China Chengxin International: Yeni taç salgınının ilaç endüstrisi üzerindeki etkisi
Özet
Wuhan'da 12 Aralık 2019'da ilk yeni koronavirüs pnömonisi vakası keşfedildiğinden bu yana, son derece bulaşıcı, büyük nüfus büyüklüğü ve kısa vadeli etki özellikleriyle doğrulanmış vakaların ölçeği artmaya devam etti. Salgın sırasında ilaç ve tıbbi malzemelere olan talep artmaya devam etti. 2020'nin ilk çeyreğinde ilaç sektörü ve ilaç dağıtım sektörünün satış gelirlerinin bir önceki yıla göre artması bekleniyor; devlet ve finans kurumları ilaç firmaları için bir dizi hızlandırılmış onay, hedefli finansman desteği ve vergi teşvikleri getirdi. İyi bir endüstri geliştirme ve finansman ortamı sağlayın; "salgın önleme ve kontrol" tahvillerinin ihracı, kurumsal yeniden finansmana yardımcı olur, finansman maliyetlerini düşürür veya borç yapılarının ayarlanmasında olumlu bir rol oynar; genel olarak, ilaç endüstrisinin kredi seviyesinde bir rol oynayacaktır. Kesinlikle olumlu.
Uzun vadede, temel ürünlerde bariz rekabet avantajlarına sahip ilaç üretim şirketleri, çeşitlendirilmiş ürünler ve olağanüstü Ar-Ge yetenekleri ile tam satış düzeni ve kanal yapısına sahip ilaç dağıtım şirketleri, daha güçlü rekabet ve risk önleme yeteneklerini koruyacaktır. Gelecekte Çin, tıbbi malzeme rezervlerini güçlendirecek, tıp endüstrisine yatırımları artırmaya devam edecek ve ilaç şirketlerini Ar-Ge harcamalarını genişletmeye ve yenilik yeteneklerini geliştirmeye teşvik ederek Çin'in ilaç endüstrisinin rekabet gücünü artıracaktır.
1. Yeni kraliyet salgınının ilaç endüstrisi üzerindeki etkisi
Salgın sırasında ilaç ve tıbbi malzeme talebinin artmasıyla birlikte devlet ve finans kurumları, ilaç şirketlerine iyi bir endüstri geliştirme ortamı ve finansman ortamı sağlamak için bir dizi politika ve önlem getirdi.İlaç endüstrisi ve ilaç sirkülasyonu sektörünün satış gelirlerinin 2020'nin ilk çeyreğinde olması bekleniyor. Yıldan yıla artacak; Virüsün mevcut ilaç araştırma ve geliştirme aşamalı ilerleme kaydetti, ancak Çin'in ilaç ve ilaç şirketlerinin araştırma ve geliştirme gücünün uluslararası düzeye kıyasla daha da iyileştirilmesi gerekiyor.
Sürdürülebilir makroekonomik gelişme, sakinlerin gelirindeki sürekli artış ve yoğunlaşan nüfus yaşlanmasının arka planına karşı, Çin'in ilaç endüstrisi iyi gelişiyor. Son yıllarda, ilaç endüstrisinin ana ticari geliri ve toplam ilaç dolaşım satışları artmaya devam etti. 2020'nin başlarında yeni koronavirüs pnömonisinin ortaya çıkmasından bu yana, önleme, kontrol ve tedavi çalışmaları devam etti ve ilgili tedaviler, önleyici ilaçlar ve tıbbi önleme ve kontrol materyallerine olan talep de arttı ve farmasötik ve tıbbi malzeme ile ilgili endüstriler önceden çalışmaya başladı ve arttı Yüksek verimlilikle birlikte ilaç sektörü ve ilaç sirkülasyonu sektörünün satış geliri önemli ölçüde artacaktır. 2020 yılının ilk çeyreğinde ilaç sektörü ve ilaç dağıtım sektörünün satış gelirlerinin bir önceki yıla göre artması ve her bir yan sanayinin satışının bir önceki yıla göre farklı seviyelerde büyüme göstermesi beklenmektedir.
Ulusal Sağlık Komisyonu, hastalığın her aşamasında Çin ve Batı tıbbi yöntemleri ve ilaçları hakkında açık kılavuzlar sağlayan "Yeni Koronavirüs Enfeksiyonundan Zatürre Tanı ve Tedavi Planını" güncellemeye ve yayınlamaya devam ediyor. İlgili antiviral ilaçların ve Çin ilaçlarının kullanımı, kimyasal preparatların ve tescilli Çin ilaçlarının üretimini yönlendiriyor. Satış geliri artışı; klinik dönemde çok sayıda tıbbi malzeme tüketimi, çeşitli bölgelerdeki Wuhan Huoshenshan, Leishenshan Hastanesi ve "Xiaotangshan" hastanelerinin teslimat ve yatırımı ile sağlık malzemeleri ve tıbbi malzeme üretimi ve satışının satış gelirini artırabilir. Operasyon, tıbbi ekipman siparişlerindeki önemli artış, tıbbi ekipmanın satış gelirini artıracaktır; salgın sırasında, teşhis reaktiflerinin uygulanması, virüsün zamanında teşhis edilmesi ve yayılmasının engellenmesinin anahtarıdır. Koronavirüs aşılarının araştırma ve geliştirilmesindeki atılımlar ve diğer ilgili teşhis reaktiflerinin kademeli olarak listelenmesi, biyofarmasötik ürünlerin üretim ve satışlarının ölçeğini artıracak; tıbbi malzemelerin taşınması çok önemlidir ve dolaşım şirketleri, pazar kaynaklarının entegrasyonunu ve dağıtımını en üst düzeye çıkarmak için ülke genelinde satış kanallarını kullanır. Salgın önleme ve kontrol için tıbbi malzeme sağlamak.
Buna ek olarak, yurtiçi tıbbi malzemelerin büyük ve kıt arzına yanıt olarak Çin, tıbbi malzeme tedarikini küresel ölçekte artırmaya devam ediyor.Bunların arasında, Fuxing Medical, Tencent ve Alibaba, Amerika Birleşik Devletleri, Birleşik Krallık, Japonya, Avrupa ve diğer ülke ve bölgelerden tıbbi önleme ve kontrol malzemeleri satın alıyor; , Üst üste binen tüketici paniği satın alma, perakende ve çevrimiçi eczanelerde ilgili önleme ve kontrol materyallerinin tüketimini artırmaktadır.Yukarıdaki faktörlerden etkilenen ilaç dağıtım pazarının ölçeğinin önemli ölçüde artması beklenmektedir.
Araştırma ve geliştirme açısından, salgının etkisine bağlı olarak, Çin'in kısa vadede farmasötik araştırma ve geliştirme yatırımı esas olarak yeni koronavirüs ilaçlarının geliştirilmesine ve virüs önlenmesine (test reaktifleri, antiviral ilaçlar, aşılar vb.) Odaklanacaktır. Şimdiye kadar, virüs için yerel özel ilaç tedavi yöntemleri başarılı bir şekilde geliştirilemedi, ancak çoğu tıbbi platform aşamalı ilerleme kaydetti: şu anda 7 yeni koronavirüs nükleik asit test kiti listelenmek için onaylandı; yerli şirketler ve kurumlar yeni taç pnömoni aşısına girdi Hayvan testi aşaması. Aynı zamanda Çin, aralarında Gilead Sciences, Inc.'in de bulunduğu araştırma ve geliştirmede uluslararası işbirliğini güçlendirdi. (Gilead) Remdesivir, Amerika Birleşik Devletleri'nde bir hastayı başarıyla tedavi etti. Şu anda, Remdesivir projesi Tigermed'e katılmak için onaylandı ve diğerleri, aşama III klinik araştırmalarına girdi; Inovio Pharmaceuticals, Inc. (U.S. Inovio) ve Beijing Aidiweixin Biotechnology Co., Ltd. ortaklaşa geliştirdi, yeni kron aşı aşama I klinik öncesi test ve hazırlığa başladı ve geliştirme süreci nispeten hızlı. Salgının araştırma ve geliştirilmesine büyük katkı sağlayan yerli ilaç üretim firmaları, güçlü Ar-Ge kabiliyetleri göstermiş ve gelecekte sektörde güçlü bir rekabet gücüne sahip olacaktır, ancak Çin'in ilaç üretim şirketlerinin Ar-Ge gücünde uluslararası Ar-Ge seviyesine göre bir boşluk vardır. , Daha da geliştirilecek.
Salgın sırasında devlet, yeni koronavirüs salgını, hasta tedavisi ve ilgili finansman sorunlarının önlenmesi ve tedavisi için iyi bir garanti sağlamak için acilen bir dizi politika ve önlem çıkardı.Medikal cihazların onayını hızlandırmak için Devlet Gıda ve İlaç İdaresi, "Cihazlar için Acil Durum Onay Prosedürleri Bildirimi", salgınla mücadele etmek için tıbbi cihaz ürünlerinin hızlı bir şekilde listelenmesine yardımcı olur; mevcut gevşek parasal ortam ve hedeflenen finansman desteği, salgın önleme ve kontrolün finansman ihtiyaçlarını sağlarken ilaç şirketlerinin finansman maliyetlerini azaltabilir; bir dizi vergi Önemli malzeme üretim işletmelerinin artan katma değer vergisinin tam iadesi ve ilgili anti-salgın ilaçlar ve tıbbi cihazlar için kayıt ücretlerinden muafiyet dahil olmak üzere tercihli politikalar, ilaç şirketlerinin vergi baskısını azaltmaya yardımcı olur.
Ulusal Sağlık Güvenlik İdaresi ve Maliye Bakanlığı tarafından hazırlanan "Yeni Koronavirüs Enfeksiyonunun Neden Olduğu Zatürre Salgını İçin Sağlık Sigortasında İyi Bir İş Yapılmasına İlişkin Acil Durum Bildirimi" ne göre hastaların maruz kaldıkları sağlık giderlerinin temel sağlık sigortası, kritik hastalık sigortası ve tıbbi yardım tarafından karşılandığını belirtmekte fayda var. Yönetmeliklere uygun olarak ödeme yaptıktan sonra, kişisel yükün bir kısmı finans tarafından sübvanse edilecektir. Ancak birçok yerde düzenlenen poliçeler, Ulusal Sağlık Komisyonu'nun "Yeni Koronavirüs Pnömoni Tanı ve Tedavi Programı" kapsamındaki ilaç ve tıbbi hizmet kalemlerinin geçici olarak sağlık sigortası fonu ödeme kapsamına alınmasını ve prensip olarak tüm yerleşimlerin sağlık sigortası kategori A kataloğuna göre yapılmasını gerektirmektedir. Sağlık sigortası fonunun geliri ve büyüme hızı sınırlıdır, yılın ilk yarısındaki harcamalar çok fazla olursa, yılın ikinci yarısındaki salgın sonrası sağlık sigortası ücretlerinin kontrolü artabilir, ilaç firmalarının ilaç fiyatları daha da aşağı yönlü düzeltmelerle karşılaşabilir.
2. Yeni taç salgınının ilaç şirketlerinin kredi düzeyi üzerindeki etkisi
Son zamanlarda finansman ortamı iyileşmiştir. Politika desteği ile bazı ilaç şirketleri, borç yapısı düzenlemesinde olumlu bir rol oynayabilecek, kurumsal finansman maliyetlerini düşürebilecek ve ilaç endüstrisinin kredi seviyesini olumlu etkileyebilecek, ancak uzun vadede "salgın önleme ve kontrol" tahvilleri çıkarmaktadır; Salgının aşama özelliklerinin ilaç şirketlerinin genel kredi düzeyi üzerinde sınırlı etkiye sahip olduğu görülebilmektedir.Temel ürünlerde bariz rekabet avantajları, çeşitlendirilmiş ürünler ve olağanüstü Ar-Ge yetenekleri olan ilaç üretim şirketleri ve eksiksiz satış ağı düzenine ve kanal yapısına sahip ilaç dağıtım şirketleri daha güçlü kalacaktır. Rekabet ve risk direnci
Shenwan'ın endüstri sınıflandırmasına göre, 2019'da ilaç ve biyolojik endüstri toplam 109 kamu piyasası tahvili ihraç etti (şirket tahvilleri, şirket tahvilleri, orta vadeli tahviller, kısa vadeli finansman bonoları, ultra kısa vadeli finansman bonoları, dönüştürülebilir tahviller ve değiştirilebilir tahviller, aşağıda aynı). Geçen yıl 15'lik bir düşüş oldu; ihraç edilen toplam miktar, yıllık% 16.43 düşüşle 95 milyar yuan oldu. Zaman açısından, ihraç sayısı ve ölçeğindeki azalma, esas olarak 2019'un ikinci yarısından itibaren geldi. İhraççılar açısından bakıldığında, ulusal tıbbi ve tıbbi sistem reformu, sıkı piyasa fonları, mali dolandırıcılık ve yüksek öz sermaye rehin oranları nedeniyle özel şirketler için finansman ortamı zayıf. 2019 yılında ilaç ve biyolojik sektördeki özel şirket sayısı 2018'den itibaren artacak Her yıl 80 adet ihraç edilen kişi sayısı 59'a düşürülmüş, toplam ihraç miktarı bir önceki yıla göre% 47,45 azalmış, ihraç edilen kamu iktisadi teşebbüs sayısı ve oranı artmaya devam etmiş ve yüksek kredi notlarında yoğunlaşmıştır. Faiz spreadleri açısından, 13 Şubat 2020 itibariyle, ilaç ve biyolojik endüstri borç endüstrisinin ortalama faiz yayılımı, tekstil ve konfeksiyon, hafif endüstri imalatı, tarım, ormancılık, hayvancılık ve balıkçılık endüstrilerinden yalnızca daha düşüktür ve halen çeşitli endüstrilerin ön saflarında yer almaktadır, endüstriyel tahvillerin genel ortalama faiz dağılımından daha yüksektir. 100'den fazla BP.
Vadede kalan borç açısından, 15 Şubat 2020 itibariyle, ilaç ve biyolojik endüstrinin tahvillerinin ayakta kalan açık piyasasının büyüklüğü 128.196 milyar yuan'a ulaştı; bunun 2020, borç geri ödemesinin zirvesidir ve esas olarak Temmuz ve Kasım aylarında yoğunlaşmıştır. 21 Şubat 2020'den yıl sonuna kadar geri ödenecek toplam borç 53.805 milyar yuan olup, ilaç endüstrisi ve farmasötik ticari işletmeler tarafından geri ödenecek toplam borç 19.814 milyar yuan ve 33.99 milyar yuan; özel şirketler ve kamu iktisadi teşebbüsleri tarafından geri ödenecek toplam borç sırasıyla 181.67 ve 35.638 milyar yuan, sektör bir bütün olarak kısa vadeli borç baskısıyla karşı karşıya.
Şubat ayından bu yana birçok bakanlık ve komisyon, salgından nispeten etkilenen salgın önleme ve kontrol alanında yer alan bölgelerin, endüstrilerin ve şirketlerin finansman ihtiyaçlarını korumak için ilgili belgeler ve bildirimler yayınladı. Bu amaçla, düzenleyici kurum bir "yeşil kanal" politikası oluşturdu ve uygulamaya koydu. Yüksek verimli "salgın önleme ve kontrol" tahvillerini kaydedin ve yayınlayın. Önemli tıbbi malzemelerin ve ilgili farmasötik ürünlerin üretimi ve tedariki gibi salgının önlenmesi ve kontrolüne dahil olan ilaç şirketleri ve bilimsel araştırmalar bu tür bağlar çıkarabilir;
Salgın önleme ve kontrol için toplanan fon miktarının cari ihraç tutarının% 10'undan daha az olmaması şartına ek olarak (yenilikçi ürünler uygun şekilde ayarlanabilir), aynı zamanda vadesi gelmiş borçların geri ödenmesi, ek işletme sermayesi vb. İçin de kullanılabilir; aynı zamanda çeşitler çıkarılabilir Orta vadeli tahviller, kısa vadeli finansman bonoları, ultra kısa vadeli finansman faturaları ve yönlendirmeli enstrümanlar gibi geleneksel ürünleri ve varlığa dayalı tahviller gibi yenilikçi ürünleri içerir. "Yeşil kanal" ile ilgili politikaların ilan edilmesi, salgının önlenmesi ve kontrolüyle yakından ilgili ilaç firmalarının tahvil ihraçlarının hızlandırılmasına ve finansman kanallarının genişletilmesine yardımcı olacaktır. Bununla birlikte, daha zayıf niteliklere sahip bazı şirketler için, salgın sona erdiğinde finansman Ortam değiştikçe, gelecekteki borç geri ödeme risklerine hala dikkat etmemiz gerekiyor.
19 Şubat 2020 itibariyle, Kelun Pharmaceutical, Jointown, Dongyang Sunshine, Tasly, Renfu Pharmaceutical ve Kang Enbei gibi altı özel şirket ve Nanjing Pharmaceutical'da devlete ait bir şirket, toplam ihraçla birden çok salgın önleme ve kontrol tahvilini başarıyla ihraç etti. 5,9 milyar yuan; Aynı zamanda, birçok ilaç şirketi de salgın önleme ve kontrol tahvilleri ihraç etmeyi veya kaydetmeyi planladıklarını söyleyerek birbiri ardına duyurular yayınladı. Şu anda ihraç edilen veya tescil edilen salgın önleme ve kontrol tahvillerinin çoğu ultra kısa vadeli finansman bonoları ve orta vadeli tahvillerdir ve hedeflenen finansmanın desteğinden yararlanılarak ihraç edilen ilgili tahvillerin kupon oranı nispeten düşüktür ve bu da kurumsal finansmanı bir ölçüde azaltabilir. maliyet;
İhraççılar arasında, özel şirketlerin karşı karşıya kaldığı yeniden finansman baskısını hafifletmeye yardımcı olan daha fazla özel şirket var; ayrıca, bazı şirketlerin fon kullanımı yalnızca salgın önleme ve kontrol ile ilgili alanlarda değil, aynı zamanda "eskiyi yenilemek" veya politika kapsamında operasyonları desteklemek için de kullanılıyor. Sermaye ile şirketler, mevcut vadesi geçmiş borçların yerine geçebilir ve uzun vadeli ürünler çıkarabilir veya borç yapısını belirli bir ölçüde ayarlayabilir.Bunların arasında, ilaç ticareti işletmelerinde işletme fonlarının işgal edilmesi ve büyük kısa vadeli borçlar gibi sektör özellikleri nedeniyle, ana faaliyet ve salgın önleme Kontrol çalışmalarını önemli ölçüde ilgilendiren şirketler için, "salgın önleme ve kontrol" tahvillerinin ihracı, borç yapılarının ayarlanmasında daha aktif bir rol oynayabilir. Aynı zamanda, likidite, artan para ve kredi desteği vb. İle birlikte esas olarak "salgın önleme ve kontrol tahviline" dayanan politika desteğinden yararlanarak finansman ortamı iyileşmiştir.Salgın önleme ve kontrolün temel bağlantılarından biri olan tıbbi biyoloji Sektörün kredi yayılımı daralabilir.
Salgın, kısa vadede ilaçlara ve tıbbi önleme ve kontrol malzemelerine olan talebi artırmış, çeşitli finans kuruluşlarının kredi politikaları da ilaç sektörünün kredi düzeyini bir bütün olarak olumlu yönde etkileyen ilaç şirketlerine yönelmiştir. Tek bir şirket için, salgının aşamalı özellikleri ve hızlı satış artışıyla belirli salgın önleme ve kontrol ürünlerinin düşük konsantrasyonda üretilmesi nedeniyle, büyük ve çeşitlendirilmiş farmasötik üretim şirketleri için ilgili ürünlerin geliri, şirketin toplam gelirinin nispeten düşük bir bölümünü oluşturabilir. Net kar büyümesinin katkısı sınırlıdır. Ayrıca tıbbi malzeme nakliyesi, dolaşım şirketlerinin satışlarını bir önceki yıla göre önemli ölçüde artıracak, ancak şirket stok ve sermaye yönetimine daha fazla ihtiyaç duyulmaktadır.Salgın sırasında ürün satış yerleşimine ve ödeme tahsilatına dikkat edilmesi gerekmektedir. Uzun vadede, temel ürünlerde bariz rekabet avantajlarına sahip ilaç üretim şirketleri, çeşitlendirilmiş ürünler ve olağanüstü Ar-Ge yetenekleri ve eksiksiz satış ağı düzenine ve kanal yapısına sahip ilaç dağıtım şirketleri, daha güçlü rekabet ve risk önleme yeteneklerini koruyacaktır.
3. Sonuç
Genel olarak salgın, ilaçlara ve tıbbi önleme ve kontrol malzemelerine olan talebi kısa vadede artırmıştır. 2020'nin ilk çeyreğinde ilaç endüstrisi ve ilaç dolaşımının satış gelirlerinin bir önceki yıla göre artması ve salgın önleme ve kontrol için ihtiyaç duyulan ürünleri üreten ve satan ilaç firmalarının Dan yararlanıldı. Salgın sırasında, devlet ve finans kurumları tarafından acilen yayınlanan bir dizi politika ve önlem, ilaç şirketlerine iyi bir endüstri geliştirme ortamı ve finansman ortamı sağlar; "salgın önleme ve kontrol" bonolarının ihracı, ilaç şirketlerinin borç yapılarını ayarlamalarına ve finansmanı azaltmalarına yardımcı olabilir. Maliyet, ilaç endüstrisinin kredi seviyesi üzerinde olumlu bir etkiye sahiptir. Bununla birlikte, salgın aynı zamanda acil durumlarda Çin'deki tıbbi malzeme sıkıntısını ve terapötik ilaç araştırma ve geliştirme için uzun geliştirme süresini ve yabancı orijinal araştırma ilaçlarının desteğine olan bağımlılığı da ortaya çıkardı.Çin, tıbbi malzeme rezervlerini güçlendirecek ve tıp endüstrisine yatırımı artırmaya devam edecek. , İlaç şirketlerini Ar-Ge harcamalarını artırmaya ve yenilik yeteneklerini geliştirmeye teşvik ederek Çin ilaç endüstrisinin rekabet gücünü artırın. Uzun vadede, temel ürünlerde bariz rekabet avantajlarına sahip ilaç üretim şirketleri, çeşitlendirilmiş ürünler ve olağanüstü Ar-Ge yetenekleri ve eksiksiz satış ağı düzenine ve kanal yapısına sahip ilaç dağıtım şirketleri, daha güçlü rekabet ve risk önleme yeteneklerini koruyacaktır.
Kaynak: Sina Finance
Daha fazla finansal bilgi için Tonghuashun Finance WeChat Resmi Hesabını (ths518) takip edin
