50ETF kısa vadede düşebilir, düşük değerli abonelik için satılabilir
Anahtar noktaları:
Temel bir bakış açısına göre, kısa vadeli ticaret beklentileri ve belirsiz uluslararası koşullar, borsadaki yükseliş eğilimini sınırlayan önemli nedenlerdir. A hisselerinin saptırılmasındaki bilim-teknoloji inovasyon kurulunun rolü ve 3.0 teknik seviyesinin üzerindeki güçlü baskı, 50ETF kısa vadeli bir düzeltme yaşayabilir, ancak düşecektir Alanın çok büyük olması beklenmiyor. Orta vadede, temellerin hisse senedi piyasası için hala güçlü desteği var 50ETF kısa vadede düşebilir, ancak orta vadede yükselmeye devam etmesi bekleniyor. Yılın ikinci yarısında uzun vadeli düşüşler 50ETF'in ana tonu olmaya devam ediyor. Renminbi ve gevşek para politikasının istikrarı borsayı güçlenmeye destekleyecek Kısa vadeli düşüş orta vadeli yükseliş eğilimini pek değiştirmeyecek. Agresif yatırımcılar, prim almak için kısa vadede parasız çağrı seçeneklerini satabilirler. Muhafazakar yatırımcılar 50ETF'nin düşmesini ve oynaklığın düşmesini ve düşüşlerde daha fazlasını yapmasını beklemeye ve alım opsiyonlarını satın almaya devam edebilir.
Haziran ayında yükselen pazarın başlamasıyla birlikte. 50ETF'in ticari varlıkları bir kez daha arttı ve her ikisi de yeni zirvelere ulaştı. 50ETF opsiyonunun tek günlük cirosu bir zamanlar 6 milyon yuan'ı aşarak rekor seviyeye ulaştı. Açık faiz de yine 3,5 milyon lotu aşarak yeni bir zirve yaptı. Yılın ikinci yarısında da opsiyon işlem hacminin önemli ölçüde artmaya devam edeceğine ve 8 milyon / gün seviyesini geçebileceğine inanıyoruz.
Volatilite perspektifinden bakıldığında, Haziran ayındaki yükseliş kısa vadede oynaklığın artmasına neden olmuş, ima edilen oynaklık% 26 gibi yüksek bir konuma geri dönmüş, bazı para dışı opsiyonlar% 30 gibi yüksek bir seviyeye dönmüş ve temeldeki tarihsel oynaklık da güçlenmiştir.20 Günlük tarihsel oynaklık% 17'den yaklaşık% 22'ye yükseldi, ancak 40. ve 60.'ın orta vadeli oynaklığı hala düşerek orta vadeli oynaklığın düşmeye devam edeceğini gösteriyor. Ancak genel olarak,% 20'lik zımni oynaklık ve% 17'lik tarihsel oynaklık tarihsel olarak düşük aralıktadır. Tarihsel olarak, 50ETF bu konuma her düştüğünde, takipte daha büyük bir oynaklık olacağına inanıyoruz. Yılın ikinci yarısında oynaklık bu konuma dönebilirse, uzun bir oynaklık stratejisi düşünebilirsiniz.
Son aylarda arama opsiyonlarının kısa vadeli satışı: Temmuz 3.0 arama opsiyonlarını 1.000 stop zararla sat.
Orta vadeli uzun vadeli satın alma seçeneği: Eylül 2.75 arama seçeneğini satın alın.
1. SSE 50 Endeksi Pazar Analizi
4 Temmuz Perşembe günü, A-hisse piyasası daha düşük dalgalandı. Şangay Bileşik Endeksi% 0,33 düşüşle 3.005,25 puana geriledi; Shenzhen Bileşen Endeksi% 0,55 düşüşle 9368,3 puana; ChiNext Endeksi% 0,75 düşüşle 1532,74 puana; 50ETF % 0,37 düşerek 2,976 seviyesinde kapandı. İki şehrin cirosu 438,5 milyar yuan idi ve önceki güne göre küçülmeye devam etti. Kuzeye giden sermayenin net girişi yaklaşık 1 milyar.
1. Temel belirsizlikler hala var, dış risklere dikkat edin
Temel bir bakış açısına göre, kısa vadeli ticaret beklentileri ve uluslararası durumdaki belirsizlik, borsanın yükseliş eğilimini sınırlayan önemli nedenlerdir. Bununla birlikte, orta vadede, temeller hala borsa için güçlü bir desteğe sahiptir. 50ETF kısa vadede düşebilir, ancak orta vadede yükselmeye devam etmesi beklenmektedir. .
1 , Belirsiz ticaret beklentileri ve uluslararası durumdaki değişiklikler borsayı kısa vadede yukarı doğru kısıtlıyor
Çin ve ABD, müzakereleri yeniden başlatmak ve yeni tarifelerin ve diğer yeni önlemlerin uygulanmasını ertelemek için Haziran sonunda G20 toplantısına ulaşmış olsalar da, Çin tarafından halihazırda uygulanan tarifeler iptal edilmedi. Kısa vadede iki ülke arasındaki farklılıkların uzlaştırılmasının zor olacağına ve müzakere sürecinin yeniden başlatılması sırasında birçok değişkenin ortaya çıkmasının beklendiğine inanıyoruz. Ticari anlaşmazlıkların çözümlenmesindeki gecikme, kısa vadeli borsa yükselme eğilimini sınırlayan önemli ve belirsiz bir faktördür. Acil durumlar nedeniyle endekste kısa vadede düşme riskinin önüne geçmek gerekiyor.
Ek olarak, uluslararası durum da değişkenlerle dolu daha karmaşık bir model göstermiştir. Küresel ekonominin aşağı yönlü baskısı altında, ticaret anlaşmazlıkları ve yerel çatışmalar yine de meydana gelebilir ve bu da borsada şoklara neden olabilir. 50ETF hala yükseliş eğilimini değiştirmemiş olsa da, temel bir bakış açısından, yükselişin temeli güçlü değil. Kısa vadede, geri düşme riskine karşı tetikte olmalıyız.
2 , Fed'in para politikası bir değişimle karşı karşıya ve ABD dolarının ikinci yarıda zayıflama olasılığı daha yüksek
Federal Açık Piyasa Komitesi'nin, Federal Açık Piyasa Komitesi'nin gevşekliği yayınladığına dair son açıklamasına katılanlar, daha gevşek politikalara olan ihtiyacın arttığına inanıyorlar. Ancak aynı zamanda Fed, para politikasının herhangi bir bireysel veriye, olaya veya kısa vadeli ruh hali değişikliklerine aşırı tepki vermemesi gerektiğini de belirtti. Ancak piyasa, Fed'in Temmuz ayında faiz oranlarını daha büyük olasılıkla indireceğine hala inanıyor. CME "Fed Watch" a göre, Fed'in Temmuz ayında faiz oranlarını 25 baz puan indirerek% 2,00-2,25'e çekme olasılığı% 70,3, 50 baz puanlık indirim olasılığı ise% 29,7, Eylül ayı itibarıyla faiz oranlarını 25 baz puan düşürerek% 2,00-2,25'e çekecek. Olasılık% 21,6, 50 baz puan ve 75 baz puanlık faiz indirimi olasılığı sırasıyla% 57,8 ve% 20,6'dır. Fed faiz oranlarını düşürürse, orta vadede para politikasında bir kayma olacağını, orta vadede ABD dolarının gerileyeceğini, renminbi'nin toparlanacağını ve A hissesi için de olumlu olacağını gösteriyor.
ABD doları, RMB'de kısa vadeli bir toparlanmaya neden oldu. 1 Temmuz'da bir zamanlar yaklaşık 6,82'ye yükseldi. RMB'nin üçüncü çeyrekte istikrarlı ve güçlü kalacağını ve bunun da borsaya daha iyi destek getireceğini düşünüyoruz. Üçüncü çeyrekte, Fed açıklarsa Faiz oranları düşürülürse, borsa renminbi'nin değer kazanmasından faydalanacak ve yükselmeye devam etme olasılığı daha yüksek olacaktır.
3 Para birimi ve faiz oranları: merkez bankası para birimi Gevşek politika, gecelik faiz oranları rekor düşük seviyeye ulaştı
Haziran'dan Temmuz 2019'a kadar, piyasa bir bütün olarak nispeten dengeli bir fon durumu gösterdi. Merkez bankasının üçüncü çeyrekte fonlama kotasını daha da esnek bir şekilde ayarlamasını bekliyoruz. Piyasadaki nötr ve gevşek likidite modelinin devam edeceğine inanıyoruz. Gevşek para politikası A hisselerinin güçlendirilmesi için önemli bir temel.
Bankalar arası faiz oranı piyasası perspektifinden, hem SHIBOR hem de bankalar arası borç verme oranları her dönem için düşük kalmıştır, bu da genel fonlama durumunun nispeten gevşek olduğunu göstermektedir.Gecelik faiz oranı 10 yılın en düşük seviyesi olan 0.84'ü vurdu. Yılın ikinci yarısında, fonlama yapısının nispeten gevşek kalması bekleniyor.
4 SSE 50 değerlemesi ortalama değere yakın bir değere döner, kısa vadeli bir düşüş olabilir
SSE 50'nin değerleme seviyesine bakıldığında, Haziran 2019'dan bu yana piyasadaki yükselişin ardından, 50ETF'nin mevcut değerlemesi önemli ölçüde geri döndü. PE, Mayıs 2019'un başındaki 9,35'ten Temmuz başında yaklaşık 10,2'ye döndü ve değerleme geri döndü. Kısa vadeli değer yatırımı için alan sınırlı olmuştur. Uluslararası ortamın belirsizliği ve piyasa sermayesinin bir kısmını STAR Market listesinden saptırma olasılığı hesaba katıldığında, kısa vadede daha fazla yukarı doğru değerleme için çok az yer vardır.Eğer PE yaklaşık 9.5'e dönebilirse, daha iyi değer yatırım fırsatları olacaktır ve borsanın kısa vadeli ortaya çıkışına karşı dikkatli olmamız gerekir. Geri arama olasılığı.
2. Teknik özellik: 50ETF tarihsel zirvelere, kısa vadeli baskıya ve orta vadeli desteğe yaklaşıyor
Borsa, Haziran 2019'da sürekli bir kısa vadeli toparlanma gösterdi ve şimdi Ocak 2018'in en yüksek seviyesine yaklaşarak yaklaşık 3.0'a yükseldi.Kısa vadede, Ekim hareketli ortalamasına yakın 50ETF için hala bir miktar destek var, ancak 3100 civarında 2015 olduğu düşünüldüğünde Borsa ve hisse senedi piyasası 2018'de zirvede. Genel olarak, 50 ETF'nin genel ekonomik durumda önemli ölçüde iyileşmediğine ve sistemik risklerin hala ortaya çıkma olasılığının olduğuna inanıyoruz. SSE 50 yükselecek ve 2015 boğa piyasası ve 2018'i geçecek Ocak 3.0'a yakın yüksek bir olasılık çok küçük ... Kısa vadede, kısa vadeli 50ETF'nin yukarı yönlü alanının nispeten sınırlı olduğu söylenmelidir.
Bununla birlikte, orta vadeli perspektiften, 2,7-2,8 civarında 50ETF desteği güçlü. Haziran ayında, nispeten sert uluslararası durum altında, 50ETF hala 2,7 civarında bir şok sürdürdü ve yarım yıl çizgisine dokunmadı, bu da bu pozisyonun orta vadeli bir destek olarak daha etkili olduğunu gösteriyor. Kısa vadeli uluslararası durum mümkünse Mevcut düzen korunur ve artık bozulmazsa, 50ETF'nin altına düşme için sınırlı alan vardır.
3. Fonlar: Kısa vadeli borsa fonları üzerindeki baskı hala güçlü ve Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulunun açılması borsa fonlarını yönlendirecek
Yılın ikinci yarısında, borsa fonları üzerindeki yasağın kaldırılması üzerindeki baskı güçlü kaldı Eylül ayında 200 milyar yuan'ın üzerindeki piyasa değeri dışında, yasağın piyasa değeri kalan aylarda 250 milyar yuan'ın üzerindeydi. Yılın ikinci yarısında yasağın kaldırılması baskısı genellikle ilk yarındakinden daha fazladır ve yasağın kaldırılmasının piyasa değeri ne kadar yüksek olursa borsa üzerinde yüksek bir baskı olacaktır.
Buna ek olarak, bilim-teknoloji inovasyon kurulunun resmi olarak Temmuz ve Ağustos aylarında açılması bekleniyor. 3 Temmuz itibarıyla, bilim-teknoloji inovasyon kurulundaki üç şirket başarılı bir şekilde çevrimiçi halka arzlar başlattı. İlk üç hanenin ortalama kazanma oranı on binde sadece 6 civarında olmasına rağmen, Veriler açısından bakıldığında, yatırımcıların bilim-teknoloji inovasyon kuruluna olan coşkusu azalmıyor. Duyuruya göre Huaxing Yuanchuang tarafından 28 Haziran'da yayınlanan geçerli abonelik sayısı 2.756 milyondu ve Hangke Technology tarafından 3 Temmuz'da yayınlanan geçerli abonelik sayısı 2.866 milyon hane. Ayrıca, Sci-tech Innovation Board'daki şirketler listelerini hızlandırmaya devam ediyor. 1 Temmuz akşamı, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, Sci-Tech Innovation Board'daki yedi şirketin IPO kaydına tek seferde karar vererek bilgileri yayınladı. Bilim-teknoloji inovasyon kurulunun listelenmesinden önce ve sonra bilim-teknoloji inovasyon kuruluna girecek fonların olacağı ve kısa vadede borsa için negatif olacak borsa fonlarının yönlendirileceği öngörülebilir.
4. 50ETF opsiyon işlemleri ve açık faiz Yeni bir zirve yapın
Geniş volatilite konsolidasyonunun devam etmesi ve volatilite düşük seviyelere döndükten sonra uzun fırsatlara odaklanılması bekleniyor.
V. Sonuçlar ve operasyonel öneriler
50ETF'nin yılın ikinci yarısında yükselmeye devam edeceğine inanıyoruz. Bununla birlikte, kısa vadeli uluslararası durumdaki güçlü belirsizlik, bilim-teknoloji inovasyon kurulunun A hisselerinin devredilmesindeki rolü ve 3.0 teknik seviyesinin üzerindeki güçlü baskı göz önüne alındığında, 50ETF kısa vadeli bir düzeltme yaşayabilir, ancak düşecektir Alanın çok büyük olması beklenmiyor. Yılın ikinci yarısında uzun vadeli düşüşler 50ETF'in ana tonu olmaya devam ediyor. Renminbi ve gevşek para politikasının istikrarı borsayı güçlenmeye destekleyecek Kısa vadeli düşüş orta vadeli yükseliş eğilimini pek değiştirmeyecek.
(1) Değersiz arama seçeneklerinin kısa vadeli satışı
Kısa vadede, makro faktörler belirsizleşmeden ve bilim ve teknoloji inovasyon kurulu listelenmeden önce, ana nedenin değer dışı çağrı opsiyonlarının satılması olduğunu, bir yandan değer dışı opsiyonların oynaklığının hala yüksek olduğunu ve 3.0'ın üzerindeki değer dışı opsiyonların oynaklığının yaklaşık% 25 olduğunu öne sürüyoruz. Daha yüksek bir pozisyon için. Kısa vadeli oynaklığın düşmesi bekleniyor. Öte yandan, kısa vadeli 50ETF'nin geri çekilme olasılığı daha yüksektir ve Temmuz sözleşmesi sona erme tarihine daha yakındır ve zaman değeri hızlandırılmış bir oranda düşecektir.Satış çağrı opsiyonları üç yönde, oynaklık ve zamandan daha avantajlı fayda sağlayabilir.
(2) Orta vadeli pazarlık fiyatlarında uzun aylık abonelik seçenekleri satın almak
50ETF düşerse, yılın ikinci yarısında arama seçenekleri satın almak için daha iyi bir fırsat olabilir. Kısa vadede 2,75-2,8 civarına düşebilirse, daha iyi satın alma fırsatları olabilir .. RMB'nin değer kazanması ve parasal genişleme beklentisinden yararlanarak, 50 ETF'nin yılın ikinci yarısında keskin bir şekilde artmaya devam edeceğine inanıyoruz. Dikkate değer daha iyi bir seçenek.
Bu makale Founder Interim Futures Co., Ltd.'den alınmıştır.
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
