Gözlem | Federal Rezerv: Merkez Bankası'nın dijital para araştırması ve politika oluşturma, bir adım önde olmak için gereklidir
5 Şubat'ta Federal Rezerv'in direktörü ve şifrelenmiş varlıkların uzun süreli araştırmacısı olan Lael Brainard, Stanford'da yaptığı bir konuşmada Federal Rezerv'in merkez bankası dijital para birimlerinin ihracı konusunda daha derinlemesine araştırma yaptığını ve daha açık bir tavır sergilediğini açıkladı.
Merkez Bankası Valisi Lael Brainard'ın konuşması, kaynak: google
Büyük bir salgının aniden patlak vermesi nedeniyle, Fed yetkililerinin merkez bankası dijital para birimleri hakkındaki açık açıklamaları pek ilgi çekmedi. Ancak bu mesele dünyanın en büyük süper ekonomisi ve gelecekteki para birimi dijital rekabeti ile ilgili olduğu için, Fed'in şu anki açıklaması çok önemli.
Fed Başkanı Lael Brainard, 5 Şubat'ta Stanford Üniversitesi İşletme Fakültesi'nde "Ödeme ve Döviz Dijitalleştirme" konulu bir konuşma yaptı ve merkez bankası dijital para ihracı üzerine şunları söyledi:
Federal Rezerv, "merkez bankası dijital para birimleri" anlayışını geliştirmek için diğer ülkelerin merkez bankalarıyla işbirliği yapıyor; dijital para birimlerinin bağımsız ihracı ile ilgili politika, tasarım ve yasal hususlar dahil olmak üzere bir dizi ilgili konuyu araştırıyor; finansal sistemin denetimi kapsamında bazı yeni katılımcılar Ek olarak, piyasaya sürdükleri yeni para birimi, yasadışı finans, mahremiyet, finansal istikrar ve para politikası geçişiyle mücadelede zorluklar oluşturabilir.
"Dijitalleşme, ödeme yöntemlerini değiştirerek daha düşük maliyetle daha yüksek değer ve daha fazla kolaylık elde etme potansiyeline sahiptir, ancak riskleri vardır."
Bir Reuters raporuna göre, "Brainard'ın açıklaması, birçok ülkedeki merkez bankalarının Facebook Libra ve para birimleri gibi özel dijital ödeme sistemlerinin yükselişinden endişe duyduğunu gösteriyor. Ayrıca Federal Rezerv'in gelecekte dijital para birimleri ihraç edip edemeyeceği konusunda daha açık."
Son birkaç yılda küresel blok zinciri teknolojisi yinelemesini ve endüstri gelişimini takip ederek, Çin'in küresel merkez bankası tarafından dijital para birimlerinin araştırma ve geliştirilmesinde çok ileri ve ileri olduğunu biliyoruz. Fed'in dijital para birimlerine yönelik algısı ve tutumu, birkaç katliamdan geçen ve nihayet netleşen bir dönüşüm geçirdi. Bu sürecin ortasında, Bitcoin ve stablecoin ile temsil edilen şifreli varlıkların küresel pazardaki rolü, teknoloji ve varlık değeri, Fed'in açık Ar-Ge tutumu için önemli bir katalizördür.
1. Fed'in şifrelenmiş varlıklara ilişkin algısı, merkez bankası dijital para biriminin gelişimini teşvik ediyor
Merkez bankası dijital para birimi, şifrelenmiş varlıklara veya şifrelenmiş dijital para birimine eşdeğer değildir. Bu kavramsal ayrımı açıklığa kavuşturmak çok önemlidir. Peki merkez bankası dijital para birimi ile şifrelenmiş dijital varlıklar arasındaki ilişki nedir? Neden merkez bankasının dijital para birimi söz konusu olduğunda, uzantının mantıksal odağı Bitcoin gibi şifrelenmiş dijital varlıklara uzanacak?
Önce merkez bankası dijital para birimi kavramına bakalım. Merkez Bankası Dijital Para Araştırma Enstitüsü eski Müdürü Yao Qian "Dijital Para Birimi, Elektronik Para Birimi ile Fiziksel Nakit Entegrasyonudur" makalesinde şunları söyledi: "Sözde dijital para birimi, elektronik para birimi ve fiziksel paranın entegrasyonu olmalıdır. ... Dijital para birimi, para biriminin dijitalleşme süreciyle yakından ilişkili olmalıdır ... Bu gözlem ve araştırma, yasal dijital para biriminin tasarımının nasıl entegre edileceği mevcut çalışmalarımızın odak noktasıdır. "
Çeşitli ülkelerin merkez bankaları için, "dijital varlıklar ve dijital para birimleri, dijital ekonominin en önemli iki yönüdür. Dijital varlıkların geliştirilmesi, yalnızca dijital para birimlerinin uygulama senaryolarını etkin bir şekilde genişletmekle kalmaz, aynı zamanda dijital para birimlerinin çıkarılması için önemli bir köşe taşı oluşturur.
Bu nedenle, çeşitli ülkelerin merkez bankaları için, şifreli dijital para birimlerinden çalışmak ve öğrenmek, mevcut para sistemini düzeltmenin önemli bir yolu haline geldi. Ve piyasa ve özel yatırım tarafından memnuniyetle karşılanan Bitcoin, istikrarlı para birimi ve diğer şifreli dijital varlıklar doğal olarak anahtar araştırma nesneleri haline geldi.
Bitcoin Amerika Birleşik Devletleri'nde doğmuş olmasına rağmen, güçlü bir küresel kripto yatırım varlığı haline gelene ve Dahlen'in Amerika Birleşik Devletleri'nin gerçekten anlamlı olduğuna dair resmi görüşlerinin çok sayıda görünmediği Wall Street ve Federal Rezerv vizyonuna girene kadar değildi.
2015'ten önce, Amerika Birleşik Devletleri'nde finans endüstrisinde Bitcoin gibi kripto varlıklarının değerini ve arkasındaki blockchain teknolojisinin gücünü fark eden uygulayıcılar ve yatırım kurumları zaten vardı. O zamandan beri, bu alandaki bilgili insanlar, blockchain teknolojisini finansal teknolojiye çağırıyor ve dahil ediyorlar.
Bu nedenle, ABD finans düzenleyicisinin Federal Rezerv tarafından temsil edilen kripto varlıkları hakkındaki görüşü birkaç değişikliğe uğradı.
Merkez Bankası fotoğrafı, kaynak: google
2018'i bir dönüm noktası olarak kullanabilirsiniz. İlk tutum "Her ne kadar anlamasam da yeniliği hoş görmeme rağmen" idi. Eski Fed Başkanı Greenspan, Yellen, vb. Üst düzey bir Fed yetkilisi ve Trump tarafından aday gösterilen ve Kongre tarafından onaylanan tek Fed yöneticisi. Dahlen, Aralık 2017'de bahsettiği halka açık bilgilerde şunları gördü: "Bitcoin ve diğer dijital para birimleri finansal istikrarı etkileyebilir."
Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell'ın konuşması, kaynak: google
Ardından Powell tarafından temsil edilen gerçek mücadele değişim partisi geldi. Powell, "Bitcoin gibi kripto varlıklarını denetlemek Federal Rezerv'in işi değildir" ve "Bitcoin ve diğer kripto para birimleri ABD finans sistemi için tehdit oluşturmayacak" durumundan "Federal Rezerv Bitcoin'e karşıdır. Facebook libra yayınlayana ve sürekli olarak Federal Rezerv ile iletişim, diyalog ve rehberlik arayana kadar "Bitcoin çökmesini stres testine sokmak ve euro bölgesi durgunluğu da bunlar arasında" güçlü bir ilgi var. Bu tarihi anda, Amber Mevcut Fed Başkanı Powellın tavrının çok net ve objektif bir şekilde değiştiğine dikkat çekti ve kamuoyuna Facebook tarafından kısa süre önce başlatılan Libra kripto para projesinin potansiyel faydalarını ve risklerini fark ettiğini belirtti.
2. Federal Rezerv'in dijital para birimleriyle ilgili araştırmasının birkaç temel hedefi: Bitcoin, stablecoins, libra ve mobil ödemeler
Dahlen düşünce kuruluşu, Fedin merkez bankası dijital para birimlerinin geliştirilmesine yönelik tutumunun Çinin Taijiquan stratejisine benzediğini belirtti. Ancak 2016'dan 2020'ye kadar Fed'in bu konudaki açıklamalarını inceledikten sonra birçok ipucu bulundu.
(1) Federal Rezerv, dijital para biriminden ilk kez halka bahsetti
Dünyanın en büyük ekonomisi olarak, ABD dolarının hakimiyetine her zaman takıntılı olan ve bunu misyon edinen ABD Federal Rezervi, son yıllarda dijital para birimlerinin gelişimini inkar ediyor.
Ancak Darlene düşünce kuruluşu, Fed'in 3 yıl kadar erken bir zamanda buna uygun planlar yaptığını keşfetti. Aralık 2017'de, o zamanki 3 Nolu Fed ve New York Fed Başkanı Dudley, "Fed kendi dijital para birimini başlatmayı düşünmeye başlıyor" dedi. "Ama henüz çok erken." San Francisco Fed Başkanı Williams, Fed'in henüz geliştirmediğini söyledi. Kendi dijital para birimi.
Mayıs 2018'de Fed Valisi Lael Brainard, "Dijital Para Birimi Kod Çözme Konferansı" nda Fed'in Dijital Para Birimi'nin ödeme politikasını incelemek için dijital varlıkları keşfetmeye devam edeceğini belirtti. Düzenleme ve denetimin, finansal istikrarın, para politikasının ve finansal hizmetlerin etkisi.
(2) Sürekli ve etkili kripto varlık denetimi uygulamaları
Krizden haberdar olan sadece Federal Rezerv'ten Lael Brainard değil, aynı zamanda diğer ABD mali düzenleyicileri. Kripto para birimi faaliyetlerinin denetimi düzeyinde, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu ve ABD Emtia Vadeli İşlemleri Ticaret Komisyonu çok proaktif davrandılar ve aynı zamanda birçok dolandırıcılık madeni para teklifini (ICO) ve gereksinimleri karşılamayan Bitcoin ile ilgili işleri durdurdu. Mayıs 2018'de ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, potansiyel ilk madeni para ihracı yatırımcılarına hangi sanal para yatırım planlarının dolandırıcılıktan şüphelenilebileceğini açıklamak için bir HoweyCoins.com web sitesi yayınladı.
Şifrelenmiş varlıklar için düzenleyici eylemlere ek olarak, 10 Eylül 2018'de, New York Finansal Hizmetler Kurumu (NYDFS) iki ABD doları bağlantılı sabit parayı, Gemini Doları (GUSD) ve Paxos Standardı (PAX) onayladı. Haberler bir gişe rekorları kıran gibi piyasaya çıktı ve stabilcoinler hakkındaki tartışmalar o zamanlar blockchain dünyasında en dikkat çekici konu haline geldi. (Darlene Think Tank'ın hazırladığı "Küresel Para Sistemi ve Kararlı Madeni Paralar Raporu" na bakın)
Sabit para birimi sabit fiyatlı bir kripto para birimidir.Şu anda çoğu kripto para biriminin fiyatı piyasa tarafından belirlenir ve istikrarlı para birimi çeşitli yollarla sabit bir fiyat elde etmeyi amaçlamaktadır. Bunların çoğu üç türe ayrılabilir: IOU ipotek, zincir üstü ipotek ve teminatsız algoritma ihracı. Ana değerlendirme boyutları şunları içerir: şeffaflık, denetlenebilirlik, kararlılık mekanizması, yedekleme prosedürleri ve ölçeklenebilirlik.
Bir dizi düzenleyici uygulama, özellikle, New York Financial Services Authority'nin, stablecoins tarafından temsil edilen küresel şifreli dijital para uygulamasının başlangıcını işaret eden iki ABD doları bağlantılı stablecoin ihraç edilmesini onayladığını göstermiştir. O zaman, hem ABD düzenleyicilerin kendileri hem de Çin düzenleyici otoriteleri, etkiyi ve fırsatları ilk kez fark etmişlerdi.
(3) Bitcoin, stablecoin, libra ve mobil ödemeler neden Federal Rezerv'in araştırma hedefleri haline geliyor?
Bitcoin neden?
Bitcoin'in diğer varlıklar ve para birimleri ile karşılaştırıldığında özelliğinden dolayı. Federal Rezerv'in araştırma belgelerinde, yeni bir ödeme aracı ve varlık sınıfı olarak Bitcoin, işlemleri desteklemek için güvenilir bir ağ oluşturmak için bir dizi dağıtılmış muhasebe teknolojisi kullanır. Bununla birlikte, Bitcoin'in sınırlı yönetişimi ve iş hacmi yeteneklerinin yanı sıra devasa oynaklığı, bir ödeme aracı olarak rolünü sınırlar.
Neden stabilcoin var?
Kararlı para biriminin özelliği, birinci nesil kripto para biriminin sergilediği büyük dalgalanmanın üstesinden gelmesi ve dijital para birimini bir varlık veya bir varlık sepeti (ticari banka mevduatları veya devlet tahvilleri gibi) ile ilişkilendirerek sürdürmeyi amaçlamasıdır. Para birimi sabit. Stablecoin'ler de orijinal kripto para birimlerinden farklıdır. Stablecoinler, bazı açılardan üçüncü taraf kurumlara bağlı olarak merkezi kuruluşlar tarafından da verilebilir. Tether, Gemini ve Paxos gibi daha küçük ödeme platformu stabilcoinler de çıkarılıyor ve büyüyor.
Terazi neden?
Libra'yı benzersiz kılan, hem dünya nüfusunun üçte birinden fazlasını temsil eden bir aktif kullanıcı ağına hem de bir sepet egemen para birimine bağlı opak bir özel dijital para birimine sahip olmasıdır. Bu nedenle, Facebook'un Terazi dünya çapında yasa koyucuların ve yetkililerin dikkatini çekti.
Neden mobil ödeme yapılır?
Esas olarak Çin'in Alipay ve WeChat Payı. Federal Rezerv, Alibaba ve WeChat gibi mevcut dijital platformlarda büyük ölçekli ödeme ağlarının büyümesini gördü: Çin'de tüketiciler ve işletmeler, Alipay ve WeChat Pay olmak üzere iki mobil ağa katılıyor. Bazı hesaplardan alınan verilere göre, bu iki ağ 2018'de mobil ödeme hizmetlerinde 37 trilyon ABD dolarından fazla işlem yaptı. Bu ağlar, Çin'de muhasebe birimi olarak RMB ile çalışır ve bakiyeler banka veya kredi kartı hesaplarının içine ve dışına aktarılabilir.
Bu makaleyi, Lael Brainardın Stanford Üniversitesindeki son konuşmasıyla sonlandırıyoruz: "Ödeme yöntemlerini değiştirerek, dijitalleştirme nispeten düşük bir maliyetle büyük değer ve kolaylık sağlayabilir. Ancak riskler de vardır. Bazı yeni katılımcılar finansal sistemde dalgalanmaktadır ve Denetim dışında, bu yeni dijital para birimleri yasa dışı finans, mahremiyet, finansal istikrar ve para politikası gibi alanlarda zorluklar oluşturabilir.
Riskler göz önüne alındığında, ödeme altyapısının güvenli, verimli ve hızlı olmasını sağlamak için kamu sektörü dahil edilmelidir. Denetimin amacını ve kapsamını yeniden tanımlamalı ve her ülkenin egemen para merkezinin durumunu savunmada merkez bankası dijital para birimlerinin rolünü tartışmalıyız. "
3. Gözden Geçirme: Federal Rezerv'in dijital para birimlerine yönelik tutumunun evrimsel tarihi
Fed'in dijital para birimlerine yönelik tutumunun 2019'dan 2020'ye evrim tarihi, kaynak: Dahlen Think Tank
Yazar: Amber Yang, düşünce kuruluşu Ling'in kurucusu. Andrew ve Tony Feng referanslar hakkında yorum yaptı:
Referanslar:
1. "Fed'in" merkez bankası dijital para birimi "ne yönelik tutumu daha açık hale geliyor", 7 Şubat 2020, Xinhua Haber Ajansı;
2. "Birleşik Devletler Federal Rezervi, Washington, D.C.'deki Perakende Ödemeler bölümü için bir yönetici tutuyor", Cointelegraph, 15 Kasım 2019;
3. "2019 Blockchain Trend Raporu", Profesör Gong Yan Da Ling Think Tank, 31 Ekim 2019;
4. "Dijital Para Birimleri, Stablecoinler ve Gelişen Ödemeler Manzarası", Vali Lael Brainard, 2019-10-16;
5. "ABD Merkez Bankası Dijital Doları Keşfediyor ve Parasal Sistem Üzerindeki Etkisi", https://cointelegraph.com/news/, Ana Alexandre;
6. "Blockchain şirketi SIMBA Chain, ABD Donanmasından 9,5 milyon ABD doları yatırım aldı ve güvenli bir bilgi platformu inşa edecek", 8 Şubat, Babbitt;
7. "Morgan Creek'in kurucu ortağı: Federal Rezerv'in ABD dolarını dijitalleştirme planını açıklayacağına dair söylentiler", 7 Şubat
8. "Powell: Merkez Bankası'nın şu anda bir merkez bankası dijital para birimi geliştirme planı yok", Tencent Securities, 21 Kasım 2019;
9. "Ödemelerin ve Para Birimlerinin Dijitalleşmesi: Üzerinde Düşünülmesi Gereken Bazı Sorunlar", Vali Lael Brainard, 20200205
10. "Federal Rezerv Valisinin Stanford Today'de Dijital Para Birimi ve Ödeme Konulu Uzun Konuşması", Profesör Kaifeng Chen;
11. "Küresel Para Sistemi ve İstikrarlı Paralar Raporu", Darlene Think Tank, Eylül 2018;
12. "Dijital para birimi, elektronik para birimi ile fiziksel paranın entegrasyonudur", Yao Qian, CBN, 25 Haziran 2018;
13. "Dijital Varlıklar ve Dijital Finans", Yao Qian, China Business News, 17 Eylül 2019.
