Mektup mektubu ne içeriyor? Her türlü harf geliştirmesinin etkinliğinin en kapsamlı analizi!
içindekiler
-----
1. Letter Letter Letter Letter
2. Fark Tazminat Mektubu
3. Borç katılma mektubu
4. Yeniden Satın Alma Taahhüt Mektubu
5. İyi mektup
6. Teselli mektubu
7. Likidite Destek Mektubu
8. Teminat Mektubu
9. Mektup ne içeriyor
10. Olası uyumluluk riskleri
Bu makale yeniden basıldı ve ilk olarak King & Wood Mallesons'ta yayınlandı.
Yazının sonunda Paskalya yumurtaları var!
Finansal yönetim işi alanında, kredi geliştirme en önemli mekanizmalardan biridir. Genel olarak, kredi geliştirme, dahili kredi geliştirme ve harici kredi geliştirme olarak ikiye ayrılabilir. İkincisinin ana işlevi, temel varlıkların ve ürünlerin dahili mekanizmasına ek olarak, Ürünün kredi notunu iyileştirmek için dış kurumlardan kredi müdahalesi isteyin . İşlem belgeleri perspektifinden dış kredi artırımının ana tezahürü çeşitli "mektuplar" dır ve bu "mektuplar" çok çeşitli türlere ve karmaşık yasal ilişkilere sahiptir.Bu aynı zamanda fiili iş operasyonlarındaki finansal yönetim uygulayıcıları için en önemli şeydir. Kafa karışıklığına veya şüpheye yatkın yerlerden biri.
Bu makalenin temel amacı, finansal yönetim uygulayıcılarının çeşitli "harfleri" ve aralarındaki bağlantıları ve farklılıkları temelde açıklığa kavuşturmak için bir makale kullanmalarına yardımcı olmaktır.
Yaygın harf eklemeleri kabaca ikiye ayrılabilir: Varlık tarafı harf artışı, plan tarafı harf artışı ve ana operasyon tarafı harf artışı .
Bunlar arasında, ortak varlık tarafı harf eklemeleri şunları içerir: Varlık tarafı fark tazmin mektubu / fark ödeme taahhüt mektubu (Bundan sonra " Fark mektubu "), Borç birleştirme mektubu, varlık tarafı geri alım taahhüt mektubu, varlık desteği için likidite destek mektubu ve varlık garantisi için teminat mektubu vb. .
Yaygın plan yan harf uzantıları şunları içerir: Plan tarafı fark tazminatı mektubu, plan tarafı fark tazminatı için teminat mektubu ve plan tarafı geri alım taahhüt mektubu vb. .
Ana işletim ucundan sıkça eklenen harfler şunları içerir: Finansman tarafının günlük operasyonlarına destek sağlamak için akış destek mektubu, bakım mektubu, konfor mektubu vb. .
Bu "harflerin" temel türlerini ve temel içeriğini çözmenize ve anlamanıza yardımcı olmak için yukarıda bahsedilen yaygın harf eklemeleri için bir tablo derledik:
Sonsuz bir kredi geliştirme akışı vardır "Harfler, harfler, harfler, harfler, harfler, harfler, harfler, harfler, mektuplar, harfler, harfler, harfler, harfler, harfler, mektuplar, mektuplar, mektuplar, mektuplar, mektuplar, mektuplar ve harfler farklıdır.
01
Yasal ilişki ve doğa tanımı
Fark ödeme mektubu, mevcut varlık yönetimi işi kapsamında önemli bir kredi geliştirme tedbiri olarak hizmet veren, fark ödeme yükümlülüğünden fark ödemesi hakkı sahibine olan yükümlülüğü yerine getirmeyi taahhüt eden bir mektuptur. Karşılık gelen ikmal kapsamına ve fark ödemesinin hak sahibinin farkına göre, varlık tarafı fark yenileme mektubu ve plan tarafı fark yenileme mektubu olarak ikiye ayrılır. İlgili yasal ilişki aşağıdaki şekilde gösterilmektedir:
Mevcut hukuk sistemi, denge ekinin etkinliğini ve niteliğini açıkça düzenlememektedir. Fark mektubu Doğasıyla ilgili üç ana görüş vardır: Garanti garantisi, borç birleştirme ve tek taraflı taahhüt . Detaylar aşağıdaki gibidir:
02
Sınıflandırma ve etkinlik analizi
(1) Varlık bakiyesini oluşturma mektubu
Varlık tarafı fark yenileme mektubu, fark ödemesi mükellefinin, dayanak varlıkların getirisi yetersiz olduğunda fark ödeme hakkı sahibi tarafından önceden kararlaştırılan beklenen getiri tutarını ve gerçek getiri tutarı arasındaki farkı telafi etmeyi taahhüt ettiği bir mektuptur.
Varlık tarafı fark tazminat mektubunun çoğu netleştirilmiş borç varlıklarına karşılık gelir.Bu nedenle, Sözleşme Kanunu'nun 52. maddesinde öngörülen bir durum olmadığı varsayımı altında, varlık tarafı farkı tazminat mektubu Prensipte yasal ve etkili Sadece, daha önce de belirtildiği gibi, mevcut adli uygulamadaki fark mektubunun niteliğinin tanımında bazı belirsizlikler olabilir.
Fark tazminat mektubunun bir garanti teminatı olarak muhasebeleştirildiği varsayımına göre, dayanak varlıklar borçlanma varlıklarını içeriyorsa ve üçüncü bir kişi dayanak varlıklar için fark tazminatı sağlıyorsa, finansman için teminat sağlayan bir finansman teminatı işi olarak tanınabilir. Finansman garantisi lisansını alan işletme, farkın mükellefi olarak hareket eder. . Ayrıca varlık tarafında bakiye ödemesi için kredi geliştirme eklenmesi, fark ek mektubunun teminat veya borç ilavesi olarak muhasebeleştirilmesi durumunda, dayanak varlıkların "krediler gibi" olma olasılığı vardır ve bu da planlanan yatırım hedefinin varlığına yol açabilir. İlgili uyum riskleri (örneğin, özel sermaye fonu yatırımı ve borç verme varlıklarına ilişkin kısıtlayıcı düzenlemelerin ihlali). Fark eki mektubu, ana alacaklı haklarının teyit edilmesini içermediğinden tek taraflı bir anlaşma olarak kabul edilirse, karşılık gelen uyum riski nispeten küçüktür.
Spesifik operasyonel düzeyde, varlık tarafı fark ek mektubu kapsamındaki bakiye ödeme hak sahiplerinin çoğu, dayanak varlık alacaklılarına karşılık gelir.Bu düzenlemeye dayanarak, finansal yönetim işi yapılandırılmış finansman düzenlemesinde, fark ödeme yükümlülüğü tarafından ödenen tamamlama, finansörden gerekli olabilir. Veya üçüncü şahıs, ödemeyi plan tarafındaki geri kazanılmış fonlara dönüştürülmeden önce transfer etme yükümlülüğünü yerine getirir, ardından ilgili ödeme yapılır. Plan tarafı toplamaya dönüştürmeden önce , Nesnel olarak var olabilir Borçlunun performans riski ve iflas riski Ve borçlu ile Fon karışıklığı Bekleme riski.
(2) Plan tarafındaki farkı oluşturan mektup
Plan tarafı fark yenileme mektubu, dağıtım sırasına göre öncelikli yatırımcıların beklenen gelirini ve / veya anaparasını ödemek için planlanan geri kazanım fonlarının yetersiz kaldığı durumlarda farkı yenileme yükümlülüğünü üstlenmek üzere fark ödeme yükümlülüğünün mükellefinden gelen bir mektuptur.
Plan tarafındaki fark tazminatının çoğu, varlık yönetimi planı kapsamındaki itfa düzenlemesiyle bağlantılıdır.Yukarıda bahsedildiği gibi, varlık yönetimi işinin kendi kendini finanse etme ve risk alma iş kurallarına ve "Yeni Varlık Yönetimi Yönetmelikleri" ne tabidir. Katı ödeme yasağı "Denetim ilkesi, plan tarafındaki fark ek mektubunun beklenen etkisini ne ölçüde uygulayabileceği, fark ekinden sorumlu kişinin niteliği ve kimliği gibi faktörlerle yakından ilgilidir.
Spesifik analiz aşağıdaki gibidir:
Fark ek mektubunun niteliğinin tanımının, etkinliğinin belirlenmesine etkisi
Yukarıda bahsedildiği gibi, mevcut adli uygulamada, plan tarafı fark tazminat mektubunun niteliğinin tanımına ilişkin üç farklı görüş vardır: teminat garantisi, borç ilavesi ve tek taraflı taahhüt.Plan tarafı fark tazminat mektubunun farklı nitelik tanımları altında karşılık gelen endişeleri aşağıdaki şekilde özetlenmiştir:
Farkı oluşturan kişinin ana kimliği
Geçerlilik belirleme etkisi
Mevcut piyasa uygulamasına göre, varlık yönetimi işinin plan tarafının farkı oluşturması için ana yükümlülükleri, ortaklık özel sermaye fonlarının ortakları, varlık yönetimi planları kapsamındaki yöneticiler veya düşük yatırımcılar, finansörler ve ilgili tarafları vb. , Fark eki yükümlülüğünün ana kimliği altındaki plan tarafı fark eki mektubunun ilgili endişeleri aşağıdaki şekilde özetlenmiştir:
Borç birleştirme mektubu, üçüncü bir kişinin tek taraflı olarak alacaklıya üçüncü kişinin borçlunun borçlarını ifa edeceğini taahhüt ettiği ancak aynı zamanda borçluyu yükümlülüklerini yerine getirmekten muaf tutmadığı bir mektuptur.
Borç birleştirme mektubu, mevcut finansal yönetim işinde, özellikle de tedarik zinciri finansmanında, çekirdek girişim kuruluşlarının kredi müdahalesini sağlamak için yaygın bir kredi birleştirme yöntemidir. Finansal yönetim işinde yaygın olarak kullanılır. Spesifik yasal ilişki aşağıdaki gibidir:
Mevcut düzenleyici düzeyde borç birleştirme mektubunun kavramı, niteliği ve kurucu unsurlarının net bir tanımının bulunmaması nedeniyle, adli uygulamada şu şekilde kabul edilmektedir: Birlikte var olan borç yükümlülükleri veya Garanti Farklı görünümler.
özellikle:
Adli uygulamada borç birleştirme mektubunun niteliğine ilişkin farklı tespitler bulunsa da, ilgili sorumluluk geri alma düzenlemelerini bir ölçüde, yani şu şekilde belirlenirse etkileyebilir. Birlikte var olan borç yükümlülükleri İlke olarak, borçlu ve borçlu Aynı rütbe Alacaklı, borçluya ve / veya borçluya karşı borç birleştirme mektubu kapsamında talepte bulunmayı seçebilir; Garanti , Prensip olarak Borçlunun yükümlülüklerini yerine getirmemesinden sonra Alacaklı, borç katılma mektubu kapsamında borçluya talepte bulunabilir. Bununla birlikte, kredi geliştirme etkisi açısından, bir arada var olan borç taahhüdü de karşılık gelen teminat olabilir. Kredi artırmanın etkisi prensipte farklı değildir .
Geri satın alma taahhüdü mektubu, geri satın alma yükümlülüğünün, belirli bir geri satın alma durumu tetiklendiğinde geri satın alma yükümlülüğünü yerine getirmeyi taahhüt ettiği bir mektuptur.Birçok finansal yönetim ürününün ürün risklerini azaltmak veya yatırım geri çekmeyi gerçekleştirmek için yaygın bir kredi geliştirme yöntemidir.
İlgili geri satın alma hedefine ve hak sahibine göre, ikiye bölünebilir Varlık Geri Alım Taahhüt Mektubu ile Plan sonu geri satın alma taahhüt mektubu .
Varlık tarafı geri satın alma taahhüdü mektubu, belirli bir geri satın alma durumu tetiklendiğinde geri satın alma yükümlülüğünün vaadidir. Yeniden satın alma yatırımı konusu Yatırımcıların beklenen getirisini gerçekleştirmek için bir mektup.
Plan tarafı geri satın alma taahhüdü mektubu, geri satın alma yükümlülüğünün belirli bir geri satın alma durumu tetiklendiğinde tetiklenmeyi vaat ettiği zamandır. Öncelikli yatırımcıların sahip olduğu geri alım hakları Öncelikli yatırımcıların çıkışını sağlayacak mektuba genellikle uyumlu bir getiri ayarlama mekanizması eşlik etmekte olup, getiri ayarlaması ile finansman tarafının ve öncelikli yatırımcıların faizlerinin nispi dengesi ve iki yönlü seçimi bir ölçüde sağlanabilmektedir. Spesifik yasal ilişki aşağıdaki gibidir:
Mevcut yasal sistem, geri alım taahhütlerinin geçerliliğini ve niteliğini açıkça düzenlememektedir ve adli uygulamada geri alım taahhüt mektuplarının niteliğine ilişkin farklı tespitler bulunmaktadır. Detaylar aşağıdaki gibidir:
Geri satın alma yükümlülüğünün ilgili geri satın alma niteliklerine sahip olması ve geri satın alma taahhüt mektubunun düzenlenmesi için gerekli onay veya yetkiyi almış olması koşuluyla, yasal ve geçerli geri alım taahhüt mektubu prensipte yasal olarak bağlayıcıdır.
Ancak, geri alım taahhüt mektubunun yargı uygulamasında teminat veya kredi olarak değerlendirilebileceği gerçeğinden hareketle, Farklı tanımlamalar altında etkinlik ve uyum risklerinin karşılık gelen tespiti, geri satın alma yükümlülüğünün kimliği ve ilgili işlem kapsamındaki işlem yapısı gibi faktörlerin kapsamlı bir şekilde tanımlanmasına bağlıdır. .
Varlık tarafı geri alım taahhüt mektubu ile ilgili olarak, eğer geri alım taahhüt mektubu bir kredi olarak muhasebeleştirilirse, bu tür geri satın alma düzenlemeleri varlık yönetimi ürününün borçla ilgili bir varlık olarak tanımlanmasına neden olabilir. Ürünler için bunun nedeni Yatırım hedefine uyulmaması Ve etkisizlik riskine yol açar.
Plan tarafı geri satın alma taahhüt mektubu ile ilgili olarak, geri alım yükümlülüğü yönetici veya ilişkili taraf ise, ilgili geri satın alma düzenlemesi "Yeni Varlık Yönetimi Yönetmelikleri" ile kısıtlanmış bir kısıtlama oluşturuyor olarak kabul edilebilir. Sert ödeme Geçersizlik riski vardır.
Finansörün günlük operasyonlarına destek sağlamak için likidite destek mektubu genellikle finansörün hissedarları veya diğer ilgili taraflar tarafından verilir. Likidite destek yükümlülüğü, finansörün cari varlıklarının ödeme yükümlülüklerini veya planlandığı şekilde varlık yönetimi anlaşması kapsamındaki günlük işlemlerini yerine getirmek için yetersiz olduğunu vaat eder. Fonlama açığı olduğunda, likidite destek kurumu, normal faaliyetlerini sürdürmesine veya ilgili ödeme yükümlülüklerini zamanında yerine getirmesine izin vermek için finansal kaynaklar ve politikalar kapsamında derhal yeterli fon sağlayacaktır.
Sürdürme mektubu genellikle finansörün ilgili tarafının finansörün finansal durumu, rapor yapısı ve diğer operasyonları ve finansal göstergeleriyle ilgili belirli standartları koruma taahhüdünü ifade eder ve ayrıca finansörün likit varlıkları yetersiz olduğunda finansörün uygun bir şekilde likidite sağlama sözü verebilir. Fon mektubu.
Likidite destek mektubu ve idame mektubu hem işlevsel hem de etkilidir Sözcü, finansörün günlük operasyonları için finansal destek sağlar .
Şimdiye kadar, Çin'deki sınır ötesi garantiler için geçerli ana yasalar, düzenlemeler ve düzenleyici belgeler "Çin Halk Cumhuriyeti'nin Döviz İdaresine İlişkin Yönetmelikleri", "Sınır Ötesi Garantilerin İdaresine İlişkin Yönetmelikler", "Döviz İdaresine İlişkin Sınır Ötesi Garantilerin İdaresine Yönelik Yönergeler" ve "Dış Borç Kaydı Yönetimi için Önlemler'dir. Döviz yönetimi ile ilgili bu tür belgeler ve sınır ötesi garantiler, kayıt sonrası yönetime tabidir ve bu döviz yönetimi ile ilgili belgeler, yalnızca alacaklıların finansal kurumlar olduğu durumlarda sınır ötesi garantileri düzenler.
Ancak varlık yönetimi ürünleri açısından Yönetici ve yatırımcılar arasında alacaklı haklarının ve borçlarının katı bir şekilde ödenmemesi Ve varlık yönetimi ürünleri Yatırımcılar arasında finansal olmayan kurumlar ve diğer belirsiz ekonomik organizasyonlar ve / veya bireyler yer alır. , Döviz yönetimi ile ilgili belgelerin kabulü kapsamında değildir ve bu Yatırımcı Doğrudan Sermaye hesabı sistemi Kredi ve borç verilerini raporlamada operasyonel zorluklar var . Bu nedenle, yabancı hissedarlar veya bağlı şirketler sınır ötesi garantiler şeklinde kredi artırımı sağlarsa, ilgili sınır ötesi garantilerin SAFE'ye kaydedilip kaydedilemeyeceği ve garanti performans fonlarının sınır boyunca sorunsuz bir şekilde geri akıp akmayacağı belirsizdir.
Böylece, Yurt dışı Hissedarlar veya bağlı şirketler genellikle İyi mektup Ana şirket, sermaye artırımı, grup şirketlerinin sermaye havuzlarından kısa vadeli fon borçlanması gibi sermaye projeleri dahil ancak bunlarla sınırlı olmamak üzere yöntemleri kullanarak, borç döneminde asgari bir net varlık değeri ve yeterli likidite ve özkaynak değişiklikleri üzerindeki kısıtlamaları korumayı taahhüt eder. Yerli finansörlerden finansal destek, dolayısıyla Sınır ötesi garanti kaydı ve performansının belirsizliğinden kaçının .
Çin'in mevcut yasaları ve düzenlemeleri, finansçının günlük işlemleri için destek sağlayan nafaka mektubu veya likidite destek mektubunun kavramını, niteliğini ve kurucu unsurlarını henüz net bir şekilde tanımlamamıştır. Spesifik yasal ilişki aşağıdaki gibidir:
Şu anda, adli uygulamada "Bakım Taahhüt Mektubu" nu veya "Bakım Mektubu" nu onaylayan bir vaka yoktur, ancak piyasada halihazırda kullanılan bakım mektubunun içeriğinin özelliklerine bakılırsa:
Öncelikle nafaka mektubu genellikle aşağıdakilerden oluşur: Bakım yükümlülüğü ile yönetici arasında imzalanmıştır Ancak, mektubun altındaki ifade, finansörün, finansçıya veya yerli işletmeye fon sağlamak için tüm uygun araçları geri ödemesini ya da tüm uygun araçları yapmasını vaat eden bir borçtur ve planı doğrudan geri ödeme yükümlülüğünü açıkça hariç tutar. bu amaçla, Finansman tarafı veya yerli girişim asıl alıcıdır O dönemde, yöneticinin talep hakkına sahip olup olmadığı ve buna göre dava / tahkim başlatıp başlatamayacağı konusunda büyük bir belirsizlik vardır.
İkinci olarak, Weihao mektubunun "hızlı" ve "uygun yol" gibi terminolojisi çok genel ve belirsizdir ve Ayarlanmadı Bu yükümlülüklerin herhangi bir ihlali Sorumluluk maddesi ,Sahip olmak Bu mektupların açık bir garanti niyeti olmadığı ve eşzamanlı borç yükümlülükleri oluşturmadıkları kabul edilebilir. Ve sonunda Sözleşme ihlalini tespit etmeyi ve uygulamayı zorlaştırabilir .
Bu nedenle, "Sürdürme Taahhüt Mektubu" nun nesnel standartlardan yoksun genel bir ahlaki yardım yükümlülüğü olarak değerlendirilebileceğinin göz ardı edilmediğini anlıyoruz. Elbette, özel durum henüz adli uygulamalarla test edilmeli ve doğrulanmalıdır.
Bir teselli mektubu, çoğunlukla, finansçının normal faaliyetlerini sürdürme ve finansörün yükümlülüklerini yerine getirmesine yardımcı olma konusundaki istekliliğini ifade eden, finansmanı finanse etmek için hak sahibine hükümet veya kuruluşla ilişkili bir taraf tarafından verilen bir mektubu ifade eder. Spesifik yasal ilişki aşağıdaki şekilde gösterilmektedir:
Ana bakış açısından, bir teselli mektubu gibi Devlet tarafından garantili verilir anlamı, Ulusal yasa ve yönetmeliklerin ihlali nedeniyle geçersiz sayılabilir (Özel durum örneği: (2017) 353 sayılı Minzhong Yüksek Yasası). Ayrıca, menkul kıymetler ve vadeli işlem varlık yönetimi bağlamında, bu mektupların mevcudiyeti, "Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlem Kuruluşlarının Özel Sermaye Varlık Yönetimi İşine İlişkin İdari Tedbirler" Madde 39'da da bulunabilir. " Yerel yönetimler ve departmanlarının düzenlemelere aykırı garantiler sağlamasını gerektiren veya kabul eden uyumsuzluk durumları .
İçerik açısından, konfor mektuplarının çoğu Genel ifade , Belirli bir konu veya sonuç belirtilmedi, ifade bir Herhangi bir borç yükümlülüğü olmaksızın ahlaki veya politik yardım veya destek Özellikle mektubun yayıncısı hakkında Garanti veya geri ödeme için sorumluluk üstlenmeye yönelik net bir niyet yoktur Durum, teselli mektubu Genellikle yasal olarak bağlayıcı değildir, garanti bir yana Temsili davalar aşağıdaki gibidir:
Mevcut finansal yönetim işinde, likidite destek mektubu ikiye ayrılabilir: Finansçının günlük işlemlerini desteklemek için likidite destek mektubu ile Varlık desteği için likidite destek mektubu . İlki, bu makalenin beşinci bölümünde zaten tartışılmıştı, bu yüzden burada daha fazla genişletmeyeceğim.
Bu bölümde belirtilen likidite destek mektubu yalnızca Varlık desteği için likidite destek mektubu Yani, dayanak varlık vadesi geçmişse ve ödeme transfer tarihinde teslim alınmamışsa, likidite destek kuruluşu likidite destek fonu limiti dahilinde kendi fonunu telafi edecek ve geri alınan ödemeyi bir sonraki itfa tarihinden önce transfer edecektir. Likidite destek fonunun daha önce ödenmemiş kısmı ve buna karşılık gelen faiz, cari dönemde devredilmesi gereken geri kazanım ödemesinden düşülecektir.
Varlıklar için destek sağlayan likidite destek mektupları genellikle belirli bir Tetikleme durumu İlgili likidite destek olayını tetikledikten sonra likidite destek kurumu, Likidite destek limiti İçsel likidite destek nesneleri sermayeyi oluşturur ve karşılık gelen temin etme hakkına sahiptir. Likidite destek fonlarının geri dönüşü .
Bu tasarımların çoğu Varlığa dayalı menkul kıymetlerin notunu yükseltin Şirketi tatmin ederken Masanın dışında Talep, çünkü likidite destek kurumu tarafından desteklenen likidite destek fonu normal şartlarda tamamen faizle iade edilebilir ve likidite destek kurumu Geçici kısa vadeli avans Yükümlülük, dayanak varlıkların riskini önemli ölçüde üstlenmemiştir. Spesifik yasal ilişki aşağıdaki şekilde gösterilmektedir:
Mevcut yasal sistemin likidite destek mektubunun geçerliliğini ve niteliğini açıklamadığı ve adli uygulamada likidite destek mektubunun belirlenmesi ile birlikte, temel endişeler aşağıdaki gibidir:
İpotek ve rehin dahil gerçek hak güvenlik düzenlemelerinin uygulamada, hak ve sorumlulukların çoğu iki taraf veya üçlü anlaşmalarla açıkça tanımlandığı için, mektup açısından, pratikte ipotek mektubu veya rehin mektubu çok az olduğu için bu maddede Artış mektubu bağlamında, "Garanti Yasası" ve diğer yasal olarak açık teminat biçimleri için, yalnızca Teminat mektubu İlgili yasal endişeler genişletildi.
Teminat mektubu, borçlunun borçluyu ifa edememesi durumunda kefilin borcu ifa edeceğini veya sözleşmeye göre sorumluluk alacağını açıkça kabul ettiği bir mektuptur. Teminat mektubu, "Garanti Yasası" kapsamındaki açık teminat biçimlerinden biridir ve hukuki niteliği nispeten kesindir. Spesifik yasal ilişki aşağıdaki şekilde gösterilmektedir:
Teminat mektubu yasal bir teminat biçimi olsa da, hukuki niteliği nispeten kesindir ve ilgili geçerlilik belirleme düzenlemeleri nispeten açıktır. Mevcut normatif düzenlemelerle birlikte, ana alacaklı haklarının mevcut olup olmadığı, dahili prosedürlerin eksiksiz olup olmadığı ve taleplerin sırası garantiyi etkileyebilir Mektubun geçerliliği, özellikle:
Yukarıda bahsedildiği gibi, çeşitli mektup geliştirme türleri için kredi geliştirme hedefi, varlık tarafı harf geliştirmeleri, planlama tarafı harf iyileştirmeleri ve ana operasyon tarafı harf geliştirmeleri olarak ikiye ayrılabilir.
özellikle:
Harf geliştirme Varoluşa göre Kredi geliştirme limiti, kredi geliştirme tetikleme mekanizması, kredi geliştirme getiri düzenlemesi Bölünebilir Varlık tarafı fark tazminat mektubu (Prensipte kredi geliştirme limiti yoktur; prensip olarak borçlunun yükümlülüklerini yerine getirmemesi durumunda tetiklenir, ancak temerrüt belirli bir orana ulaştığında tetiklenecek tetik göstergeleri de ayarlanabilir; prensip olarak iade düzenlemesi yoktur), Borç katılma mektubu (Kredi geliştirme limiti yok, tetikleme mekanizması yok, iade düzenlemesi yok), Varlık Geri Alım Taahhüt Mektubu (Düzenleme ve tetik mekanizması dikkate alınarak), Varlık desteği için likidite destek mektubu (Kredi geliştirme limiti, tetikleme mekanizması ve getiri düzenlemesi belirleyebilir) ve Varlıkların teminatı için teminat mektubu (Prensipte kredi geliştirme limiti yoktur, borçlu tetikleme yükümlülüğünü yerine getirmez ve iade düzenlemesi yoktur).
Harf geliştirme Kredi geliştirme amacına göre Gelir Eklemek İçin Mektup Geliştirme (Örn. Plan tarafı fark yenileme mektubu, plan tarafı fark ikmali garantisi için teminat mektubu) ve Çıkış için Mektup Geliştirme (Plan sonu geri satın alma taahhüt mektubu gibi). Ana işletim tarafındaki geliştirme mektubu Kredi geliştirme tedbirlerine göre, ikiye ayrılabilir. Mali Destek İçin Geliştirme Mektubu (Finansçının günlük işlemlerini desteklemek için akış destek mektubu ve bakım mektubu gibi) ve Politika desteği sağlamak için artış mektubu (Teselli mektubu gibi).
"Yeni Varlık Yönetimi Yönetmelikleri" ve "Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Kurumlarının Özel Varlık Yönetimi İşinin İşleyişi ve Yönetimi Üzerine Geçici Hükümler" (bundan böyle "bundan böyle" olarak anılacaktır) dahil mevcut pratik emsalleri birleştiren "Geçici Düzenleme" ") Ve diğer mali düzenleyici kurallar Güçlü Mali Denetim Sistemi Yargının söz konusu artış mektubunun geçerliliğini belirlemesini etkileyebilecek yargı pratiğinde önemli bir faktör haline gelmiştir. (2018) 667 Sayılı Yüksek Kanun Minzhong Davası (bundan sonra " 6 Vaka 67 ") ve yeni varlık yönetimi yönetmeliklerinin (2015) Min Er Zhong Zi No. 401 ilk vakasındaki hukuki emsaller, tümü" Kanun geriye dönük değildir Genel ilkeye göre, yukarıda belirtilen düzenlemelerin yürürlüğe girmesinden önce tesis edilmiş olan çeşitli kredi artırım düzenlemelerinin, prensip olarak, ilgili düzenleyici standartlara göre geriye dönük olarak belirlenmediği kabul edilmektedir.Mevcut yargı içtihatlarının, karşılık gelen kredi geliştirme düzenlemelerini reddetmediği gerçeği göz önünde bulundurulduğunda, "Kanun geriye dönük değildir. Bu nedenle, "Yeni Varlık Yönetimi Yönetmelikleri" ve ilgili varlık yönetimi düzenleyici kuralları yürürlüğe girdikten sonra hala belirli miktarda kredi geliştirme düzenlemeleri bulunmaktadır. Uyum tarzı risk .
Fark tazminat mektubunu örnek alarak, Yüksek Halk Mahkemesi yatırımcıyı (çalışan hisse sahipliği planı), müdürü (toplu planı temsil eden) ve borçluyu (Zhongheng Huizhi Şirketi) imzalayan açıkça tanımlamıştır. Farklılıkların Telafi Edilmesi Sözleşmesi Geçici Hükümlerin 4. maddesine aittir. İhlali , Danıştay menkul kıymetler düzenleme kurumu tarafından yasaklanmış bir eylemdir.
Bununla birlikte, "finansörlerin veya üçüncü taraf kurumların ayrıca ek bir mektup yayınlayarak" davranışlarına karşı savunmaya çalışabileceğimizi anlıyoruz:
-
"Ara Düzenlemeler" in 4. Maddesi, menkul kıymetler ve vadeli işlemler kuruluşlarının menkul kıymet varlık yönetimi işine girmesini açıkça yasaklamaktadır. Bir finansör veya üçüncü taraf bir kurum tarafından tek taraflı olarak verilen farkı telafi etmek için bir mektup Bir finansörün veya üçüncü taraf bir kurumun tek taraflı taahhüdü "Geçici Hükümler" kapsamına girmemelidir;
-
"Ara Hükümler" in 4. Maddesinin amacı, finansörler veya üçüncü taraf kurumlar gibi "yapılandırılmış varlık yönetimi planı sözleşmesinde kararlaştırıldığı gibidir" Varlık yönetimi sözleşmesine ek olarak ayrıca çıkarılır Fark tazminat mektubunun şekli metin açısından yukarıda belirtilen duruma düşmemelidir.
Ancak söz konusu savunma temelinde, Göz ardı etmeyin Mali yönetim departmanının Geçici Hükümlerin 4. Maddesine veya ilgili düzenleyici hükümlere karşı işlem yapması hala mümkündür. Yorumun genişletilmesi ve maddi inceleme Mektubun konusunu ve mahiyetini dikkate almayan fikri, nihai sonuçtan, doğrudan farkın transfer riski, sermaye koruması ve getiri etkisini üretecek şekilde tamamlandığını belirler ve katı bir itfa teşkil ettiği belirlenir. Mali ihlal .
Özellikle, "Yeni Varlık Yönetimi Yönetmelikleri" nin 19. Maddesi, "mali yönetim yetkilileri aşağıdaki eylemlerin katı itfa olarak kabul edildiğini belirlediğini açıklamaktadır: ... (2) Varlık yönetimi ürünlerinin anapara, gelir ve risklerini artırmak için sürekli ihraç ve diğer yöntemler benimsenir Ürün prensibini ve getirisini gerçekleştiren farklı yatırımcılar arasında transferler. Yani, finansal yönetim departmanı, fark ek mektubunun teyidi gibi kredi geliştirme içeriğini yorumlama hakkına sahip olacaktır. . Şimdiye kadar, varlık yönetimi planı kapsamındaki denge ekinin mali yönetim departmanının belirlemesi, bu tür kredi geliştirme düzenlemelerinin mali ihlal teşkil edip etmediği konusunda çok önemli bir rol oynayacaktır.
Varlık yönetimi ürünleri için düzenleyici kuralların ihlali, Sözleşme Kanunun 52 (5). Maddesindeki "kanunların ve idari düzenlemelerin zorunlu hükümlerinin ihlali" anlamına gelmez. Ancak, Yüksek Halk Mahkemesi (2015) Min Er Zhong Zi No. 401 Kararını 29 Haziran 2018'de açıkça kabul etti. Finansal işlemlerin yasallığının belirlenmesi için temel olarak "Yeni Varlık Yönetimi Düzenlemeleri" 529 Sayılı (2017) Yüksek Kanun Minzhong'da, mali denetim düzenlemeleri mali düzene ilişkin sosyal kamu yararı olarak kabul edilir ve mali denetim düzenlemelerinin ihlali, elli ellinci sözleşme yasasını oluşturacak şekilde belirlenir. Madde 2 Madde (4) kapsamındaki hasarlar Kamu yararına zarar vermek Ve geçersiz.
Bunun ışığında, varlık yönetimi planı kapsamındaki kredi geliştirme önlemlerinin etkililik riskinin daha fazla olması gerekmektedir. İlgili düzenleyici tutumları birleştirin belirlemek. Burada, ilgili kredi geliştirme belgelerini hazırlarken tüm yatırımcıların çeşitli kredi geliştirme belgeleri kapsamındaki anlaşmazlık noktalarını tam olarak dikkate almaları önerilir. Konuyu ve haklar ile yükümlülükler arasındaki ilişkiyi dikkatlice netleştirin , Belgelerin uyumlu ve etkili olmasını sağlamak.
Bu makale, Grafik Finans'tan alınmıştır.
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
