"Özel Röportaj" Tianhong Xiao Zhigang: Perakende Mantığı ve Kurumsal Mantık
(Kaynak: Tiantian Fonu)
Niuren'in genellikle yüksek bir yatırım boyutu vardır ve sorunlara felsefe ve iş modelleri aracılığıyla bakar. Bu en iyi sektörde olduğum için şanslı olduğum için sık sık birçok fon yöneticisi ile iletişim kuruyorum. Ayrıca sık sık en iyi fon yöneticilerinin sizinle bireysel hisse senetlerini değil, metodoloji ve yatırım felsefesine dayalı borsaları tartıştıklarını görüyorum. Yarın% 10 artabilecek hisse senetleri bulmak yerine artıları ve eksileri ölçmek için daha uzun bir zaman boyutu kullanıyorlar. Xiao Zhigang ile röportajda, şu yüksek boyutlu düşünceyi de derinden hissettim:
1) Buffett'ın iş modeli. Pek çok insanın Buffett'i öğrenmesi, daha çok takip ettiği değer yatırımı yöntemine dayanıyor ve tabii ki bu aynı zamanda gerçekten uzun vadeli fazla getiri sağlayabilecek bir yöntem. Ancak Xiao Zhigang yöntemi öğrenirken, Buffett'ın iş modelini de düşündü. Benim kişisel anlayışım, Buffett'in özünün düşük maliyetli (hatta sıfır maliyetli) fonlar elde etme yeteneği olduğudur. Kart oyunlarındaki "kazanan kart farkı" na benzer. Bu yetenek, Buffett'in büyük dezavantajlarla sakin bir şekilde yüzleşmesine yardımcı olur (aynı zamanda erken dönemlerinde büyük düşüşler yaşadı) ve yatırım getirisi beklentilerini azaltabilir.
2) Yanıt tahmin etmekten daha önemlidir. Xiao Zhigang, dünyanın öngörülemez olduğu görüşüne sahip. Soros'un teorisi gibi, herkesin dünya hakkındaki algısı eksiktir. Tabii ki, yatırım konusunda hala tahminler yapmamız gerekiyor, ancak bu, kafamıza rastgele vurmak yerine bir sisteme dayalı olarak yapılmalıdır. İkinci olarak, çoğu zaman tahminlerimiz doğru olmayabilir ve geçmiş tahminlere dayalı karşı önlemler daha önemli olacaktır. Eksiksiz bir yazışma mekanizması kurun.
3) Dört yatırım seviyesi. Düşükten yükseğe yatırım seviyesi, endüstri araştırması, endüstri tahsisi, büyük ölçekli varlık yönetimi ve küresel makro tahsis olmak üzere ikiye ayrılır. Birinci seviye, otomobil endüstrisindeki Changan ve Great Wall gibi sektördeki şirketleri karşılaştırmaktır. İkinci seviye, ekonomik yapıda hangi sektörlerin parlak noktalara sahip olduğu gibi farklı sektörlerin karşılaştırılmasıdır. SUV'lerin büyümesinin arkasındaki tüketim yükseltmesinin makro arka planı nedir? Üçüncüsü, farklı varlık türlerinin, hisse senetlerinin, bonoların ve emtiaların karşılaştırılmasıdır. Dördüncüsü, küresel makro tahsisatta.Nakit kavramı yok.Çin'in küresel ekonomide son yirmi yılda yükselişine benzer şekilde, Çin gelecekte rekabet avantajını korumaya devam edebilir mi? Sonraki Çin nerede?
4) Uzun vadede yeteneklerinizi geliştirin. Ben de kısa vadede yatırım getirilerini etkileyen iki faktör hakkında bir makale yazmıştım: şans ve beceri. Uzun vadede, yatırım gelirimizi sadece yetenek etkiler. Yetenek geliştirilemezse, sonunda ortalamaya geri dönecektir. Bu nedenle Xiao Zhigang, uzun vadeli yeteneğini geliştirmeye dayanacak. Röportajımızın tam metni aşağıdadır:
Üç boğa piyasasının mantığı: İnternetin getirdiği nüfusun patlayıcı gücü
Son üç büyük boğa piyasası, 2007 ve 2015, hafızada hala tazedir. Xiao Zhigang'ın son üç büyük boğa piyasasına atfedilmesi, boğa piyasası ile Çin'deki İnternet kullanıcılarının sayısının karşılıklı olarak nedensel olmasıdır. Ve iki tipik örnek komisyonculuk ve mobil oyunlardır.
2007 boğa piyasasında o zamanlar hala lisedeydim. Her sabah ders egzersizlerinin bitiminden sonra, dünkü NBA maç raporunu izlemek için, "Yangtze Akşam Haberleri" ni almak için okul mağazasına gittiğimde, gazetenin ön sayfasındaki manşet, temelde borsanın yeni yükselişi ve etkisiydi. Lise son sınıf öğrencisi olarak ben de çok merak ediyorum. O sırada gazetenin her bir şirketin hisse kodunu, hisse fiyatını ve dünkü artışı gösteren bir sayfası vardı. Yaklaşık bir hafta okuduktan sonra her gün gördüğüm hisse senetlerinin yarısı günlük limit. Ayrıca, Vanke 000002, Shenzhen Development 000001 kodunu ezberlemekte sorun yok. .
İkinci haftayı gördükten sonra hisse senedi ticareti yapmaya hazırdım ve para kazanmanın çok kolay olduğunu hissettim. Öğlen biraz zaman ayırdım ve bir sınıf arkadaşımın bisikletiyle ilçe koltuğundaki Huatai Securities'in satış departmanına gittim. Patrona sordum, bir hesap açabilir misin? Patron ne kadar paran olduğunu söyledi? Yaşam masraflarım için 300 yuan aldım ve patron ömür boyu kalman gerektiğini söyledi. . .
2007'deki büyük boğa pazarı bana kampüs ve gazetelerdeki fragmanların izlenimini verdi. O zamanlar WeChat yoktu ve bilgisayarlar popüler değildi. 2015'in büyük boğa piyasasında her gün WeChat gruplarında kırmızı zarf alabilir ve her gün çevrenizde kaç on binlerce kişinin kazandığını duyabilirsiniz. İnternetin ve teknolojinin yaygınlaşması İnternet nüfusunun hızlı bir şekilde büyümesine neden oldu. Boğa piyasasında en belirgin fayda komisyonculuktur.
Oriental Fortune'un 2011 ve 2016 performans raporlarına bakıldığında, Oriental Fortune'un 2016'daki karlılığı, listelendiği zamanın 7 katı idi. Üstelik, Eastern Fortune'un bugünkü iş modeli 2011'dekinden tamamen farklı. Dongcai, 2011 yılında para kazanmak için reklamcılığa bel bağladı ve o zamanlar hala bir yatırım topluluğu ve portalındaydı. Dongcai modelinin geliştirilmesinde, portal stok çubuklarının akışı kademeli olarak ticari kullanıcılara dönüştürülür: Tiantian Fonu ve Menkul Kıymetler. Ve bu, zamanın en büyük arka planı Çin'deki internetin ultra yüksek hızda gelişmesidir. Bugün, cep telefonunuzdan fon satın alabilir ve hisse senedi ticareti yapabilirsiniz.Perakende yatırımcıların alım satım sıklığı ve dürtüsü, aynı olmaktan çok uzak olan 2007 ticaret katı çağında.
Mobil oyun, İnternet'ten yararlanan başka bir sektördür. Oyunların bir taşıyıcıya ihtiyacı olduğu ortaya çıktı: örneğin, en eski Xiaobawang, daha sonra İnternet kafeler ve kişisel bilgisayarlar artık doğrudan cep telefonlarına kuruluyor. Ölçekteki bu değişiklik neredeyse üsteldir. Oyun şirketlerinin gelişim geçmişine bakarsak, sektörün ölçeğini ve potansiyelini de görebiliriz. 2004'te Shanda efsaneye dayanarak halka açıldı. O sırada Chen Tianqiao sadece 32 yaşındaydı. 32 yaşında Çin'in en zengin adamı oldu. En büyük geçmişi oyun endüstrisinin yeni gelişmesidir. Sonra devler, Tencent ve NetEase ortaya çıkmaya devam etti.
Bu arada, NetEase'in hisse senedi fiyatı dün 300 doları aştı ve piyasa değeri 40 milyar dolardı. Her zaman oyunlara odaklanmış bir internet şirketi. . .
Buffett nasıl öğrenilir: yatırım yeteneği mi yoksa iş modeli mi?
Bu soruyu cevaplamadan önce bir resme bakalım.
Dış dünyanın verdiği "Hisse senetleri tanrısı Buffy" unvanı, genellikle Buffett ve Berkshire'ın yatırım yeteneklerine atıfta bulunacak şekilde anlaşılır. Ama aslında Buffett'in iş modeli yatırım yeteneğinden daha güçlü. ROE ne olursa olsun, yalnızca ROA, Buffett'in getiri oranı 34 yılda yalnızca 17 kat oldu.
Farklı iş modelleri, yatırım kararlarında doğrudan farklılıklara yol açar. Örneğin, bir özel sermaye fonu için, bir yıllık hedef gelir 10 milyon yuan ve mevcut anapara 10 milyondur. Hedefe ulaşmak için% 100 getiri oranına ihtiyaç vardır. Ancak bu fon sıfır maliyetle 90 milyon yuan kaldıraçlı fon ve yatırım için 100 milyon yuan anapara alabilirse, yalnızca% 10'luk bir getiri oranı hedefe ulaşabilir. Hedeflenen% 10 getiri oranıyla, yükselişi kim takip edecek? Dört büyük marka olan Gree ve Midea ile yılda% 10'a ulaşıldı.
Şimdi, cevap verebilecek gibi görünüyor: neden küçük fonlar, yarın günlük limit alışkanlığı ve bir yılda ikiye katlanması gibi, yükseliş ve düşüşün peşinden koşmayı seviyor. . . Çekirdek yeterli müdür değil.
İş modeli, yatırım yeteneğinden daha önemlidir. Anapara, hisse senedi alım satım yeteneğinden daha önemlidir. Perakende yatırımcıların büyük çoğunluğu için 10 kez, 100 kez ve 50 kez temelde imkansız görevler. Ben dahil. Yapmamız gereken şudur: yatırım yeteneğimizin ortalama olduğunu varsaymak ve sonra tekrar yatırım yapmak. Yani, yatırım kararları vermeden önce beklenen getiri oranını düşürün. Bu şekilde, iniş çıkışların peşinde daha az olabileceğini düşünüyorum.
Müdürü artırmak muhtemelen çoğu insan için en iyi yoldur. Yatırım kapasitesi ortalama olsa bile nihai getiri değeri fena olmayacaktır.
A hisselerinde para kazanma mantığı: kurumlar ve perakende yatırımcılar arasındaki fark
Elbette çoğunlukla A hisselerini tanımlamak için kullanılan kumarhaneleri duyuyorum. Hisse, kumarhane mi? Bir kumarhane ne tür bir insan için? Neye bahis oynuyorsunuz?
Xiao Zhigang, listelenen 3.000'den fazla şirketi 3.000 poker masasına benzetti. Bu 3000 masada herkesin yapması gereken, hangi masanın para kazandıracağını tahmin etmektir. Şu anda para kazanmanın yolu ticarettir. Örneğin Xu Xiang, 3000 kartlı masalarda oturduğunuz herhangi bir masadan para alabilirsiniz. Başka bir deyişle, Xu Xiang oyundan para kazandı. Para kazanma etkisi yaratmak için önce bir poker masasını işgal edin ve bu poker masasından daha fazla insan gelecek ve sonunda Xu Xiang fişleri daha sonra gelenlere satacak.
Oyunun parası fiyat farkıdır ve özü hızlıdır. Bu nedenle, ana güç, sıcak noktalar ve sermaye akışı, on yıllardır perakende yatırımcıların yorulmak bilmeyen arayışı haline geldi. . .
Xiao Zhigang, perakende yatırımcılar ve kurumsal yatırımlar arasında kendi ayrımını yaptı. Nasıl anlaşılır? Fiyat türü ve paylaşım türü, poliçe türü ve teknoloji türü. Fiyata dayalı yatırımlar, esas olarak petrol fiyatları, çimento ve çelik gibi perakende yatırımcıların anlayabileceği yatırımları ifade eder. Perakende yatırımcılar, esas olarak yatırımın yönünü fiyat değişiklikleri ile belirler. Hisse bazlı yatırım, klima, otomobil ve ilaç gibi perakende yatırımcıların anlaması için esas olarak zordur.Bu sektörlerdeki fiyat değişiklikleri açık değildir, ancak pazar payı büyük ölçüde değişir. Pazar payı için, perakende yatırımcıların anlaşılması genellikle kolay değildir. Pazar payının tahmini genellikle çok fazla araştırma gerektirir, bu da kurumların iyi olduğu şeydir.
Politika türü ve teknoloji türü esas olarak çeşitli konsept stoklarıdır. Örneğin, Kemer ve Yol Girişimi, VR, çevrimiçi eğitim vb. Ülkedeki herkes Kemer ve Yol Girişimi'nin ne anlama geldiğini biliyor ve herkes ilgili stokları biliyor. Yayılması çok kolay ve kızartması çok şiddetli. Örneğin, 2015 yılının ilk yarısında CRRC, birkaç arkadaşım 30 yuan'den fazla satın aldı. Ve WeChat'te "gizlice" bana 30 yuan'ın CRRC için sadece başlangıç noktası olduğunu söyledi. . . CRRC'nin hisse senedi fiyatını okuduktan sonra şimdi 10.47 yuan. . .
Perakende yatırımcıları anlamazlar, genellikle ilaç ve araba gibi onlara dokunmazlar. Perakende yatırımcılar genellikle çok değerlidir.
Sonunda, perakende yatırımcıları davul çalmak ve çiçek yaymak için üst düzey alıcılar haline geldi. Dahası, yıllarca süren yatırım başarısızlığından sonra, birçok insan neden bazı hisse senetlerinin para kazandığını ve neden para kaybettiğini bilmiyor. Başarı ve başarısızlık sebebini bilmiyor. Aptalca para kazanın, aptalca para kaybedin.
İlişkilendirme riski, Xiao Zhigang, hisse senedi araştırmalarındaki en büyük riskin olduğunu düşünüyor. Geçen yıl, Xiao Zhigang tarafından yönetilen Tianhong Yongding Değer Büyümesi (420003)% 34'lük bir getiri elde etti. Gelecekteki performansı takip etmeye devam edeceğiz.
Yazarla iletişim kurun, WeChat: wanghaitian123'ü ekleyin, lütfen mesleği ve şirketi bilgilendirin.
Başvuru ve ticari işbirliği için lütfen e-posta: deepinsight@yeah.net
Ayrıca şunları da yapabilirsiniz Basın Altında QR kodu, WeChat genel hesabımızı takip edin
