Emma Technology'nin "Sprint" IPO'su: Jay Chou on yıldan fazla bir süredir onayladı, ürün kalitesi bilinmiyor
On yıldır reklam sloganları atan Emma elektrikli otomobil nihayet lansman hedefine bir adım daha yaklaştı.
Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun resmi web sitesine göre, 28 Kasım 2019'daki 187. ihraç inceleme komitesi toplantısı, Emma Technology Group Co., Ltd.'nin (bundan böyle "Ema Teknolojisi" olarak anılacaktır) ilk ihraç başvurusunu inceleyecek.
1
Pazara giden engebeli yol
Eskiden Tianjin Taimei Vehicle Industry Co., Ltd. olarak bilinen Emma Technology, 1999 yılında kuruldu. Şirket, 2004 yılında Emma elektrikli bisiklet markasını piyasaya sürdü ve Çin'deki en eski elektrikli bisiklet üreticilerinden biri oldu. 2015 yılında resmi olarak Emma Technology adını aldı.
Şu anda şirketin ana işi, elektrikli bisikletler, elektrikli motorlu bisikletler ve elektrikli motosikletlerin araştırma ve geliştirme, üretim ve satışıdır.
Elektrikli bisiklet endüstrisinde bir "kıdemli öncül" olarak, Emma Technology'nin sermaye piyasasındaki yolu kıvrımlar ve dönüşler olarak tanımlanabilir. Sermaye piyasasında uzun süredir listelenen rakipler Xinri ve Yadi Holdings ile karşılaştırıldığında, Emma Technology özellikle yalnızdır.
Emma Technology, Çin'in en eski elektrikli bisiklet üreticisi olarak 2012'nin başlarında bir halka arz düşünmüştü. Emma Technology'nin o sırada zaten halka açılmaya hazırlandığı bildirildi, ancak iki büyük hissedar Zhang Jian ve Gu Xinjian arasındaki devam eden anlaşmazlıklar nedeniyle başka bilgi bulunmuyor.
Ancak Emma Technology'yi engelleyen sadece hissedarların kişisel şikayetleri değildir.
10 milyar yuan'dan fazla olduğu iddia edilen defter dışı hesaplar nedeniyle, şeffaf olmayan kaynak ve fon akışı Emma Technology'nin halka arzını engelledi. Bu tanıklık bir gasp davasından kaynaklanıyor.
2016 yılında, Emma Technology'nin eski başkan yardımcısı Gu Xinjian, 235 milyon yuan gasp ve 30 milyon yuan işgal nedeniyle ilk etapta 20 yıl hapse mahkm edildi.
Basında çıkan haberlere göre, ikinci denemede Gu Xinjian, Emma Technology'nin 10 milyar yuan'den fazla defter dışı hesaplara sahip olduğunu iddia etti ve Emma Technology'nin şirketi Wuxi Emma'nın yaklaşık 5 milyar 6 milyar yuan'lık defter dışı hesaplara sahip olduğunu söyledi. Mahkeme, mahkemeden sonra ilgili ipuçlarını doğrulayacağını söyledi. Tianyan'dan gelen bilgiye göre, Wuxi Emma Şirketi şimdi iptal edildi.
Mahkemenin defter dışı hesapların doğrulanması hakkında kamuya açık bir bilgi olmamasına rağmen, Emma Technology'nin IPO yolu, IPO dosya taslağını sunduğu 2018 yılına kadar sessiz kaldı.
Emma Technology, 29 Haziran 2018'de ilk kez prospektüsünü açıkladı. Bununla birlikte, yarım yıllık kuyruğa alma süresinden sonra, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun halka arzına ilişkin ilk geri bildirimler Emma Technology'yi geri gönderdi.
Bu görüşe göre, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, izahnameye yanıt olarak, Emma Technology'nin sermaye artırımı ve öz sermaye transferinin geçmişini sorgulamak, ödeme gücünün zayıf olduğunu düşünmek vb. Dahil olmak üzere üç kategoride 59 soru sordu ve sponsor ile Emma'yı istemek Teknoloji 30 gün içinde yazılı olarak cevap verecektir.
5 Eylül'de yeniden sunulan izahnamede, Emma Technology fonları artırılmış yatırım projelerini açıkladı. Bunlar arasında, Tianjin Emma'nın elektrikli bisiklet üretim hattının teknolojik dönüşümü, mağaza pazarlama ağının yükseltilmesi ve işletme sermayesinin tamamlanması, en yüksek miktarda fon toplanan üç kalemdir. Bu, Emma Teknolojisinin neden halka arz istediğini açıklayabilir.
"Listeleme, Emma Technology'nin kaçınılmaz seçimidir." 20 Eylül'de, Emma Technology'nin yönetim kurulu ofisinden sorumlu ilgili kişi, sektörde bir değişiklik ve giderek artan bir pazar rekabeti ile karşı karşıya olduğu için Emma Technology'nin ürünlerini sürekli olarak iyileştirmesi gerektiğini belirtti. Kalite, pazar rekabet gücünü artırmak için pazarlama kanallarını genişletmek ve Ar-Ge yatırımını artırarak, iş ölçeğini genişleterek ve pazarlama ağını yükselterek marka bilinirliğini ve pazar konsantrasyonunu artırmak.
2
Düşük brüt kar marjı
İzahname, 2016'dan 2018'e kadar, Emma Technology'nin sırasıyla 6.444 milyar, 7.794 milyar ve 8.99 milyar işletme geliri elde ettiğini,% 39.51'lik bir kümülatif artış ve ana şirkete atfedilebilen net kârın sırasıyla 449 milyon, 263 milyon ve 428 milyon olduğunu gösteriyor. Bunlar arasında 2017 net karı% 41,49 düştü.
O yıl karlardaki keskin düşüşle ilgili olarak şirket, bunun temel olarak yoğun endüstri rekabeti, artan ham madde fiyatları, artan reklam çabaları ve hisse bazlı ödemelerden kaynaklandığını açıkladı.
Emma Technology'nin beş ana işletmesi arasında, elektrikli bisiklet işi mutlak bir hâkim durumda bulunuyor. 2016'dan 2018'e kadar, gelirinin sırasıyla% 96,6,% 87,89 ve% 88,28'ini oluşturdu ve her yıl düşüş eğilimi gösterdi. Bu oran yılın ilk yarısında% 73,66'ya düştü, ancak yine de en önemli gelir kaynağı.
Tüketicileri çekmek için marka ciro ücretleri de büyük bir harcama. Emma Technology, 2017 yılında marka sözcüsü olarak Jay Chou'yu seçti.Marka bilincini genişletmek ve genç tüketicileri çekmek için Emma Technology, Fan Bingbing, EXO ve Jin Xiuxian gibi ünlüleri de onlar adına konuşmaya davet etti. Ayrıca Emma Technology, reklam ve pazarlama için CCTV'ye yüz milyonlarca yatırım yaptı.
Ek olarak, Ar-Ge harcamaları açısından Emma Technologynin Ar-Ge harcama oranı da benzerlerinden daha düşük. Verilere göre Emma Technology'nin 2018'deki pazar payı% 13,32 oldu ve Yadea Holdings 2018'de sektörde ilk sırada yer alarak% 14,1'e ulaştı.
2019'un ilk yarısında, 4.077 milyar yuan gelir ve 180 milyon yuan net kar elde eden Yadea Holdings ile 4.455 milyar yuan gelir ve 199 milyon yuan net kar elde eden Emma Technology, pazar payı ve gelir bakımından benzer olarak tanımlanabilir. epeyce. Ancak Ar-Ge harcamaları açısından ikisi oldukça farklı.
2017'den 2019'un ilk yarısına kadar, Yadi Holdings'in Ar-Ge giderleri 183 milyon yuan, 305 milyon yuan ve 123 milyon yuan idi ve bu, Emmanın Ar-Ge yatırımından çok daha yüksek olan cari gelirin sırasıyla% 2.32,% 3.07 ve% 3.02'sini oluşturuyordu. .
Sadece bu değil, Mavericks 2019'un ilk yarısında Ar-Ge'ye 40 milyon yuan yatırım yaparak gelirin% 4,51'ini oluşturdu ve bu, Emma Technology'nin% 2,04'lük Ar-Ge harcama oranından daha yüksek.
Emma Technology'nin 2016'dan 2019'un ilk yarısına kadar brüt kar marjının% 16,94,% 13,05,% 13,12 ve% 13,95 olduğunu belirtmek gerekir. Aynı sektörde listelenen Xinri ve Yadi Holdings şirketleriyle karşılaştırıldığında brüt kar Faiz oranları düşük. 2016'dan 2018'e kadar Xinri hisselerinin brüt kar marjı% 18.42,% 15.25 ve% 15.27; Yadea Holdings% 19.90,% 14.88 ve% 16.33 oldu.
Veriler, 2016'dan 2018'e kadar Emma Technologynin aktif-pasif oranının% 81,97,% 80,85 ve% 74,84 olduğunu, aynı sektördeki benzer şirketlerin ortalama aktif-pasif oranının% 62,02,% 59,34 ve% 56,99 olduğunu gösteriyor. Emma Technologynin Borç-varlık oranı da sektör ortalamasından önemli ölçüde yüksektir.
3
Kalite endişeleri
Emma Technology, kurulduğu günden bu yana marka oluşturmaya her zaman büyük önem vermiş ve reklam yatırımı, pazarlama faaliyetleri, satış sonrası hizmetler ve diğer hususlarla "Emma Elektrikli Araç" markasının görünürlüğünü ve etkisini artırmıştır. Markalarını oluşturmak için reklam ve etkinlik pazarlamasına güvenen Emma elektrikli araçları, ürün kalitesi sorunları sık sık yaşıyor ve tüketicilerin dikkatini çekiyor. Sadece Ekim 2019'dan önce, Emma elektrikli araçları, ürün kalitesi sorunları nedeniyle kalite denetimlerinin kara listesindeydi.
Şubat ayında, Guangzhou Pazar Denetim ve İdare Bürosu tarafından yayınlanan dolaşım alanındaki elektrikli bisikletlerin (piller ve şarj cihazları dahil) kalitesine ilişkin 2018 yıllık raporunda, Tianjin Emmanın ürünleri, 3C sertifikası nedeniyle Ağustos ayında niteliksizler listesinde yer aldı. İptal, Emma Technologynin elektrikli bisikletlerinin bazı modellerinin Pekindeki satışları Beijing Municipal Supervision Bureau tarafından yasaklandı; Eylül ayında, Beijing Municipal Administration of Market Supervisionın resmi web sitesinde yayınlanan elektrikli araç örnekleme bilgilerinde, 5 Toplu elektrikli bisikletlerin, maksimum hız, pedal çevirme yeteneği ve araç kalitesi gibi sorunlar da dahil olmak üzere niteliksiz sorunları vardır.
Nisan 2018'den Eylül 2019'a kadar ilgili şikayet platformunda Emma elektrikli araçlarıyla ilgili onlarca şikayet vardı.
Bunların başında elektrikli araçların kalite sorunları, geri kalanı ise satış sonrası ürün şikayetleri ve hizmet tutumlarıdır.
Bunlar arasında nispeten kötü durum 14 Eylül 2019'da bir şikayetti.
Şikayeti başlatan tüketici, Emma'nın elektrikli arabasını satın aldıktan sonraki bir yıl içinde, tüketicinin dağdan düşmesine neden olan ve yaklaşık 20.000 yuan tıbbi harcamalara neden olan fren arızası dahil olmak üzere birçok kalite sorunu olduğunu belirtti. Elektrikli otomobil daha sonra tekrar sorun yaşadı Emma elektrikli otomobilin bakım personeli tarafından yapılan incelemeden sonra tüketiciler otomobilin modifiye edildiğini ve yangın ve patlama riski olduğunu fark etti.
Diğer ilgili şikayetlerin yanı sıra, Emma'nın elektrikli otomobil ürünlerinin kaliteli olmadığı ve satın alınır alınmaz kullanılamaz hale geldiği durumlar da vardır. Yukarıda belirtilen bazı bayilerin "numaralarını fazla ücretlendirdiği" şikayetlerine ek olarak, Emma Technology'nin ürün kalitesiyle ilgili sorunları vardır. İç ve dış sıkıntılar var.
Yunzhang Finance'den bazı referans materyaller: Times Weekly, Investor Network, International Finance News, China Times, Beijing Time Finance, AI Finance and Economics.
