Haftalık Bankacılık Raporu 202: "Gösterge mevduat faiz oranlarının düşürülmesi bankaları ne kadar etkileyecek?
Haftanın Temel Görünümleri
1. 2020'de bankacılık sektörünün karşılaştığı faiz oranı riski
2020 yıllık strateji raporunda, bankaların LPR aşağı çevrimi sırasında karşılaştıkları faiz oranı risklerine yönelik bir duyarlılık hesabı yaptık. Senaryo Hipotez 1: Mevduat ve kredi faiz oranları aynı oranda düşer; Senaryo Hipotez 2: Kredi faiz oranları, mevduat faiz oranlarının düştüğünden daha fazla düşer. İlk senaryoya göre, LPR 2020'de 20-40 baz puan düşerse, borsada işlem gören bankaların net faiz geliri artacak ve faiz oranı riskine maruz kalmayacaktır. İkinci senaryoya göre, LPR 2020'de 20-40 baz puan düşerse, borsada işlem gören bankaların net faiz geliri düşüyor ve faiz oranı riskine açıklık var.
2. İki senaryonun sonuçları neden farklı? Farklı mevduat ve kredi oranları
(1) Şu anda, Çin'de listelenen bankaların mevduatları ve kredileri toplam pasiflerin ortalama% 74'ünü oluşturmaktadır ve çeşitli banka türleri% 60 -% 80'ini oluşturmaktadır; listelenen bankaların kredileri ortalama% 53'lük bir paya sahiptir ve çeşitli bankalar% 40 ila% 55'ini oluşturmaktadır. arasında.
(2) Senaryo 1 varsayımına göre mevduat ve kredilerin faiz oranları aynı oranda düşecek, mevduat oranlarının yüksek olması nedeniyle borç tarafındaki faiz oranı daha da düşecek ve bankaların net faiz gelirleri artacaktır.
(3) Senaryo 2 varsayımına göre, kredi faiz oranlarındaki düşüş, mevduat faiz oranlarındaki düşüşü aşıyor ve birleşik sonuç ortaya çıkacak.Varlık tarafı getiri oranı daha da düşmüş ve borsaya kayıtlı bankaların net faiz geliri düşüyor.
3. "4. Çeyrek Para Politikası Uygulama Raporu" sütununda belirtilen merkez bankası: Çin'in ticari bankalarının kar skalası ve yüksek büyüme oranı makul, aynı zamanda gerekli.
(1) Akılcılık? Maliyet-gelir oranlarının düşük olmasına ve bankacılık sektörünün büyük ölçeğine yol açan düşük personel maliyetleri nedeniyle, Çin'in borsaya kote bankalarının büyük karları ve yüksek büyüme oranları var.
(2) Gereklilik? Bankacılık sektörünün, bankacılık sisteminin istikrarını sağlarken ve fiziksel işletmelere verilen krediyi artırırken, çekirdek 1. Kademe sermayeyi desteklemek için içsel finansman sağlamak için makul kâr büyümesini sürdürmesi gerekir.
(3) Risk noktaları. Yalnızca LPR bu yıl düşerse ve kredi faiz oranları düşerse, ikinci senaryoda, borsaya kote bankaların net faiz geliri düşecek ve bankacılık sektörünün karlılığı etkilenecektir.
(4) Çözüm? LPR'nin düşüş eğilimi kaçınılmaz bir eğilimdir.İlk senaryo aynı olduğu sürece, bankacılık sektörünün karlılığı doğal olarak garanti altına alınacaktır, yani mevduat faiz oranlarındaki düşüş kredi faiz oranlarındaki düşüşle aynıdır. Sonuç olarak, gösterge mevduat faizinde düşüş ihtiyacı artıyor. Merkez bankası başkan yardımcısı Liu Guoqiang geçen hafta, merkez bankasının zamanı gelince gösterge mevduat faiz oranını ayarlayacağını söyledi.
4. Yukarıdaki analize dayanarak, faiz indirimi genliği ve zaman penceresi hakkındaki kararımız
(1) 2020'de LPR'nin 20-40 baz puan azaltılması gerekeceğini ve 1 yıllık LPR'nin yıl sonunda% 3,85 -% 3,65'e ulaşabileceğini tahmin ediyoruz.
(2) Birinci senaryoya uymak için gösterge mevduat faiz oranındaki düşüş temelde LPR'deki düşüşle aynı olmalıdır.Bu nedenle gösterge mevduat faiz oranındaki düşüşün 30-50 bp olması gerekmektedir.Bu yıl içinde en az iki faiz indirimi olması beklenmektedir. 25 bp.
(3) Zaman penceresi tahmini? Merkez Bankası Başkan Yardımcısı, gösterge mevduat faiz oranını ekonomik büyüme ve enflasyona göre zamanında ve uygun şekilde ayarlayacağını söyledi.Salginin ilerleyen safhalarında veya salgın sona erdikten sonra gösterge mevduat faiz oranını düşürme olasılığını bekliyoruz. Bu dönemde, işe ve üretime yeniden başlama oranındaki artışın ardından, işletmelerin kredi talebi yavaş yavaş toparlandı.
5. Çin Bankacılık ve Sigorta Düzenleme Komisyonu, Anbang Group'u devraldı
Dajia Insurance Group, Anbang Life Insurance, Anbang Pension ve Anbang Assets'te hisse aldı ve Anbang Group ve Anbang Property Insurance yasaya göre tasfiye edildi ve iptal edildi. Daha önce Anbang Life Insurance tarafından tutulan Minsheng Bank ve China Merchants Bank'ın hisse senetleri de doğal olarak Dajia Insurance Group'a aitti ve Dajia Insurance Group'un ana hissedarı China Insurance Security Fund Co., Ltd. idi ve öz sermaye yapısı devletleştirildi. Minsheng Bank ve China Merchants Bank Öz sermayenin bu kısmı da güvenli bir şekilde inecek.
6. Yatırım tavsiyesi
(1) Ekonomik dip oluşur. Banka ROE yıl boyunca baskı altındaydı.Ekonomi salgından etkilendi ve ekonomi kısa vadeli beklentiler düştü.Banka hisse senedi değerlemelerinin yeni bir aralığa girmesi zor.Ancak salgından etkilenen Çin'in ekonomik büyümesinin alt kısmı oluşacak ve piyasanın mevcut aşırı satım toparlanma fırsatını yakalaması gerekiyor.
(2) Karşı döngüsel düzenleme. Salgın vurdukça, ekonomik büyümenin etkisi açıktır, ancak döngüsel karşıtı kontrol politikaları kademeli olarak uygulanmaktadır. Son dönemdeki politikalar arasında şunlar yer alıyor: Birincisi, merkez bankası 1.7 trilyon likidite serbest bıraktı, OMO ve MLF faiz oranları 10 baz puan düştü ve LPR 20 bazında 10 baz puan düştü .. Politika piyasa istikrarını koruyor ve aynı zamanda kredi faiz oranlarının aşağı yönlü istikrarına yön veriyor. Büyüme; İkincisi, 10 Şubat'tan itibaren arka arkaya 300 milyar kredi verilmeye başlandı ve kurumsal finansman maliyeti oranı sadece% 1,6 oldu. Üçüncüsü, müteakip maliye ve para politikalarının daha aktif hale gelmesi, gösterge mevduat faiz oranının düşürülmesi olasılığı ve büyümeyi stabilize edecek diğer politikaların kademeli olarak uygulamaya konulması beklenmektedir.
(3) Alt değerleme. Banka hisse senetlerinin değerlemesi tarihin en düşük seviyesinin altına düştü ve değerleme avantajı belirgindir.
içindekiler
Pazartesi Haftanın Konusu: Düşük Mevduat Karşılaştırma Faizinin Etkisinin Niceliksel Olarak Tahmin Edilmesi
(1) Gösterge mevduat faiz oranını düşürme nedenleri
Konjonktür karşıtı uyum politikalarının güçlendirilmesi sürecinde önemli bir araç, reel ekonominin finansman maliyetini düşürerek reel ekonominin ölçek genişlemesini ve kâr artışını gerçekleştirmektir. Çin'in dolaylı finansmanın hakim olduğu finans piyasası ortamında, banka kredisi faiz oranlarını düşürmek, döngüsel karşıtı düzenlemeyi güçlendirmenin temel yoludur. Bankaları kredi faiz oranlarını düşürme konusunda yönlendirirken, aynı zamanda makul düzeyde banka karı tutmaya da dikkat etmeleri gerektiğine inanıyoruz. Bankaların hala sermaye açığı olduğu için, dış kaynaklardan sermaye ikmali yapılırken iç finansman kabiliyetlerinin güçlendirilmesi, bankaların ekonomiye desteğinin daha iyi genişletilmesi, küçük, orta ve mikro işletmelere kredilerin artırılması ve mevcut risklerin giderilmesi gerekmektedir. Ve banka karlarının% 60'ı çekirdek 1. kademe sermayeyi tamamlamak için kullanılmaktadır Şu anda ticari banka karları: gelir vergisi ödemek / temettü dağıtmak / çekirdek kademe 1 sermayeyi yenilemek, sırasıyla% 17 /% 23 /% 60'a tekabül etmektedir. Bu nedenle, bankaların gerekli kâr ölçeğini ve büyüme oranını korumaları, çekirdek 1. Kademe sermayeyi yenilemeleri ve risklere direnme yeteneklerini geliştirmeleri gerekmektedir.
Bu nedenle, bankaların net faiz marjlarının aşırı derecede daralmasını ve bankaların kredi faiz oranlarını aktif olarak düşürme istekliliğini etkilemesini sağlamak için kredi faiz oranlarının düşüş eğilimine yön verirken, bankanın borç maliyeti oranını düşürmek gerekmektedir.
Geçtiğimiz birkaç ayda, yılın başındaki genel RRR kesintilerine, ardışık MLF faiz indirimlerine ve ters repo işlemlerinin yoğunlaşmasına bakıldığında, denetim, bankacılık sektöründe borç maliyetini azaltmanın önemini fark etti. Ancak, RRR indirimi yıl başında uygulanmıştır ve kısa vadede tekrar uygulanması olası görünmemektedir. MLF faiz oranlarını düşürür ve ters repo işlemlerini yoğunlaştırır.Birincisi, banka yükümlülüklerindeki piyasa faiz oranı üzerinde önemli bir etkiye sahiptir ve banka yükümlülüklerinin çoğunu oluşturan mevduat faiz oranı üzerinde küçük bir etkiye sahiptir.İkincisi, açık piyasa işlemleri yalnızca yeni borçları azaltır. Maliyetler uyarıcı bir etkiye sahiptir ve büyük ölçekli hisse senetlerinin aşırı yüksek maliyetleri sorununu çözemez; üçüncüsü, mevcut piyasa likiditesi nispeten gevşemiştir ve sermaye genişlemesindeki daha fazla artışın marjinal etkisi zayıflamıştır ve politika etkisi azaltılacaktır.
Mevcut ekonomik ve sosyal koşullar altında, bankacılık sektöründe borç maliyetini düşürmek ve bankacılık sektörüne LPR kotasyonlarını ve fiili kredi finansman oranlarını aktif bir şekilde düşürmek için rehberlik etmek için daha doğrudan ve etkili önlemlere ihtiyaç duyulduğuna inanıyoruz. Gösterge mevduat faiz oranını düşürün.
Merkez Bankası Başkan Yardımcısı Liu Guoqiang, 2019'un dördüncü çeyreğinde Çin Para Politikası Uygulama Raporunun yayınlanmasının ardından ilgili konulara cevaben 22'sinde şunları söyledi: Gösterge mevduat faiz oranı, Çin'in faiz oranı sisteminin "balast taşı" dır. Uzun süre saklanacak. Gelecekte, Çin Halk Bankası, Devlet Konseyi'nin konuşlandırılmasına uygun olarak, ekonomik büyüme ve fiyat seviyelerinin temellerini kapsamlı bir şekilde ele alacaktır. Zamanı gelince uygun ayarlamaları yapın.
Mevcut bir yıllık vadeli mevduat gösterge faiz oranı% 1,50'dir ve düzeltme zamanı 24 Ekim 2015'tir. O zamandan bu yana vadeli mevduat gösterge faiz oranında herhangi bir düzeltme yapılmamıştır. Geçmiş deneyimlerden yola çıkarak, tek düzeltme aralığı 25bp'dir. Aşağıdaki hesaplamalarda, gösterge mevduat faiz oranındaki 25 baz puanlık düşüşün listelenen bankanın borç maliyeti, net faiz marjı üzerindeki etkisini nicel olarak analiz ediyoruz ve Gelir artış oranının etkisi.
Aşağıdaki hesaplamalar tek değişkenli statik hesaplamalara dayanmaktadır ve bankalar tarafından faiz oranı riskini azaltmak için alınan çeşitli etkili önlemleri dikkate almamaktadır. Listelenen her banka, aktif ve pasif yapısının ve gelir yapısının ayarlanması ve faiz oranı riskini kontrol etmek için faiz oranı türevlerinin kullanılması yoluyla etkin faiz oranı risk yönetimi teknolojisini benimserse, gerçek etki derecesinin nicel ölçüm sonuçlarımızdan farklı olması beklenir ve farklılıklar olacaktır. .
(2) Borç maliyeti oranı ve net faiz marjı üzerindeki etki
Gösterge mevduat faiz oranının% 35 artması ve gösterge mevduat faiz oranının 25bp düşmesi koşuluyla, listelenen her bankanın borç maliyeti oranındaki statik düşüş = 25bp * (1 +% 35) * mevduatın faiz getiren yükümlülüklere oranı. 19Ç2 statik veri hesaplamasına göre, borsada işlem gören bankaların toplam borç maliyeti oranı 26bp azalmış, bunlar arasında, büyük bankalar ve mevduat oranı daha yüksek olan kırsal ticari bankalar daha belirgin faydalara sahipken, borç maliyeti oranı sırasıyla 28bp ve 26bp düşmüştür.
Net faiz marjı hesaplama formülüne göre:
Daha sonra net faiz marjındaki artış = borç maliyeti oranında azalma * toplam faiz getiren yükümlülükler / toplam faiz getiren varlıklar. Borsada işlem gören bankaların toplam net faiz marjının 25 baz puan artacağı tahmin edilmektedir.Bunlardan büyük bankalar ve borç maliyeti oranında daha büyük düşüş olan kırsal ticari bankalar, net faiz marjını sırasıyla 26bp ve 25bp artıracaktır.
Bireysel hisse senetleri açısından, büyük bankalar arasındaki posta tasarruf bankası, anonim bankalar arasında China Merchants Bank ve Ping An Bank, şehir ticari bankaları arasında Bank of Ningbo ve Bank of Chengdu ve kırsal ticari bankalar arasında Sunong Bank ve Zijin Bank net faiz marjlarını yüksek.
(3) Gelir ve net kar artışı üzerindeki etki
Borsa bankalarının net faiz marjındaki artışın hesaplanmasının ikinci bölümünde, gelirdeki artışa göre = net faiz marjındaki artış * toplam faiz getiren varlıklar / faaliyet gelirindeki ve net karındaki artış = net faiz marjındaki artış * toplam faiz getiren varlıklar * (1 - Gelir vergisi oranı) / net kar, gösterge mevduat faiz oranını düşürmenin gelir ve net kar büyümesi üzerindeki etkisini hesaplayabilir.
Hesaplamalara göre, borsada işlem gören bankaların toplam gelir büyüme oranı yüzde 7,98 puana, ana şirkete atfedilebilen net kar büyüme oranı yüzde 16,46 puan oldu. Bunlar arasında, en yüksek net faiz marjı artışı ve ham varlıkların toplam aktiflere oranının daha yüksek olması nedeniyle, büyük bankanın net kâr büyüme oranı% 17,39'a ulaşarak diğer banka türlerine göre önemli ölçüde yüksek olmuştur.
Bireysel hisse senetleri açısından, büyük bankaların Çin Posta Tasarruf Bankası, Huaxia Bank ve Ping An Bank anonim bankalar, Bank of Hangzhou ve Bank of Suzhou, şehir ticari bankalarında Bank of Wuxi ve Jiangyin Bank, net kar artışlarını artırdı. Genlik daha yüksek.
(4) LPR'deki 25 baz puanlık düşüşün NIM, gelir ve net kar üzerindeki etkisi
LPR'de 25 baz puanlık bir azalma durumunda, listelenen her bir bankanın varlıklarının getirisindeki statik düşüş = 25bp * kredinin faiz getiren varlıklara oranı. 19Ç2 statik verilerine göre hesaplanan, borsaya kote bankaların toplam aktif getirisi 14 baz puan azalırken, bunların arasında, görece yüksek kredi oranına sahip büyük bankalar ve anonim bankalar daha önemli ölçüde düşerken, getirileri 14 baz puan düştü.
Net faiz marjı hesaplama formülüne göre:
Net faiz marjındaki azalma = faiz getiren varlıklarda azalma, bu nedenle borsada işlem gören bankaların genel NIM'si de 14 baz puan azalacaktır.
Gelirdeki azalmaya göre = net faiz marjındaki azalma * toplam faiz getiren varlıklar / işletme gelirindeki azalma ve net kardaki azalma = net faiz marjındaki azalma * toplam faiz getiren varlıklar * (1-gelir vergisi oranı) / gelir için LPR'yi düşürmek için net kar hesaplanabilir Ve net kar büyümesinin etkisi.
LPR'nin 25 baz puan düşürülmesinden sonra, borsada işlem gören bankaların toplam gelir büyümesinin% 4,62 düştüğü ve ana şirkete atfedilebilen net kar artışının% 9,52 düştüğü tahmin edilmektedir.
(5) Gösterge mevduat faiz oranı ve LPR'nin 25 baz puanlık birleşik etkisi
Gösterge mevduat faiz oranının ve LPR'nin her ikisinin de 25 baz puan düştüğü varsayıldığında, borsaya kote bankaların toplam net faiz marjı büyüme oranı 10 baz puan, gelir artışının büyüme oranı 3,36 yüzde puan ve ana şirkete atfedilebilir net kâr büyüme oranı 6,93 yüzde puan. . Bunların arasında, büyük bankalar ve kırsal ticari bankalar şehirdeki ticari bankalardan biraz daha fazla ve anonim bankalardan önemli ölçüde daha fazla gelişme kaydetti.
Bireysel hisse senetleri açısından, büyük bankalar arasındaki posta tasarruf bankası, anonim bankalar arasında China Everbright Bank ve Ping An Bank, şehirdeki ticari bankalar arasında Bank of Hangzhou ve Bank of Chengdu ve kırsal ticari bankalar arasında Bank of Wuxi ve Jiangyin Bank net kar artışlarını artırdı. Genlik daha yüksek.
(6) Mevduat gösterge faiz oranlarının düşürülmesinin önündeki engeller
Şu anda piyasada gösterge mevduat faiz oranının düşürülmesine yönelik genel olarak dört karşıt görüş bulunmaktadır ve bu görüşlerin gösterge mevduat faiz oranının düşürülmesinde önemli bir engel olmadığını düşünüyoruz.
Birincisi, faiz oranı piyasalaşma sürecine elverişli değildir. Mevduat faiz oranlarının piyasalaşma süreci bir gecede başarılamamaktadır.Şu anda, sektörün öz disiplin mekanizmasının gerekleri altında, mevduat faiz oranlarının piyasalaşma sürecinin kademeli olarak derinleşmesi için bir süreye ihtiyaç vardır. Mevcut özel zamanda, gösterge mevduat faiz oranının reel ekonominin gelişimini teşvik edecek şekilde ayarlanması, mevduat faiz oranlarının piyasalaşmasının hızlanmasından daha önemlidir.
İkincisi, enflasyonist baskıları artırın. Düşen faiz oranları enflasyonun daha da artmasına neden olabilir. Şu anda Ocak ayında TÜFE% 5,4'e kadar çıkarken, gıda dışı fiyatlar TÜFE sadece% 1,6. Gıda fiyatlarındaki hızlı artışın neden olduğu yapısal enflasyonun para politikası ile çözülmesi zor ve para birimi değil. Politikanın odak noktası hedeflerdir. Bu nedenle, aşağı yönlü faiz oranının yarattığı enflasyonist baskının kısıtlaması güçlü değildir.
Üçüncüsü, döviz kuru baskısını artırın. Dünyadaki mevcut faiz indirimi dalgasında, Çin ile Amerika Birleşik Devletleri ve diğer ülkeler arasındaki risksiz spreadler sabit kalmaktadır.Aynı zamanda, nispeten yüksek döviz rezervlerimiz ve çeşitli kapsamlı döviz kontrol önlemlerimiz RMB döviz kurunu uygun bir seviyede tutabilmektedir.
Dördüncüsü, mevduatlar diğer türden yükümlülüklere yönlendirilir. Gösterge mevduat faiz oranındaki düşüşün saptırma etkisinin sınırlı olduğuna inanıyoruz. Birincisi, müşterilerin mevduattan servet yönetimi ürünlerine geçişinin yatırım felsefesinde ve yatırım davranışında bir değişiklik olması ve 25 baz puanlık faiz indirimi nedeniyle uzun vadeli yatırım konseptlerini değiştirmek daha zor. İkincisi, gösterge mevduat faiz oranının düşürülmesinden sonra, piyasa faiz oranlarındaki düşüş, varlık yönetimi ürünlerinin faiz oranlarında da bir düşüşe yol açacak ve varlık yönetimi ürünlerine yöneltilen mevduatın etkisini azaltacaktır.
Bu hafta Salı günü piyasa incelemesi
Banka sektörü ve banka borsası
Bankacılık sektörü bu hafta% 1.60 artarak Şangay ve Shenzhen 300 Endeksini (% 4.06) 2,46 puan geride bıraktı ve göreli bir kazanç olmasa da mutlak kazanımlar elde etti. Bunlar arasında Suzhou Bankası (% 10.39), Qingnong Ticaret Bankası (% 7.61), Jiangyin Bankası (% 5.46), Zijin Bank (% 5.46) üst sıralarda, Ningbo Bankası (% 0.38), Posta Tasarruf Bankası (% 0.36), Minsheng Bankalar (% 0.34) ve China Merchants Bank (% 0.00) geride kaldı.
Çeşitli sektörlerdeki değişiklikler
CITIC Endüstri Endeksi'nde bu hafta elde edilen kazanç ve kayıplar arasında elektronik bileşenler (% 13,32), ulusal savunma ve askeri sanayi (% 11,47), iletişim (% 11,21), bilgisayarlar (% 10,64), ev aletleri (% 2,54), bankalar (% 1,60) ), tıp (% 1,60) ve gayrimenkul (% 0,44) geride kalmaktadır.
Haftalık performans
Bu hafta esas olarak şu hedefi öneriyoruz: Şangay ve Shenzhen 300 Endeksi'nin gerisinde% 1.10, 2.95 puan yükselen Bank of Changshu, göreceli bir getiri olmamasına rağmen, mutlak getiri elde etti. Önerilen başlıca nedenlerimiz:
Birincisi, küçük ve mikro kredili işletmelerin avantajları. Yıllar süren işletme deneyimi ve yetenek birikimi, kredi işinde, özellikle küçük ve mikro kurumsal kredilerde ve bireysel işletme kredilerinde benzersiz bir küçük ve mikro kredi fabrika modelinin geliştirilmesi olmak üzere, yüksek getiri ve düşük kusurlar getirmiştir.
İkincisi, dönüştürülebilir tahviller dönüşümü tamamladı ve sermaye yeterli. Yılın ilk yarısının sonunda, çekirdek Tier 1 sermaye yeterliliği, Tier 1 sermaye yeterliliği ve sermaye yeterliliği sırasıyla% 12,19,% 12,23 ve% 14,95 idi. Bunlar arasında çekirdek Tier 1 ve Tier 1 sermaye yeterliliği temelde dönüştürülebilir tahvillerden dönüştürüldü. 170 baz puanlık muazzam bir artışla, çeşitli sermaye yeterlilik seviyeleri sektörün ön sıralarına sıçradı. Changshu Bank yüksek bir perakende ticaret oranına ve düşük sermaye tüketimine sahiptir.Aynı zamanda, kurumsal kredilerin çoğunluğunu oluşturan küçük ve mikro şirketlere verilen kredilerin risk ağırlığı, genel kurumsal kredilere göre daha düşüktür.Dönüşüm sonrasında sermaye, önümüzdeki birkaç yılı desteklemek için yeterlidir. Geliştirme ve genişleme.
Üçüncüsü, il içindeki alt şubeler ve il dışındaki kırsal bankalar genişlemeye devam etti. Changshu Bank yerel olmayan kurumların sayısında sektöre liderlik ediyor. İlk aşamada farklı yerlerde kurulan yedi şube, politika izinleri kapsamında farklı yerlerde şubeler ve satış noktaları kurabilir, hizmet alanlarını batırmaya ve genişletmeye devam edebilir ve farklı yerlerde operasyonların ölçeğinin genişlemesini sağlayabilir. Mevcut tüm kırsal bankalar eğitim dönemini geçti ve hızlı bir gelişim aşamasına doğru ilerliyor. Nisan 2019'da Changshu Bank, modeli çoğaltmak için genel merkezin olgun küçük ve mikro teknolojisini kullanarak ilk yeni bankacılık lisansını aldı.Yeni kurulan kırsal bankaların lisans kısıtlamalarına ve işletmenin il dışına çıkmamasına ilişkin coğrafi kısıtlamalara tabi değil.Gelecekteki kalkınma alanı büyük.
Sektör / stok düzeyinde büyük değişiklikler
Endüstri Haberleri
Oaktree Capital'in yüzde yüz iştiraki olan Oaktree (Beijing) Investment Management Co., Ltd., Pekin'de sınai ve ticari tescilini tamamlayarak ilk yabancı sermayeli AMC oldu.
Ocak 2020'de, RMB yapılandırılmamış varlık yönetimi ürünlerinin ortalama getirisi, aylık 6 baz puan ve yıllık 36 baz puan düşüşle% 4 oldu.
Bankacılık finans kurumları, salgın önleme ve kontrol için işletmelerin finansman ihtiyaçlarını aktif olarak karşılarlar.19 Şubat günü öğlen 12 itibariyle, çeşitli bankacılık finans kurumlarının toplam kredi desteği 740 milyar yuan'ı aştı.
Merkez Bankası'nın Operasyon Yönetimi Departmanı, salgın önleme ve kontrol çalışmaları ile baş edebilmek için, Çin'de kurumsal mobil bankacılık kredi raporu sorgulaması için yeni bir modelin başlatılmasına öncülük etmesi için Çin Sanayi ve Ticaret Bankası Pekin Şubesi'ne rehberlik etti.
Şirket dinamikleri
Çin Sanayi ve Ticaret Bankası: Bankanın üst düzey yönetim kadrosundan üst düzey işletme direktörlerinin kurulması, kurumsal finansal işletme departmanının genel müdürü Xiong Yan ve kişisel finansal işletme departmanının genel müdürü Song Jianhua ilk işe alınan oldu.
Çin Posta Tasarruf Bankası: Müşterilerin manuel cevaplama taleplerini karşılamak için 10 gün içinde "evde müşteri hizmetleri" nin başarılı lansmanı, dağıtılmış, olası olmayan ve hızlı yanıt veren müşteri hizmetlerinin gerçekleştirilmesi ve müşteri hizmetleri yanıt ihtiyaçlarının% 30'unun yönlendirilmesi bekleniyor.
Şangay Pudong Kalkınma Bankası: Şangay şubesi, krediyi geri ödemesiz yenilemek için Şangay'daki ilk teknoloji performans kredisini aldı. Tüm iş onayı ve borç verme sürecini tamamlamak yalnızca üç iş günü sürdü.
Sanayi Bankası: Salgın önleme ve kontrol alanında ilgili işletmelere finansman için 8 milyar yuan'dan fazla finansman sağladı, bunun 2.838 milyar yuan'ı 204 küçük ve orta ölçekli işletmeye verildi İlk çeyrekte yaklaşık 15 milyar yuan'ın uzatılması bekleniyor.
3. Piyasa fonlaması faiz oranı ve servet yönetimi iştiraklerinin servet yönetimi ürünlerinin takibi
1. Bankalararası faiz oranı piyasası
Gecelik ve bir haftalık Shibor 9.9 ve 1.2 BP artarak% 1.3555 ve% 2.245'e yükseldi; 1 aylık ve 3 aylık Shibor ise 7.30 ve 7.60 BP düşüşle% 2.343 ve% 2.489'a düştü.
Gecelik ve bir haftalık bankalararası borç verme oranları 5,48, 11,02 BPs artarak% 1,4446 ve% 2,71'e yükselirken, bir aylık ve üç aylık bankalararası borç verme oranları 73,53 ve 17,19 BP düşüşle% 3,0473 ve% 3,4'e geriledi.
2. Risksiz faiz oranı piyasası
Gecelik ve bir aylık hazine bonolarının vade getirisi 9,49 ve 3,99 BP artarak% 1,8281 ve% 2,6618'e yükselirken, bir haftalık ve üç aylık devlet tahvillerinin vadeye kadar getirisi 3,27 ve 0,12 BP düşüşle% 1,982 ve% 2,8616'ya geriledi.
Banka finansal yönetiminin beklenen kâr oranı açısından, 6 aylık finansal yönetimin beklenen kar oranı 8,86 BP artarak% 4,0525'e yükselirken; 1 haftalık, 1 aylık ve 1 yıllık finansal yönetimin beklenen getirisi 0,09, 6,18 ve 35,86 BP düşüşle% 3,6158 ve% 3,7286'ya geriledi. ,% 3.8414.
Geçen hafta son üç yıllık yerel yönetim tahvil ihraç oranı, önceki döneme göre 2 BP artarak% 2,68 oldu.
Dört görüşümüz
Banka ROE'si 19 yılda neden azaldı?
Bankacılık sektörünün ROE'si 2019'da% 11'e ve 2018'de% 12'ye düştü. ROE'deki düşüşün ana nedenlerinin: ROA düşüşü ve eşitlik çoklu düşüş olduğuna inanıyoruz.
Birincisi, NIM toparlandığı için, kredilerin oranı da artıyor, ROA'daki düşüşün ana nedeni şudur: faiz dışı gelirin oranı azaldı ve provizyon planı arttı;
İkincisi, öz sermaye katları azaldı, çünkü bankacılık endüstrisi her düzeyde büyük ölçekte sermaye ikmali yapıyor ve toplam sermaye yeterlilik oranı% 14,6'ya yükseldi.
Bu ayın LPR'sine hızlı bir bakış
1. 20'nci yılda LPR 1 yıllık dönemde 10 baz puan azalarak% 4,05'e, 5 yıllık dönemde 5 baz puan azalarak% 4,75'e gerileyerek% 4,75'e geriledi. 17 Şubat'ta MLF faiz oranı 10 baz puan düştü ve LPR doğal olarak düştü.
2. İki dönemli LPR düşüşü, kredi faiz oranlarının düşmesine yardımcı olacak ve böylelikle reel ekonomi için finansman maliyetlerinin düşürülmesini teşvik edecektir. Özellikle 1 yıllık LPR düşüş oranı 10 baz puan oldu ve bu son dönemlerdeki en büyük düşüş oldu. Bu, salgın önleme ve kontrol döneminde kurumsal kısa ve orta vadeli kredi faiz oranlarında önemli bir düşüşün teşvik edilmesine yardımcı olacak ve KOBİ'lere güçlü destek sağlayacaktır.
3. İlk kez iki dönem için LPR asimetrik olarak azaldı. 5 yıldan fazla LPR sadece 5 baz puan düştü, bu da emlak düzenlemesinin gevşemediğini ve "spekülasyon olmadan yaşamak için konut" konumlandırmasının devam ettiğini ve gayrimenkulün kısa vadeli bir teşvik olarak kullanılmadığını gösteriyor. Ekonomik araçlar.
Bankalara açık hazine bonosu vadeli işlemleri
1. Hazine bonosu vadeli işlemleri ticari bankalara ve sigorta şirketlerine açıktır ve ticari bankalar faiz oranı riskleriyle başa çıkma araçlarını bir kez daha artırmıştır.
2. LPR promosyonu sürecinde, ticari bankaların faiz oranı riski artmıştır ve gerçekten de faiz oranı riskinden kaçınmak için daha fazla faiz oranı türevine ihtiyaç vardır. Hazine bonosu vadeli işlemleri ve faiz oranı seçenekleri daha sonra piyasaya sürülecek.
Önümüzdeki hafta beş dinamiklere odaklanmalı
Sanayi tarafı
1. Gösterge mevduat faiz oranının ayarlanmasında son gelişmeler
2. Özel yeniden finansmanın durumu
3. Merkez bankasının salgın durumdaki para ve maliye politikaları;
4. Ülke genelinde çeşitli illerde çalışmaya yeniden başlanması ve kurumsal nakit akışı üzerindeki olumlu etkisi
5. Çin'in bazı ABD ithalatlarına uygulanan gümrük vergilerini düşürmesinin ardından Çin-ABD ticaret savaşı müzakerelerinde aşamalı ilerlemenin son durumu;
6. Salgına yanıt olarak, bankalar çevrimiçi işlerini artırdılar ve yıl boyunca kredi arzının hızını ayarladılar;
Şirket yüzü
1. Ningbo ve Zhengzhou bankaları, yeni sabit büyüme düzenlemelerinin etkisi altında sabit büyüme planlarına tabidir.
2. Nanjing Bankası'nın stratejisi ve işi, başkanı onayladıktan sonra değişir.
Altı yatırım tavsiyesi
(2) 1.
Bu makale, eResearch Yang Rong ekibinden alınmıştır.
