"Konuşma" Wang Yongli: On yıllık mali krizi düşünürsek, Çin dünya manzarasındaki muazzam değişikliklere nasıl hazırlanıyor? (Ders önizlemesiyle)
"NPC Chongyang" ı takip etmek için yukarıdaki mavi kelimeye tıklayın
Bu makale hakkında 5000 Kelimeler, okuduktan sonra gerekli 6 dakika
Editörün notu: 2018, 6 Temmuz küresel mali krizin patlak vermesinin 10. yıldönümü Eski Çin Bankası Başkan Yardımcısı Wang Yongli davet edildi Çin Renmin Üniversitesi, Chongyang Finans Enstitüsü'nde "On Yıllık Finansal Kriz Düşünceleri" konulu bir açılış konuşması yapacak, İlgilenen okuyucular kaydolabilir. Fragmana ekli bir makale var, Bu, Bay Wang Yonglinin "Lujiazui Başkent Gecesi Sohbetleri" serisinin 11. sayısındaki son konuşmasının kısaltılmış halidir. Konuşmanın konusu aynı zamanda mali krizin onuncu yıldönümüyle de ilgilidir. @ bu sayıda okuyucular için özellikle tavsiye edilmektedir. . Makale 24 Haziran'da Lujiazui Financial Network'te yayınlandı.
Ders Önizlemesi
Renmin Üniversitesi Chongyang Ders Serisi No. 123
Wang Yongli: On Yıl İçindeki Finansal Kriz Üzerine Düşünceler
2018, küresel finansal krizin 10'uncu yıldönümünü kutladı ve krizin temel nedenleri ve küresel finansal güvenlik üzerine düşünceler de on yıldır devam ediyor. Geçtiğimiz on yılda dünya ekonomisi, sert bir darbe aldıktan sonra yeni bir düşük büyüme normaline girdi.Ekonomik toparlanma ve finansal riskler bir arada var, dünya yapısında dünyayı sarsan değişiklikler oldu, Amerika Birleşik Devletleri gibi gelişmiş ülkeler gerilemeye başladı ve Çin gibi yükselen ekonomiler istikrarlı bir şekilde yetişiyor. Çin Komünist Partisi 19. Ulusal Kongresi, bu yüzyılın ortalarına kadar Çin'in kapsamlı ulusal güç ve uluslararası etki açısından lider bir ülke haline geleceğini açıkça belirtmiştir. Genel mali gücün ve uluslararası etkinin arttırılması ve uluslararası bir finans merkezinin yapımının hızlandırılması, ülkenin temel rekabet gücünü ve ulusal güvenliğini geliştirmek için çok önemlidir. 2008 yılında, Wang Yongli, Bank of China merkez ofisinin küresel finans piyasası işlerinden ve krize müdahaleden doğrudan sorumlu lideriydi.Sizi küresel finansal krizden bu yana olan tarihi gözden geçirmeye ve yeni durum altında çeşitlendirilmiş bir uluslararası para sisteminin ve yeni bir finansal sistemin tanıtımının nasıl hızlandırılacağını analiz etmeye götürecek. Reform, ulusal finansal stratejinin inşasının nasıl teşvik edileceği.
6 Temmuz 2018 (Cuma) 14: 00-15: 30
Konferans Salonu 602, Chongyang Finans Enstitüsü, Çin Üniversitesi
(6. Kat, Kültür Binası, 59 Zhongguancun Caddesi, Haidian Bölgesi, Pekin)
ev sahibi :
Wang Wen , Chongyang Finans Enstitüsü İcra Dekanı, Renmin University of China
Sunucu:
Wang Yongli , Bank of China Eski Başkan Yardımcısı
Konukları inceleyin:
Zhang Yanling , Çin Bankası Eski Başkan Yardımcısı, Çin Renmin Üniversitesi Chongyang Finans Enstitüsü Kıdemli Araştırmacısı, Küresel Yönetişim Araştırma Merkezi Akademik Komitesi Direktörü
Konuşmacının tanıtımı:
Wang Yongli , Çin'de tanınmış bir finansçı ve bankacı, Çin Renmin Üniversitesi, Chongyang Finans Enstitüsü'nde kıdemli bir araştırmacı. Çin Merkez Bankası'nın eski Başkan Yardımcısı ve İcra Direktörü, Çin Halk Cumhuriyeti'ndeki SWIFT'in (Global Bankalararası Finansal Telekomünikasyon Derneği) ilk yöneticisi, LeTV Holdings'in Kıdemli Başkan Yardımcısı, LeTV Finance CEO'su, China International Futures Corporation, Fujian Strait Blockchain Research Başkan Yardımcısı Akademi Dekanı. "Finansal Krizin Panoramik Perspektifi", "ABD Subprime Mortgage Krizi daha yüksek ve daha geniş bir perspektiften incelenmeli", vb. Kitabın yazarıdır.
kayıt yolları
1. Kayıt Tel: 010-62510625-8039 (Pazartesi - Cuma 09: 00-17: 30)
2. "Renmin University Chongyang Lecture Series No. 123-Unit-Position-Mobile Number" ı rdcy-baoming@ruc.edu.cn posta kutusuna gönderin
3. "Chongyang Ulusal Halk Kongresi" WeChat hesabı rdcy2013'ü takip edin ve kaydolmak için "Chongyang Ulusal Halk Kongresi Serisi Ders No. 123-Birim-Konum-Mobil Numara" mesajını bırakın
On yıllık mali krizi düşünürsek, Çin dünya manzarasındaki dramatik değişikliklere nasıl hazırlanıyor?
21 Haziran akşamı, "Lujiazui Başkent Gecesi Sohbetleri" dizisinin on birinci sayısında "Kök Nedenler, Eğilimler ve Yanıt Stratejileri: Küresel Finansal Krizde On Yıllık Müzakere" yer aldı. Boğaz Blok Zinciri Araştırma Enstitüsü, Kültür Finansmanı Dekanı özel olarak davet edildi. 50 kişilik forumun başkanı ve Bank of China'nın eski başkan yardımcısı Wang Yongli bir açılış konuşması yaptı.
Eski Çin Bankası Başkan Yardımcısı Wang Yongli
Aşağıdaki konuşma kaydıdır (kısaltmalı):
Bu yıl, Çinin reformunun ve açılmasının 40. yıldönümü. Küresel mali krizin patlak vermesinin 10. yıldönümü için özel bir zaman. Aynı zamanda Çinin 19. ÇKP Ulusal Kongresinin önemli kararlarını tam olarak uyguladığı, büyük finansal riskleri önlediği ve etkisiz hale getirdiği, istikrarı korurken ilerleme istediği ve daha derin reformlar başlattığı bir zamandır. Açılmak için kritik bir yıl.
Şu anda Çin son derece karmaşık bir uluslararası ve yerel durumla karşı karşıyadır.Büyük finansal risklerin önlenmesi ve çözülmesi mevcut üç savaştan ilki haline gelmiştir.Çin finansmanı nasıl gelişmeli ve yanıt vermelidir? Küresel finansal krizin temel nedeni nedir ve nasıl gelişti? Geçmişle karşılaştırıldığında, Çin şu anda nasıl bir durum içinde? Bir mali kriz olacak mı ve bununla etkili bir şekilde nasıl başa çıkılacağı?
Şimdi sizlerle bu krizi Çin'in ulusal koşullarına göre nasıl değerlendireceğiniz hakkında konuşacağım.
Subprime mortgage krizi ve genel kriz
Eylül 2008'de tanınmış Amerikan yatırım bankası Lehman Brothers iflas etti ve Merrill Lynch devralındı ve finansal piyasada bir dizi derin dalgalanmaya neden oldu.Kriz Amerika Birleşik Devletleri'nde çok yönlü patlak verdi ve ardından hızla dünyaya yayılarak yüzyılda bir dünya oluşturdu. Finansal Kriz.
Bununla birlikte, Temmuz 2007'de, bu krizden önce, subprime krediye dayalı menkul kıymetlerin krizi ve bunlardan kaynaklanan mali ürünler - subprime krizi. Bu nedenle, küresel mali krizi gözden geçirmek için, subprime mortgage krizine geri dönmeliyiz; subprime mortgage krizinin uzatılması gerektiğini, en azından 1997'deki Güneydoğu Asya mali krizine kadar uzanması gerektiğini netleştirmek için.
Küreselleşmenin gelişmesi 1990'lara girdikten sonra, büyük miktarda uluslararası sermaye ve üretim kapasitesi Güneydoğu Asya'ya aktı ve Güneydoğu Asya ekonomisi hızla ısınıyordu. 1997'ye gelindiğinde, Güneydoğu Asya ekonomisi bir darboğazla karşı karşıyaydı ve varlık fiyatları ve borsalar zirve yapmaya ve düşmeye başladı. Hepimizin bildiği gibi, sermaye kârlı olma eğilimindedir.Bir yer iyimser olduğunda, büyük miktarda sermaye akacaktır. Ancak, bilgi asimetrisi nedeniyle, onu yeterli bir şekilde durdurmak zordur.Genellikle, çok ileri gider ve ancak sorun ortaya çıktığında küçülür. Giriş hızı daha hızlıydı, bu yüzden büyük miktarda sermaye akmaya başladı ve bu da birdenbire sözde "Güneydoğu Asya Mali Krizi" ni tetikledi.
Kriz patlak verdikten sonra, büyük miktarda uluslararası sermaye çekilmeye hevesliydi ama nereye gitti?
1997'de Çin'in finansmanı çok kapalıydı ve sermayenin girmesi zordu. O sıralarda Japonya da çok etkilendi ve 1998'de Rus borç krizi çıktı. Latin Amerika'nın çalkantılı finansmanı daha da kasvetli hale geldi, Avrupa'da umut yoktu ve Afrika'da çok fazla umut yoktu. Peki küresel sermaye nereye gidiyor? Tek ihracat Kuzey Amerika, küçük bir kısmı Kanada'ya, çoğu Amerika Birleşik Devletleri'ne gidiyor.
Amerika Birleşik Devletleri'ne giden sermayenin küçük bir kısmı emlak alanına girerek ABD emlak fiyatını 1997'den beri yükselen bir kanala itti; sermayenin çoğu o zamanlar çok sıcak olan İnternet endüstrisine gitti ve sonuç olarak zaten aşırı ısınan İnternet endüstrisi daha da teşvik edildi. Sıcak. Mart 2000'de Nasdaq Endeksi 5.048 puanla zirveye ulaştı ve ardından şiddetli bir şekilde çalkantılı olmaya başladı.Ekim ayı itibarıyla 1.000 puana düştü,% 80'lik bir düşüşle neredeyse çöktü ve İnternet balonu tamamen patladı.
Bir dizi uyarıcı önlemin etkisiyle, Birleşik Devletler'deki emlak fiyatları, özellikle Haziran 2003'te gösterge faiz oranının% 1'e düşmesinden sonra hızlanmıştır. Büyük miktardaki ipotek kredileri, büyük miktarda banka sermayesi kapladı ve sermaye yeterlilik oranını etkiledi, böylece kredi menkul kıymetleştirmesi başladı. Sözde subprime mortgage kredisi menkul kıymetler ürünleri ve türevleri genişlemeye ve gelişmeye devam ediyor.
21. yüzyıla girdikten sonra Amerika Birleşik Devletleri kötü bir kadere sahip oldu. İnternet balonu Ekim 2000'de patladı ve "9-11" olayı 2001'de gerçekleşti. Bundan sonra Amerika Birleşik Devletleri'ndeki terörle mücadele durumu aniden kötüleşti ve Afganistan'daki savaş kısa süre sonra başladı ve 2003'te yeniden başlatıldı. Irak savaşı, ekonomik istikrarsızlık ve terörle mücadele durumunun yoğunlaşması, ABD'nin yatırım ortamında belirgin bir bozulmaya neden oldu ve büyük miktarda sermaye akmaya başladı.
Bu nedenle, bir yandan sermaye maliyeti artıyor, diğer yandan yeni talep zayıflıyor. Eylül 2006'ya gelindiğinde, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki konut fiyatları tekrar zirveye düştü.Kasım'a gelindiğinde çoktan büyük ölçüde dalgalanmaya başlamıştı.Birçok subprime mortgage kurumu ciddi sorunlar yaşamaya başladı ve hatta iflas etti.
Temmuz 2007'de, tanınmış derecelendirme şirketlerinin MBS ve türevlerinin notlarını düşürmeye başlaması, uluslararası piyasada aniden güçlü bir titreşime neden olmuş, bunun sonucunda Temmuz 2007'de subprime mortgage krizi çıkmış ve küresel bir sorun haline gelmiştir.
Kısa süre sonra, dünyanın önde gelen ekonomilerinin merkez bankaları, yüksek faizli mortgage krizinin etkisini azaltmak için ortaklaşa bir kurtarma kampanyası başlatmaya başladı. Bu süreçte, derinden işin içine giren, çok para kazanan ve büyük etkisi olan bazı finans kurumları, bazıları on milyarlarca ya da on milyarlarca dolar kaybeden sert darbe aldı ve hızla büyüyen Bellstone Bank iflas etti. Bundan sonra, ABD'deki kurtarma çabaları önemli ölçüde arttı. 2008'in ikinci çeyreğinde, tüm pazar toparlanıyordu ve birçok insan krizin bittiğine inanıyordu. Ama aslında emlak fiyatları düşmeye devam ediyor ve kriz devam ediyor. Eylül ayına gelindiğinde Lehman Brothers, Merrill Lynch ve hatta beş büyük yatırım bankası olan Goldman Sachs çoktan aciz durumdaydı. Sonunda Lehman Brothers iflas etti, Merrill Lynch devralındı ve kalan üçü ticari bankalara dönüştürüldü. Aynı zamanda, "İki Konut" ve AIG'nin başı büyük beladaydı ve kendilerine engel olamadılar ve kapsamlı ve küresel bir mali kriz çıktı.
Kriz Kaynakları ve Trend Yargısı
Kriz patlak verdikten sonra birçok kişi nedenleri analiz ediyordu. Daha konsantre, birincisi aşırı finansal yenilik, katmanlı kaldıraç katmanları, iç içe geçmiş katmanlar, artan riskler; ikincisi, finansal uygulayıcılar açgözlü, yatırımcılar da açgözlü, herkes yüksek getiri risklerini görmezden geliyor; üçüncüsü, derecelendirme şirketleri , Denetim şirketleri ve finans şirketleri sorumsuzdur ve muhasebe standartlarının iyileştirilmesi gerekir. Dördüncüsü, denetimin devam edemeyeceği ve finans kurumlarının "başarısız olacak kadar büyük" olduğudur.
Bunların hepsi nedenlerdir, ancak hiçbiri temel neden olamaz. Bence, Yüz yılda bir yaşanan finansal krizi ürün ve teknik düzeyde analiz etmek yeterli değil, küreselleşme ve yüzyıllık tarih bağlamında net bir şekilde görülmelidir. Görülebileceği gibi, en temel neden, uluslararası sermaye ve üretim kapasitesinin büyük ölçekli transferinde yetersiz bilgi ve asimetri nedeniyle ciddi aşırı likidite ve kapasite fazlasına yol açmıştır. Geçen yüzyılda Amerika Birleşik Devletleri'nde patlak veren ve dünyayı kasıp kavuran "Büyük Buhran" da durum budur.
Güneydoğu Asya mali krizinin Çin'in yükselişiyle çok ilgisi var. Güneydoğu Asya mali krizinin patlak vermesinden sonra, Çin iki seçenekle daha karşılaştı. Biri renminbi'nin devalüasyonudur, ancak renminbi değer kaybettiği anda çevredeki ülkeler daha büyük bir baskı altına girecek, döviz kuru sarmal bir şekilde düşecek ve tüm Güneydoğu Asya ekonomisini sürdürmek zor olacak. Diğeri ise renminbinin değer kaybetmemesi, ancak bu nedenle Çin'in ihracatının büyük ölçüde etkileneceği. Çin ikincisini seçti, bu yüzden sorumlu bir güç imajı Asya'da hemen kuruldu ve renminbi (çoğunlukla nakit) komşu ülkelerde dolaşmaya başladı.
Güneydoğu Asya'daki kriz çözülmeden önce, 1998 yazında, Güney Çin yeniden büyük bir sel felaketine uğradı. 1998'in ikinci yarısından 1999'un başına kadar Çin ekonomisi çok zordu ve Devlet Konseyi herkesten yeni ekonomik büyüme noktaları bulmalarını ve ekonomik kalkınmayı desteklemenin yollarını bulmalarını istedi. Çin, bir süre müzakere edildikten sonra, konut sistemi reformu, eğitim sistemi reformu ve tıbbi sistem reformu gibi üç büyük reformu kapsamlı bir şekilde derinleştirmek olan cevabı buldu. Bu üç büyük reform olmadan, 21. yüzyıla girdikten sonra Çin ekonomisinin temeli olmayabilir. Bu üç büyük reformdan önce, şehirlerde konut tahsis edildi, eğitim zorunluydu ve tıbbi bakım kamu tarafından finanse edildi, hükümet ya da birim ödedi ve hükümet bunu karşılayamazdı.
Reformdan sonra, bu üç alan, Çin halkının geçim kaynaklarının en çok ilgilendiği üç alan olan endüstriler haline geldi. Bu kaynakların tamamı hükümetin elindedir. Hükümet kaynakları sermayeye dönüştürür. Sermaye yatırımı genişlettikten sonra kaldıraç eklenir. Hükümet doğrudan yatırım yapar veya bankalara enjekte eder. Sermaye, işletmenin sermayesi arttıktan sonra daha fazla borçlanır ve banka sermayeye sahip olduktan sonra daha fazla para koyabilir, bunun sonucunda 2000'den sonra ekonomi açıkça düşmeyi ve toparlanmayı bırakmaya başladı.
O sırada Birleşik Devletler'deki durumu hatırlayın. Ekim 2000'de Nasdaq çöktü, bu da bundan sonra gayrimenkulü canlandırdı ve "11 Eylül" tam şimdi patlak verdi. ABD'nin küresel ekonominin en büyük lokomotifi olduğu ortaya çıktı ve biraz durmaya başladı. Ama dünyanın büyüme noktalarına ihtiyacı var, bu yüzden herkes dünyaya bakmaya başladı ve çok bariz bir parlak nokta gördü, yani Çin.
Çin, reformun ve açılmanın ilk aşamasında Gümrük Tarifeleri ve Ticaret Genel Anlaşmasına katılmak istedi, ancak o zamanlar Çin için küresel gereksinimler son derece ağırdı ve Çin bunları hiç karşılayamadı, bu nedenle 13 yıllık görüşmelerin ardından bunun hakkında konuşamadılar. 2000 yılına kadar Çin küresel bir vurgu haline geldi.Sadece Çin'in dünyaya ihtiyacı yok, tüm dünyanın Çin'e ihtiyacı var.Çin'in konuşma hakkı var.Bu nedenle Batılılar birçok taviz verdi. 2001'de Çin başarıyla DTÖ'ye katıldı.
Tarihin bu dönemine bakıldığında, Çin gerçekten gökyüzünün üçte biri tarafından mahkum edilmiş durumda ve yedi sayı çok çalışmaya bağlı. Reform ve açılma olmadan, üç büyük reform olmadan, DTÖ'ye katılmaya devam etme fikri olmadan ve dünyanın durumunda köklü değişiklikler olmadan, Çin yine de DTÖ'ye katılamayabilir.
Dünya Ticaret Örgütü'ne katıldıktan sonra, büyük miktarda üretim kapasitesi ve sermaye Çin'e akın etti, Çin'in döviz rezervleri hızla genişledi ve RMB'nin değer kazanmasının baskısı artıyordu. 2004'ten başlayarak, Çin yeni "dünya fabrikası" ve dünyanın en büyük üretim üssü haline geldi. O zamanlar Çin "iki uç dıştı" idi - çok uluslu şirketler mal üretmek için Çin'in ucuz kaynaklarını ve emeğini kullandılar ve bunları tüketim için ithal etmesi gereken ülkelere sattılar. , Maliyetlerini büyük ölçüde düşürür.
Çin ekonomisinin hızlı gelişimi, mineraller ve enerji gibi emtia fiyatlarında hızlı bir artışa yol açmış ve aynı zamanda ilgili ülkeleri gelişmelerini hızlandırmaya ve göz alıcı bir yükselen ekonomi haline gelmeye yönlendirmiştir.
DTÖ'ye katıldıktan sonra, Çin gerçekten dünyaya dev bir pazar sağladı ve bu da küreselleşmenin bir başka hızlı gelişimine yol açtı. Bununla birlikte, bu aynı zamanda küresel aşırı likidite ve kapasite fazlası sorununu daha ciddi hale getirdi ve krizin patlak vermesi için birçok risk faktörünü biriktirdi.
Şimdi, küresel nüfus 2. Dünya Savaşı'ndan sonra 2 milyardan 7 milyardan fazla arttı. Dünyanın nüfus artış hızı düşüyor ve dünya ne kadar gelişmişse, doğum oranı düşüyor çünkü görünmez el çalışıyor - dünya beslendi Daha fazla insanı karşılayamıyor, yaşam maliyeti artıyor ve artıyor ve gerekli işgücü becerileri sürekli gelişiyor.
Bu nedenle mevcut durum kapasite fazlası ve yetersiz efektif talep ... Küresel ekonomi uzun süre "birbiri ardına genel bir gerileme" durumunda olacak ve etkili bir toparlanma göstermek zor. , Sözde hiperenflasyon görülmeyebilir Krizden sonraki uzun vadeli yüz deflasyondur Küreselleşmenin dünyayı sürüklediği ve krizin sona ermesinden çok uzak olduğu söylenebilir.
Alınan dersler ve kriz hazırlığı
Krizden bu yana on yıl geçti ... Yüzeyde, dünya ekonomisi, özellikle Amerika Birleşik Devletleri toparlanıyor gibi görünüyor ... Ancak, birbiri ardına, Amerika Birleşik Devletleri iyi bir ekonomiye sahip ve bazı ülkeler kötü bir ekonomiye sahip olmalı. Son zamanlarda ABD faiz oranlarını artırmaya başladı.Arjantin ve Türkiye gibi birçok ülke zaten ciddi finansal risklerle karşı karşıya. Küresel durum göründüğü kadar iyi olmaktan uzak. Özellikle Amerika Birleşik Devletleri artık güçlü bir şekilde "Önce Amerika" yı destekliyor ve yeni fikirleri tetiklemek gerçekten çok kolay. Dünya krizi. Daha da önemlisi, çok sayıda piyasa kurtarma kampanyasından sonra, birçok ülkenin makro politikalarının potansiyeli tükendi.Büyük bir sorun tekrar ortaya çıktığında, gerçekten son seferde uğraşacak hiçbir şey kalmayabilir.
Buna ek olarak, Çin'in finansal gelişimi çok hızlı ve reformdan ve açılımdan bu yana dünyayı sarsan değişiklikler meydana geldi, ancak bugün hala belirsiz olan birçok şey var. Örneğin, varlık yönetimi işi finansal krizden sonra hızla gelişti. 2017'nin sonunda yüz milyar sınırı aştı. Çok sayıda sorun ve sistemik risk toplandı. Hükümet 2017'den beri çok çaba harcadı. Bu yıla kadar varlık yönetimini araştırdı ve tanıttı. Yeni düzenlemeler büyük bir gelişme, ancak yakından bakarsanız, hala köklü sorunlar var.
Yeni varlık düzenlemelerinin getirilmesi ileriye doğru büyük bir adımdır, ancak ayrı bir gözetim altında, ailesi hala sorumlu olan çocukların ve varlık yönetimi için ayrıntılı kuralların yine de çeşitli kurumlar tarafından ayrı ayrı yayınlanması gerekmektedir. Daha ileriye bakıldığında, Çin'in endüstri denetimi bölümü, ajans denetiminin bir bölümü haline geldi, ancak yaptığı iş sınırları aştı ve arbitraj alanı geniş ve iç içe geçme ve kaldıraç seviyesi kaçınılmaz. Bu sistem nedeniyle Çin pazarı parçalanmış ve parçalanmış durumda .. Düzenleyici otoriteler gerçekten koordine edebilir mi? Koordine edilmezlerse ve denetim düzeyi belirli bir seviyeye kadar değilse, dış dünyaya açılmaya cesaret ederlerse, piyasa işlerini yönetmek için aşırı idari araçlar kullanırlar mı?
Bugün Çin'deki birçok finansal işletme gayrimenkule dayanıyor ve gayrimenkul fiyatları yükselmeye devam ediyor. Bu, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki yüksek faizli mortgage kredilerine biraz benziyor. Çin'in de notu var. Her bankanın kendi notu var, ancak not yanlış bir şekilde yüksek. Gayrimenkul fiyatlarının yükselmesi durumunda her şey yolunda ama ya düşerse? Subprime mortgage krizinden dersler çıkarmalıyız. Krizden sonra, uluslararası denetim gerçekten de sıkılaştırıldı. Çinin büyük bankaları yavaş yavaş dünyada sistemik olarak önemli bankalar haline geldi. Küresel birleşik denetimi kabul etmek zorundalar. Ülke aynı zamanda sistemik olarak önemli finansal kurumların denetimini de teşvik ediyor. Ancak, Çin tam da bu dönemde istiyor. Ekonomik kalkınmanın teşvik edilmesinde ikisi arasında bir çelişki var.Çin'deki birçok düzenlemenin uygulanması zor ve bu da yasal riskler getiriyor.
2013'teki "para kıtlığı" ndan, 2015'teki "borsa çöküşünden" varlık yönetimi iş sorunlarının açığa çıkmasına kadar, hepsi Çinin finans sektöründeki yenilik ve gelişiminin ve finansal denetim, risk belirleme ve krize yanıtın hala oldukça zayıf olduğunu ve subprime mortgage krizini yansıtıyor. Özellikle emlak fiyatlarının sürekli yükselişine bağlı olarak, finansal krizin ortaya çıkardığı sorunlar tam olarak anlaşılamamış ve doğru anlaşılamamış ve buna bağlı mali ölçek çok büyük ... Bugün büyük bir dikkat ve ihtiyatlılık çekme zamanı gelmiştir. Gayrimenkul fiyatları gerçekten yükselip düşmeyi bırakırsa, Çin ne yapacak? Artık evlerin spekülasyon için değil yaşamak için kullanıldığı söyleniyor Finansın reel ekonomiye hizmet etmesi ve büyük sistemik riskleri önlemesi ve çözmesi gerekiyor, bu büyük ayarlamalar gerektiriyor.
Güçlü bir denetim ve kaldıraç azaltma döneminden sonra, likidite son zamanlarda çok sıkı, kurumsal temerrüt oranları yükseldi ve borsa fiyatları keskin bir şekilde düştü.Çoğu insan güçlü bir şekilde politika ayarlamaları ve kuralsızlaştırma çağrısında bulundu. Bu özel bakım gerektirir . Erken aşamada biriken ciddi risklerle karşı karşıya kalınca, büyük finansal risklerin önlenmesi ve çözülmesi ülkenin en zorlu üç savaşından ilki haline geldi. Büyük ayarlamalar olmadan başarmak imkansızdır ve büyük ayarlamalar gereklidir. Bazı operasyonlar yalnızca yüksek kaldıraca dayanır. Reel ekonomi temelinde, nakit akışı ve hatta borç faizini telafi etmesi zor olan şirketler ortadan kaldırılacak; bazı finansal kurumlar da önemli ölçüde etkilenecek, hatta iflas edecek; takipteki varlıklar yeniden canlanacak ve ekonomi dönemsel bir düşüş yaşayacaktır. Ancak bu süreç olmadan, yüksek hızlı geliştirmeden yüksek kaliteli geliştirmeye geçmek zordur. Tabii ki, büyük ayarlamalar aynı zamanda büyük riskler anlamına da geliyor.Özellikle mevcut aşırı karmaşık ve değişken uluslararası durum karşısında özellikle dikkatli olmak gerekiyor.Politika yayınlarının analizini, araştırmasını ve stres testini güçlendirmek, pasif bir sonuç elde etmek ve bunu önceden yapmak gerekiyor. Kontrol kaybıyla başa çıkmak için hazırlıklı olun Hızlı bir düşüş durumunda esnek önlemler gerekebilir.
Bu güne kadar, Çin'de reform için hala çok yer var. Çin'in e-ticaret ticari işlem hacmi, yalnızca birkaç yıl içinde dünyanın en büyüğü haline geldi. Kalabalık nüfusun ve ucuz ekspres teslimatın özel koşullarının yanı sıra, en önemlisi, orijinal ticari lojistik alanında çok fazla bağlantı olması, maliyetin çok yüksek olması ve verimliliğin çok düşük olmasıdır.İnternete taşındığında maliyet büyük ölçüde azalır.
Neden geldi Kırk yıllık reform ve açılışın derin düşünmeye mi ihtiyacı var? Önümüzdeki yol çok değiştiği için, reformun başlangıcında ve açılmasında Sovyetler Birliği ile Amerika Birleşik Devletleri arasındaki keskin çatışmadan, Çin'in büyük bir arbitraj alanı var. İki sayılık bir hâl aldı ve şimdiden dünya liderinin ve uluslararası ortamın konumuna meydan okuyor. Derin bir değişim yaşandı. Buna ek olarak, ekonomi üzerindeki aşağı yönlü baskı 2012'den beri artıyor, üst üste getirilen üç aşamalı çelişkiler patladı ve toplumun temel amacı köklü değişikliklere uğradı. Net bir yön, hedef ve yol belirlenemezse Çin'in ekonomik ve sosyal istikrarı olacaktır. Büyük zorluklarla karşılaşacak.
Trump göreve gelir gelmez yeniden sanayileşmeyi ve üretimin geri dönüşünü önerdi. Nasıl iade edilir? Birincisi, herkesi geri dönmeye çekmek için karşılaştırmalı bir avantaj olmalıdır. Bununla birlikte, Amerika Birleşik Devletleri'nin Çin'den çok daha az tercihli politikası var Çin bunu sıfır arazi fiyatından verebilir Amerika Birleşik Devletleri'nin arazisi yok, ancak tek bir şey var: vergi indirimi. Ancak vergileri düşürmek ve yeniden sanayileştirmek kolaydır, çıktı değerini artırarak vergileri telafi etmek zordur. ABD hükümetinin halihazırda 21 trilyon ABD doları borcu var ve borcu önemli ölçüde artırmak zor. Dahası, Amerika Birleşik Devletleri'nin yeniden sanayileşmesi, büyük bir zorluk teşkil eden hükümet harcamalarının genişletilmesini gerektiren büyük miktarda altyapı inşaatı gerektiriyor. Bu nedenle, tek seçenek artırım tarifelerini kaydırmaktır. ABD çok açık veren bir ülke ... Artan gümrük vergileri bir yandan kendi vergilerini hızla artırırken diğer yandan diğer ülkelerin ihracat maliyetlerini artırabilir, bir taşla iki kuş vurulması olarak tanımlanabilir. Bu nedenle, Birleşik Devletler kesinlikle bir ticaret savaşını kışkırtacaktır, eğer bir ticaret savaşına girmezse, imalat sanayinin sözde dönüşü geri dönmeyecektir. Ticaret savaşları, karşılığında mali savaşları tetikleyecektir.
2035'e gelindiğinde, Çin'in GSYİH'si dünyaya liderlik edebilir ve dünyanın en büyük ekonomisi haline gelebilir. Bununla birlikte, GSYİH yıllık bir kavramdır ve kapsamlı ulusal gücü ve uluslararası etkiyi temsil etmez. Bu nedenle, Çin'in bu yüzyılın ortalarına kadar kapsamlı ulusal güce ve uluslararası etkiye liderlik etme önerisi, kesinlikle ABD'den güçlü bir karşı saldırı uyandıracaktır. Bugün, yerel ve uluslararası durum değişti ve Çin'in düşük profilini sürdürmesi zor.Yeni dönemde, ancak daha derin reformlar yapmaya ve açılım yapmaya devam edebilir.
Çin Komünist Partisi 19. Ulusal Kongresi, Çin'e büyük cesaret ve güven getiren yeni dönemi, yeni fikirleri, yeni stratejileri ve yeni hedefleri netleştirdi, ancak şu anda zorluklar kaçınılmaz. Geçen yüzyılın ortalarından önce, iki küresel savaş ve Büyük Buhran aslında Amerika Birleşik Devletleri'nin yükselişi ve eski dengenin bozulmasıyla ilgiliydi. Çin, bu yüzyılın ortalarında dünyanın önde gelen ülkesi olacaksa, kaçınılmaz olarak dünya yapısında sert değişiklikler ve şiddetli uluslararası çatışmalar üretecektir.
Kişisel kanaatim, 2008'de mali krizin patlak vermesinden sonra, Çin'in yükselişinin durdurulamaz hale geldiğidir. Çinin ulusal serveti çok iyi ve köklü değişiklikler, Çin halkının yaratıcılığına meydan okuyacak ve bunları test edecek büyük fırsatlardır. Yılın başında "Çapraz Kriz-Çin'in Dünyanın Kargaşası İçin Seçimi" başlıklı bir kitap yayınladım.Dünya ciddi değişikliklerden geçiyor ve Çin'in özellikle doğru stratejik ve taktiksel seçimler yapması gerekiyor. Bugünün, krizden on yıl sonra, Çin'in krize kapsamlı ve derinlemesine düşünmesi için en iyi zaman olduğunu derinden hissediyorum.
Yukarıdakiler, krizi kişisel olarak deneyimledikten sonra geçen on yıldaki düşüncelerim ve herkesin sempatisini ve düşüncesini uyandırmayı ve Çin'deki krizi aşmanın bir yolunu bulmak için birlikte çalışmayı umuyorum.
