Anakara eğitim kurumları gizli riskleri listelemek için Hong Kong'a gitmek için bir araya geliyor
Bojun Education'ı takiben, başka bir anakara eğitim kurumu Hong Kong'daki listelerde yaşanan patlamaya katıldı. Birkaç gün önce, Hope Education Group Co., Ltd. resmen Hong Kong Borsası'nın ana kuruluna çıktı.Eksiz istatistiklere göre, bu yılın Mart ayından Haziran ayına kadar, özel akademik olmayan okullar işleten dört eğitim şirketi, New Oriental Online ve Shanghai Jiang dahil olmak üzere Hong Kong borsasına girdi. İki yıldızlı çevrimiçi eğitim şirketleri, Hong Kong Borsası'na prospektüsler sundu. Sektör içerisindeki kişilere göre, özel okullar, mesleki eğitim, çevrimiçi eğitim, anne ve çocuk aile hizmet platformları, K12 dersleri ve "Hong Kong hisselerinde bir araya gelen" diğer büyük pan-eğitim şirketleri ile, eğitim kurumlarının büyük harf kullanımı bir patlama eğilimi gösterecek. Ancak eğitim kurumlarının Hong Kong'a gitme çılgınlığının ardında fırsatlar ve riskler bir arada var.
01
Hong Kong'a gitmenin ateşi devam ediyor
Eksik istatistiklere göre, 2018'den bu yana, Hong Kong'da halka açılmayı planlayan veya halihazırda listelenmiş olan 16 anakara eğitim şirketi var. Bunlar arasında, Xinhua Education, 21st Century Education, Tianli Education ve Bojun olmak üzere listelenen 5 şirket var. Eğitim ve Umut Eğitimi ve sıradaki 11 şirket arasında Hujiang.com, New Oriental Online, Excellence Education, Baby Tree, Yida Education, Huatu Education, China Ginkgo Education, Chunlai Education, China Kepei Education ve Hua University yer alıyor.
Sektördeki birçok kişi, Hong Kong'a gitme çılgınlığının daha uzun süre devam edeceğini belirtti. Kaneng Group'un eski ortağı ve başkan yardımcısı Gao Guolei, Amerika Birleşik Devletleri'nde listelenen çok fazla eğitim şirketi olmadığına ve en büyük piyasa değerine sahip eğitim stoklarının Çin'den geldiğine inanıyor. Çin'in nüfus tabanı büyük ve eğitim endüstrisinin yoğunlaşması düşük ... Baş eğitim şirketleri için geliştirme alanı beklenebilir.ABD ve Hong Kong borsalarına hakim olan Çin anakarasından eğitim şirketlerinin beklentisi uzun süre devam edecek. İstatistiklere göre, 1 Temmuz 2017'den 30 Haziran 2018'e kadar Hang Seng Endeksi% 12,38 arttı ve Hong Kong hisse senedi eğitim sektörünün ortalama değeri aynı dönemde% 75,43 arttı.Bu dönemde sırasıyla Bilgelik Eğitimi, Yeni Yüksek Öğretim Grubu ve Maple Leaf Education büyüme oranları sırasıyla oldu % 152.77,% 134.63 ve% 121.63'tür.Southbound Stock Connect ile Hong Kong'da kayıtlı eğitim şirketlerine yatırım yapabilen anakara sermayenin ortaklık oranı da her geçen yıl artmaktadır.
WIND Information'ın istatistiklerine göre, Hong Kong'da listelenen eğitim stokları, listelendiklerinden bu yana ortalama% 128,5 arttı. First Capital Fund'dan sorumlu ilgili kişi, anakara eğitim şirketlerinin Hong Kong'da listelenmesinin ardındaki mantığın esas olarak üç noktada yattığını söyledi: politika temettüleri, Hong Kong hisse senedi halka arzlarının yüksek verimliliği ve Hong Kong hisse senedi eğitim kurulunun yüksek genel PE'si. Şu anda, A-pay eğitim sektörünün ortalama değeri sadece 20 kattan fazla iken, Hong Kong hisse senedi eğitim sektörününki yaklaşık 30 kat Daha tanınmış bazı şirketlerin yaklaşık 40 katı var.
Aslında, kurumsal kısıtlamalar bir kenara bırakılırsa, birçok eğitim şirketi aslında A-hisselerini denemeye isteklidir çünkü işletmelerinin çoğu Anakara'da yer almaktadır. A-hisse listeleri daha rahattır ve pazarla iletişim daha sorunsuzdur. Huatai Securities'in eğitim endüstrisinde bir analist olan Wang Shasha, "Akademik eğitim, düzenlemeler ve sistemler nedeniyle A-hisse pazarında listelenemiyor. Akademik olmayan ve çevresel hizmet kategorilerinin çoğu A-hisse pazarında listeleniyor ve akademik yeterlilikler temelde Hong Kong'da."
02
Çözülecek endüstri ortak sorunları
A hisselerinin ve ABD hisse senetlerinin listeleme gereksinimleri ile karşılaştırıldığında, eğitim kurumlarının Hong Kong'da halka açılma eşiği çok daha düşük olacaktır, ancak bu, Hong Kong'da eğitim kurumlarının bir kez ve herkes için halka açılabileceği anlamına gelmez.Eğitim endüstrisindeki birçok ortak sorun yine de etkilenecektir. Hong Kong Borsası'nın "testi".
Jintiancheng Hukuk Bürosu'nun bir ortağı olan He Zhou'ya göre, Hong Kong'da listelenen bir eğitim şirketi seçerken, iki tür konuya dikkat edilmesi gerekir: biri çevrimiçi eğitimin yasal uyumluluğudur, diğeri ise okulun nitelikleridir. Tüm okulların okul iznine ihtiyacı olup olmadığı sorusu çok açık değil.
He Zhou, çok yönlülük konusuna ek olarak, şu anda tüm tarafların çevrimdışı eğitim kurumlarının listelenmesiyle ilgili olarak yüksek endişe duyduğu bir "yangın problemini" de gündeme getirdi. Gözlemine göre,% 100 yangından korunma problemlerini çözen hemen hemen hiç eğitim şirketi yok. Bu sorunun az ya da çok çevrimdışı eğitim kurumlarında mevcut olduğunu ve eğitim kurumlarının zamanında uyum önlemleri almaları gerektiğini, uyum sağlayamazlarsa riskin ciddiyetini değerlendirmeleri gerektiğini vurguladı.
Huatu Education'ın bu yıl Mart ayında Hong Kong Borsası'na sunduğu izahnamede yukarıdaki risk faktörlerinden bahsettiği anlaşılıyor: Özel okul izni alıp alamayacağının belirsizliği; çevrimiçi platform lisansı gereksinimlerinin riskleri ve belirsizlikleri Bazı eğitim merkezleri yangınla ilgili prosedürleri vb. Yerine getirmemiştir. İzahnameye göre, Huatu Education'ın eğitim merkezinde 300.000 RMB'den fazla yatırım ve 300 metrekareden fazla inşaat alanına sahip toplam 142 dekorasyon projesi vardır ve bunların 74'ü Departman, yangından korunma tasarımı ve tamamlama kabullerinin kaydını henüz ele almadı.
PricewaterhouseCoopers'ın bir ortağı olan Mo Bin, Hong Kong Borsası'nın anakara şirketlerini çok iyi tanıdığından, şirketin endüstriyel ve ticari yıllık incelemeye gönderilen mali verilerini Hong Kong Borsası'na sunulan verilerle karşılaştırdığını da söyledi. Tutarsız verilere tamamen dikkat edilmesi ve makul bir açıklama için hazırlanması gerekir.Ayrıca, iki hesap grubuna ek olarak vergi sorunları da vardır.İyi nakit akışı nedeniyle, birçok eğitim şirketi erken aşamada kar elde eder ve genellikle vergilendirmeye yol açan vergilerin eksik ödenmesi sorunu yaşar. Yasal kusurları çözmek zor. "
Vergi perspektifinden bakıldığında, eğitim sektöründeki bir diğer yaygın sorun, eğitim kurumlarının kurucularının genellikle girişimciliğin ilk aşamalarında öğrenim ücreti almak için kendi özel hesaplarını kullanmalarıdır.Bu durum, şirket halka açılmadan önce denetimde büyük bir kusura neden olacaktır.
03
Fırsatlar ve riskler bir arada var olur
Hong Kong'a eğitim kurumları için duyulan coşku devam etse de, eğitimin listelendiği gün sorun fiyatının altına düşeceği beklentisi de hassas sektördeki kişileri meraklandırıyor: Gelecekte Hong Kong coşkusu kaybolacak mı?
Hope Education'ın listelenmesinden önce, bu yıl listelenen eğitim stoklarının halka arz gününde ihraç edilen fiyatın altına hiç düşmediği bildirildi. Bu yılın Haziran ayından bu yana, Bilgelik Eğitimi, Yeni Yüksek Öğretim Grubu ve Yuhua Eğitimi dışında, diğer eğitim stokları bu yıl kazanımlarının çoğundan vazgeçti ve bu yıl listelenen eğitim stoklarından dördü ihraç fiyatlarının altına düştü.
Sermaye piyasasındaki genel gerilemeye ek olarak, bu yıl 20 Nisan'da Milli Eğitim Bakanlığı tarafından yayınlanan "Çin Halk Cumhuriyeti Özel Eğitimi Teşvik Yasasının Uygulanmasına İlişkin Yönetmelik (Gözden Geçirilmiş Taslak)" da birçok yeni içerik ortaya çıktı. Çevrimiçi kültürel eğitim ve öğretimi uygulamak için, şu anda sermaye akışı olan çevrimiçi eğitim endüstrisine "ani bir fren" uygulayan yerel il eğitim idari departmanından bir okul izni başvurusu yapılması gerektiğini açıkça belirtmektedir.
Zhou, yeni sivil terfi yasasının revizyonundan yönetmeliklerin uygulanmasına kadar iki eğilim olacağını söyledi: Birincisi, denetimin sıkılaştırılması ve kar amacı gütmeyen eğitim şirketlerinin listelemesinin denetlenmesinin giderek daha fazla dikkat çekeceğini söyledi. İkincisi, hem kar amacı güden hem de kar amacı gütmeyen şirketlerin yasal çerçeve kapsamında halka açılma fırsatına sahip olmasıdır. Eğitim sektöründe yatırıma odaklanan bazı fon yöneticileri, yeni medeni kanunun uygulanmasıyla kârlılığın ve kârlılığın birinin ya da diğerinin olması gerektiğini, bu kararsızlığın yatırımcıların muhakemesini etkileyeceğini ve yatırım kararı almalarını sağlayacağını söyledi. Zamanında daha sakin olun. Şirketin tam lisansı, uygunluğu, öğretim sistemi ve genişletme / yönetim yeteneklerinin tümü, yatırımcının araştırmasının temel hedefleri haline gelecektir.
Kunwu Industrial Investment Co., Ltd. proje genel müdürü Pan Feng, anakara eğitim kurumlarının iki yıldan uzun süredir Hong Kong'a gitmesine rağmen pencere döneminin de kapanacağını söyledi. Güçlü şirketler için bu pencere dönemini yakalamalıyız. Hong Kong hisse senedi eğitiminin değerlemesi şu anda yüksek seviyededir ve bunu uzun süre destekleyememeli, gelecekte yavaş yavaş iyileşecektir.
Sektördeki bazı kişiler, Hong Kong'da halka açılmakta olan anakara şirketlerinin doğal bir dezavantajı olduğundan, yani Hong Kong pazarındaki yatırımcıların bu şirketlere ilişkin çok düşük anlayış ve farkındalığa sahip olduğundan bahsetmişlerdir.Şirketin avantajları ve vurguları nasıl vurgulanırsa, bu halka arzın anakara eğitimi içindir Teşkilat küçük bir zorluk çıkarmadı.
Harika inceleme
