Att'ın Time Warner'ı satın alması için 200 milyar dolarlık borcu, Çin kültürü beklenmedik karlar mı yapıyor?
Yazar / Fei Clown Li Jingyu Editör / Li Xinrong
Bu makale ilk olarak yayınlandı: Entertainment Capital (yulezibenlun)
Bu evlilik "zorla ve kibirli" değil, "beni seviyorsun". Fortune Global 500'de 23. sırada yer alan ATT, 376. sırada yer alan Time Warner ile ilgileniyor.
Yabancı medyadan gelen haberlere göre, Amerika Birleşik Devletleri'nin en büyük ikinci mobil operatörü American Telephone and Telegraph (ATT), Time Warner'ı 85,4 milyar ABD Doları karşılığında satın alacak. İki taraf, temelde 2016'da en büyük küresel birleşme ve satın alma olacak olan bir M&A anlaşmasına ulaştı. İşlem, bu işlem aynı zamanda ATT'yi bir medya devine dönüştürecek.
ATT, Cumartesi gecesi yayınladığı bir basın açıklamasında, Time Warner'ı hisse başına 107.50 $ 'dan yarı nakit ve hissenin yarısı ile satın alacağını belirtti. İşlem tamamlandıktan sonra, ATT CEO'su Randall Stephenson (Randall Stephenson) yeni şirketin CEO'su olarak görev yapacak; Time Warner CEO'su Jeff Bewkes (Jeff Bewkes) işlem geçiş döneminden sonra ayrılacak.
Time Warnerın 24 milyar dolarlık borcu dahil, işlemin toplam değeri 108,7 milyar dolara ulaştı. ATT, Time Warnerın hissedarlarına nakit olarak hisse başına 53,75 ABD doları ve ATT hissesi başına 53,75 ABD doları ödedi. Time Warner Hissedarlar, birleşik şirketin% 14,4 ila% 15,7'sine sahip olacak ve Time Warner, birleşik şirketin gelirinin% 15'ini getirmeyi bekliyor.
Time Warner, dünyada tanınmış bir medya devidir. HBO, DC Entertainment, Warner Pictures, CNN, TNT ve TBS gibi markaların sahibidir. Ayrıca CW TV ağının CBS ile ortak sahibidir. Bu, Time Warner'ın satın alındığını ilk bildirisi değil. İki yıl önce, Fox Pictures'ın ana şirketi 21st Century Fox, Time Warner'a hisse başına 85 dolarlık bir teklif sundu, ancak reddedildi.
Her iki CEO da hızlı bir şekilde bir anlaşmaya varabilmelerinin nedeninin "evlilik" ile ortaya çıkan devasa ve benzersiz olasılıkları görmeleri olduğunu söyledi. ATT, bunun video, içerik ve mobil telekomünikasyon hizmetlerinin birleşmesi olduğunu vurguladı. ATT yaptığı açıklamada, "Videonun geleceği mobil, mobil telekomünikasyonun geleceği ise videodur."
Ve Stephenson'ın başını çektiği bu geçiş dönemi satın alma draması, telekom devinin borcunun 200 milyar ABD dolarına ulaşmasını sağlayacak. 15 ay önce, ATT, DirecTV'yi 48 milyar dolara satın aldı.
ATTnin Time Warnerı satın alması, Comcastin NBC Universali satın almasından bu yana bir medya şirketi ile bir telekomünikasyon şirketi arasındaki en büyük M&A işlemi olacak. Bu işlem, dev Comcaste dev gibi dev bir rekabet getirecek karşı taraf.
Satın alma anlaşmasının tüm bilgileri Pazartesi günü kamuoyuna açıklanacak ve bir yıllık düzenleyici onay süreci başlayacak.
Neden satın almalı? Kanalın içerik arzusu
Kanallar ve içerik birbirinden ayrılamaz ve birbirini etkiler. Enlight Media başkanı Wang Changtian, Entertainment Capital ile daha önceki röportajlarında ve Maoyan'ın satın alınmasında, kanallara ve içeriğe olan karşılıklı ihtiyacı dile getirdi: içerik, kanallara ihtiyaç duyar ve kanallar da içeriğin dağıtımını belirler. ATT'nin Time Warner'ı satın alması tezini doğruluyor, bu sefer dağıtım kanalı içeriği birleştirdi.
ATT, 200 milyar ABD doları borcu varken neden Time Warner'ı satın almayı tercih etsin?
Bu satın almanın arka planı, ABD telekomünikasyon pazarının son yıllarda doymuş olması ve çeşitli telekomünikasyon şirketlerinin, basit kanal hizmeti sağlayıcılarından içerik sağlayıcılara dönüşme umuduyla içerik şirketlerini dönüştürmeye ve birleştirmeye başlamış olmasıdır. Örneğin, ABD kablo servis sağlayıcısı Comcast, NBC Universal ve DreamWorks'ü satın aldı.
ATT
ILP Entertainment CEO'su Gao Yuan, Entertainment Capital ile bu birleşmenin arkasındaki mantığı analiz etti.ABD'nin en büyük ikinci mobil operatörü ATT, geçen yıl 146,8 milyar ABD doları gelir elde etti, Fortune 500'de 23. sırada yer aldı ve Çin İnşaat Bankası'nda (geçen yıl gelir) yer aldı. 147.91 milyar ABD doları). ATT için, son yıllardaki geliştirme planı kapsamlı bir telekom medya grubuna yöneliktir ATT, 2011'de T-Mobile'ı satın almayı teklif etti, ancak düzenleyici makamlar tarafından reddedildi. Daha sonra ATT, video işine odaklanmaya başladı.
Geçen yıl, ATT yaklaşık 50 milyar ABD Doları karşılığında DirecTV'yi satın alarak, onu ödemeli TV alanında en büyük şirket haline getirdi. Bu şirketin uzmanlıkla satın alınması ATT'nin orijinal telekomünikasyon kanalı segmentini tamamlayacak.
Bu satın alma, ATT'nin dönüşümünde önemli bir adımdır. Film ve televizyon prodüksiyon şirketi Warner Bros.'a ek olarak Time Warner ayrıca CNN, HBO, TBS ve diğer televizyon ağlarının yanı sıra akışlı medya hulu'nun% 10 hissesine sahiptir. ATT'nin hareketi, Time Warner'ın film ve televizyon içeriğini beğenerek dönüşümü gerçekleştirmeyi ve daha iyi ve daha çeşitli video hizmetleri sunmayı umuyor.
"Batı dünyası"
45 milyondan fazla ATT uydu TV ve kablosuz WIFI TV ve 142 milyon kayıtlı kablosuz kullanıcı daha fazla içerik alacak, "Game of Thrones" ve "Western World" gibi popüler dizileri izleyebilecekler. "Batman" ve "Harry Potter" serileri de filmin "mirası" olurken, ATT de HBO'nun 130 milyon kablolu ve internet kullanıcısına ulaşacak.
Stephenson, "Kaliteli içerik ebedi kazanan ve Time Warner ile birleşme, dünyadaki en iyi içeriğe sahip olmamızı sağlayacak" dedi.
ATTnin rakibi Verizon yakından takip etti. Bu yıl, ABDnin en büyük kablolu ve sesli iletişim sağlayıcısı olan Verizon, Yahooyu satın almak için 4,8 milyar ABD doları harcadı. Geçen yıl 4,4 milyar ABD doları karşılığında AOL satın aldı. İçerik rekabeti açısından ATTnin birleşmesi ve satın alınması sorunsuz geçebilir. İçerik rekabet gücünü artıracak ve rakipleriyle aralarındaki farkı genişletecektir.
Neden satmalı? Time Warner'ın fondan daha fazlasına ihtiyacı var
Bu yılın Ağustos ayında Wang Jianlin, Wanda Group'un bu yıl iki Amerikan film şirketini satın almayı tamamlamayı beklediğini ve her iki işlemin işlem değerinin milyarlarca dolara ulaşacağını belirtti. Ayrıca, iki işlemi tamamladıktan sonra, Dalian Wanda'nın bir sonraki hedefinin Amerika Birleşik Devletleri'ndeki "Big Six" film stüdyolarından biri olacağını söyledi.
Wang Jianlin bu satın almayı neden gerçekleştirmedi? Cevap iç karartıcı olabilir: çünkü Wang Jianlin bunu karşılayamaz. 2015 yılında Time Warner'ın işletme geliri 28.118 milyar ABD doları olarak son Fortune 500 sıralamasında 376. sırada yer alırken, Dalian Wanda Group 27.376 milyar ABD doları ile 385. sırada yer aldı.
Eğlence uçak gemisi Time Warner, İnternet çağında dünyanın en büyük medya ve eğlence şirketi olup Time Magazine, Sports Illustrated, Fortune Magazine, Life Magazine, Turner Television Network, CNN, HBO, DC Comics ve Warner Bros.
Warner Bros
Time Warner bünyesindeki Warner Bros., Warner Bros. Pictures, Warner Bros. Studios, Warner Bros. Television, Warner Bros. Animation, Warner Home Video, Warner Bros. Games, DC Entertainment ve CW Television gibi birkaç büyük yan kuruluşu içerir.
Neden bu kadar büyük bir medya grubu kendini satsın?
Biri, fon ihtiyacından kaynaklanıyor. Time Warnerın birçok içerik genine sahip büyük şirketlerinin içerik geliştirme için daha fazla fon talebi var. Film ve televizyon sektörü açısından, şu anki altı büyük Hollywood ve yeni ortaya çıkan film şirketleri oldukça rekabetçidir. Can Warner Brosun ana şirketi Time Warner, yüksek kaliteli Ortakları, Warner Bros.'un gelecekteki gelişimini ve Hollywood'daki yeni konumunu belirleyecek. ATT'nin, dağıtım kanalları ve sermaye yatırımı yoluyla Time Warner ve Warner Bros.'un gelişimini desteklemesi bekleniyor.
İkincisi, geleneksel izleyicilerin kaybı. İstatistikler, geçen yıl 14 milyon kullanıcının TV ödemelerini iptal ettiğini ve Time Warner kullanıcılarının beş yıldan daha az 5 milyon olduğunu gösteriyor.
İzleyici kaybının büyük bir kısmı, Netflix, Amazon vb. Gibi akışlı medya hizmeti platformlarına gitmeleridir. Bazı yatırımcılar, "Time Warner'ın şirketi bu fiyata satmaya istekli olmasının nedeni aynı zamanda yönetimlerinin artık olmadığı anlamına gelir. Akışlı medya teknolojisinin getirdiği değişikliklerle başa çıkacağımdan eminim, ancak bu işlem hala pazarın içerik şirketlerinin değerini küçümsemesini yansıtıyor. "
Bu satın alma Time Warner için ne anlama geliyor?
İlki şablon etkisi olabilir. Time Warner için, 16 yıl önceki ilk etki alanı çılgınlığı dalgasında, Time Warner ve AOL'nin birleşmesi kendisi için ciddi varlık kayıplarına neden oldu. 26 yıl önce, yayın grupları Time Inc ve Warner Bros. ile birleşme tamamlandı. Şimdi ATT ile birleşmesi, modern multimedya ve dikey medya grupları için bir şablon sağlıyor.
İkincisi, bu satın alma Time Warner CEO'su Bewkes için bir zaferdir. İki yıl önce, 21st Century Fox Group'un hisse başına 85 $ 'lık devralımını o sırada reddetti. Bewkes, fiyatın dikkate alınamayacak kadar düşük olduğunu söyledi, ancak son iki yıldaki sektör dalgalanmalarında Time Warner'ın hisse senedi fiyatı 70 doların altına düştü ve bu da bazılarının Fox'u reddetmesinin akıllıca olup olmadığını sorgulamasına neden oldu.
Ek olarak, Time Warner çalışanları ATT tarafından satın alınmanın Time Warner için daha iyi bir seçim olduğuna inanıyor. , Çünkü Fox'un veya benzer yönetim yapılarıyla diğer medya birleşmelerinin olası etkisini göz önünde bulundurursanız, bu satın alma en azından şimdiye kadar çok fazla iç personel değişikliği getirmedi.
"İntihar Timi"
Diğeri ise bir sonraki yatırıma fayda sağlamaktır. İçerdekiler, mevcut Warner Bros. filmlerinin temelde bir başarısızlık olduğunu söyledi. Mart ayında yayınlanan "Batman v Superman: Dawn of Justice", karışık eleştirilere ve ortalama bir gişeye sahip. Eski rakibi Marvel'ın çizgi roman serisine karşı savaşmak için, Warner Bros. Pictures ve DC Entertainment'ın ortaklaşa ürettiği "Suicide Squad" Ağustos ayında gösterime girdi, gişe iyi olsa da filmin kendisi pek bilinmiyor. Bunlar, sonraki film yatırımına elverişli değildir, ATT yeni fonlar getirebilir. Şimdi soru, ATT'nin satın alımdan sonra üretim kararına katılıp katılmayacağı.
Bazıları başka bir örnek alır ve iyimser bir şekilde büyük bir değişiklik olmayacağını tahmin eder. Disney, Marvel'ı satın aldıktan sonra, yapım kararına katılmadı. Şu anda Disney'in Marvel ile verdiği tek karar, Marvel film departmanını ayırmak ve tam kontrolü Kevin Fitch'e vermek.
Warner Bros. Çin kültürü ile kurulan amiral gemisi film şirketi beklenmedik bir şekilde fayda sağladı
Time Warner'ın ATT tarafından satın alınması, Warner Bros.'un Çin'deki işi için de iyi bir haber.
Eylül 2015'te Warner Bros. ve Çin Kültür Vakfı, merkezi Hong Kong'da bulunan amiral gemisi filminin kuruluşunu ortaklaşa finanse etti ve Los Angeles ve Pekin'de iş şubeleri var. Amiral gemisi film endüstrisinin% 51'i Çin kültürünün liderliğindeki bir konsorsiyuma aittir ve Warner Bros.% 49'una sahiptir. Hong Kong Television Broadcasting Co., Ltd. (TVB) Çin kültür konsorsiyumunun% 10 hissesine sahiptir. Amiral gemisi film endüstrisine Li Ruigang başkanlık etmektedir. Küresel dağıtım için İngilizce ve Çince filmler geliştirin ve üretin.
Aynı zamanda, geçen yıl 10 Aralık'ta, Warner Bros. Yönetim Kurulu Başkanı ve CEO'su Kevin Tesuhara, Warnerın Uluslararası Departmanının eski başkan yardımcısı Richard Foxun Çin'de iş geliştirmek ve Warnerı denetlemek üzere Pekine transfer edileceğini duyurdu. Kardeşler ve Çin Kültür Endüstrisi Yatırım Fonu tarafından kurulan Çin amiral gemisi film ortak girişiminin geliri.
"Big bang teorisi"
Dünyanın en büyük film ve televizyon eğlence prodüksiyon şirketlerinden biri olan Warner Bros., talep üzerine video abonelik, televizyon lisans hakları (Warner Bros. Televisionın "The Big Bang Theory" ve diğer programlar) dahil olmak üzere Çin'de çok sayıda ticari ortak girişim arayışındadır. Tüketici ürün çözümleri (Çin ana karasındaki DC Comics mağazaları dahil) ve elektronik oyunlar.
Bu yılın Mart ayında, amiral gemisi film endüstrisi iki yıl içinde 12 filmin lansmanını duyurdu.Film türleri arasında felaket, aksiyon, olay örgüsü, gerilim, aşk, komedi, animasyon vb. Sadece uluslararası pazar için afet filmi Megalodon değil, aynı zamanda "Jianyuan Killing the Husband", "Ace Funny Ace", "Lu Yao Knows Marli", "Secret Agent Baiyun" ve "Wall Street in China" gibi iç pazarı hedefleyen filmler de var. Bunların arasında, iki komedi "Ace Funny Ace" ve "Lu Yao Zhi Ma Li" sırasıyla 260 milyon ve 190 milyon gişe ile Milli Gün ve yaz dosyalarında gösterime girdi.
Flagship Pictures, bu yılın haziran ayında Warner Music China CEO'su Feng Jue'yi başkan olarak işe aldı. Feng Jue ayrıca "ünlü filozof Feng Youlan'ın torunu" olan başka bir halo daha giydi. Flagship Pictures'ın genel günlük operasyonlarından sorumlu olacak: Ekip oluşturma, operasyon, yaratıcı geliştirme, pazarlama ve ortak üretim vb.
Sektördeki uzmanlara göre, başarılı birleşme ve satın alma, Warner Bros. Çin'in işletmesinin ABD merkezlerinden daha fazla finansal destek almasına olanak tanıyacak.Gelecekte, amiral gemisi filmlerin ürettiği içerik daha fazla denizaşırı dağıtım ağı desteği alabilir.
