Wang Jianlinin "sol el sağ el" işinin arkasındaki sır
Wanda'nın yine yeni bir hamlesi var.
Wanda Groupun geçen ayki ağır varlık işinin ardından, 9 Ağustos akşamı Wanda Hotel Development (00169.HK), şirketin Wanda Culturea 6,3 milyar yuan ödeyeceğini belirten bir duyuru yayınladı. Edinme Wanda Kültür Turizmi Creative Group Co., Ltd. (Wanda Kültür Turizmi), tüm sermaye, Wanda Commercial'a Edinme Wanda Hotel Management (Hong Kong) Co., Ltd. (Wanda Likör Yönetimi)% 100 sermaye; ve Wanda Commercial'a satmak Wanda Real Estate Investment, Wanda International Real Estate, Wanda Americas ve Wanda Australia Real Estate'in tüm hakları ve çıkarları.
Bu alım satımın en belirgin etkisi, 10 Ağustos'ta Hong Kong hissesi Wanda Hotel Development'ın yeniden işlem görmesinin ardından, hisse fiyatının% 20'nin üzerinde bir artışla 1.40 HK $ 'dan açıldı ve gün içi artış% 38.79'a ulaştı ve% 19.83'ü kapattı.
Wang Jianlin, bu tür "sağ elden sol el" işlemi için tam olarak ne yapıyor?
Tek amaç: Wanda Otel gelişiminin karlılığını artırmak
Bu işlemin baş kahramanı olarak, Wanda Hotel Developmentın yakın zamandaki finansal performansı o kadar iyimser değil. 2013 yılının ilk yarısında en yüksek fiyatı 5.25 HK $ 'a ulaştığından beri hisse fiyatı düşmeye devam etti ve sonraki performansı zayıf oldu.
Muhabir, yıllık raporları derledi ve 2012'den 2016'ya kadar Wanda Hotel Development'ın işletme gelirinin sırasıyla 2.773 milyar Hong Kong doları, 1.348 milyar Hong Kong doları, 186 milyon Hong Kong doları, 2.177 milyar Hong Kong doları ve 374 milyon Hong Kong doları olduğunu tespit etti.Performansı çok istikrarsızdı.
Yıllık rapor ayrıca Wanda Hotel Developmentın gelirinin 2014 ve 2016da keskin bir şekilde düştüğünü de gösterdi. Esas olarak emlak satışlarındaki keskin düşüş nedeniyle.
Wanda Hotels tarafından geliştirilen işletme, emlak satışları, emlak kiralama ve mülk yönetimi hizmetlerini içerir. 2012'den 2016'ya kadar emlak satış işinden elde edilen gelir sırasıyla 2.728 milyar HK $, 1.232 milyar HK $, 58 milyon HK $, 1.923 milyar HK $ ve 149 milyon HK $ olmuştur. , Toplam gelirin% 98,35,% 91,39,% 31,18,% 88,33,% 39,84'ünü oluşturmaktadır.
2014 ve 2016'da emlak satışlarının oranı% 90'dan% 30'a düştü, bu da mülk satışlarındaki istikrarsızlığın Wanda Hotel geliştirme gelirinin istikrarsızlığına neden olduğunu ve bunun da şirketin karlılığını etkilediğini gösterdi.
Ayrıca, 2012'den 2016'ya kadar Wanda Hotel Development'ın net kar marjı sırasıyla% 8,77,% 17,35,% -63,% -0,96 ve% 20,33'tü ve performans da çok istikrarsızdı.
Peki, Wanda Hotel Development ana şirketten kasıtlı olarak Wanda Wine Tube ve Wanda Cultural Tourism'i satın aldı, herhangi bir geri dönüş getirebilir mi?
Geçen ay, Wanda Hotel Development'ın ana şirketi olan Wanda Group, R&F Properties'e 19.906 milyar yuan karşılığında 77 otel ve Sunac China'ya 43.844 milyar yuan karşılığında 13 kültür ve turizm projesi sattı.
Wanda Likör Yönetimi'nin ağırlıklı olarak otel tasarımı, inşaat ve işletme yönetimi işleriyle uğraştığını ve satılan 77 otelin yönetim ve işletme haklarını hala elinde tuttuğunu belirtmek gerekir.
Kültür ve turizm projelerinin yönetimi için Sunac'ın ayrıca Wanda'ya 650 milyon yuan (yaklaşık 761 milyon HK $) tutarında bir yönetim danışmanlığı ücreti ödemesi gerekmektedir. , 20 yıllık bir dönem için toplam 13 milyar yuan (yaklaşık 15,23 milyar Hong Kong doları).
Wanda Hotel Development'ın 2016 yılında 374 milyon HK $ olan işletme geliri için, tek başına 761 milyon HK $ olan danışmanlık ücreti, orijinal işletme gelirinin% 203.48'ine eşittir.
R & F'nin her yıl Wanda'ya ne kadar otel yönetim ücreti ödediğini açıklamamasına rağmen, Wanda Kültür Turizmi ve Wanda Wine Guan'ın tüm özkaynakları ile, emlak satış işi gelirinin istikrarsız performansı dışında, Wanda Hotels en azından gelecekte her yıl istikrarlı otel yönetimini garanti edebilir. Kaydedilen gelir ve ayrıca Sunac tarafından ödenen yönetim danışmanlığı ücretleri ile Wanda Hotel Development, gelirde önemli bir artış sağlayabilecek ve karlılığı artırılacaktır.
Hedef 2: Wanda Hotels hafif varlık geliştiriyor ve borç-varlık oranını iyileştiriyor
Wanda Hotel Development, daha istikrarlı bir karlılık elde etmenin yanı sıra, varlık-pasif oranını ağır varlıklarının satışı yoluyla dönüştürmüş ve borç-varlık oranını iyileştirmiştir.
Duyuruya göre Wanda Hotel Development, Guilin projesinin% 51'i, Londra projesinin% 60'ı ve Chicago projesinin% 60'ı dahil olmak üzere Wanda Real Estate Investment, Wanda International Real Estate, Wanda Americas ve Wanda Australia Real Estate'in tüm hisselerini Dalian Wanda Commercial'a sattı. Sydney ve Gold Coast projelerinin özsermayesi ve% 60 özsermayesi bağımsız değerlemeye tabidir ve proje şirketinin net varlık değerine göre hesaplanır ve sonunda nakit olarak ödenir.
Wanda Hotel Development tarafından satılan bu projelerin özel koşullarına bir göz atalım.
Guilin Wanda Plaza Projesi 153.000 m2 alışveriş merkezi ve 177.000 m2 mağaza, rezidans ve diğer satış amaçlı gayrimenkuller olmak üzere toplam inşaat alanı yaklaşık 330.000 m2 olarak planlanmıştır ve 2015 Eylül ayında açılmıştır.
Londra projesi Toplam inşaat alanının yaklaşık 110.000 metrekare olması planlanan konut ve otelleri entegre eden üst düzey bir kompleks projeye dönüştürülmesi planlanan projede, 2021 yılında tamamlanması bekleniyor.
Chicago Projesi Şirketin toplam inşaat alanının yaklaşık 176.000 metrekare olması planlanıyor, beş yıldızlı bir otel (193 misafir odası) ve üst düzey apartman projeleri yapılması planlanıyor.Gelişimin 2020 yılında tamamlanması bekleniyor.
Sidney Projesi, Avustralya Gold Coast projesinin toplam inşaat alanının yaklaşık 98.300 metrekare olması planlanıyor.Otel, konut ve perakendeyi birleştiren yeni bir üst düzey çok amaçlı kompleks projesinin inşa edilmesi planlanıyor.Geliştirmenin 2021 yılında tamamlanması, Gold Coast projesinin toplam inşaat alanının yaklaşık 144.000 metrekare olması planlanıyor. Beş yıldızlı bir otel ve iki üst düzey daire inşa etmeyi planlıyor ve geliştirmenin 2019'da tamamlanması bekleniyor.
Satın aldığı Wanda Şarap Tüpü ve Wanda Kültür Turizmi ile karşılaştırıldığında, Wanda Hotel Development tarafından satılan projeler varlık ağırlıklı işletmelerdir.
Wang Jianlin, Wanda Group'un hafif bir varlık modeline dönüşeceğini ve iki hedef belirleyeceğini defalarca vurguladı: Birincisi, 2020'de grubun hizmet sektörü geliri ve net karı% 65'ten fazlasını oluşturacak ve emlak satış geliri ve net karı% 35'ten az olacak; İkincisi, 2020'de denizaşırı gelir% 20'den fazlasını oluşturacak.
Şimdi, varlık ağırlıklı işler listelenen platformdan borsada işlem görmeyen ana şirkete aktarılacak ve varlık-hafif iş ana şirketten listelenen platforma aktarılacak Bu ilk olarak listelenen platformun varlık-hafifleştirilmesini gerçekleştirecek.
Ayrıca Wanda Hotel Development'ın 2012'den 2016'ya aktif-pasif oranları sırasıyla% 87,12,% 72,08,% 71,45,% 81,18 ve% 82,47 olarak gerçekleşmiş ve 2014 yılından bu yana artmaya devam etmiştir. Şirketin 2016'daki envanteri, toplam varlıkların% 28'ini oluşturan 4,608 milyar HK $ idi.
Bu tür varlık koşulları iyimser değil.
E-House Araştırma Enstitüsü'nün Think Tank Merkezi araştırma direktörü Yan Yuejin, International Finance News'ten bir muhabirle yaptığı röportajda, gelir ve karlılık göstergeleri açısından iki varlık-hafif şirketin enjeksiyonunun erken aşamada üst düzey otellerde ve karakteristik kültür turizminde olmasının beklendiğini söyledi. Endüstrinin çabaları, kültür turizmi için üst düzey tüketici talebini geliştirmeye yardımcı olacak. Takip işi devam ederse, hafif varlık işini de geliştirebilir, Bunun, bu tür işletmelerin borç ölçeğinin azaltılmasına da olumlu etkisi vardır.
Wanda Groupun geliştirme stratejisi düzeyinde Yan Yuejin, işlemin tamamlanmasının ardından Wanda Hotel Developmentın, Wandaya fayda sağlayacak güçlü bir sermaye operasyonu yönelimi ile Wandanın kültür ve turizm endüstrisi için listelenen tek platform olarak stratejik konumunu netleştireceğine inanmaktadır. Kültür turizmi ve aktif finansmanın takibi ve uluslararası kalkınma stratejisinin genişletilmesi.
3. Amaç: Wanda Commercial'ın A'ya geri dönmesine yardımcı olmak
Wanda Hotel'in gelişimini analiz ettikten sonra, ana şirket Dalian Wanda Group'a bir göz atalım.
Wanda Group'un mevcut yapısı, dört ana endüstri grubu olan Wanda Commercial, Wanda Culture, Wanda Networks ve Wanda Finance ile nispeten karmaşıktır. Wanda Commercial'ın varlık ağırlıklı iki işletmesi vardır: Wanda Plaza ve Wanda Hotels ve Wanda Culture'da otel yönetimi, turizm, film ve televizyon kültürü ve spor işletmeleri bulunmaktadır.
Wanda Group'un resmi web sitesinde yayınlanan "2017'nin İlk Yarısı için Wanda Grubu Çalışma Raporu" na göre, 2017'nin ilk yarısında Wanda Group'un geliri 134,85 milyar yuan, Wanda'nın ticari geliri 73,5 milyar yuan (% 54,51) ve kültürel grup geliri ise 30,8 milyar yuan idi ( % 22.84), mali grup geliri 20.61 milyar yuan (% 15.28'e karşılık gelir), ağ grubu geliri 2.56 milyar yuan (% 1.90'a karşılık gelir).
Bu işlem esas olarak Wanda Ticaret ve Wanda Kültür Sektörü arasında meydana geldi. Wanda Commercial, 4 gayrimenkul projesi enjekte etti ve Wanda Cultural'un otelcilik işi ve kültür turizmi işi elden çıkarıldı.
Wanda Groupun gelecekteki ticari gelir yapısını değiştirecek olan iki ana sektörde değişiklikler oldu. Wandanın ticari geliri orantılı olarak artarken, kalan sektörler gelirde bir düşüş oluşturacak.
Tongce Consulting'in araştırma departmanı müdürü Zhang Hongwei, Wanda Group'un bu hamlesi, Wanda Commercial'ın A hisselerine dönüş sürecine elverişli olan, Wanda'nın kendi işletmelerinin bir planı ve yeniden yapılanmasıdır.
Yan Yuejin ayrıca benzer uygulamalarla Wanda Commercialın A hisselerine geri dönme kararlılığının tamamen kanıtlandığını söyledi. Wanda Bunun arkasındaki çeşitli kaynaklar, iş kollarını düzenlemeye yardımcı olan ve A hisselerine dönüşü hızlandırmada olumlu bir etkiye sahip olan entegrasyonu hızlandırmaktır.
Şu anda, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun web sitesi, 3 Ağustos itibarıyla Wanda Commercial'ın en son A hissesi IPO sıralamasının 58.'e yükseldiğini ve durumun "Geribildirim" gösterdiğini gösteriyor.
