Jin Yi: Likidite yüksek uzun vadeli faiz oranlarını korumaya devam ediyor
Ulusal Deniz Araştırması · Jin Yi ekibi
Yatırım noktaları
Bu hafta likidite takibi Bu hafta merkez bankası büyük miktarda ters geri alım başlattı, geri alımın sona ermesini önledi ve salgın önleme ve kontrolünün özel döneminde bankacılık sisteminde makul ve yeterli likidite sağlamaya devam etti. 10 Şubat, geçen Cuma gününe kıyasla (7 Şubat, aşağıda aynı), Bankalar arası rehinli repo faiz oranları açısından, R00149,74BP düşer, R0072,69BP artar ve R01413,34BP düşer. Mevduat türü rehinli repo faiz oranları açısından, DR001 aşağı bağlantılar 46.87BP, DR007 aşağı bağlantılar 13.48BP ve DR014 aşağı bağlantılar 4.48BP. SHIBOR faiz oranları genel olarak düşmeye devam etti. 14 Şubat'ta SHIBOR gecelik 53,70 baz puan düşüşle% 1,2560 oldu; Ocak ayı SHIBOR 21,20 baz puan düşüşle% 2,4160, Mart ayı SHIBOR 18,80 baz puan düşüşle% 2,5650 ile kapattı. Bankalararası mevduat sertifikalarının net finansmanı azaldı. Bu hafta, bankalar arası mevduat sertifikalarının toplam ihracı 398.24 milyar yuan, toplam geri ödeme 323.97 milyar yuan, net finansman tutarı 74.270 milyar yuan ve net finansman miktarı önceki seviyeye göre 191.71 milyar yuan azaldı.
Bu haftanın ikincil piyasası Birincil pazarda, Faiz oranı bonolarının net finansman tutarı geçen haftaya göre bu hafta arttı ve yerel yönetim tahvil ihracına sadece Pekin başladı. Bu hafta birincil piyasada toplam 29 faiz oranı bonosu ihraç edildi. Asıl toplam ihraç geçen haftaya göre 109.72 milyar yuan artışla 220.160 milyar yuan oldu; toplam geri ödeme tutarı 25 milyar yuan, geçen haftaya göre 190.56 milyar yuan düşüş; net finansman miktarı 195.16 milyar yuan idi Yuan, geçen haftaya göre 300.28 milyar yuan artış. Bu hafta, kısa ve orta vadeli faiz oranlı tahvil ihracı daha popüler ve birçok tahvilin teklif verme katları 4 katını aştı; ulusal tahvillerin ihale katları nispeten istikrarlı. İkincil piyasada, Faiz oranı tahvil getirileri kısa vadede düşmeye devam etmiş, uzun vadede toparlanmış ve vade farkı genişlemiştir. 14 Şubat'ta 1 yıllık Hazine tahvil getirisi Cuma gününe göre 9,12 baz puan düşüşle% 1,9613; 10 yıllık Hazine tahvil getirisi 6,07 baz puan artışla% 2,8631; 1 yıllık CDB tahvil getirisi% 2,070 ile yükseldi. Cuma günü 6,40 baz puan düştü; 10 yıllık Çin Kalkınma Bankası tahvil getirisi 6,02 baz puan artışla% 3,2820 bildirdi.
risk uyarısı Bankalar arası kredi riski, beklenenden yüksek enflasyon ve pnömoni salgınındaki değişiklikler.
1. Likidite takibi
1.1, açık piyasa işlemleri
Bu hafta merkez bankası, geri alımın sona ermesinden korunmak için büyük miktarlarda ters repo yatırımı yapmaya devam etti. Bu hafta, merkez bankasının ters geri alım fonları toplam 1.000 milyar yuan yatırım yaptı ve toplam ters geri satın alma vadesi 1.280 milyar yuan oldu.Hafta içinde 280 milyar yuan net fon getirisi sağlandı. Bunların arasında, 10 Şubat Pazartesi günü 700 milyar yuan 7 günlük ters geri alım fonu yatırıldı, 200 milyar yuan 14 günlük ters repo fonu ve 900 milyar yuan ters repo vade fonu o gün; 11 Şubat Salı) Aynı gün, 7 günlük ters repo fonlarından 100 milyar yuan ve 380 milyar yuan ters repo vade fonu yatırıldı. Önümüzdeki hafta 1,22 milyar yuan ters repo vade fonu olacağı ve MLF'nin süresinin dolmayacağı tahmin ediliyor.
1.2. Para piyasası faiz oranları
Bankalar arası fonlama oranlarının çoğu keskin bir şekilde düşmeye devam ediyor. 14 Şubat'ta, geçen Cuma gününe (7 Şubat, aşağıda aynı) kıyasla, bankalar arası taahhütlü repo faizleri açısından R00149,74BP, R0072,69BP arttı ve R01413,34BP düştü. Mevduat rehinli repo faizleri açısından DR00146.87BP, DR00713.48BP ve DR0144.48BP düştü.
SHIBOR faiz oranı Tüm çizgiden aşağı inmeye devam edin. 14 Şubat'ta SHIBOR bir gecede 53,70BP düşüşle% 1,2560; SHIBOR 1 haftası 7.30BP düşüşle% 2,2330; Ocak SHIBOR 21,20BP düşüşle% 2,4160 kapattı, Mart SHIBOR 18,80BP düşüşle% 2,5650 ile kapattı. .
1.3. Bankalararası mevduat sertifikalarının ihracı
Bankalararası mevduat sertifikalarının net finansmanı azaldı. Bu hafta, bankalar arası mevduat sertifikalarının toplam ihracı 398.24 milyar yuan, toplam geri ödeme 323.97 milyar yuan, net finansman tutarı 74.270 milyar yuan ve net finansman miktarı önceki seviyeye göre 191.71 milyar yuan azaldı.
Bankalararası mevduat sertifikası Kısa vadeli ihraç oranı keskin bir şekilde düşmeye devam etti ve uzun vadeli yükseldi. 14 Şubat'ta Ocak vadeli işlemlerinin ihraç faiz oranı geçen Cuma gününe göre 14,73BP düşüşle% 2,6066, Mart vadeli işlemlerinin faiz oranı% 2,8090, artış 4.01BP; Haziran ihraç faiz oranı% 3,0769, 12,39BP artış oldu.
1.4. Reel ekonomi likiditesi
Fatura repost faiz oranı Yukarı. Son verilere göre 14 Şubat itibarıyla Yangtze Nehri Deltası bölgesinde altı aylık doğrudan fatura faiz oranı Cuma günü ile aynı,% 2.40 oldu. 6 aylık ulusal borsa bonosu yeniden gönderme oranı Cuma gününe göre 7,95BP artışla% 2,5249 oldu.
1.5. Bir haftalık düzenleme eğilimleri
2. Faiz oranı bonoları
2.1. Birincil piyasa ihracı ve ihale
Bu hafta faiz tahvillerinin net finansmanı Geçen hafta arttı. Bu hafta birincil piyasada toplam 29 faiz oranı bonosu ihraç edildi. Asıl toplam ihraç geçen haftaya göre 109.72 milyar yuan artışla 220.160 milyar yuan oldu; toplam geri ödeme tutarı 25 milyar yuan, geçen haftaya göre 190.56 milyar yuan düşüş; net finansman miktarı 195.16 milyar yuan idi Yuan, geçen haftaya göre 300.28 milyar yuan artış.
Bu hafta, sadece Pekin yerel yönetim tahvillerinin ihracına başladı. Bu hafta Pekin, toplam 69,2 milyar yuan ihraçla 11 faiz oranlı tahvil ihraç etti.
2.2. Faiz oranlı tahvillerin vadeye kadar getirisi
Hazine bonosu getirisi Kısa uç düşmeye devam ediyor ve uzun son yükseliyor. 14 Şubat'ta 1 yıllık devlet tahvili getirisi Cuma gününe göre 9,12 baz puan düşüşle% 1,9613 oldu; 3 yıllık devlet tahvili getirisi 1,86 baz puan artışla% 2,4225 oldu; 5 yıllık devlet tahvili getirisi 3,12 baz puan artışla yüzde 2,6229 oldu; 7 yıllık hazine bonosunun getirisi 3,11BP artışla% 2,7977; 10 yıllık hazine bonosu getirisi 6,07BP artışla% 2,8631 olarak bildirdi.
CDB faiz oranı Kısa uç düşmeye devam etti ve uzun uç hafifçe toparlandı. 14 Şubat'ta, 1 yıllık CDB tahvil getirisi geçen Cuma gününe göre 6,40BP düşüşle% 2,070; 3 yıllık CDB tahvil getirisi 4,07BP düşüşle% 2,7046 oldu; 5 yıllık CDB tahvil getirisi bildirildi 0,31 baz puan artışla% 2,9563; 7 yıllık Çin Kalkınma Bankası tahvil getirisi 2,26 baz puan artışla% 3,1988; 10 yıllık Çin Kalkınma Bankası tahvil getirisi 6,02 baz puan artışla% 3,2820 bildirdi.
2.3. Faiz oranlı tahvil spreadleri
Vadeye göre spreadler İkisi de hafifçe yükseldi. 14 Şubat'ta geçen Cuma gününe göre 10Y-1Y spreadleri 15,19BP, 10Y-5Y spreadleri 2,95BP ve 10Y-7Y spreadleri 2,96BP ile daraldı.
CDB tahvillerinin farklı vadelerindeki zımni vergi oranlarının tümü Aşağı. 14 Şubat'ta 5 yıllık Hazine tahvilleri ile Çin Kalkınma Bankası tahvilleri arasındaki fark 33.34BP oldu ve 5 yıllık CDB tahvillerinin zımni vergi oranı 0.96 puan daraldı. 10 yıllık devlet tahvilleri ile Çin Kalkınma Bankası tahvilleri arasındaki fark 41,89BP oldu ve 10 yıllık devlet tahvillerinin zımni vergi oranı 0,25 puan daraldı.
3. Yurtdışı tahvil piyasası takibi
Amerika Birleşik Devletleri 2 yıllık Hazine tahvillerinin getirileri yükseldi. Bu Cuma (14 Şubat), 2 yıllık ABD Hazine getirisi geçen Cuma gününe göre 1 baz puan artışla% 1,4 oldu; 10 yıllık ABD Hazine getirisi, geçen Cuma günkü ile aynı,% 1,59 oldu; 10 yıllık ABD Hazine getirisi 2 yıllık ABD Hazinesi ile spread, geçen Cuma gününe göre 1BP düşüşle 17BP oldu.
Almanya 10 yıllık devlet tahvillerinin getirisi düştü ve Japon 10 yıllık devlet tahvillerinin faiz oranı yükseldi. Bu Perşembe (13 Şubat), Alman 10 yıllık devlet tahvili getirisi geçen Cuma gününe göre 3BP düşüşle% -0.42 oldu; Japon 10 yıllık devlet tahvili getirisi geçen Cuma gününe göre 0,60 baz puan artışla% -0,029 oldu.
4. Enflasyon takibi
Sebze fiyatları yükselmek. Tarım Bakanlığı toptan sebze sepeti fiyat endeksi 14 Şubat'ta geçen haftaya göre% 1,31 artışla 142,18'de kapandı; Shandong sebze toptan eşya fiyat endeksi geçen Cuma gününe göre% 2,59 artışla 165,86'da kapandı.
Domuz Fiyatlar yükseldi ve domuz eti fiyatları düştü. En son verilere göre, 17 Ocak'ta 22 il ve şehirdeki canlı domuzların ortalama fiyatı, önceki döneme (10 Ocak) göre% 1.22 artışla 36.64 yuan / kg oldu. Ortalama domuz fiyatı 48.20 yuan / kg idi, bir önceki döneme (10 Ocak) göre% 0.74 düşüş.
Emtia fiyat endeksi, petrol vadeli işlem fiyatı yükselmek. 14 Şubat'ta Nanhua Industrial Products fiyatı geçen Cuma gününe göre% 1,96 artışla 2209,41 puan bildirdi; RJ / CRB emtia fiyat endeksi geçen Cuma gününe göre% 1,65 artışla 172,98 puandan kapandı; Brent ham petrol vadeli işlemleri ve WTI vadeli işlemleri gerçekleşti Fiyatlar geçen Cuma gününe göre sırasıyla% 5,10 ve% 3,44 artışla 57,32 ABD doları ve 52,05 ABD doları seviyesinde yer aldı.
5. Önümüzdeki hafta önemli ekonomik veriler ve olaylar
6. Risk uyarısı
Bankalar arası kredi riski, beklenenden yüksek enflasyon ve pnömoni salgınındaki değişiklikler.
