Aynı anda 300 GEM şirketinin karını kaybedin! LeTV'nin 11,6 milyarlık büyük kaybını hesaba katalım
Ekolojik olarak anti-LeTV, yüzeydeki en güçlü ön kaybı yaratan, bu sefer kaybı boğmamıza izin verin.
8 yıldan fazla süredir listelenen LeTV, 7 yıl üst üste kârlılık elde ettikten sonra dün rekor kırdı. 2017'de 11,61 milyar yuan zarar öngördü ki bu, 2016'da 300 GEM şirketinin toplam karını ve 2016'da GEM'in karını kaybetmeye eşdeğer. % 11.47'lik oranla, 2017 yıllık rapor kayıp öncesi kralı oldu.
Kayıp sadece sermayeyle ilgili değil, aynı zamanda yatırımcıların çıkarlarına gerçek bir zarar veriyor. Yukarıda belirtilen zarar tahmini gerçekleşirse, LeTV bir yıl içinde listelemesinden bu yana 2.142 milyar yuan kar, halka arz fonlarında 730 milyon yuan, özel plasmanlarda 6.028 milyar yuan ve tahvil finansmanında 2.53 milyar yuan kaybedecek.
Bu dördünün birleşik fonları bile yalnızca 11,43 milyar yuan'dır ve bu, LeTV'nin 2017'deki kaybı için yeterli değildir.
Bununla birlikte, daha doğrudan takip etkisi, LeTV'nin finansal yapısının büyük değişikliklere uğrayacağıdır En açık olanı, aktif-pasif oranının keskin bir şekilde artması ve uzun yıllardır dolaşan maddi olmayan varlıkların oranının da hızla düşmesidir.
Aynı zamanda LeTV hisselerinin değerlemesi de yükseldi, cari hisse senedi fiyatına bakıldığında, fiyat / defter oranının mevcut piyasa yazılımının 2,6 katı yerine 12,82 katına ulaştığı tahmin ediliyor.
Kar kaybı, halka arz için kaynak yaratma, ek kaynak yaratma ve tahvil toplama
LeTV, listelenmesinden bu yana her zaman ChiNext'te lider bir hisse senedi ve yeni ekonomideki "büyüme" şirketlerinin temsilcisi oldu. Bir zamanlar kurumsal ve bireysel yatırımcılar tarafından tercih ediliyordu, ancak 2017'de bir yıl boyunca kayıpların ölçeği geçmiş başarıları karşılaştırmak için yeterli. Tahrip edildi, listelemenin "negatif toplam" bir oyun haline gelmesinden bu yana yatırımcılara geri dönüş.
Duyuruya göre LeTV, 2017'deki zararların, listelendiği günden bu yana tüm karları aşarak 11.605 milyar ila 11.61 milyar yuan'a ulaşmasını ve ayrıca halka arz fon yaratma, ek kaynak yaratma ve tahvil kaynak yaratma toplam ölçeğini aşmasını bekliyor.
Çin komisyonculuğu muhabirinin istatistiklerine göre, ilk faaliyet raporu 2010'dan 2016'ya kadar teslim edildiğinden, LeTV.com 7 yıl üst üste hissedarlar için pozitif getiri elde etti.Bu dönemde sadece 2016 net karı negatif oldu, ancak hissedarların net karı hala 555 milyona ulaşabildi. 7 yılda 2.142 milyar RMB biriktirildi.
Bu güzel kar sonucuyla eşleşmeyen şey, LeTVnin son 7 yıldaki kümülatif işletme nakit akışının yalnızca 536 milyon yuan olması, yani kümülatif net kârın yalnızca yaklaşık dörtte biri olmasıdır, bu da büyük miktarda işletme performansının dönüştürülmediği anlamına gelir. Şirkete gerçek nakit akışı.
Ayrıca, son 7 yılda, LeTVnin finansman faaliyetlerinden net nakit akışı, işletme nakit akışının 33 katı olan 17.84 milyar yuan idi.Aynı zamanda, yatırım faaliyetlerinden net nakit akışı, işletme nakit akışı olan 16.975 milyar yuan idi. 31.67 kez.
Bu, listeye girdikten sonraki 7 yıl içinde, LeTV'nin büyük ölçüde finansman ve yatırım faaliyetlerine dayandığı, büyük miktarda sermaye girdiği ve büyük miktarda sermaye çıktığı, ancak kendi işletmesinin hiçbir zaman yeterince nakit üretemediği anlamına gelir. Bu yılların olduğu söylenebilir. Yatırımcı fonları, Jia Yueting'in çeşitli hayallerini gerçekleştirmesine yardımcı oluyor.
İstatistiklere göre, LeTV ilk halka arzından bu yana 730 milyon yuan, üç sabit artış 6.028 milyar yuan ve beş tahvil ihracı ile 2.53 milyar yuan artırdı Üç, doğrudan finansman ve fon toplamanın toplamı 9.288 milyar yuan oldu. .
Finansal yapıda büyük değişiklikler, fiyat / defter oranı 12,8 katına çıktı
LeTV'nin ilk üç çeyrekte 1.652 milyar yuan kaybettiği hesaba katıldığında, yukarıda bahsedilen 11.61 milyar yuan kayıptan dördüncü çeyrekte sadece 9.948 milyar yuan kaydedildiği hesaplanabilir. Ancak, bu kaybın girişi LeTV'nin mali durumunu büyük ölçüde değiştirecektir. Yapı ve değerleme seviyesi.
En doğrudan etki, LeTV'nin özkaynaklarının ölçeği ve şirketin borç yapısıdır.
2017 yılının üçüncü üç aylık raporundan elde edilen verilere göre, LeTV'nin toplam varlıkları 32.288 milyar yuan'a ulaştı, bunun öz sermayesi 14.876 milyar yuan (borsada işlem gören şirketin öz sermayesine atfedilebilir 12.483 milyar yuan) ve toplam yükümlülükler 17.412 milyar yuan idi. Bu hesaplamaya göre LeTV'nin aktif-pasif oranı Sadece% 53.93.
Bununla birlikte, kayıp öncesi rakam dahil edilirse, LeTV'nin borsada işlem gören şirketinin hissedarlarına atfedilen öz sermayenin 9.948 milyar yuan'dan 2.535 milyar yuan'a düşeceği, öz sermayenin 4.928 milyar yuan'a düşeceği ve şirketin toplam varlığının 22.34 milyar yuan'a düşeceği tahmin edilmektedir. .
İhtiyatlı bir şekilde LeTVnin yükümlülüklerinin ölçeğinin değişmediğini varsayarsa, kaba bir tahmin LeTVnin borç / varlık oranının% 77,94e yükseleceğini gösterir.
Buna ek olarak, satışa hazır finansal varlıklar ve maddi olmayan varlıklar her zaman LeTV'nin büyük varlıkları olmuştur.Üç üç aylık raporda, bu ikisi, sırasıyla 1.678 milyar yuan ve 8.6 milyar yuan varlıklara karşılık gelen toplam maaş varlıklarının% 5.2 ve% 26.64'ünü oluşturmuştur. Ayrıca LeTV'de tartışmalı olan iki varlık sınıfıdır.
Bununla birlikte, dün geceki duyuruda LeTV, değer düşüklüğü rezervlerinde yaklaşık 3,5 milyar yuan dahil, "film ve televizyon telif hakları ve maddi olmayan varlıklar arasında satılmaya hazır finansal varlıklar gibi uzun vadeli varlıkların değer düşüklüğü risklerini belirleyip yargılayacağını" belirtti. Bu, satışa hazır finansal varlıkların LeTV'nin maddi olmayan varlıklarına oranının önemli ölçüde düşeceği anlamına gelir.
Değerleme sorunu da önemli değişikliklere neden oluyor.
LeTV'nin kayıp öncesi verileri dikkate alındıktan sonra, LeTV'nin P / E oranı daha da negatiftir ve P / E oranı değerleme için geçerli değildir.
Aynı zamanda, bugünün 32,5 milyar yuan'lık kapanış piyasa değeri referans alınarak, yıllık rapor performansı açıklandıktan sonra, LeTV'nin P / B oranının 12,82 katına ulaştığı tahmin edilmektedir ki bu, mevcut piyasa yazılımının 2,6 katından çok daha yüksektir.
Kaybın kaynağını parçalarına ayırın veya 2018 için hafifçe paketleyin
Yalnızca 30 milyar yuan'dan fazla olan bir şirket, petrokimya petrol hizmetlerinde tek seferde 11.6 milyar yuan, hatta 67.9 milyar yuan'dan fazla kaybedebilir? Petrokimya petrol servisi ne kadar kaybetsin, yılda yalnızca 10,6 milyar yuan kaybedebilir.
LeTVnin on milyarlarca zararı sökülürse, bunun yalnızca işletme performansında önemli bir düşüş değil, aynı zamanda yeni hissedarların takip etmek için pazara girdikten sonra geçmişin karmaşık mali yüklerinin bir kereye mahsus bir "kazınması" olduğunu görmek zor değildir. Hafifçe geliştirin.
Sonuçta, bir GEM şirketi art arda üç yıl boyunca para kaybederse ve ardından doğrudan listeden kaldırma sürecine girerse, bir yılda büyük bir kayıp, birkaç yılın performans baskısından daha iyidir.
Dün gece açıklanan kayıp öncesi kamuoyunda, 11.61 milyar yuan kayıp aşağıdaki üç kısma ayrılabilir:
1. 3,7 milyar yuan işletme kaybı
LeTV'nin 11.6 milyar yuan kaybettiği haberine rağmen, LeTV'nin 2017'deki kaybı sadece 3.7 milyar yuan idi ve bu yaklaşık% 32'ye tekabül ediyordu.
Duyuruda LeTV, kayıp nedeninin "ilgili tarafların sermaye sıkıntısı ve likidite kargaşasından sürekli etkilendiğini ve sosyal kamuoyunun, şirketin itibarı ve güvenilirliği üzerinde daha büyük bir etkiye sahip olan, mayalanmaya ve genişlemeye devam ettiğini belirtti. Şirketin reklam geliri, terminal geliri ve üyelik Gelirler ve diğer işletmeler önemli bir düşüş yaşadı. "
Aynı zamanda LeTV'nin günlük işletme maliyetleri (CDN ücretleri, amorti edilmiş giderler vb.) Ve finansman maliyetleri artmaya devam ediyor ki bu da LeTV'nin zararlarının artmasının nedenlerinden biri.
LeTV'nin ilk üç çeyrekte 1,652 milyar yuan kaybettiğini hesaba katarsak, dördüncü çeyrekte işletme faaliyetlerinden kaynaklanan zarar ölçeğinin 2.048 milyar yuan'dan fazla olması gerektiğini kabaca tahmin edebiliriz.
2. İlişkili taraf borcu 4.4 milyar yuan tahakkuk etti
Jia Yueting'in ayrılmadan önce bıraktığı büyük miktardaki ilgili borç, LeTV'nin çıkmazının en büyük kısmı ve bu 11,6 milyar ön zararın en büyük kaynağı.
LeTV, 30 Kasım 2017 itibarıyla, borsaya kote şirketler ile Jia Yueting tarafından kontrol edilen ilişkili taraflar arasında çok sayıda alacak hesabı, diğer alacaklar, ön ödemeli hesaplar vb. Oluştuğunu ve şirketin ilişkili borçlarının 7.531 milyar yuan'a ulaştığını açıkladı.
Yukarıda belirtilen borçlar, LeTV Smart Terminal Technology Company 2.583 milyar yuan, LeTV Mobile Intelligent Information Technology (Beijing) Company 993 milyon yuan, LeTV E-commerce (Beijing) Company 566 milyon yuan, LeTV Holdings (Beijing) dahil olmak üzere 50'den fazla ilgili tarafı içermektedir. ) Şirket 486 milyon yuan ve LeTV Mobil E-ticaret (Pekin) Şirketi 441 milyon yuan.
LeTV ayrıca, yukarıdaki alacakların büyük ölçekte geri kazanılmasının zor olması durumunda şirketin nakit akışının son derece sıkı olacağını, şirketin kredi sistemini tehlikeye atacağını, finansman kanallarının zayıflamasına neden olacağını ve şirketin faaliyetlerini olumsuz etkileyeceğini belirtti.
Dünkü zarar öncesi açıklamasında LeTV, 7.531 milyar yuan'ın üzerindeki borç için resmi olarak şüpheli alacak karşılığı ayırdı.LeTV'nin ön hesaplamalarına göre, ilişkili tarafların alacakları için şüpheli alacak karşılığının yaklaşık 4.4 milyar olacağı tahmin ediliyor.
3. Değer düşüklüğüne uğramış maddi olmayan varlıklar ve satış için finansal varlıklar 3,5 milyar yuan
Maddi olmayan varlıklar LeTV'nin varlık yapısının görece büyük bir bölümünü oluşturmaktadır ve her zaman piyasa yatırımcıları arasındaki anlaşmazlıkların odak noktalarından biri olmuştur.LeTV bu kez bu sorunu resmi olarak çözmeyi planlıyor gibi görünüyor.
2017 altı aylık rapor itibariyle, LeTV'nin maddi olmayan varlıkları 8.628 milyar yuan'a ulaştı ve toplam varlıkların% 24.14'ünü oluşturdu.
Altı aylık raporun mali notlarına göre, LeTV'nin maddi olmayan varlıkları üç bölümden oluşuyor: film ve televizyon telif hakkı, sistem yazılımı ve patent dışı hesaplama Bunların arasında film ve televizyon telif hakları 6.372 milyar yuan,% 73.86'yı oluşturuyor.
Geçmişte pazardaki tartışmalı bir nokta, LeTV'nin bu maddi olmayan varlıklara yönelik amortismanının fazla "iyimser" olup olmadığı idi.
Bir yandan, mali notlara göre, LeTV, yetkilendirme süresi (sözleşme gelir süresi) veya doğrudan 10 yıl olarak yukarıda belirtilen üç tür maddi olmayan varlığı varsayılan olarak ayarlıyor, ancak video web sitelerinin rekabetinin şiddetli olduğu ve video tüketiminin trend olduğu pazar ortamında. Sonra, LeTV'ye ait film ve televizyon telif hakkının gerçekten 10 yıllık bir ömrü olabilir mi?
LeTV Video'da üyelere özel kanal
Buna ek olarak, film ve televizyon telif haklarının bir özelliği de, yeni videoların erken aşamada en büyük piyasa değerine sahip olması ve ardından piyasa değerinin hızla düşmesidir. (Örneğin, "Zhen Huan Biyografisi" 2012'de birçok kişi tarafından izlendi, ancak 2018'de muhtemelen "Zhen Huan Biyografisi" ni izleyen çok fazla kişi yok. Bu nedenle, 2012 gibi erken bir tarihte, LeTV'nin işin doğasına daha iyi uyması için film ve televizyon telif haklarının amortismanını hızlandırması gerektiğine dair bir piyasa görüşü vardı.
Ancak, 2017 yıl ortası raporu itibariyle LeTV hala film ve televizyon telif hakları için doğrusal amortismanını benimsiyor, bu da LeTVnin amortisman maliyetlerinin her yıl aynı olduğu anlamına geliyor, bu da tedarik maliyetlerini geriye kaydırmak ve kısa vadeli performansa öncelik vermekle eşdeğerdir. Aynı zamanda, raporda büyük miktarda film ve televizyon telif hakkı varlıkları birikmiş olup, bunlar ileride yavaş yavaş itfa edilecektir.
Bu nedenle, film ve televizyon telif haklarının amortisman sorunu çözülmezse, LeTV gelecekte her yıl sadece harcamalarını amorti edecek, bu ağır bir baskı olacaktır.
Bu sorunu bir kerede çözmek daha iyidir.
Dünkü zarar öncesi açıklamasında LeTV, İhtiyati değerlendirmeler nedeniyle, maddi olmayan varlıklar arasında film ve televizyon telif hakları ve satışa hazır finansal varlıklar gibi uzun vadeli varlıkların değer düşüklüğü risklerini belirleyecek ve yargılayacaktır. Ön hesaplamaların ardından şirketin Bazı uzun vadeli varlıkların değer düşüklüğü nedeniyle yaklaşık 3,5 milyar yuan yapıldı. "
LeTV, 2017 yıllık raporunda tam hüküm verirse, 2018'deki performans yükünün önemli ölçüde azalacağına inanılıyor, ancak hisse senedi rehinleri, ilgili borçlar ve fiili kontrolörlerdeki değişiklikler gibi diğer riskler hala büyük değişkenlere sahip olacak.
Milyonlarca kullanıcı izliyor
Brokerage China, menkul kıymetler piyasası yetkili medyası "Securities Times" altında yeni bir medyadır. Komisyonculuk Çin, platformda yayınlanan orijinal içeriğin telif hakkına sahiptir.Yetkisiz yeniden basım yasaktır, aksi takdirde ilgili yasal sorumluluk takip edilecektir.
Kimlik: quanshangcn
İpuçları: Borsayı ve en son duyuruları görüntülemek için aracı kurum China WeChat hesabındaki menkul kıymetler kodunu ve kısaltmayı girin; fonun net değerini görüntülemek için fon kodunu ve kısaltmayı girin.
Okuduktan sonra denen iyi bir alışkanlık var
