Yeni enerji araçları% 174 arttı ama net kar% 31 düştü BYD yatırıma değer mi?
Hong Kong hisse senetlerinin kodunu çözen, Hong Kong Caihua Haber Ajansı'nın orijinal koz kartı sütunu, finans uzmanları toplandı. Okuduktan sonra abone olmayı, yorum yapmayı ve beğenmeyi unutmayın.
Kurucusu Buffett ve Munger tarafından birçok kez kamuoyu önünde övülen ve hisse senedi yatırımı yapan BYD (01211-HK), son yıllarda sermaye piyasasında tartışmalı hale geldi.İyimser yatırımcılar, şirketin yeni enerji aracı işinin öncü olduğuna ve iyi bir geleceğe sahip olduğuna inanıyor; bkz. Düşen yatırımcılar, şirketin kar marjının düşük olduğuna ve mali durumunun endişe verici olduğuna inanıyor.
Öyleyse, BYD yatırım yapmaya değer mi? Zaten fazla mı tahmin ediliyor?
BYD'nin son açıklamasına göre satış hacmi açısından şirket, Şubat ayında yıllık% 72,66 artışla 14.429 yeni enerjili araç satışı gerçekleştirirken, bunların arasında saf elektrikli binek araç satışı 7,960, bir önceki yıla göre% 1215,70 ve hibrit binek araç satışı gerçekleşti. Bir önceki yıla göre% 20,78 düşüşle 6,045 adet; geçen yıla göre% 30,77 düşüşle 12.404 adet akaryakıt aracı; Şubat ayında toplam satışlar 26.833 adet, yıllık% 2,13 artışla; Ocak-Şubat 2019 döneminde aynı döneme göre artışla toplam 43.097 adet yeni enerjili araç satışı gerçekleştirdi. % 174,73; akaryakıtlı araç satışları yıllık% 47,74 düşüşle 27.656, toplam satışlar ise% 3,12 artışla 70.753 adet oldu.
Ayrıca, BYD'nin 2018'deki toplam satışları yıllık% 23 artışla 520.700 olurken, bunun yeni enerjili araç satışları bir önceki yıla göre% 108 artışla 247.800 oldu. BYD'nin yeni enerji araç satışları, arka arkaya birkaç yıldır dünyada ilk sırada yer almaktadır.
Yukarıdaki iki veri kümesinden, BYD'nin ticari araç satışları gelirinin yarısından fazlasını oluşturduğundan, 2018'deki ve 2019'un ilk iki ayındaki satış verileri artmaktadır. Bu, şirketin gelir ve kar verilerinin çok büyük olmayacağının bir nedenidir. Kötü, gerçek ne olacak?
2019'da sadece iki ay kaldı, bu yüzden BYD finansal verileri açıklamadı.Şirketin 2018 performans raporunu örnek alalım.
Yukarıdaki rakamdan, BYD'nin 2018'deki toplam işletme gelirinin, temelde otomobil satışlarındaki% 23'lük artışa ayak uydurarak yıllık bazda% 22,79 arttığını görüyoruz.Ancak, BYD, borsada işlem gören şirketlerin hissedarlarına atfedilen net kârda yalnızca 2,79 milyar yuan elde etti ve% 31,37'yi temsil etti. Sorun nerede?
Şiddetli üretim rekabeti ana iştir
BYD tarafından açıklanan 2018 verilerine göre şirketin brüt kar marjı 2017 sonunda% 19,01'den üçüncü çeyrekte% 16,43'e düştü.Bu aynı zamanda şirketin bulunduğu sektördeki yoğun rekabeti yansıtıyor.% 2,58 brüt kar düşüşünü küçümsemeyin. , Şirketin net kar marjı 2017'de yalnızca% 4,64 olduğundan ve üçüncü çeyreğe kadar net kar marjı% 2,41'e düştü ve bu da BYD'nin 2018'deki net kârını ciddi şekilde sıkıştırdı.
Buna ek olarak,% 2,41'lik (1,53 milyar yuan) net faiz oranı şirketin ana faaliyetlerinden elde edilen gelir değildir.Bunların arasında, tekrar etmeyen kazanç ve kayıplardan elde edilen gelir 1,69 milyar yuan (1.45 milyar yuan devlet sübvansiyonu) kadar yüksektir. 2018'in üçüncü çeyreği itibarıyla şirketin ana ticari gelirinin kayıp olduğunu söyledi.
Yaklaşık 100 milyar yuan işletme geliri, ancak kesinti sonrası net kar bir kayıptır.Bu, şirketin sektörünün para kazanmasının o kadar kolay olmadığını gösterirken, diğer yandan şirketin yüksek sermaye tüketen bir şirket olduğu görülebilmektedir.
Yüksek borç yükü ikincil bir nedendir
Yeni enerji araçları, otomotiv endüstrisinin gelecekteki gelişme eğilimidir, ancak yakıtlı araçlarla karşılaştırıldığında, bu sektörün henüz olgunlaşmamış bir teknolojisi ve büyük sermaye tüketimi vardır.Yerel Weilai, Xiaopeng Otomobil ve diğer şirketlerin 10 milyar yuan'ın üzerindeki yıllık net zararlarına bakıldığında, Endüstri ne kadar para yakıyor.
Elbette BYD bir istisna değildir. 2018'in üçüncü çeyreğine ilişkin şirketin mali verilerine bakıldığında, borç / varlık oranı% 68,85'e (geçen yılın aynı döneminde% 64,26) ulaştı ve kısa vadeli borçlanmalar 2017'nin üçüncü çeyreğinde 35,3 milyar yuan'dan 41,2 milyara yükseldi. Mali giderler 2017'nin üçüncü çeyreğinde 1,6 milyar yuan'dan 2,2 milyar yuan'a yükselirken, şirketin net karı aynı dönemde sadece 1,5 milyar yuan'ın biraz üzerindeydi. BYD'nin mali baskısı tahmin edilebilir.
Buna ek olarak, şirketin mevcut durumuna bakılırsa, sağlıklı bir gelişme sağlayamıyor ve borcunu sürekli genişletmesi gerekiyor.Bu sürdürülebilir değil.Önümüzdeki birkaç yıl içinde, BYD'nin para kazanamama eğilimini tersine çevirmesi gerekiyor çünkü şirketin yıllık borcu sürekli artıyor ve finansal giderler sürekli artıyor. Bu sınırsız sürdürülemez. Yalnızca yeterli kar mümkün olabilir. Ancak, BYDnin yeni enerji işi hızla pazar payını işgal ediyor ve teknolojisi, yakıtlı araçlar için yeterince olgun değil, bu da kaçınılmaz olarak şirketin mali zorluklarına neden oluyor.
sonuç olarak:
Finansal yatırım perspektifinden bakıldığında, mevcut BYD iyi bir hedef olmayabilir, çünkü şirket istikrarlı bir şekilde para kazanamaz.Önümüzdeki birkaç yıl içinde, BYD yeni enerji otomobil endüstrisinde yüksek düzeyde kar elde edebilir, ancak belirsizlik nispeten yüksek. Güçlü (İnternet devlerinin yatırdığı yeni enerji araçları teknoloji ve sermaye açısından BYD'den daha zayıf değildir), finansal yatırımcılar için risk çok yüksek olacaktır.
BYD, 2017 yılında Hong Kong'un en büyük 100 hissesinden biri olarak seçildi. 2018'e girdikten sonra şirketin ürün satışları ve işletme geliri önemli ölçüde arttı, ancak net karı keskin bir şekilde düştü. Ardından, 2018'de şirket tekrar ilk 100 Hong Kong hisse senedi listesinde mi seçilecek? Hong Kong Caihua Haber Ajansı tarafından 24 Mayıs 2019 (Cuma) Shenzhen Marriott Hotel Nanshan'da düzenlenen "Hong Kong Hisse Senetleri İlk 100" e çok dikkat edin.
Yazar: Zheng Peng super
Editör: Li Yuqian
