Ağır! Kamu fonlarının Bilimsel Teknoloji İnovasyon Kurulu'na stratejik olarak yerleştirilmesi için ilk sıra burada! İki fon "önce yengeç yiyin"
China Fund News muhabiri Mo Fei
Dün akşam CRSC dahil 9 bilim-teknoloji inovasyon kurulu şirketinin ihraç fiyatları açıklandı.
China Credit Card'ın stratejik yerleştirme listesinde, China Asset Managementın 3 yıllık kapalı operasyon stratejik tahsis fonu ve Boshi Fundun Boshi Science and Technology temalı 3 yıllık kapalı operasyon fonu 69.258 milyon yeni hisse tahsis edildi. Bu aynı zamanda ilk kez bir kamu fonunun birleşmeye katılması oldu. Bilim-teknoloji inovasyon kurulu işletmelerinin stratejik yerleşiminin ilk sırasına girdi.
Kamu fonlarına ek olarak, sigorta kurumları, menkul kıymet şirketlerinin iştirakleri ve devlete ait platformlar altındaki varlık yönetimi şirketleri gibi yatırım kurumlarının tümü, Çin Kredi Kartı'nın stratejik yerleştirme niteliklerini başarıyla elde etmişlerdir. Açıklamaya göre duyuru Çin Kredi Numaralarının stratejik yerleşiminin 3.159 milyar yuan olduğunu gösterin.
Stratejik yerleştirme için kısa listeye alınan halka arz ürünleri listesine ek olarak, toplu ihraç yapan dokuz bilim-teknoloji inovasyon kurulu şirketinin yüksek fiyatlandırması da pazarın odak noktası haline geldi ve bunların arasında mikro ve mikro şirketin 170 katı P / E oranı da bir tartışma dalgasını tetikledi.
Kamu fonlarının ilk stratejik yerleşimlerinin listesi
CRSC'de çok sayıda kurumsal yatırımcı var
Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'nun ilk devlet iktisadi teşebbüsü olarak büyük miktarda fon toplayan China Credit Card, sayısız yatırım kurumu haline geldi. Dikkat anahtarı.
8 Temmuz akşamı China Credit Card ve diğer bilim-teknoloji inovasyon kurulu şirketlerinin de aralarında bulunduğu 9 şirket fiyatlarını belirliyor. Aracılar tarafından verilen uygun Çin Kredi Kartları listesinde, BoshiTech'in 3 yıllık kapalı ve esnek plasmanlı hibrit fonu ve China Xia'nın 3 yıllık kapalı operasyon stratejik yerleştirme ve esnek tahsis hibrit fonu resmi olarak kısa listeye alındı. Bu aynı zamanda bir bilim ve teknoloji kurulu şirketinin stratejik yerleşim listesinde kamu fonlarının ilk kez yer almasıdır.
Ve Çin Geçişinin verilmesi duyuru Yukarıda bahsedilen stratejik yerleştirme sonuçlarına göre, yukarıdaki iki kamu fonu ürünü nihayet başarılı bir şekilde stratejik yerleştirme ile ihraç edilen yeni hisselere tahsis edildi. duyuru Boshi Fund ve China Asset Management'ın iki ürününün 100 milyon yuan'a abone olmayı vaat ettiğini ve nihai tahsisin 69.258.100 yuan olduğunu, tahsis edilen hisse sayısının 11.839 milyon hisse olduğunu ve kısıtlama süresinin 12 ay olduğunu gösteriyor.
Halka açık bilgiler, Boshi Bilim ve Teknoloji temalı 3 yıllık kapalı ve esnek konfigürasyonlu hibrit fonun, yaklaşık 1 milyar para toplama ölçeğiyle Haziran ayında kurulan en son onay olduğunu gösteriyor.Çin Menkul Kıymetler Borsası hesabına tahsis edilen yeni hisselerin ölçeği, bu bilim ve teknoloji temalı fonu şimdiden oluşturdu. % 7 yatırım oranı. Tahsis edilen diğer Çin Xianın 3 yıllık kapalı operasyon stratejik yerleştirme esnek tahsis hibrit fonu (LOF), geçen yıl Temmuz ayında yayınlanan ve kurulan bir halka arz stratejik yerleştirme fonuydu. Bu yılın Haziran ayı sonunda ölçek 11.9 milyar yuan idi. İlk yatırım piyasa değeri, net değerinin yaklaşık% 0,58'ini oluşturur.
Aslında, CRSC'nin stratejik yerleştirme listesi bu sefer "lüks bir dizi" olarak tanımlanabilir. Kamu fonlarına ek olarak, sigorta şirketleri, menkul kıymetler şirketi yan kuruluşları ve diğer yatırım kurumları da Çin CRSC'nin stratejik yerleştirme listesinde yer aldı. Bunlar arasında China Life, Xinhua Insurance, Minmetals Capital, Bank of China Financial, Shanghai International ve diğer büyük kurumlar bulunmaktadır. Aynı zamanda, endüstriyel sermaye ve China Railway Investment, Shandong Railway Development Fund, Hunan Rail Transit Company ve Sichuan Chengyu Expressway gibi borsaya kayıtlı şirketler de stratejik yerleşimde kurumsal yatırımcılar haline geldi.
Yukarıdaki konuya göre duyuru Bu stratejik yerleştirmede 28 yatırım kuruluşu olduğu ve toplam 540 milyon yeni hisse tahsis edildiği gösterilmiştir.Tüm stratejik yerleştirme kurumları tahsis olarak 3.159 milyar yuan almıştır.
China Credit'in büyük miktarda finansmanı var
Kamu fonlarının katılma fırsatları
Neden son birkaç kez kamu fonu ürünlerini görmedik, ancak bu kez Sci-tech Innovation Board'da yeni hisselerin stratejik olarak yerleştirilmesi için kısa listeye alınabilecek ve Sci-Tech Innovation Board'un stratejik yerleşimine katılmak için bir ortak fon için ilk sipariş olabilecek iki şirket var?
Her şeyden önce, CRSC'nin kaynak yaratma ölçeği ile ilgilidir. Bu aynı zamanda plakanın daha büyük olduğu ve daha fazla yatırım kurumunun katılım için daha fazla fırsata sahip olacağı anlamına gelir. Halka açık bilgiler, CRSC'nin Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulunda ihraç edilen toplam yeni hisse sayısının 1,8 milyar olduğunu, ihraç fiyatının hisse başına 5,85 yuan olarak belirlendiğini ve toplanan fonların 10,5 milyar yuan olduğunu göstermektedir. İzahname, bu sefer ortaya çıkan projelerin esas olarak gelişmiş ve akıllı teknoloji araştırma ve geliştirme projeleri için kullanıldığını göstermektedir; bunların 2,5 milyar yuan'i gelişmiş ve akıllı üretim üssü projelerine, 300 milyon yuan'i bilgi inşaat projelerine yatırılır ve akışı desteklemek için 3.1 milyar yuan kullanılır para kaynağı. 10 milyardan fazla kaynak yaratma ölçeği aynı zamanda CRSC'yi pazar tarafından bilim ve teknoloji yenilik kurulunun "balast taşı" haline getirmiş ve çok sayıda büyük kurumun katılımını da çekmiştir.
Kamu fonları gibi büyük kurumlar için, bilim-teknoloji inovasyon kurulu şirketlerinin yeni hisselerinin stratejik olarak yerleştirilmesine katılma konusunda belirli kısıtlamalar vardır. Şangay Menkul Kıymetler Borsası düzenlemelerine göre, ilk halka arzında 100 milyondan fazla hisseye sahip olan ihraççıların stratejik paylaştırma yapmalarına izin verilir; 100 milyondan az hisse varsa ve stratejik yatırımcılar için tahsis edilen toplam hisse sayısı ilk halka arz sayısının% 20'sini geçmiyorsa, bunu da yapabilirler. Stratejik yerleştirme. Bu aynı zamanda, yalnızca nispeten büyük ölçekli ihraç edilen şirketlerin Çin Kredi Kartı'na benzer "yıldızlarla dolu" bir stratejik yerleştirme durumuna sahip olacağı ve yalnızca kamu fonlarının bilim ve teknoloji kurulunun stratejik yerleştirme fonunun gerçekten katılma fırsatına sahip olacağı anlamına gelir.
Aynı zamanda, bilim ve teknoloji inovasyon kurulunun stratejik yerleşiminde işletmeler için uzun vadeli stratejik yatırım ve uzun vadeli destek, kurumun stratejik yerleştirme listesine dahil edilip edilemeyeceği konusunda kilit faktörler haline gelmiştir. Bilim-teknoloji inovasyon kurulu şirketlerinin stratejik yerleşimini arayan yatırımcıların çoğunun, stratejik yerleştirme avantajına sahip olmak için uzun vadeli yatırım istekliliğine sahip olması ve ihraç eden şirketle uzun vadeli stratejik ortaklığa sahip olması gerektiği bildirildi.
Tahsisi başarıyla alan kuruluşların çoğunun uzun vadeli iş bağlantılarına sahip olduğunu China Credit Card'ın stratejik yerleşimi listesinden görmek zor değil. CRSC, takip eden yatırıma katılan sponsor kuruluşun iştiraki olan CIC Securities'in yanı sıra 18 stratejik yatırımcı ile "Stratejik İşbirliği Memorandumu" imzaladı. Örneğin, Shandong Demiryolu Geliştirme Fonu, CRSCnin Shandong Eyaletindeki yüksek hızlı demiryollarının inşasında işbirliğini, Hunan Demiryolu Transit Holdinglerini ve CRSCnin Hunan demiryolu transit projelerine yaptığı ortak yatırımı destekler ve Sichuan Chengyu Expressway Company, CRSCnin batıda ilgili endüstrileri gerçekleştirmesine yardımcı olur. Bölgesel entegrasyon vb.
Büyük bir kamu fon şirketinin bir fon yöneticisine göre, stratejik yerleştirme sürecinin kendisi aynı zamanda yatırım kurumları ile bilim ve teknoloji inovasyon kurulu şirketleri arasında karşılıklı seçim sürecidir. Bilim-teknoloji inovasyon kurulu şirketlerinin anketinde, daha kaliteli olan bazı şirketler, endüstriyel kaynakları veya çok uzun vadeli fonları olan bazıları konusunda daha iyimser. Nispeten konuşursak, kamu fonları daha çok finansal yatırım rolündedir ve stratejik yatırımı başlatabilen bazı şirketler, kamu fonları kesinlikle aktif olarak katılacaktır.
170 kat ihraç oranı tartışmaları ateşledi
En büyük bilim-teknoloji inovasyon kurulu grubu
Bilim-teknoloji inovasyon kurulu şirketlerinin stratejik yerleştirme listesinde ilk kez finale kalan bu halka arzın yanı sıra, dokuz bilim-teknoloji inovasyon kurulu girişimcisi, en büyük bilim-teknoloji inovasyon kurulu ihracı olarak da bilinen ihraç fiyatını ortaklaşa belirledi.
Bu bilim-teknoloji inovasyon kurulu şirketlerinin öne çıkan sorun fiyatı ve P / E oranı da pazarda hararetli tartışmaları tetikledi. Daha önce belirlenen bilim-teknoloji inovasyon kurulu ihracı gibi, bu turdaki 9 şirketin değerleme seviyeleri düşük değil, çoğu ana kurulu geride bırakıyor, Bir iş kurmak Yönetim kurulu gibi yeni hisse senetleri için 23 kat F / K oranı şartı. Özellikle mikro ve mikro şirketlerin fiyat / kazanç oranlarının 170,8 katına çıkması, piyasada hararetli tartışmalar dalgasını tetikliyor.
Açıklamaya göre duyuru China Micro Corporation'ın nihai ihraç fiyatının 29.01 yuan / hisse olduğunu gösteriyor. Buna bağlı olarak, ana şirketin hissedarlarına, tekerrür etmeyen kazanç ve zararlardan önce atfedilen net kar, ihraçtan sonra 170,75 kez toplam özkaynaklara bölünerek, bilim ve teknoloji inovasyon kurulunda ihraç fiyatını açıklayan şirketler arasında en yüksek olanıdır.
Bu kadar yüksek bir fiyat-kazanç oranı için, kurumsal kaynaklar "şaşkınlığa gerek olmadığını" düşünüyor. Aracı kurumların analistlerine göre bilim-teknoloji inovasyon kurulu şirketlerinin kendileri daha kaliteli ve bazı şirketlerin yüksek değerlemeleri de politikaların ve endüstriyel gelişme beklentilerinin getirdiği primi yansıtıyor. Bilim ve teknoloji inovasyon kurulunun değerlemesi esas olarak büyümeye bağlıdır ve statik P / E oranı aslında anlamlı değildir. Yatırım kurumları için, bilim-teknoloji inovasyon kurulu şirketlerinin değerleme yönteminin, geleneksel değerleme düşüncesini kullanmak yerine yeni bir değerleme modeline geçirilmesi gerekiyor.
Aynı sektördeki borsada işlem gören şirketlerle karşılaştırıldığında, Mikro ve Mikro şirketlerinin fiyat-kazanç oranı aslında karşılaştırılabilir Kuzey Çin Chuang (407 kez), Changchuan Technology (189 kez) ve Zhichun Technology (181 kez) şirketlerinden daha düşük ve P / S oranı 9,47 kat. Karşılaştırılabilir şirket Northern China Chuang ile aynı seviyede (9,35 kat) ve benzer şirket Changchuan Technology'den (24,5 kat) daha düşük.
Çoğu kurum, mikro ve mikro şirketlerin yüksek değerlemesinin daha iyi büyüme ile desteklendiğine inanmaktadır ve şirketin teknik engelleri yüksek olduğu için değerlemesi makul bir aralıktadır. Pacific Securities'in elektronik ekibinin analizine göre, eğer şirket 10 milyar yuan değerindeyse, 2018'deki potansiyel PE sadece 31 kat ve 2019'daki potansiyel PE sadece 22 kat. Mikro ve Mikro şirketlere 14 milyar yuan değerlemesi verirsek, 2019'daki potansiyel PE yalnızca 30 Şirketin yüksek teknoloji engellerine karşılık gelen zamanlar, makul bir değerleme olarak kabul edilebilir.
9 bilim-teknoloji inovasyon kurulu şirketinin cari ihraç fiyatlarının temelde kurumlarla uyumlu olduğu anlaşılmaktadır. Önermek Değerleme aralığı piyasa beklentileri ile uyumludur. Analistler, yasal gerekliliklere göre açıklanan statik fiyat-kazanç oranı endeksinin görece yüksek olmasına rağmen, yatırımcıların bilim ve teknoloji inovasyon kurulu şirketlerinin yeni hisselerini fiyat ve değer için dinamik fiyat-kazanç oranı, pazar-satış oranı ve kurumsal değer katları gibi çoklu göstergelere ihtiyaç duyduğuna dikkat çekti.
"Yatırım kurumları için, bilim ve teknoloji inovasyon kurulu şirketlerinin değerlemesi de geleneksel değerleme araştırma modelini etkiliyor. Bilim ve teknoloji şirketlerinin büyümesini doğru bir şekilde değerlendirmek, aslında yatırım kurumlarının ve yatırımcıların araştırma yeteneklerini test ediyor. Gelecekte bilim ve teknoloji inovasyon kurulu şirketlerini analiz etmek için bir gösterge kullanamayabiliriz ve teknoloji inovasyon kuruluna uyum sağlayan yeni değerleme modelleri yakında ortaya çıkacaktır. "Orta ölçekli bir fon şirketi yatırımcısı dikkat çekti.
Editör: Kaptan
"
Çin Fon Haberleri: Raporlama Fonu Dikkat herşey
Chinafundnews
Telif Hakkı Bildirimi:
"China Fund News", bu platformda yayınlanan orijinal içeriğin telif hakkına sahiptir, izinsiz yeniden basılması yasaktır, aksi takdirde yasal sorumluluk aranacaktır.
Yetkili yeniden basım işbirliği için iletişim: Bay Yu (Tel: 0755-82468670)
