RMB'nin tekrar düşmesi için 7 kırmaktan ne kadar uzaktayız?
Son günlerde renminbi eğilimi düşüşe geçti. Geçen Cuma, ABD doları karşısında RMB üst üste üçüncü gün kapandı, gün içi işlemlerde 6,95 yuan'a yaklaştı ve her ikisi de merkezi parite ile haftanın en düşük seviyesini vurdu. 12 Kasım Pazartesi günü işlemin açılışında, RMB'nin ABD doları karşısındaki merkezi paritesi, önceki değerden 147 baz puan daha düşük olan 6.9476 yuan olarak belirlendi.
RMB döviz kurundaki son iki düşüşün 7 işaretine düşmesinin aksine, RMB'deki ardışık düşüş piyasadaki panik beklentilerini tetiklemedi. Genel olarak, geçmişte olduğu gibi bu sefer de RMB'nin üçüncü kez 7 işaretine yaklaşma olasılığı nispeten yüksek olmasına rağmen, Çin Halk Bankası'nın müdahale edeceğine inanılıyor. O zaman, renminbi de "tehlikeyi barbarlığa çevirecektir."
Öyleyse neden bu sefer RMB tekrar düştü? Birincisi, ABD doları hala güçlü bir şekilde destekleniyor ve renminbi üzerindeki baskı uygulamaya devam ediyor. Federal Rezerv kısa süre önce federal fonlar için hedef aralığının% 2 -% 2,25 arasında değişmeyeceğini açıkladı. Fed, bu yıl ve önümüzdeki yıl Aralık ayında da faiz artırımına devam edeceğini, dolar boğalarının güvenini artırarak dolar endeksini tekrar 96.70 civarına çekeceğini ve kısa vadede 97 puanını tekrar test edeceğini ima etti.
Dahası, ABD ekonomisi iyileşmeye devam ediyor ve faiz oranlarını yükseltmek için çok iyi nedenler var. Mevcut ABD iş piyasası güçlü olmaya devam ediyor ve ücret artışı hızlanıyor, bu da fiyatları daha hızlı yükselmeye itebilir. ABD geçen hafta, Ekim ayında ÜFE'nin aylık% 0,6 arttığını, Eylül 2012'den bu yana en büyük artış olduğunu ve piyasa beklentilerini çok aştığını duyurdu. Ekonomik büyümenin ve yükselen fiyatların desteğiyle Fed'in gelecekte faiz oranlarını yükseltmeye devam etmek için nedenleri var.
Son olarak, Çinin para politikası pek sıkılaşmadı. Ulusal İstatistik Bürosu geçen Cuma günü verileri yayınladı.Ekim ayında, TÜFE yıllık bazda% 2.5 arttı ve bunun gıda fiyatları yıllık% 3.3 arttı. Bu bağlamda bazı kurumlar, iç talebin zayıflaması nedeniyle enflasyonun son iki ayda toparlanmasına rağmen enflasyonist artışın yetersiz olduğunu ve para politikası üzerinde önemli bir sınır oluşturmayacağını belirtmişlerdir. Fed Aralık ayında faiz oranlarını yükseltirken, Çin Halk Bankası başka bir RRR indirimi ile likiditesini koruyabilir.
Günümüzde çoğu görüş, renminbi döviz kurunun son zamanlarda tekrar tekrar düşmeye başlamasına ve daha önce iki kez 7 puanına ulaşmasına rağmen, merkez bankasının döviz risk rezervi ve karşı konjonktürel faktörler gibi döviz kuru yönetim araçlarının desteğiyle başarısızlıkla sonuçlandığına inanıyor. Aynı zamanda, açık deniz RMB açığa satış güçleri de havaya uçuruldu ve pozisyonlarını tasfiye etmeye zorlandı.
Ve bu kez merkez bankası, offshore piyasasının likiditesini sıkılaştırmak ve denizaşırı hedge fonların açık deniz RMB'sini kısaltmasını zorlaştırmak için kısa satış güçlerinin maliyetini artırmak için offshore piyasada merkezi bono çıkardı. Dolayısıyla renminbi bu sefer yaklaşık 7 düşse bile kesinlikle riski bir esintiye dönüştürebilecek.
Bununla birlikte, RMB döviz kurunun iki kez 7 işaretine yaklaştığı durumda, ABD doları endeksinin güçlendiğine ve RMB döviz kurunun zayıfladığına inanıyoruz ki bu genel bir trend. Merkez bankasının döviz yönetim araçları döviz kurunu yalnızca geçici olarak istikrara kavuşturabilir, ancak RMB'deki düşüşün değiştirilmesi zordur. Bu nedenle, önceki iki kez RMB döviz kuru 7 işaretine yaklaştı ve büyük bir toparlanma ile karşılaştı Bu sefer, piyasada herhangi bir panik beklenmediği sürece, RMB'nin 7 işaretini kırması sadece kısa vadeli olabilir.
Aslında, merkez bankası RMB döviz kurunun daha önce iki kez 7 işaretini vurmasıyla karşı karşıya kaldığında, hepsi karşılık verdi. Çünkü RMB'nin düşmesi beklendiğinde, Çin'in ekonomik ve mali sistemi üzerinde olumsuz bir etkiye neden olacak büyük miktarda fon akacak.
Bugünlerde merkez bankası, ikincisini önce "döviz kurunu garanti altına almak" veya "ekonomiyi istikrara kavuşturmak" ve "konut fiyatlarını garanti altına almak" konularında korumaya karar verdi. Bir "ekonomik gerileme" ve "emlak piyasasında sert bir iniş" varsa, döviz kurunu korumak kesinlikle gerçekçi değildir. Bununla birlikte, merkez bankası, renminbi'nin bir eğilim içinde düşeceğini ve bunun da büyük miktarda fon çıkışına ve iç ekonomi ve finansa bir şok ile sonuçlanacağını ummuyor.
Bu nedenle, merkez bankasının kısa vadeli hedefi 7'de kalmak değil, RMB döviz kurunun "geniş çapta dalgalanması ve istikrarı korurken değer kaybetmesini" ummaktır. Bu ekonomiye daha faydalı olacaktır. Yurtiçi ekonomi düzeldiği sürece gayrimenkul riskleri çözülür. Neden RMB döviz kuru ile kaybettiğiniz zemini yeniden kazanmayasınız? Şu anda, renminbi'nin düşüş eğilimi açıktır ve anahtar, renminbi'nin kısa vadede hızla değer kaybetmesine izin vermemektir.
ABD doları endeksi güçlenmeye devam ederken ve renminbi ağır baskı altında olduğundan, kısa vadede yeniden 7 puanına meydan okuma olasılığı yüksek. Mevcut duruma bakıldığında, RMB'nin yeniden 7'ye yaklaşmasıyla ilgili piyasa paniği ortadan kaldırıldı. Merkez bankası için 7 işareti sadece sıradan bir noktadır ve kaybedilirse geri yükselebilir, ancak bu, RMB'nin büyük bir trend amortisman beklentisi oluşturmasını engellemenin anahtarıdır.
