Nakliye pazarı durgun ve yakıt zayıf
Özet: Ham petrol piyasası ikinci çeyrekte zayıftı OPEC + üretimi düşürmeye devam etse de petrol fiyatlarını desteklemek zordu. Son zamanlarda, Singapur 380 kağıt kargosunun aylık marjı, 9-10 ABD doları / ton yüksek seviyesini koruyarak genişlemeye devam etti. Temelde, Haziran ayında Singapur'a giren arbitraj mallarındaki düşüş ve envanterdeki düşüş nedeniyle. Geçtiğimiz aylarda yurtiçi akaryakıt vadeli işlemlerinin uzak aylara göre zayıflamasına karşılık gelecek dönemde bu farkın keskin bir şekilde düşmesini bekliyoruz. Denizcilik piyasasında, Baltık Kuru Yük Endeksi Brezilya'daki Vale olayından dolayı sert bir şekilde toparlansa da, konteyner ihracatı durgun seyrederken, ticaret sürtüşmelerinden etkilenen petrol nakliyat pazarı da yavaşladı. Genel olarak bakıldığında, akaryakıtın gelecekteki eğilimi hala düşüş eğilimindedir .. Zamanlararası arbitraj açısından, en kısa olanın ne kadar uzak olduğu önerilmektedir.
Ham petrol pazarı iki gün buz ve ateş
İkinci çeyreğe girdiğinden beri ABD ham petrol stokları mevsimsellikten uzak bir birikim içinde ... Benzin stokları halen son beş yılın ortalama seviyesinin altında seyretmesine rağmen yükseliş sinyalleri var. Genel olarak bakıldığında, küresel ham petrol şu anda iki günlük bir durumda ... Brent ham petrolü ile WTI ham petrolü arasındaki fiyat farkı her zaman varil başına 8 ABD doları civarında tutuldu.Brent ham petrolünün güçlü desteği, OPEC + ülkelerinin bir yandan üretimi düşürmesi, diğer yandan ise, Jeopolitik olaylar sıklıkla meydana gelir. Bununla birlikte, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki ham petrolün temelleri nispeten zayıftır; bunun başlıca nedeni, Temmuz ayında kaya petrolü üretim kapasitesinin günde 70.000 varil arttığını ve ortalama üretim kapasitesinin günlük 14 varil arttığını gösteren son ÇED sondaj kuleleri nedeniyle nispeten zayıftır.
İlginç olan şu ki, son Baker Hughes teçhizat verilerine bakarsanız, kulelerin sayısının azaldığını, ancak ABD ham petrol üretiminin neden düşmediğini göreceksiniz. Bu sadece tekli sondaj makinelerinin üretim kapasitesindeki artıştan değil, daha da önemlisi Amerika Birleşik Devletleri'ndeki envanter kuyularının sürekli azalmasından kaynaklanıyor.En son verilere göre Mayıs ayında envanter kuyularının sayısı yaklaşık 77 azaldı. Bu durum, kaya petrolü şirketlerinin hissedar getirilerine daha fazla dikkat etmesine neden oldu. Azalan yatırım, daha önce ekonomik olarak etkin olan tüm stok kuyularının test edilmesi ve kuyuların endüstriyel petrol akışı oluşturacak şekilde tamamlanması, yukarı havza harcamalarından büyük ölçüde tasarruf sağlar.Bu nedenle, tüm ABD ham petrol üretimi gelecekte artmaya devam edecek ve bu da petrol fiyatları üzerinde büyük bir etkiye sahip olacaktır. Basmak için. OPEC + üretimi azaltmaya devam etse de, Amerika Birleşik Devletleri zaten pazar payının bir kısmını ele geçirdi ve ABD hafif ham petrolü 2020'de pazarda daha popüler olabilir. IMO2020 düşük kükürtlü yakıt düzenlemeleri nedeniyle, rafinerilerin yılın ikinci yarısında çok uzun süre elden geçirilmemesi bekleniyor. 2020'de düşük kükürtlü yakıt talebini karşılamak için inşaatın başlangıcını artıracak, bu da baharın ilk yarısındaki anormal uzun vadeli revizyonu gösteriyor.
Nakliye pazarı durgun ve gelecekteki beklentiler daha karamsar
Şu anda, Doğu-Batı çatlama farkı daralmaya devam ediyor ve bu da arbitraj penceresinin kapanmasına yol açtı.Singapur'a giren yakıt arbitraj mallarının Haziran ayında normal 4 milyon tonun altında 2 ila 2.5 milyon ton olması bekleniyor. Bu, kağıt kargo arasındaki 380 aylık boşluğun genişlemesine yol açan ana faktördür.Kâr perspektifinden, akaryakıt ile ham petrol arasındaki mevcut çatlak fiyat farkı varil başına 7 ABD doları gibi yüksek bir seviyededir (Singapur 380 spotu ve ABD hafif ham petrolüne göre hesaplanmıştır) Ham petrol düştüğünde, çatlama marjı 15 $ / varil kadar yüksek seviyelere ulaşabilir.Mevcut çatlama marjı geçen Kasım ayından çok uzak olsa da, tarihsel açıdan çatlama yayılımı hala karlı ve kısa yakıt için iyi bir zaman. Downstream nakliye pazarında en önemli şey, Çin'in konteyner ihracatının hala durgun bir eğilimde olmasıdır.Çin-ABD ticaret sürtüşmesi nedeniyle, piyasa görünümünün keskin bir şekilde toparlanması beklenmemektedir. Bu nedenle, son akaryakıt trendinin hala boş olduğunu öne sürüyoruz. Ne kadar yakın.
Bu makale, Kurucu Geçici Vadeli İşlemlerden alınmıştır.
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
