşük olan emsaller genellikle alt sektörlere özel bir odaklanma yapmazlar. Bu varlık yönetimi şirketleri, ücret oranlarındaki düşüşten daha fazla etkileniyor ve ürünlerinde fiyatlandırma gücüne sahip değil.
Başarılı varlık yönetimi şirketlerinin (hissedar getirileri perspektifinden) genellikle dört şeyi doğru yaptığına inanıyoruz: ürün yeniliği, müşteri katmanlaşma evrimi, bölgesel tabakalaşma yeniliği ve başarılı maliyet azaltma.
Maliyet düşürmenin arkasında, iki ana seviyeye yansıyacağına inandığımız verimlilik artışı vardır. İlk olarak, işletim modelinin optimizasyonu. Varlık yönetimi endüstrisindeki arka ofis operasyonlarında optimizasyon için birçok alan vardır. Örneğin, bulut sistemleri ve hizmetlerinin entegrasyonu gibi BT hizmetlerinin performans iyileştirmesi gibi yatırım süreci. İkincisi, kendi iş modelinize odaklanın. Yalnızca odaklanarak daha fazla kaynağı entegre edebiliriz, bu da genellikle kâr marjlarında% 10-20'lik bir artışa yol açabilir.
Teknolojik ilerlemenin gelecekteki varlık yönetimi endüstrisi üzerindeki etkisi
Geleceğin dünyası bir teknolojik ilerleme çağıdır.Teknolojinin hızlı gelişimi, varlık yönetimi sektörünü kesinlikle bugünden beş yıl içinde farklı kılacaktır. Yatırım araştırmasında teknolojik ilerleme, insanların karar alma şeklini değiştirmeyecektir. Aktif yönetim, fon yöneticilerini tamamen değiştirmek için yapay zeka yerine, aktif yönetim kararları almaları için insanlara güvenmeye devam edecek. Bununla birlikte, teknolojik ilerleme, fon yöneticilerine daha fazla veri aracı getirebilir ve fon yöneticilerinin yatırım kararlarını daha kapsamlı bir şekilde değerlendirmelerine olanak tanır. Veriler, fon yöneticilerinin daha derinlemesine ilişkilendirme analizi yapmasına da yardımcı olabilir.
Satış ve pazarlama açısından teknolojik ilerleme, varlık yönetimi endüstrisinin ürünlerini daha İnternet tabanlı ve veri tabanlı hale getirebilir. Geçmişte, varlık yönetimi endüstrisindeki satış promosyonu, kişiselleştirilmiş bir kullanıcı perspektifinden ziyade bir platforma dayanıyordu. Teknolojinin gelişmesiyle birlikte, varlık yönetimi sektöründe satış ve pazarlama daha kullanıcı odaklı olacaktır. Daha fazla kullanıcı büyük verisi, ihtiyaçların doğru şekilde eşleşmesini sağlar. Varlık yönetimi endüstrisinde en önemli bağlantı, kullanıcıların neye ihtiyacı olduğunu bilmek ve bunları eşleştirmektir.
Operasyonel düzeyde, teknolojik ilerleme, makineler ve algoritmalar tarafından otomatik olarak yürütülen büyük miktarda demanualizasyon getirecektir. Bu, önemli bir maliyet düşüşü sağlayacaktır.
Son olarak, 2019'a girerken, ayrıntılı "Özel Yatırım Uzmanları Sınıfı" nı bir kez daha öneriyoruz. Yatırım ustalarının metodolojisini ayrıntılı ve basit ve hoş bir dille açıkladı.
