ABD Hazinelerinin en kısa satıcısı ortaya çıktıktan sonra işler tekrar değişecek mi yoksa uzun süre mi değişecek?
Şu an itibariyle Amerika Birleşik Devletleri'nin toplam federal borcu 21.963.577.799.251 ABD Dolarına (yaklaşık 22 trilyon ABD Doları) ulaştı. ABD tahvilleri, yarım yüzyıldan fazla bir süredir dünyanın en değerli para varlıklarından biri olarak kabul edilmektedir.ABD tahvilleri ve ABD doları ayrıca ABD ekonomisinin iki büyük servet döngüsünü oluşturmaktadır. ABD doları, farklı zamanlarda Fed'in parasal önlemleri aracılığıyla küresel ekonomiyle etkin bir şekilde yakından bağlantılı olmuştur ve ABD borcunun sürekli ihracı, ABD ekonomisinin mali açığını küresel yatırımcılara aktarmaya devam etmektedir. Elbette küresel alıcılar için ABD tahvillerinin en büyük avantajı tam olarak ABD dolarının rezerv durumudur. Fed'in gözünde aynı durum ABD borcu için de geçerli.
Bu nedenle, ABD tahvillerine yatırım yapan Fed'in bakış açısından, ABD tahvillerinin elinde bazen doların en temel parasal özelliklerinden sapma gösteriliyor. Spesifik tezahür, ABD dolarının kendisinin dünya çapında daha fazla yatırımcı tarafından geniş çapta ilgilenmesi ve ABD borcuna yatırım da dahil olmak üzere uzun bir süre kullanılması gerektiğidir. Gelir nedeniyle Fed, ABD borcunu körü körüne sonsuza kadar elinde tutmayacaktır ve hatta bazen ABD borcunun kısa satıcısı gibi davranacaktır.
Federal Rezerv'in 2015 sonunda parasal sıkılaştırmaya başlamasından bu yana ABD dolarının faiz oranlarını 9 kat artırdığını biliyoruz. Buna eşlik eden, Ekim 2017'de bilanço indiriminin başlamasından bu yana, Fed'in yaklaşık 4,5 trilyon ABD doları olan orijinal bilançosunu 2022 yılına kadar 2,2 trilyon ABD dolarına düşürmeyi planlaması ve bu miktarın her yıl 250 milyar ABD doları azaltmasıdır. ABD borcu. Örneğin, yalnızca 31 Ekim 2018 haftasında, Fed'in bilançosu 33,8 milyar ABD doları düşüşle 50 milyar ABD doları olarak gerçekleşti. Bu, 23,8 milyar ABD doları olan ABD borcu dahil, Fedin bilanço indiriminin şimdiye kadarki en büyük haftalık toplamıdır. Bu, ABD Hazine İhtiyaçları Bakanlığı'nın Federal Rezerv'e 23,8 milyar dolar ödediği anlamına geliyor.
O dönemde Federal Rezerv'in, 2008 mali krizinden sonra aşırı derecede şişirilmiş ABD borçlarını ve ABD doları varlıklarını "paramparça ettiğini" ve geri çektiğini belirtmiştik. Bu aynı zamanda Fed'in bu aşamada ABD borcunun en büyük açığa satıcısı olarak kademeli olarak ortaya çıktığı anlamına geliyor. Ancak son zamanlarda işler değişti, Fed, son üç yılda bir dizi önlemi tersine çevirebilir ve uzun bir ABD borcu satıcısına dönüşebilir.
Reuters yerel saatle 28 Ocak'ta, küresel ekonomik büyümedeki düşüşün ve finansal piyasalardaki istikrarsızlığın Fed'in faiz artırımlarına giden yolda "sabırla" durmasına neden olabileceğini bildirdi. Bu aynı zamanda, Fedin yumuşak hizmetinin geçtiğimiz ay güvercinliğe dönmesinden sonra yine bir tahmin. Fed Başkanı Powell için asıl zorluk, yatırımcıların mevcut faiz artırım döngüsünün sona erdiğini düşünmemeleri için ne kadar süreyle askıya alınacağını önermektir.
Bazı Fed yetkilileri, ABD doları faiz artırım döngüsünün "birkaç ay" için askıya alınması gerekebileceğine, böylece birçok riskin tamamen ortadan kalkacağına ve bu yıl için planlanan iki faiz artışını kabul edebileceklerine inanıyor. Bazı analistlerin ABD dolarının bu yıl faiz artırmayacağını öngördüğünü belirtmekte fayda var, Fed'in bir sonraki hamlesi para politikasını gevşetmek olacak ve ABD dolarının faiz oranlarını düşüreceğini veya aylık bilanço indiriminin hızını yavaşlatacağını bile göz ardı etmiyor. Bu, finansal kriz sırasında Fed tarafından finans piyasasına ve ABD Hazine piyasasına yatırılan yüz milyonlarca fonun artık geri çekilemeyeceği anlamına geliyor. ABD borcu dahil, Fed'in devam eden önemli indiriminden kurtulabilir.
TS Lombard'da ekonomi analisti olan Steven Blitz, Fed'in üç yıl süren ve başlangıçta gelecek yıla kadar sürmesi beklenen sıkılaştırma döngüsünden zarif bir şekilde çıkması gerektiğine işaret etti. Fed, bilanço indirim planını bu toplantıda veya Mart ayındaki bir sonraki toplantıda değiştirerek yeni bir planın sinyallerini verebilir ve ardından bu yıl faiz oranlarını düşürmek zorunda kalacak. Mevcut bakış açısına göre, Wall Street'ten alınan bu önlemin sesi gittikçe yükseliyor ve bu, dünyadaki birçok yatırımcıyı içeriyor. Daha sonra, Fed, uzun ABD borcu olasılığını göz ardı etmeyebilir.
Resim kaynağı istockphoto
Efsanevi yatırımcı Jeff Gundlach'ın Fed'i faiz artırımlarını önceden durdurmaya ve su serbest bırakmaya çağırdığını belirtmekte fayda var ve bunun bir sonraki ABD ekonomik krizinin arifesinde yaşanacak en kötü sonuç gibi göründüğünü söyledi. O zaman, Fed iki seçenekle karşı karşıya kalacak: geri izleme ve piyasaya trilyonlarca dolar enjekte etme veya tüm bahislerin kaybını seyretme. (Bitiş)
BWC Çince web sitesinin orijinal çalışmaları, bu makale çıkarılamaz, çoğaltılamaz veya herhangi bir şekilde video, ses vb. Biçimlerine dönüştürülemez, suçlular araştırılmalıdır.
