Yeniden finansmanın etkisinin yıl içinde 1,13 trilyona yükseldiği görülüyor! Sabit büyümenin toparlanması gitmeye hazır ve aracı kurum performansının hayal gücü açılıyor
Artık dört mevsimin ortasına gelindiğine göre 2019 sona eriyor. 19 Kasım itibarıyla, A hissesi yeniden finansmanının ölçeği bu yıl 1.13 trilyon yuan'a ulaştı ve iki yıl üst üste keskin düşüşün ardından nihayet toparlandı. Bilhassa, dönüştürülebilir tahviller ve değiştirilebilir tahviller, borsaya kayıtlı şirketler tarafından son iki yılda giderek artan bir şekilde tercih edilmektedir. Yeniden finansman politikalarının düzenleme yoluyla kademeli olarak kuralsızlaştırılması bir rol oynuyor. Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, geçen yıl Kasım ayının başlarında, yeniden finansman aralığını kısaltmak ve akışı desteklemek ve borçları geri ödemek için fon toplama işlevlerini sürdürmek için bir belge yayınladı ve piyasaya yeniden finansman politikasının gevşediğine dair olumlu bir sinyal gönderdi. Son zamanlarda, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, borsaya kote şirketlerin yeniden finansman koşullarını gevşeten ve fiyatlandırma, kilitlenme süresi, ihraç hedefi ve uygulama süresi açısından "kilidini açan" başka bir ağır saldırı başlattı. Bu yılki bilim-teknoloji inovasyon kurulunun başlatılmasının getirdiği ticari büyümenin üzerine yerleştirilen aracı kurum yatırım bankaları gerçekten çiçek açacak.
Yıl içinde 1,13 trilyonluk yeniden finansmanın ihraç tarihi istatistiklerine göre, veriler bu yıldan bu yana borsada işlem gören 361 şirketin yeniden finansmanı (ek ihraç, tahsis, imtiyazlı hisse senedi, dönüştürülebilir tahviller, değiştirilebilir tahviller dahil) ve toplanan miktar Toplam yaklaşık 1.13 trilyon yuan, bu rakam geçen yılın seviyesini aştı.
2016'dan 2018'e, pazar ve 2017'deki yeni yeniden finansman düzenlemeleri gibi faktörlerin üst üste binen etkisi nedeniyle, A-hissesi yeniden finansman ölçeği adım adım düşerek sırasıyla 1,96 trilyon yuan, 1,49 trilyon yuan ve 1,07 trilyon yuan'a düştü. Bu, üç yıllık buhranın ardından, yeniden finansman piyasasının yavaş yavaş bir ısınma fenomenine kucak açtığı anlamına gelir.
Aynı zamanda, bu yıl refinansmana katılan borsa şirketlerinin sayısı geçen yıl 404'e kıyasla yalnızca 361 idi. Bu rakama göre, bu yıl tek bir şirketin refinansman projesi için toplanan ortalama fon miktarı, geçen yılki 2.656 milyar yuan'a kıyasla% 17.82 artışla yaklaşık 3.129 milyar yuan'dır.
Konvertibl tahviller ve imtiyazlı hisse senetleri güçlü altını çekti. Daha fazla analiz, dönüştürülebilir tahvillerin ve imtiyazlı hisse senetlerinin bu yıl yeniden finansman ölçeğine en büyük katkıyı sağladığını gösteriyor.Ek ihraç ve tahsis için toplanan fon miktarı, özellikle bu yıl, geçen yıla göre çok düştü. Fon miktarı yalnızca 564.514 milyar yuan'dır ve bu, 2016'daki en yüksek dönemin yalnızca üçte biridir.
Şu an itibariyle, bu yılın A hisseli dönüştürülebilir tahvil kaynak yaratma ölçeği, 2018'deki 107.110 milyar yuan'dan iki katına çıkan 222.768 milyar yuan'a ulaştı. Bunların arasında, Shanghai Pudong Kalkınma Bankası, China CITIC Bank, Ping An Bank ve Bank of Jiangsu, 50 milyar yuan, 40 milyar yuan, 26 milyar yuan ve 20 milyar yuan olmak üzere toplam 136 milyar yuan fon yaratma ölçekleri ile bu yıl on milyarlarca konvertibl tahvil ihraç etti. .
Bu yıl dönüştürülebilir tahvil kaynaklarının yükselen ölçeği temelde birkaç büyük ölçekli banka tahvil ihraçlarının ortaya çıkmasından kaynaklanıyor ve bu büyüme eğiliminin önümüzdeki yıl devam edip etmeyeceği henüz bilinmiyor. CICC sabit gelirli araştırma ekibi şu anda en önemli şeyin dönüştürülebilir tahvil ihracında bariyer gölü sorununu çözmek olduğuna inanıyor.Açıklanan ve henüz ihraç edilmeyen dönüştürülebilir tahviller için planlar hala 500 milyar yuan'a yakın. Önümüzdeki yıl, bunların yarısı veya hatta% 40'ı ihraç edilecek. kolay değil.
Ayrıca bankaların büyük refinansmanından faydalanan hisse senetleri tercih edilir. İstatistikler, bu yıl beş şirketin toplam 255 milyar yuan'ı artırmak için imtiyazlı hisse çıkardığını gösteriyor ki bu geçen yıl yedi şirket tarafından toplanan 134.976 milyar yuan'a kıyasla yaklaşık% 90'lık bir artış. Bu yıl imtiyazlı hisse ihracına katılan beş şirketin hepsinin borsada işlem gören bankalar olduğunu belirtmek gerekir.Bunlardan, Bank of China ve Industrial and Commercial Bank of China sırasıyla 100 milyar yuan ve 70 milyar yuan imtiyazlı hisse ihraç ederken, en küçük Minsheng Bank da 20 milyar yuan ihraç etti. Tercihli paylaşımlar.
İhraççılar için yüksek gereklilikler nedeniyle, bankalar genellikle 1. Katman sermayeyi tercihli hisse senetleriyle tamamlamayı seçerler ve nispeten yüksek ihraç gereksinimleri ve finansman maliyetleri de genel şirketlerin tercihli hisse senedi çıkarmasını kısıtlayacaktır. Ancak, bu yılın Eylül ayında, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu borsaya kote olmayan bankaların imtiyazlı hisse ihraç etme koşullarını gevşetmiş ve gelecekte daha fazla banka imtiyazlı hisse senedi çıkarılması beklenmektedir.
Yeniden finansman gevşetme materyali sabit artışı harekete geçiriyor 8 Kasım'da Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, yeniden finansman politikasının revize edilmesi konusunda kamuoyuna görüş istedi. Ana içerikler şunlardır: GEM'de sürekli iki yıllık kâr artışı koşullarının kaldırılması gibi ihraç koşullarının gevşetilmesi; fiyatlandırma temel tarihinin, fiyatlandırma kurallarının ve tutma indirimi düzenlemelerinin revize edilmesi gibi sabit artış sisteminin optimize edilmesi; yeniden finansman onayının geçerlilik süresinin 6 aydan uzatılması 12 aya kadar.
Şubat 2017'de, yeniden finansman ve hissedarlık indirimi ile ilgili kuralların sıkılaştırılması, sabit büyüme ölçeğinin hızlı bir şekilde küçülmesine yol açtı. İstatistikler, bu yıl elde edilen fonların sadece 564.514 milyar yuan olduğunu ve bu rakamın art arda dört yıl boyunca düştüğünü ve hatta 2016'daki zirvenin yalnızca üçte biri olduğunu gösteriyor. Analistler, 2017 yeni refinansman düzenlemelerine kıyasla, bu revizyonun sabit artış kilit süresini ve hisse indirimi süresini kısalttığını, fiyatlandırma temel tarihini ve fiyatlandırma indirimlerini gevşettiğini ve ihraççılara iyileştirmeye yardımcı olacak daha fazla arbitraj alanı sağladığına inanıyor. Yatırımcı coşkusu.
Şangaylı bir aracı kurum yatırım bankası başkan yardımcısı, bir aracı kurum Çinli muhabirine yaptığı açıklamada, yeni 2017 yeniden finansman düzenlemelerinin yalnızca o sırada riskli bir yıllık sabit artışa çarpmakla kalmadığını, aynı zamanda daha uzun kilitlenme süresi ve kilitleme ihracı iptali nedeniyle uzun vadeli dış yatırımcılara neden olduğunu söyledi. Üç yıllık ve beş yıllık sabit artışlar önerilmez. Birçok kişi sabit artış politikasının gevşetilmesini dört gözle bekliyor.
Sabit artan finansman ile alternatif ilişki sayesinde dönüştürülebilir borç finansmanı 2017 yılından itibaren hızla genişledi. Changjiang Securities makro sabit gelir ekibi, yeniden finansman kurallarının bu revizyonunun sabit büyüme için iyi olduğuna inanmaktadır ve ilgili tedbirler uygulanırsa, dönüştürülebilir tahvilleri bir dereceye kadar sıkıştırabilir. Bununla birlikte, orta vadede, dönüştürülebilir tahvillerin ihraççılar için hala belirli avantajları vardır ve yatırımcıların dönüştürülebilir tahvil tahsisine olan talebi, politikaların dönüştürülebilir tahvil arzı üzerindeki etkisini azaltmak için kademeli olarak veya bir dereceye kadar genişlemektedir. CICC sabit gelir araştırma ekibi ayrıca, toplam tutar açısından, dönüştürülebilir tahvillerle tamamlanabilecek yeniden finansman miktarında bir üst sınır olduğunu belirtti. Doğrudan finansman oranını artırmak ve sermaye piyasasının reel ekonomiye hizmet etme kabiliyetini artırmak, sabit büyüme toparlanmasından da ayrılamaz.
Aracı kurum performansının hayal gücünün açılması Gevşek politika, projelerin yeniden finanse edilmesi için bir açıklama çağrısı gibi görünüyor .. Komisyoncular şüphesiz yeniden finansman politikasının revizyonundan ilk yararlanacaklar olacaklar. Everbright Securities'in bankacılık dışı ekibi, 10 Kasım itibarıyla, yeniden finansmanın toplam yüklenim ölçeğinin yıllık% 10 artışla 1,124,5 milyar yuan'a ulaştığını belirtti.% 0,25'lik kaba bir endüstri ortalama ücreti tahminine göre, yatırım bankasına yaklaşık 3 milyar yuan gelir katkısı sağladı. Toplam yatırım bankacılığı işletme gelirinin oranı% 8'dir. Yeniden finansmanın katkısı önümüzdeki yıl daha da artacak. Aynı zamanda, kilitlenme süresinin kısaltılması ve iskonto oranının artırılması, piyasa hareketini artıracak ve borsaya fayda sağlayacaktır.Aracılık ve kendi kendini yöneten işletmeler de bundan faydalanacaktır.
"Politikanın uygulanmasından sonra, uzun refinansman katılım döngüsü ve küçük arbitraj alanı sorunlarının hafifletilebilmesi ve bu da yatırımcıların refinansmana katılma hevesinin artmasına yardımcı olacaktır." China Securities'in banka dışı ekibinin hesaplamasına göre, A-hisseli refinansman yüklenimi tutarı geri yüklenirse 2017 yeniden finansman kurallarının ve hissedarlık indirimi kurallarının açıklanmasından önceki seviye, ardından ilk üç çeyrekte menkul kıymetler endüstrisinin yeniden finansman yüklenimi ve sponsorluk iş geliri, aynı dönemde menkul kıymetler endüstrisi işletme gelirinin% 2,20'sine eşdeğer olan 5,752 milyar yuan ek gelir olan 15,144 milyar yuan'a ulaşabilir .
Aracı kurumların bakış açısından, verilere göre, CITIC Securities, CICC, Huatai United ve Guotai Junan'ın dört menkul kıymet firmasının tümü bu yıl refinansman işlerinde 100 milyar yuan fon topladı.CITIC Construction Investment, Oriental Citigroup ve Bank of China International'ın üç menkul kıymet şirketi de 500 milyar yuan'da. 100 milyon yuan'ı aşan yüksek pazar payıyla, yeniden finansman politikasının bu revizyonundan en çok faydalanabilir.
Ayrıca bakın yerli yatırım ve yabancı yatırım! Özel sermaye pozisyonları yıl içinde yeni bir düşüş yaşadı, ne oldu? Bununla birlikte, yabancı başkentler, yılın ikinci yarısında 150 milyar yuan'ı süpürerek daha fazlasını görmeye ve yapmaya kararlıdır.
Merkez bankası hareket ediyor! Siyasi duruşun artırılmasını talep etmek için altı büyük bankanın bir toplantısını yapın! Yi Gang, kredi verme yeteneklerini geliştirmek ve bu sinyalleri yayınlamak için dört kilit noktayı açıklıyor
Kaynak: Brokerage China
Daha fazla finansal bilgi için Tonghuashun Finance WeChat Resmi Hesabını (ths518) takip edin
