Esans Menkul Kıymetler: Endüstrinin tabanı, önemli kobalt talep beklentilerinin kademeli olarak artmasıyla karakterize edilir.
Çekirdek görünüm :
Endüstrinin dibinin belirgin özellikleri var.
Birincisi, maliyet desteği sağlam. Ham kobaltın yaklaşık% 30'una karşılık gelen yaklaşık 14 ABD Doları / lb'lik mevcut MB kobalt fiyatına göre (yaklaşık 10 ABD Doları / lb), hesaplamalarımız Kongo Demokratik Cumhuriyeti'nde hammadde olarak sivil madenciliği kullanan bazı ham kobalt üreticilerinin mevcut fiyat seviyesinde çok az karlılığa sahip olduğunu gösteriyor. .
İkincisi, talebin kaldırılması ve azalan talep bağlamında, endüstriyel zincir envanteri büyük ölçüde azaltıldı. Aşağı akım katot malzeme üreticileri düşük stoklarını koruyorlar.Asya Metal'den alınan verilere göre, kobalt tetroksit ve kobalt tozu gibi üreticiler 2018Ç3 ve 2018Ç4'te önemli ölçüde stoklarını azalttılar; önde gelen yerli kobalt ürünleri 2018Ç2'de stoktan çıkarılmaya başladı ve 2018Ç4'te önemli ölçüde stok kaybı yaşadı; Wuxi paslanmaz çelik işlemleri Merkezi kobalt envanteri de bu yıl Mart ayında rekor düşük seviyeye ulaştı.Glencore gibi hala büyük miktarda hammadde envanteri bulunduran önde gelen şirketler dışında, genel endüstriyel zincir envanteri önemli ölçüde tükendi.
Üçüncüsü, bu yıl MB kobalt fiyatlarındaki keskin düşüş, temelde iç ve dış kobalt fiyatları sorununu çözdü.Sonraki yurt içi ve yurt dışı fiyatların yukarı yönlü yankılanması ve fiyat artışlarının daha sağlam olması bekleniyor. Yerli kobalt hammaddeleri ağırlıklı olarak ithalata dayanır ve MB kotasyonu esas olarak fiyatlandırma kriteri olarak kullanılırken, kobalt tuzu kotasyon sistemi daha çok yurtiçi arz ve talep durumunu yansıtır. Orijinal MB fiyatı, "yurtiçi satın al ve denizaşırı sat" arbitraj davranışına yatkın olan yerel fiyattan önemli ölçüde daha yüksekti. Bunun yerine, ithal hammaddelerin maliyet çizgisi düştü, yurt içi fiyat artışları bastırıldı.Artık fiyat farkı temelde tamir edildiğinden ikisi yankılanmaya meyilli, bu da sıkı arz ve talep + artan hammadde maliyetleri anlamına geliyor ve daha sağlam bir fiyat artışı beklentisi oluşturmak kolay.
Dördüncüsü, arz kesintisi oranı arttı ve üretim kapasitesinin serbest bırakılma marjında bir yavaşlama işaretleri var. Birincisi, 2019'da Glencore ve Eurasian Resources altındaki büyük ölçekli kobalt madeni projelerinin üretimi azaltması bekleniyor ve Glencore, kobalt madeni arzının artan genel müdahale oranının arka planı altında gelecekteki uzun vadeli siparişleri kilitlemek gibi tekel stratejilerini benimsemeyi reddetmiyor; ikincisi, kaba Kobalt için neredeyse hiç kar potansiyeli yok ve yurt içi kobalt hammadde ithalatı yıldan yıla önemli ölçüde düştü. Üçüncüsü, orta ve uzun vadede, düşük kobalt fiyatı ortamı ve Kongo madencilik endüstrisinin vergi ve ücretlerindeki artış, yeni kobalt projelerinin, özellikle de ham kobalt projelerinin piyasaya sürülmesini geciktirebilir.
Gevşek likidite + yoğun sezonda ikmal + sübvansiyonlar yeni politika uygulanıyor, kobalt talebinin kademeli olarak iyileşmesi bekleniyor . Birincisi, ikinci çeyreğin endüstriyel üretim için geleneksel zirve sezonu olmasıdır.Geniş spektrumlu endüstriyel ürünlerin fiyatları ve ikmal talebini artırması beklenir; ikincisi, geniş kredinin kademeli olarak yürürlüğe girmesi ve kurumsal sermaye baskılarının, düşük envanter, aşağı havza yenileme ve satış için isteksizlik ile birlikte azalmasıdır. Yüksek bir davranış olasılığı var; üçüncüsü, 2019'daki yeni enerji aracı sübvansiyonu politikasının geçiş dönemi 26 Mart - 25 Haziran'dır ve aşağı akış hızlı kurulum pazarının kobalt talebini artırması beklenmektedir; dördüncüsü, 5G ikame dalgasının etkisiyle, bekliyoruz Akıllı telefon sevkiyatlarının yılın ikinci yarısında toparlanarak kobalt talep beklentilerini iyileştirmesi bekleniyor.
Yurtiçi ve yurtdışında kobalt fiyatları ilk kez rezonansa girdi . Denizaşırı bir perspektiften bakıldığında, 29 Mart'ta MB düşük kaliteli kobalt, Eylül 2018'den bu yana ilk artış olan pound başına 13.75 USD (+0.45) -14.4 (+0.15) olarak fiyatlandırıldı; 3 Nisan'da MB düşük kaliteli kobalt kote edildi 14.25 (+0.5) -15.4 (+1) USD / lb, tekrar yükseldi. Yerel bir perspektiften, 2 Nisan'da, AM kobalt sülfatın medyan fiyatı 47.000 yuan / ton,% 2.17 artış, Ocak 2019 ortasından bu yana ilk artış ve kobalt metalin medyan fiyatı 258.500 yuan idi, bu da% 3.4 artışla 2019 idi. Mart sonundan bu yana ilk kez yükseldi. 3 Nisan'da, AM kobalt sülfatın medyan fiyatı% 1.06 artışla 47.500 yuan / ton; kobalt metalin ortalama fiyatı% 1.35 artışla 262.000 yuan idi.
Alt fiyat + talepte marjinal iyileşme + ilk fiyat artışı, kobalt sektörünün yeniden değerlemeye başlaması bekleniyor . İlk olarak, kobalt fiyatındaki keskin düşüşün ardından, maliyet desteği sağlamdı, envanter tamamen tükendi ve talep marjı iyiydi. Yurt içi fiyat ilk kez 2 Nisan'da yükseldi. A-hisseli kobalt özkaynak varlıkları 2018'in 4. çeyreğinde önemli ölçüde değer kaybetti. Orta ila uzun vadeli yeniden değerleme potansiyeline sahiptir.
İkincisi, baz metallerle karşılaştırıldığında, yerel endüstri fiyatlı kobalt, son zamanlardaki ABD doları kurundaki dalgalanmayı önleyebilir ve düşük stoklara sahip mevcut kobalt endüstrisi zinciri, yoğun sezonlarda stoklama beklentileri ve fiyat artışları konusunda kendi kendini güçlendiren beklentilere eğilimlidir. Mevcut geniş spektrumlu demir dışı döngüler arasında, Sektör yeniden değerlemesi en sorunsuz olanıdır.
Üçüncüsü, ticaret perspektifinden bakıldığında, bu yıl demir dışı sektörün genel büyüme oranı düşük, kobalt sektörünün demir dışı sektördeki genel büyüme oranı da düşük sıralanmıştır. Önde gelen şirketler Huayou ve Hanrui, sektör değerleme restorasyonu ile geçen yılın en yüksek seviyesine göre% 50'den fazla düşüş kaydetti. Yapı temeli.
Dördüncüsü, arz ve talep dengesi perspektifinden bakıldığında, kobalt arz fazlasının baskısı son iki yılda hala var, ancak yeni arz 2021'den sonra sınırlı olacak. Yeni enerji araçları dalgası ve 5G ikamesi nedeniyle kobalt talebinin kademeli olarak hızlanması bekleniyor. Glencore olmayacak. Hacim kontrolü ve fiyat koruma stratejisini benimseme olasılığı dışında, arz ve talebin orta ve uzun vadede tersine dönmesi, kısa vadede ise fiyatların dibe vurması ve toparlanması, orta ve uzun vadede merkezi fiyat düşüşü olasılığının düşük olması ve özkaynak varlıklarının yeniden değerlemeye yol açması beklenmektedir.
Hanrui Cobalt, Huayou Cobalt, Dow Technology, Shengtun Mining, Hezong Technology, Pengxin Resources ve Jinchengxin (Jinchuan International altında Kongo altın bakır ve kobalt madenine yatırım yapmayı planlıyor) üzerine odaklanmanız önerilir.
risk uyarısı: 1) Arz daralması beklenenden düşük; 2) Talepteki marjinal iyileşme beklenenden daha düşük.
1. Endüstrinin tabanı önemli özelliklere sahiptir
1.1 Maliyet: Demokratik Kongo Cumhuriyeti'ndeki ham kobalt üretim şirketleri, hammadde olarak sivil madenciliği kullanan çok az karlılığa ve sağlam maliyet desteğine sahiptir.
Bu yıl, MB kobalt fiyatları% 46, kobalt sülfat fiyatları ise% 26 düştü. 3 Nisan 2019 itibarıyla, MB düşük kaliteli kobaltın en son teklifi 14,25 ila 15,4 ABD doları / lb idi ve kobalt sülfat teklifi, yılın başından sırasıyla% 46 ve% 26 düşüşle 47,500 yuan / ton oldu.
Mevcut fiyatlarla, ana kaynağı madencilik olan Demokratik Kongo Cumhuriyeti'ndeki ham kobalt üreticilerinin kar elde etmeleri zor. Asian Metal'e göre, yaş kobalt ara mamullerinin fiyatı pound başına 9,75 ABD doları olup, yılın başından bu yana% 41,6 düşüşle yaklaşık% 30'luk bir indirim faktörüne karşılık gelmektedir. Örnek olarak tipik bir Congo Kinmen madenciliği ham kobalt üretim işletmesini ele alalım: 13.75 USD / lb'lik mevcut MB düşük-düşük fiyatına göre, cevher tedariki için indirim faktörü% 20'dir (cevher tenörünün yaklaşık% 2'si, yaklaşık% 20'lik bir indirim faktörüne karşılık gelir). % 98'lik geri kazanım oranı, yaklaşık 2,81 ABD Doları / lb'lik cevher hammaddelerinin maliyetine, artı cevher işleme ücretleri ve nakliye ücretleri için toplam yaklaşık 7 ABD Doları / lb'ye karşılık gelir (taban araştırma ve anlayış). Toplam üretim maliyeti yaklaşık 9,8 ABD Doları / lb'dir. Mevcut fiyat , Üretim şirketinin temelde kârlılığı yok.
1.2. Envanter: Azalan talep bağlamında, endüstriyel zincir envanteri büyük ölçüde azaltıldı
Aşağı akış katot malzeme üreticilerinin stokları düşüktür ve üreticilerin stokları da büyük ölçüde azalmıştır. Tabandan yapılan araştırmalara göre, katot malzeme üreticileri genellikle düşük bir hammadde envanterine sahiptir ve çoğu hammadde satın alımı kullanıma hazırdır ve endüstriyel zincir envanteri çoğunlukla üreticinin bağlantısında yoğunlaşmıştır. Ancak, 2018'in ikinci çeyreğinden itibaren önde gelen yerli üreticiler hızla nakit topladılar ve hammadde alımlarını azaltmanın özellikleri son derece açık. Huayou'yu örnek olarak ele alırsak, geçen yılın ikinci çeyreğinden bu yana, "mal satmaktan ve işçilik hizmetleri sağlamaktan elde edilen nakit", "mal satın almak ve işçilik hizmetleri almak için ödenen nakit" büyük ölçüde geride kaldı. Nakit alım-satış oranı önemli ölçüde düştü ve işletme nakit akışı pozitif ve sürekli hale geldi. genişletin. 2018'in 4. çeyreğinde, Huayou Cobalt'ın envanter değeri yaklaşık 1,4 milyar azalarak 5,49 milyara düştü ve envanter devir günleri 2018'in 3. çeyreğindeki 239 günden 180 güne düştü ve bu da tarihsel olarak düşük bir seviyeye düştü.
Wuxi Paslanmaz Çelik Borsasının kobalt envanteri tarihteki en düşük aralıkta . 2 Nisan 2019 itibarıyla Wuxi Paslanmaz Çelik Ticaret Merkezi yalnızca 152 ton kobalt stokuna sahipti. 15 Mart'ta rekor bir düşük olan 134,75 tona düştü. Wuxi pan stoklarının dibi, endüstrinin karamsarlığının dibe vurmuş olabileceğini doğruluyor.
1.3. Spreadler: Yurtiçi ve yurtdışında tersine çevrilmiş spread sorunu temelde sabittir ve yurtiçi ve yurtdışındaki fiyatların gelecekte yükselişe geçmesi beklenmektedir.
Geçmişte yurt içi ve yurt dışı fiyatlandırma mekanizmalarındaki farklılıklar nedeniyle yurt içi ve yurt dışı fiyat farklılıkları vardı. Önceki raporumuzda defalarca belirtildiği gibi, MB kobalt teklifleri esas olarak Avrupalı ve Amerikalı tüccarların "muhabir tekliflerini" takip ediyor ve "Afrika mineralleri, Çinli izabe tesisleri ve Avrupalı ve Amerikalı tüccarlar mineral kaynaklarına hakim" kobalt ticaret modeline dayanıyor. Sarsılması zor ve Avrupalı ve Amerikalı büyük tüccarların tekel çıkarlarını temsil ediyor. Çin'de, kobalt ürünleri için dünyanın en büyük kobalt eritme ve sonraki işlem merkezi olarak, kobalt teklifleri daha çok piyasa arz ve talebine göre belirlenmektedir. İkisinin tekliflerindeki farklılık, esas olarak, işletmelerin arz ve talep durumundaki ve tekelcilerin pazarlık gücü ve istekliliğindeki farklılıkları yansıtır.
Çin'in kobalt arzı tarafındaki kontrolü giderek artarken, bu fiyat farkının neden olduğu işleyiş kanunu giderek zayıflıyor. Bu yasanın kökeni, Çinin kobalt cevheri bağımlılığının yabancı ülkelere% 90dan fazla olması ve Avrupalı ve Amerikalı üreticilerin yukarı akış kobalt cevheri alanında ilk hamle avantajının özellikle açık olmasıdır. Dikkat edilmesi gereken şey, bu temel nedenin giderek zayıflaması ve Çin faktörünün küresel kobalt fiyatlandırma mekanizmasında giderek daha önemli hale gelmesidir. Birincisi talep tarafı.Çin, ülkenin yarısını oluşturan küresel yeni enerji araçlarının ana büyüme kutbu ve yerli kobalt talebinin sesi artıyor. İkincisi arz tarafı. Huayou, Luomo, Hanrui gibi giderek daha fazla Çinli şirket var, Dow, Shengtun ve Tengyuan gibi şirketler, kobalt hammaddesi elde etmek için geleneksel Avrupalı ve Amerikalı tüccarların ticaret sistemine giderek daha az güvenerek Kongo'nun altın madenlerinde kendi kendine tedarik sistemlerini hızla genişletiyorlar.
Üçüncüsü, bu yıl MB kobalt fiyatlarındaki keskin düşüş, temelde iç ve dış kobalt fiyatlarının tersine dönmesi sorununu çözdü ve müteakip yurt içi ve yurt dışı fiyatların yukarı doğru yankılanması ve fiyat artışlarının daha sağlam olması bekleniyor . Yerli kobalt hammaddeleri ağırlıklı olarak ithalata dayanır ve fiyatlandırma ölçütü olarak MB kotasyonu kullanılırken, kobalt tuzu kotasyon sistemi yurtiçi arz ve talep durumunu yansıtır. Orijinal MB fiyatı, ithalatı yapan "yurtiçi satın al ve denizaşırı sat" arbitraj davranışına yatkın olan yurt içi fiyattan önemli ölçüde yüksekti Aksine hammadde maliyet çizgisi düştü, yurt içi fiyat artışları bastırıldı.Artık fiyat farkı temelde tamir edildiğinden ikisi rezonans artışına meyillidir, bu da sıkı arz ve talep + artan hammadde maliyetleri anlamına gelir ve daha sağlam bir fiyat artışı beklentisi oluşturmak kolaydır.
1.4. Arz: Parazit oranı arttı ve üretim kapasitesinin serbest bırakılması marjinal bir yavaşlama belirtileri gösterdi
2019'da Glencore ve Eurasian Resources bünyesindeki büyük ölçekli kobalt madeni projelerinin üretimi azaltması bekleniyor. Şubat 2019'da Eurasian Resources, Demokratik Kongo Cumhuriyeti'ndeki Boss bakır-kobalt madeninin bakım için üretimini durdurduğunu duyurdu.Men yılda 50.000 ton bakır ve 3.300 ton kobalt üretebilir. Aynı ay, Glencore, Mutanda'da 2.000 çalışanı işten çıkarma ve üretimi geçici olarak kesme planlarını açıkladı.Yeni bir bakır madenciliği yöntemi arıyor. Maden, yılda 199.000 ton bakır ve 27.000 ton kobalt üretebilir. Kobalt üretimi, yaklaşık 20 bin ton küresel tedarik anlamına geliyor. %.
Daha derin bir düzeyde, kaynaklara ve siyasi-iş ilişkilerine bağlı olarak, Avrasya Kaynakları ve Glencore Kongo Altın Madenlerinden kaynaklanan tedarik rahatsızlıklarının artmaya devam etmesi bekleniyor. Birincisi kaynaklar perspektifinden ... Mutanda, patron ve KCC gibi Demokratik Kongo Cumhuriyeti'ndeki büyük ölçekli madenler daha önce yüzey oksit cevheri veya karışık cevher kullanıyordu ve temelde terk edilmiş sülfit cevheri. Ancak, yüzey oksit cevheri kaynaklarının derecesi azaldıkça ve kaynaklar tükendikçe, sürecin değiştirilmesi gerekiyor. , Sülfit cevherinin gelişimini ve kullanımını artırır. Oksit cevheri ile karşılaştırıldığında, sülfür cevherinin kobalt derecesi daha düşüktür (kobalt oksijen dostudur), proses akışı uzun ve karmaşıktır, kobalt verimi azalır ve çıktı tarafındaki rahatsızlık artar. İkincisi, siyasi ve ticari ilişkiler açısından, Glencore KCC'nin Kongo hükümeti ile uzun yıllardır çıkar çatışması yaşadı. KCC birçok kez dava edildi ve feshedilme riskiyle karşı karşıya. Daha sonra uzlaştırılmasına rağmen, siyaset ve iş dünyası arasındaki ilişki hala endişelenmeye değer. Aldırma, iki taraf arasındaki ilişkiyi daha kırılgan hale getir.
Ham kobaltın kar marjı düştü ve yerli kobalt hammaddesi ithalatı yıldan yıla önemli ölçüde düştü. Gümrük verilerine göre Ocak-Şubat 2019 döneminde yurt içi kobalt cevheri ve konsantre ithalatı yıllık bazda% 49 düşüşle 13.700 ton, kobalt yaş eritme ara ürünleri ise yıllık% 28,2 düşüşle 30.100 ton oldu. Kobalt cevheri ve ara ürünlerde sırasıyla% 8 ve% 27 kobalt içeriği varsayımlarına göre hesaplamalarımız, Ocak-Şubat 2019 döneminde yerli kobalt hammadde ithalatının toplam kobalt içeriğinin 9 milyon ton olduğunu, bir önceki yıla göre% 31,5 azalarak Kongo'dan kobalt hammaddesi olduğunu göstermektedir. Toplam katı içerik, yıllık% 35 düşüşle 8.400 tondur.
Orta ve uzun vadede, düşük kobalt fiyatı ortamı ve Demokratik Kongo Cumhuriyeti'ndeki vergi ve ücretlerdeki artış, özellikle ham kobalt projelerinin üretimi başta olmak üzere, gelecekte yeni kobalt projelerinin piyasaya sürülmesini geciktirebilir. Hesaplamalarımız, Demokratik Kongo Cumhuriyeti'nde açıkça planlanan ham kobalt projesinin önümüzdeki 2-3 yıl içinde yaklaşık 30.000 ton yeni kapasite ekleyeceğini gösteriyor. Kobalt cevheri açısından en büyük artış KCC ve RTR projelerinden gelmektedir.Uranyum içeren satışlar gibi sorunlar nedeniyle ilki hala gözlemlenmelidir ve kobalt cevheri arzının genel müdahale oranı bağlamında gelecekteki uzun vadeli siparişlerde kilitlenme gibi tekel stratejilerinin benimseneceği göz ardı edilmemiştir; ikincisi Atık projesi için bakır kalitesi% 1,49 ve kobalt kalitesi% 0,32'dir. Genel not biraz daha düşüktür ve maliyet nispeten yüksektir. Kobalt fiyatlarındaki düşüş ve Kongo'nun yeni madencilik yasasının uygulanmasının proje karlılığı üzerinde olumsuz bir etkisi olması veya yeni kapasitenin uygulanmasını geciktirmesi bekleniyor.
2. Yeni gevşek likidite + yoğun sezonda ikmal + sübvansiyon uygulanıyor ve kobalt talebinin kademeli olarak iyileşmesi bekleniyor
İkinci çeyrek, endüstriyel üretim için geleneksel en yoğun sezondur ve geniş spektrumlu endüstriyel ürünlerin fiyatları ve ikmal talebini artırması beklenmektedir. Mevsimsel hukuk açısından, ikinci çeyrek sanayi üretimi için en yoğun sezondur ve sanayi işletmelerinin belirli bir mevsimsel ikmal talebi vardır; kobalt için, talep yapısındaki geleneksel endüstriyel talep kısmı (süperalaşım, semente karbür, manyetik malzemeler vb.) % 30'luk bir paya sahiptir ve aynı zamanda geleneksel endüstriyel taleple de ilgilidir.Ayrıca, mevcut envanter seviyesi yüksek olmasa bile envanteri yenileme ihtiyacı vardır.
Yumuşak kredi kademeli olarak yürürlüğe girdi ve işletmelerin mali baskısı hafifletildi, bu da uzlaşma envanterinin artmasına yardımcı oldu. Ocak ayında RRR kesintisinin etkisiyle bankalar tarafından kalıcı tahvil ihracı, merkez bankası tarafından "CBS" oluşturulması ve yerel tahvillerin erken ihracı ile kredi gevşetme kademeli olarak devreye girmiş, bu yılın başından itibaren sosyal finansın büyüme hızı da önemli ölçüde toparlanmış ve özel işletmeler için finansman ortamı iyileşme ile karşı karşıyadır. Yüksek birim fiyatı olan ve vadeli işlem görmeyen niş bir ürün olan kobalt için talebi ve hatta fiyatı finansal faktörlerden kolaylıkla etkilenmektedir. 2018'deki kobaltın düşüşü de bir dereceye kadar azalan ortamla ilgilidir. Bu şartlar altında, istenen stok seviyesini düşürmek ve nakit getirisini hızlandırmak kolaydır.Bunun aksine, mevcut sermaye ortamı iyileşme ile karşı karşıyadır ve şirketler de stok devir seviyesini uygun şekilde gevşetme ve istenen stok seviyesini artırma istekliliğine sahiptir.
Yeni enerji araçları + tüketici elektroniğine olan talebin marjinal olarak artması bekleniyor. 2019'daki yeni enerji aracı sübvansiyonu politika geçiş dönemi 26 Mart'tan 25 Haziran'a kadardır. Aşağı akım kurulum pazarının kobalt talebini artırması bekleniyor. Tüketici elektroniği perspektifinden IDC verileri, 2018'deki küresel akıllı telefon sevkiyatlarının 1,407 milyar adet olduğunu gösteriyor, bu da yıllık bazda yalnızca% 0,1'lik bir artış, bu zaten en kötü tarihsel performans; İleriye bakıldığında, 5G değiştirme dalgası dört gözle beklemeye değer. Lei Jun, 28 Mart'taki Boao Asya Forumu'nda önümüzdeki yıl 5G yenileme dalgası olacağını öngördü.Yeni 5G telefonların yönlendirdiği akıllı telefon sevkiyatlarının 2019'da yüksek tek haneli pozitif büyüme göstermesi bekleniyor. Cep telefonu talebindeki toparlanmanın kobalt talep beklentilerini önemli ölçüde artırması bekleniyor.
3. Yurtiçi ve yurtdışında kobalt fiyatları ilk kez rezonansa girdi
Yurtdışı: MB fiyatları Eylül 2018'den bu yana ilk kez yükseldi. En son veriler, 29 Mart'ta MB düşük dereceli kobaltın pound başına 13,75-14,4 $ olarak fiyatlandırıldığını gösteriyor. 3 Nisan'da MB düşük dereceli kobalt 14,25 (+0,5) -15,4 (+ 1) ABD doları / pound, fiyat teklifi tekrar yükseldi. Art arda iki gün süren bu yükseliş turu, fiyatın Nisan 2018'deki yüksek noktadan düşmesinden bu yana görülen birkaç ribaunttan biri. Bu MB düşüş turunun aciliyetinin tarihte nadir olduğunu belirtmek gerekir.Nisan 2018'den başlayarak, yalnızca Eylül ayında 2-3 günlük bir toparlanma oldu.Mutlak bir seviyeden, mevcut MB kobalt fiyatı tarihe geçti. Çok düşük seviye Fiyatın dibe vurması beklendiğinde, yukarı dönüşün daha büyük olması bekleniyor.
Yurtiçi: Çeşitli kobalt ürünlerinin fiyatları yükseldi. 2 Nisan'da, AM kobalt sülfatın medyan fiyatı (% 20,5 dk) önceki güne göre 1,000 yuan artışla 47,000 yuan / ton ya da Ocak 2019'un ortasından bu yana ilk artış olan% 2,17 idi. Metal kobalt (% 99,8 dk) ortadaydı Fiyat, Mart 2019'un sonundan bu yana ilk artış olan% 3,4'lük bir artışla 258,500 yuan oldu. 3 Nisan'da, AM kobalt sülfatın medyan fiyatı (% 20.5 dk) 47.500 yuan / ton oldu ve bu da 500 yuan ya da% 1.06 artmaya devam etti; kobalt metalin ortalama fiyatı (% 99.8 dk) 262.000 yuan oldu ve bu 3.500 yuan ya da ton artmaya devam etti. % 1.35.
4. Fiyat tabanı + talepteki marjinal iyileşme + ilk fiyat artışı, kobalt sektörünün bir yeniden değerleme başlatması bekleniyor
Alt fiyat + talep marjı iyileştirme + ilk fiyat artışı, kobalt sektörünün bir yeniden değerleme başlatması bekleniyor. İlk olarak, kobalt fiyatındaki keskin düşüşün ardından, maliyet desteği sağlamdı, envanter tamamen tükendi ve talep marjı iyiydi. Yurt içi fiyat ilk kez 2 Nisan'da yükseldi. A-hisseli kobalt özkaynak varlıkları 2018'in 4. çeyreğinde önemli ölçüde değer kaybetti. Orta ila uzun vadeli yeniden değerleme potansiyeline sahiptir. İkincisi, baz metallerle karşılaştırıldığında, yerel endüstri fiyatlı kobalt, son zamanlardaki ABD doları kurundaki dalgalanmayı önleyebilir ve düşük stoklara sahip mevcut kobalt endüstrisi zinciri, yoğun sezonlarda stoklama beklentileri ve fiyat artışları konusunda kendi kendini güçlendiren beklentilere eğilimlidir. Mevcut geniş spektrumlu demir dışı döngüler arasında, Sektör yeniden değerlemesi en sorunsuz olanıdır. Üçüncüsü, ticaret perspektifinden bakıldığında, bu yıl demir dışı sektörün genel büyüme oranı düşük, kobalt sektörünün demir dışı sektördeki genel büyüme oranı da düşük sıralanmıştır. Önde gelen şirketler Huayou ve Hanrui, sektör değerleme restorasyonu ile geçen yılın en yüksek seviyesine göre% 50'den fazla düşüş kaydetti. Yapı temeli. Dördüncüsü, arz ve talep dengesi perspektifinden bakıldığında, kobalt arz fazlası baskısı son iki yıldır hala var, ancak yeni arz 2021'den sonra sınırlı olacak. Yeni enerji araçları ve 5G değiştirme trendi altında kobalt talebinin hızlanması bekleniyor. Glencore bu durumu göz ardı etmeyecek. Hacim kontrolü ve fiyat artışı stratejisinin benimsenme olasılığının orta ve uzun vadede arz ve talebi tersine çevirmesi beklenmektedir.Kısa vadede fiyatlar dibe vurmuştur ve orta ila uzun vadeli merkezi fiyat düşüşü olasılığı düşüktür ve özkaynak varlıklarının yeniden değerleme başlatması beklenmektedir.
Hanrui Cobalt, Huayou Cobalt, Dow Technology, Shengtun Mining, Hezong Technology, Pengxin Resources ve Jinchengxin (Jinchuan International altında Kongo altın bakır ve kobalt madenine yatırım yapmayı planlıyor) üzerine odaklanmanız önerilir.
5. Risk Uyarısı
1) Arz daralması beklenenden düşük; 2) Talepteki marjinal iyileşme beklenenden daha düşük.
