Pazar endişeleri yakın gelecekte değil, 18 Nisan envanteri değiştirebilir | Günlük Yatırım Stratejisi
- Kısa vadeli konfigürasyonun yalnızca iki ana hattı ele geçirmesi gerekir
- Çin filmi: Başka bir nakit inek, açıkça sermaye müdahalesi ile ithal gişe rekorları kıran filmlerin dağıtımında tekele sahip.
Endeks 5. satırda birkaç gün yükseldi, ancak sonuçta tutunamadı, Perşembe günkü açılışın ardından endeks tamamen aşağı yönlü dalgalandı.
Disk açısından bakıldığında tarım, ormancılık, hayvancılık, balıkçılık ve otomotiv sektörleri güçlü bir performans sergilerken, önceki dönemde hızla yükselen yiyecek ve içecek, ev aletleri, inşaat ve yapı malzemeleri ve kimya sektörleri daha fazla uyum sağladı. Sonuçta, bu sektörler son zamanlarda sürekli yükseldi ve daha fazla kar elde etti. Perşembe günü büyük düşüş yaşayan şirketler, temelde son günlerde büyük artış gösteren şirketler. Öte yandan, domuz fiyatlarındaki artışla birlikte TÜFE 2. döneme geri döndü ve piyasanın para politikasının gevşemeye devam edip edemeyeceği konusunda şüpheleri var, bu da bir piyasa düzeltmesine neden oluyor.
Salı akşamı yatırım stratejisinde, "Pazar Araştırma Raporu", Şu anda bu teknik bir düzeltmedir.Yatırımcılar, saldırıp geri çekilebilmeleri için pozisyonlarını uygun şekilde kontrol etmelidir. Saat 3000'den önce tekrar tekrar sallanacak, sonuçta burası oldukça kilitli bir alan. Bu pozisyonda piyasada fazla kısa olmak uygun değildir Teknik olarak borsa Cuma öğleden sonra veya Pazartesi günü tekrar yükselebilir.
Bankacılık sisteminin mevcut toplam likiditesi makul ve yeterli düzeyde olmasına rağmen, merkez bankası 11 Nisan'da ters repo işlemi yapmamış ve ters repo işlemlerini 16 gün üst üste askıya almıştır. Securities Times'ın medya komisyoncusu Çin, Nisan'ın likiditesinin en sıkı olduğu zamanın bu hafta olmadığını açıkladı. Mali mevduatın merkezileştirilmiş ödemesi ve büyük ölçekli MLF'lerin vadesi gibi faktörlerle kısıtlanan fonların önümüzdeki hafta nispeten sıkı olacağı ve önümüzdeki haftanın RRR indirimi için kritik bir zaman olabileceği düşünülüyor.
Bir yandan, Nisan, vergi ödemeleri için geleneksel aydır ve önümüzdeki hafta (18 Nisan civarında) bu ay vergi ödemelerinin ve depolanmasının en yoğun dönemini başlatacak. Öte yandan 17 Nisan'da 367,5 milyar MLF'nin süresi doldu. Bu sona erme süresi, 18 Nisan'daki vergi döneminin en yoğun zamanına denk gelir ve ikisinin üst üste gelmesi kolayca sıkı fonlara neden olabilir. Ek olarak, her ayın ortasında daha fazla yerel yönetim tahvilinin ihraç edildiği zamandır ve yerel yönetim bonolarının ödenmesi de likidite desteğine ihtiyaç duyar.
Bu perspektiften, 18 Nisan zaman aralığı, beklenen RRR kesintisinden etkilenen bir değişim noktası olabilir.
Ancak orta vadede hükümet, yılın başında yüksek bir profil oluşturdu ve Sci-tech Innovation Board'un resmi lansmanından önce sermaye piyasasının önemini netleştirdi. Değirmeni boşaltmaz ve eşeği çok kısa sürede öldürmez. Ayrıca, para ve maliye politikaları gevşetildikten ve kurumlar vergisi maliyetleri ve sosyal güvenlik maliyetleri keskin bir şekilde düştükten sonra, kurumsal karlar kaçınılmaz hale geldi.
Bu şekilde, yıl boyunca daha fazlasını görmeye devam etme mantığı değişmeden kalır ve genel piyasa, pazarın yıl boyunca hala yukarı doğru dalgalandığını hisseder. Piyasa 18 Nisan'da aşağıya doğru dalgalanmayı seçse bile, hisse senedi piyasası en geç ikinci çeyreğin sonunda çeşitli kurumsal göstergeler düzeldiğinde yeniden yükselmeye devam edecek. Ve yabancı sermaye girişi artmaya devam etti.
Bahar Şenliği'nden sonra, Eastern Communications ve diğer konsept stokları piyasanın birkaç katı ortaya çıktı, ancak bu tür boğa stoğu genellikle insanların binmesi için uygun değildir veya sıradan insanlar binmeye cesaret edemez. Yatırım açısından Gree Electric, Wanhua Chemical, China Merchants Bank, Wuliangye gibi daha yüksek kaliteli hisse senetlerine bakmaya devam ediyoruz, çok çılgın olmasalar da hala iyi fiyatlar gösteriyorlar.
Shanxi Securities geçtiğimiz günlerde 3,200 ile 3,300 arasındaki dalgalanma konusunda yatırımcıların fazla endişelenmesine gerek olmadığını, bu aşamada piyasanın güçlü özelliklerinin piyasaya yansıdığını belirtti. Kısa vadeli endüstri yapılandırmasının yalnızca iki ana çizgiyi kavraması gerekir: Birincisi, büyük finans sektörü, özellikle de bankacılık sektörü, piyasayı tekrar yukarı çekecek; ikincisi, düşük değerlere ve gelişmiş performansa sahip tüketici beyaz atı ve emlak liderleri ve makineler gibi bazı büyük hacimli mavi çipler.
Çin filmi:
Başka bir nakit inek, ithal gişe rekorları kıran filmlerin dağıtımındaki tekele sahip ve sermaye müdahalesi açık.
(Bohai Securities, China Development Bank Securities, Minsheng Securities)
Çin filmleri de nakit para ve şirketin sürekli nakit akışı esas olarak ithal gişe rekorları kıran filmlerin dağıtımındaki tekelden geliyor. Şirketin hisse senedi fiyatı Ekim 2018'de önceden dibe vurdu ve sermaye müdahalesinin bariz işaretleri ile son zamanlarda yavaşça yükselmeye devam etti. 2019, ithal filmler için büyük bir yıl oldu.Çin'de tanıtılacak en çok ithal edilen filmlerin gişe performansı 2018'den daha iyi olacak. İthal filmlerin ana distribütörü olan şirket doğrudan fayda sağlayacak.
1. Tüm endüstri zincirini kapsayan tek lider film şirketi
China Film, film prodüksiyonu, dağıtımı, gösterim ve film ve televizyon hizmetleri dahil olmak üzere Çin'deki tüm endüstri zincirini kapsayan borsaya kayıtlı tek şirkettir.
Şirket zengin varlıklara sahiptir. Yalnızca yapım, dağıtım ve pazarlama gibi orijinal Çin Film Grubu'nun tüm film ve televizyon işlerini ve varlıklarını devralmakla kalmaz, aynı zamanda film yukarı, orta ve aşağı akış tüm endüstri zincirini kapsayan 3 holding sinema zinciri ve 100'den fazla holding sineması içerir.
İşletme bileşimi açısından bakıldığında, Şirketin film dağıtım geliri katkı oranı, mutlak ağırlık ile yaklaşık% 60'ta kalıyor Film gösterimi, film ve televizyon hizmetleri ile film ve televizyon prodüksiyonu şirketin yıllık gelirinin sırasıyla yaklaşık% 20,% 10 ve% 10'unu oluşturuyor.
2. Pazar liderliğini sürdürmek için film dağıtımında ve pazar payında bariz avantajlar
İthal filmler, mükemmel prodüksiyonları nedeniyle Çin'de iyi satılıyor. ve Çin Filmi ve Huaxia Film olmak üzere ithal film dağıtma yetkisine sahip sadece iki yerli şirket var. Dağıtım geliri açısından, ilke olarak, iki şirketin her biri ithal film kotasının% 50'sini oluşturmaktadır. Bu açıdan bakıldığında, bu işin açık bir tekel avantajı var.
Gişe dağılımı aşağıda gösterilmiştir:
Şirket, ithal filmlerin gişelerindeki artışın en doğrudan faydalanıcısı oldu.
Gerçek verilere göre, Şirketin yerli ithal filmleri 2013-17 gişelerinin yarısından fazlasını oluşturdu! Spesifik performans açısından, 2013-15 yıllarında, şirketin liderliğini yaptığı veya dağıtımına katılan ithal filmlerin neredeyse tamamı 100 milyonun üzerinde gişeye sahipti. Bunlar arasında 2013, 2014, 2016 ve 2017 yıllarında şirketin ana filmlerinin toplam gişe hasılatı sektörde birinci oldu.
Görülüyor ki, yüksek kaliteli ithal gişe rekorları kıran ürünler 19 yılında piyasaya sürülmeye devam ederse, şirketin performansının artmaya devam etmesi bekleniyor. Peki 19 yılda ithal edilen gişe rekorları kıranlara ne oldu?
3. 2019 ithal filmler için büyük bir yıl
2019 yılında ithal filmlerin yüksek gişe güvenliğiyle piyasaya çıkması bekleniyor. Bunun ana nedeni, 19 yıl içinde piyasaya sürülen film dizilerinin sağlam bir hayran kitlesine sahip olmasıdır.
Bohai Securities'in bir raporuna göre, 2019 yılında toplam 16 adet çok popüler ithal filmin tanıtılması bekleniyor. Bu filmlerin toplam gişe geliri 9 milyar yuan'ı aştı. Bunlar arasında "Avengers 4" 2 milyardan fazla gişe potansiyeline sahipken "Bumblebee", "Captain Marvel", "X-Men: New Mutants", "Terminator 6" ve diğer 4 film 1 milyar oldu. Yukarıdakilerin potansiyeli işe yarıyor.
Genel olarak 2019, ithal filmler için büyük bir yıl ve Çin'de tanıtılacak en çok ithal edilen filmlerin gişe performansı 2018'e göre daha iyi olacak. İthal filmlerin ana distribütörü olan şirket doğrudan fayda sağlayacak. Minsheng Securities, ithal film ihraçlarının 2019'da% 30 artacağını öngörüyor. China Development Bank Securities, işletmenin önümüzdeki üç yıl içinde yüksek gelirli nakit inek özellikleri göstermeye devam edeceğini,% 15-20 büyüme oranını koruyacağını ve şirketin istikrarlı performansına katkıda bulunmaya devam edeceğini tahmin ediyor.
4. Diğer işletmeler istikrarlı bir şekilde gelişir
Şirketin diğer işleri arasında film gösterimi, film prodüksiyonu ve film hizmetleri bulunmaktadır. İhraç işinin hızlı gelişimi ile karşılaştırıldığında, bu işler genellikle istikrarlıdır.
Önce filmi izleyin. Film projeksiyon gelirlerinin büyüme oranı, yılın gişe büyüme oranı + şirketin büyüme oranı + tiyatroların işletme verimliliği olmak üzere üç noktaya bağlıdır. Şirket gelecekte her yıl 10-15 yeni tiyatro inşa edecek.Minsheng Securities'in son tahminlerine göre, gelecekte endüstri yoğunluğunun sürekli artmasıyla birlikte, segmentin önümüzdeki üç yılda gelir artış oranı yaklaşık% 10'dur.
Film yapımına bakın. Geçtiğimiz iki yılda, şirketin ortak yapım filmlerine büyük ölçekli katılımı beklentileri karşılayamadı. Sektör, son iki yılda kayıplar yaşadı. Şirketin gelecekte ortak yapım filmlerinde daha temkinli olacağını ve 19 yıl içinde "Wandering Earth" ün mükemmel açılışını göz önünde bulundurarak, şirketin 19 yılı Sektör zararı kara çevirebilmelidir.
Film hizmeti sektöründe, Çin'in dev ekranının Ar-Ge, üretim ve satış kabiliyetine sahip olan şirket, ayrıca tiyatro projeksiyon ekipmanları da satıyor.Son yıllarda yurt içi yeni tiyatroların büyümesinden faydalanan şirketin Çin dev ekran sistemi hala geliştiriliyor.
5. Makul değerleme
Wind'in fikir birliği beklentisine göre, şirketin 19/20 net karı, PE24.82 / 21.79'a karşılık gelen 1.373 / 1.564 milyar. 2018'in üçüncü çeyreği itibarıyla şirketin defter parasının 7.012 milyar kadar yüksek olduğunu belirtmekte fayda var.Şirketin piyasa değeri eksi hesaptaki nakit ise şirketin PE'si 19.72 / 17.31 olacaktır. Bu nakit inek şirketi için değerleme makul.
Daha eğlenceli sermaye hikayeleri keşfetmek istiyorsanız, halka açık hesap piyasasına da dikkat edebilirsiniz (ID: ishijie2018)
