Ulusal ulaşım burada, bu sayısız küçük ve orta ölçekli patronun "kalkması" için en iyi fırsat olacak, bunu kaçıramazsınız!
Ulusal İstatistik Bürosu, Çin'in ilk çeyrek ekonomik verilerini yayınladı. GSYİH büyüme oranı, geçen yılın dördüncü çeyreğiyle aynı ve beklenen% 6,3'ün üzerinde,% 6,4 oldu.
Çin ekonomisinin ilk çeyrekteki performansı ile ilgili olarak, dış dünya tarafından yaygın olarak kullanılan bir kelime gördüm: "Beklenenden daha iyi."
"Beklenenden daha iyi" Bir yandan Çinin ekonomik verilerinin ilk çeyrekte pek çok kişinin düşündüğünden daha iyi olduğunu gösteriyor, öte yandan şunu söylemek istiyorum , İlk çeyrekteki veriler aslında çok normal. Pek çok kişinin beklenenden daha yüksek olduğunu söylemesinin nedeni, birçok insanın Çin ekonomisi hakkında fazla karamsar olmasıdır. Öyle ki Çin ekonomisi iyi performans gösterdiğinde "beklentilerin üzerinde" diyorlar.
Bazı özel verilere bakabiliriz:
1. Mart ayında belirlenen büyüklüğün üzerindeki sanayi kuruluşlarının katma değeri, Ocak ayından Şubat ayına 3,2 puan artarak reel olarak bir önceki yıla göre% 8,5 arttı ve bu rakam 66 ayın en yüksek değeri oldu. İmalat endüstrisinin performansı birçok insanın düşündüğünden daha iyi.
2. Gayrimenkul gelişimi Ocak ayından Mart ayına kadar% 11,8 arttı Bu rakam benim beklentimin üzerinde Gayrimenkulün genel performansı görece güçlü.
3. Tüketim malları toplam perakende satışlarının Mart ayında büyüme hızı ilk üç ayda% 8,5 ve% 8,3 olurken,% 8'in üzerinde sabitlenmiş, tüketim beklendiği gibi azalmamıştır. Özellikle Mart 2019'da yurt içi otomobil satışları, Ocak ayından Şubat ayına göre yaklaşık% 15'lik bir düşüşle karşılaştırıldığında, bir önceki yıla göre% 5,2 düşüşle 2,52 milyon adede ulaştı.
4. İthalat ve ihracat performansı beklentilerin çok üzerinde. İlk çeyrekte, ithalat ve ihracat% 3.7 arttı, bunun ihracatı Mart ayında% 21.3 artışla 1341.9 milyar yuan oldu.
5. Mart ayında, imalat müdürü satın alma endeksi% 50.5 idi, art arda üç aylık daralmaya veda etti ve genişlemeye geri döndü!
Çin ekonomisinin ilk çeyrekteki performansına şaşırmadım. Geçen yılın sonunda, insanların büyük çoğunluğu Çin ekonomisi hakkında çok kötümser olduğunda, haykırdım, Çin ekonomisi hakkında aşırı karamsar olmayın.
Hatta bazı forumlarda konuşmanın konusunu doğrudan "Karanlık gece bana kara gözler verdi" olarak belirledim ve geçmişi olan herkese şunu söyledim, Çin ekonomisi hakkında aşırı derecede kötümser olmak bir hatadır. Çin ekonomisinin dayanıklılığı nedeniyle, Çin'in makroekonomik politikaları için çok yer var.
Çin ekonomisi pek çok zorlukla karşı karşıya, ama daha da önemlisi, bu zorlukları çözmenin bir yolunu bulduk. Çin ekonomisine çok güvenmemin ana nedeni buydu.
Şimdi baktığımızda birçok politika yürürlükte.
Nereden Para politikası Para politikasının reel ekonomiyi destekleyecek şekilde arttığı görülmektedir.Mart ayında M2 para arzı 13 ayın en yüksek seviyesi ile yıllık% 8,6, sosyal finansmandaki artış 2,86 trilyon yuan ile geçen yılın aynı dönemine göre 1,28 trilyon yuan daha fazla olmuştur. Beklenildiği gibi.
Nereden Maliye politikası Bakın, bu yıl 2 trilyon vergi indirim planı ciddi bir şekilde uygulanıyor ve katma değer vergisi 1 Nisan'da düşürüldü. Hayatın her kesiminden gelen tepki çok iyiydi, bu da işletmelerin beklentilerini fiilen tersine çevirdi. 1 Mayıs'ta sosyal güvenlik oranı da düşürülecek ve bu da işletmeler üzerindeki yükü daha da azaltacak. Çin ekonomisini etkileyen diğer faktörler aşılıyor. Gerçekler, Çin ekonomisi hakkında körü körüne kötümser olmanın ve zorlukları abartmanın tehlikeli olduğunu kanıtladı.
Aslında, Çin'in ilk çeyrek ekonomik verilerinin yayınlanmasından önce, 9 Nisan'da IMF tarafından yayınlanan en son Dünya Ekonomik Görünümü, küresel ekonomik büyüme beklentilerini düşürürken, Çin'in 2019 ekonomik büyüme tahminini 0,1 puan artışla% 6,3'e yükseltti. .
Bu bir kez daha Çin ekonomisine yönelik dış dünyanın beklentilerinin iyileştiğini gösteriyor. İkinci çeyrekte politika etkilerinin kademeli olarak ortaya çıkmasıyla, Çin ekonomisinin en zor aşaması aslında yavaş yavaş geçiyor.
Elbette Ulusal İstatistik Bürosu sözcüsüne katılıyorum. Küresel ekonomik büyüme ve uluslararası ticaret yavaşladı, birçok dış belirsizlik var, yurt içi yapısal çelişkiler hala belirgindir, reform ve kalkınma görevi çetin ve ekonomi üzerinde aşağı yönlü baskı hala var. Bu nedenle, politika gevşek olmamalı, takip politikasının devam ettirilmesini ve uygulanmasını sağlamalı, zorlukları daha fazla öngörmeli ve politika uygulamasını güçlendirmeliyiz.
Geçen yılın sonunda ve bu yılın başında 2019'da Çin ekonomisi konusunda iyimser olmayanların, bu yılın sonunda nihai sonucu gördükten sonra Çin ekonomisini yanlış anlamalarından dolayı tekrar özür dilemelerini temenni ediyorum, umarım bütün gün konuşanlara İnsanları korkutan ve beklentileri bozan bazı alarmcı görüşler, etrafa bir göz atmak ve Çin'in Çin ekonomisini anlamak için yeryüzüne inebilir.
02. Qin Xiaoming: İlk çeyrek ekonomik verileri piyasa beklentilerini karşılıyor1. Ekonomik operasyon verileri "istikrar kazanmaya" başlıyor
Yeni açıklanan ekonomik veriler genel anlamda piyasa beklentileri ile uyumlu. Mart ayında bir dizi ön veri yayınlanmadan önce, piyasa genel olarak ekonomik veriler konusunda kötümserdi. Ancak PMI ve finansal verilerin açıklanmasının ardından karamsarlık revize edildi. Bu nedenle, bugün açıklanan bir dizi veri zaten piyasa beklentileri dahilindedir.
Önceki yargıları yineleyen Çin ekonomisinin, sosyal finansal istikrarın toparlanmasının öncülüğünde yılın ikinci yarısında gerçekten istikrar kazanması bekleniyor.
İlk çeyrek verileri, özellikle Mart ayı, iyi görünmesine rağmen, mevsimsel faktörlerin müdahalesini içerdiği için tırnak işaretleri ile dengelenmesi gerekiyor.Devam edebiliyorsa, Nisan ayı verilerini gözlemlemeye devam etmemiz gerekiyor, takip ekonomisini dışlamıyor. Tekrarlama olasılığı.
Sınai katma değer performansına bakıldığında, üç aylık verilerin% 6,5'i ve Mart ayı verilerinin% 8,5'i, üretimde önceki PMI verileriyle paralel olarak önemli bir iyileşmeye işaret ediyor. Bu veriler, ekonominin üretim yönünden, yani arz yönünden "istikrara kavuştuğunu" kanıtlıyor.
Resim kaynağı: Ulusal İstatistik Bürosu
Bu arada bilimin yaygınlaşması, endüstriyel üretim departmanının belirli bir hesap dönemi içinde yeni katma değerine atıfta bulunan ve artımlı bir kavram olan endüstriyel katma değer kavramını ifade eder. Ekonominin tüm sektörlerinin toplam katma değeri gayri safi yurtiçi hasıladır. Bunların arasında, belirlenen büyüklüğün üzerindeki sanayi kuruluşları, yıllık ana işletme geliri 20 milyondan fazla olan sanayi kuruluşları veya devlete ait sanayi işletmeleridir.
Genel olarak, endüstriyel üretimin gücü doğrudan ekonominin gücünü yansıtabilir, bu nedenle endüstriyel katma değer ile ilgili veriler genellikle ekonomik verilerde yayınlanır. Bu, ekonomiyi üretim açısından gözlemlemektir.
Üretim tarafına ek olarak, piyasa talep tarafının performansını daha sık test edecektir. Ekonomik büyümeyi yönlendiren genellikle "Troyka" dediğimiz şey budur: yatırım, tüketim, ithalat ve ihracat. Bu parçaların toplamı, milli gelir muhasebesinde harcama yöntemi olarak adlandırılan GSYİH'yi oluşturur.
Daha önce aylık bazda ayrı ayrı açıklanan ithalat ve ihracat verileri, Mart ayı verileri beklentileri aşsa da ilk çeyrekte mevsimsel etkiler düzeldikten sonra genel performans sabit kaldı.
2. Tüketim Mart ayında toparlandı, emlak yatırımı direnç gösterdi
1) Tüketim artışı hafifçe toparlandı
Ocak-Şubat döneminde tüketim artış hızı 2018'deki% 9'dan% 8,2'ye düşerken, bu rakam Mart'ta% 8,7'ye, ilk çeyrekte yıllık% 8,3'e yükseldi. Bu veriler, kısa vadede tüketimde iyileşme belirtileri olduğunu gösteriyor, ancak ilk çeyreğin tamamı geçen yıla göre hala önemli ölçüde düştü.
Tüketimdeki artış temel olarak iki değişkene bağlıdır: bölge sakinlerinin harcanabilir gelirindeki artış ve marjinal tüketim eğilimi. Ekonomik gerileme döngüsünde, konut sakinlerinin gayrimenkul sektöründe artan kaldıraç oranlarıyla birleştiğinde, ilk çeyrekte tüketim artış hızının neden düştüğünü anlamak zor değil. Kredi desteği sayesinde, Mart ayında yerleşiklerin kısa vadeli kredilerinin büyümesi, tüketim artışında marjinal bir toparlanmayı destekledi, ancak sürdürülebilirlik görülecek.
Resim kaynağı: Ulusal İstatistik Bürosu
2) Sabit kıymet yatırımı açısından, Mart ayında iyileşme devam etti ve gayrimenkul güçlü direnç göstermeye devam etti
Resim kaynağı: Ulusal İstatistik Bürosu
Ocak-Mart döneminde sabit kıymet yatırımı büyüme oranı, Ocak ve Şubat aylarında% 6,1'den% 0,2 artarak yatırım büyüme oranının iyileşmeye devam ettiğine işaret etti.
İstatistiklerde duran varlık yatırımının üç ana alt kalemi vardır: imalat yatırımı, gayrimenkul yatırımı ve altyapı inşaat yatırımı.
İstatistik Bürosu'nun istatistiklerine göre, imalat yatırımlarının büyüme oranı düşmeye devam ediyor.
Ocak-Şubat döneminde% 5,9 olan imalat yatırımı Ocak-Mart döneminde% 4,6 artarken, büyüme oranı 1,3 puan düşmeye devam etti. Bu, sabit kıymet yatırımındaki "özel yatırım" daki% 1,1'lik düşüşle tutarlıdır. İmalat şirketlerine sermaye girişini teşvik etmek için "geniş kredi" hala daha fazla çabaya ihtiyaç duymaktadır. Bu aynı zamanda fonların iyileştirilmesinin daha çok gayrimenkul ve altyapıya aktığını da kanıtlıyor.
Gayrimenkul sektörü ekonominin temelini oluşturmaya devam etti ve tüm göstergeler gelişme gösterdi.
Ocak-Mart döneminde gayrimenkul geliştirme yatırımlarının büyüme oranı% 11,8 olurken, bir önceki değer olan% 11,6'dan Ocak-Şubat aylarında toparlanmaya devam etti. Bu, genel gayrimenkul yatırımının hala nispeten yüksek bir büyüme oranını koruduğunu ve gayrimenkul yatırımının hala güçlü bir esnekliğe sahip olduğunu göstermektedir. .
"Xiaoyangchun" emlak piyasasının ortaya çıkmasıyla birlikte emlak satış alanı ve satışlar da toparlandı. Buna ek olarak, yeni inşaat alanı, arazi satın alma alanı ve diğer göstergeler de dahil olmak üzere gayrimenkulün diğer "öncü göstergeleri" toparlandı ve iyileşti, bu da gayrimenkulün ekonomi üzerindeki temel etkisinin kısa vadede dayanıklı olmaya devam ettiğini gösteriyor.
Resim kaynağı: Ulusal İstatistik Bürosu
Resim kaynağı: Ulusal İstatistik Bürosu
Altyapı yatırımı marjinal olarak iyileşmeye devam etti.
Ocak ayından Mart ayına kadar altyapı yatırımı, bir önceki döneme göre% 0,1 ve 2018 yılının tamamına göre% 0,6 puan artarak yıllık% 4,4 arttı. Altyapı yatırımlarındaki toparlanma, doğrudan fonların iyileştirilmesiyle ilgilidir. 2019'un başından bu yana Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu, verimliliği hızlandırmak için büyük projeleri onaylıyor.Altının istikrarlı yatırıma ve ekonomik istikrara katkısının artmaya devam etmesi bekleniyor.
3. Finansal piyasalar üzerindeki etki
Genel ekonomik veriler piyasa beklentileri ile uyumludur, bu nedenle finansal piyasa üzerinde açık bir dış etki olmayacaktır.
Borsa için, Önceki artış, Mart ayındaki ekonomik verilerin daha iyi performansını fiyata (Fiyat cinsinden) dahil ettiğinden, ilk çeyrekteki veriler borsaya yeni bir ivme kazandırmayacaktır.
Şu anda, kısa vadeli yükselişin ardından yeni bir ivme eksikliği var ve merkez bankasının para politikasının "ana kapıyı" kontrol etmesi gerektiğini açıkça belirtmesinin ardından, piyasanın daha fazla parasal genişleme beklentisi düştü. Sosyal finansman ve kredi gibi finansal veriler beklentileri aşsa da kısa vadeli yukarı yönlü ivme sağlamasına rağmen ikinci çeyrek boyunca önceki şoklar ve hatta aşağı yönlü ayarlamalar devam etti.
Tahvil piyasası için, Daha fazla ekonomik gerileme beklentileri çok zayıfladı. En azından Nisan verileri açıklanana kadar, ekonominin kısa vadede "istikrar kazandığına" dair piyasa duyarlılığını tahrif etmek zor. Para politikasındaki marjinal sıkılaştırma ile birleştiğinde tahvil piyasasının düşüşte olduğu görüşü devam ediyor.
Emtia, Temel olarak, orta vadede inşaat demiri talebini destekleyecek olan yeni gayrimenkul başlangıç verilerindeki güçlü toparlanma nedeniyle bugünün verileri, çeliğe yönelik makro beklentilerin çok üzerinde.
Döviz kuru, Aynı zamanda şok değerlendirme görüşünü de koruyor, temel mantık hala ekonomik verilerin iyileştirilmesidir.
3. Wang Jun: İyi bir başlangıç ve ekonomik istikrarın bariz işaretleri(Çin Uluslararası Değişim Merkezi Araştırmacısı)
İlk çeyrekteki ekonomik veriler çok sayıda önemli ve iyi bir başlangıç gösterdi.
% 6,4'lük büyüme hızı, geçen yılın büyüme hızının biraz altında kalsa da, geçen yılın dördüncü çeyreğindeki büyüme hızıyla aynı oldu. Bu, başlangıçta, geçen yılın sonundan bu yana piyasanın kötümser beklentilerini ve gelecekteki gelişmeye yönelik olumsuz duyguları tersine çevirdi ve Çinin ekonomik kalkınmasının tam dayanıklılığını ve istikrarını yansıtıyor. İlk çeyreğin iyi başlangıcı, tüm yıl için beklenen ekonomik büyüme hedefine ulaşmak için çok iyi bir temel oluşturdu.
İlk çeyrek için yayınlanan makroekonomik verilerden yola çıkarak, dört önemli nokta var:
1. Ekonomik istikrarın işaretleri çok açık
İster bugün yayınlanan GSYİH verileri, ister geçen hafta açıklanan fiyat verileri ve finansal veriler olsun, ekonominin istikrar kazandığı ve geliştiği çok açık.
2. Ekonomik varlıkların gelecekteki pazar gelişimi için beklentileri artıyor
Nisan ayında açıklanan PMI endeksi keskin bir şekilde toparlandı, bu da ekonomik kuruluşların artık gelecek hakkında kötümser olmadığını ve üretimi genişletme ve stok yenileme konusunda daha hevesli olduklarını gösteriyor.
3. Ekonomik varlıkların geleceğe yönelik beklentilerinin öncü göstergeleri net bir şekilde dipten çıkıyor
Örneğin, sosyal finansman ölçeğinin büyüme hızı ve ekonominin bir barometresi olan hisse senedi fiyatı, önemli bir dibe vurdu, bu da mevcut ekonomik istikrar ve iyileşme eğilimimizin devam etmesinin beklendiğini gösterebilir.
4. Ekonomik yapı düzenlemesi, optimizasyonu ve iyileştirmesi çok açıktır
Tüketim hala troykadaki ilk itici güç ve tüketim artışı hala kesin bir olay. Basit bir örnek vermek gerekirse, hepimiz binek otomobil satışlarının art arda birkaç ay boyunca keskin bir şekilde düştüğünü biliyoruz, ancak aynı zamanda, yeni enerji araçlarının satışlarının ikiye katlandığını da gösterebilir. Yeni ve eski kinetik enerjinin dönüşümü için mevcut beklentilerimiz hala nispeten iyimser.
İlk çeyrekte neden bu kadar iyi bir ekonomik performans vardı? Sanırım bu, güçlü döngüsel uyum önlemlerimizin kademeli olarak uygulanmasından kaynaklanıyor olabilir. Maliye politikası açısından, ekonomik varlıkların güveninin pekişmesi için hayati önem taşıyan, eşi görülmemiş 2 trilyon yuan vergi indirimi ve ücret indirimi politikasının uygulandığını biliyoruz.Fiskal harcamaların temposunun ilk çeyrekte önceki yılların aynı dönemine göre hızlandığını biliyoruz.
Yerel yönetimler tarafından ihraç edilen genel özel tahviller 2,15 trilyon yuan'a ulaştı ve ihraçların ölçeği ve hızı da hızlanıyor.Ayrıca, ekonomi üzerindeki aşağı yönlü baskıya karşı korunmak için altyapı yatırımını benimsedik. Bu da nispeten büyük, bu nedenle mali güç güç uygulamaktadır. , İş operasyonumuzun genel ortamını iyileştirdi.
Para politikası açısından bakıldığında, finansal koşullar da iyileşiyor Geçen hafta sonu yayınlanan finansal veriler, sosyal finansmanın büyüme oranının yıllık% 10,7'ye ulaştığını, RMB kredilerinin yıllık% 13,8 ve geniş para M2'nin% 8,6 arttığını gösterdi. Önceki yılların aynı dönemine kıyasla nispeten hızlı bir büyüme yaşandı.Ayrıca firmaların kendi iş ortamlarını iyileştirmelerine ve sahip olmalarına yardımcı olan RRR kesimi, hedeflenen RRR kesimi, baharatlı erişte, özel baharatlı erişte gibi bir dizi önlem aldık. Üretimi ve yatırımı genişletmeye istekli.
Bu önlemler, ekonomik operasyonumuz için temel ortamı büyük ölçüde iyileştirdi ve erken aşamada var olan finansman zorluklarını ve pahalı finansman sorunlarını bir ölçüde hafifletti.
Üzerinde durulması ve dikkat edilmesi gereken bir diğer unsur da bu yıl reformumuzu derinleştirmeye ve açmaya devam etmemiz, kurumsal reform ve finansal açılım gibi tedbirlerin sürekli olarak uygulamaya konulması, ilk çeyrekte mevcut ekonomik istikrarımızın da yönü. İyi, çok iyi bir kurumsal temel sağlar.
Gelecekte, 2019'da büyüme hedeflerine ulaşmak ve altı istikrarlı duruma ulaşmak için hala birçok belirsizlik ve zorlukla karşı karşıyayız.İşin sonraki adımında, iki noktaya odaklanmamız gerektiğini düşünüyorum:
1. Mevcut proaktif maliye politikamıza ve ihtiyatlı para politikamıza bağlı kalın, karşı döngüsel ayarlamaların gücünü kavrayın, para arzının toplam kapısını yönetin ve ekonomik kurumların aşırı kaldıraç ve aşırı varlık fiyatlarından korunmasını sağlayın.
2. Ekonomik istikrar için mevcut elverişli fırsatı değerlendirmeli, reform ve açılım için halihazırda getirilmiş olan politika ve önlemlerin uygulanmasını hızlandırmaya devam etmeliyiz, yüksek kaliteli gelişmeye bağlı kalmalı, kalite ve verimliliği iyileştirmede ısrar etmeli ve ekonomik büyümeye olan aşırı ilgimizi kademeli olarak zayıflatmalı ve kaçınmalıyız. Eski sel yoluna ve aşırı uyarılmaya geri dönün.
Referans malzemeleri:
"Ma Guangyuan: İlk çeyrek ekonomik verilerinin hızlı bir incelemesi, Çin ekonomisinin en zor aşaması geçti" Guangyuan Kan Finance
"Az önce 2019'un ilk çeyreğine ait ekonomik veriler açıklandı! Üç yorum! Qin Xiaoming
