Fiyattan etkilenen kok tedarikçisi Rui Ze Energy, yiyecek için yalnızca gökyüzüne güvenebilir mi?
Hong Kong hisse senetlerinin kodunu çözmek, Hong Kong Caihua Haber Ajansı'nın orijinal koz kartı sütunu ve finans uzmanları bir araya geliyor. Okuduktan sonra abone olmayı, yorum yapmayı ve beğenmeyi unutmayın.
4 Temmuz'da, kuzeydoğu bölgesindeki kok üreticisi ve tedarikçisi olan Rize Energy Holdings Co., Ltd. (bundan böyle "Rize Enerji" olarak anılacaktır) Hong Kong Borsası'na listeleme başvurusunda bulundu ve tek sponsor Everbright Sun Hung Kai oldu.
İzahnameye göre Rui Ze Energy, Kuzeydoğu Çin'de entegre bir kok kömürü, koklaşabilir taş kömürü yan ürünleri ve sıvılaştırılmış doğal gaz üreticisi ve tedarikçisidir. Frost & Sullivan verilerine göre, kok üretimi açısından Rize Enerji, 2018 yılında Kuzeydoğu Çin'in en büyük ikinci bağımsız koklaştırma şirketi oldu. Rize Enerji, Kuzeydoğu Çin'deki tüm bağımsız kok firmaları arasında 2018 yılında üretim açısından ikinci, ikinci ve üçüncü en büyük kömür katranı, ham benzen ve amonyum sülfat üreticisidir. 2018 üretimine göre Rui Ze Energy, Kuzeydoğu Çin'deki en büyük kok fırını gazı bazlı LNG üreticisidir.
Orta konumda dikey entegre iş modeli
Kok, Rui Ze Energy'nin ana ürünüdür ve geliri 2018'de% 84,9'dur. Kok, nihayet bitümlü kömürün havayı izole etmek şartıyla 950-1050 ° C'ye ısıtılması ve kurutma, piroliz, eritme, bağlama, katılaşma ve küçültme aşamalarından geçmesi ile elde edilen karbondur. Kok esas olarak yüksek fırın demir eritme ve bakır, kurşun, çinko, titanyum, antimon, cıva ve diğer demir dışı metaller için yüksek fırın eritme için kullanılır ve indirgeyici ajan, ısıtma maddesi ve malzeme kolon iskeleti görevi görür.
Rui Ze Energy, dikey olarak entegre bir üretim zincirine dayanan döngüsel bir ekonomi ve dikey olarak entegre bir iş modeli oluşturmuştur. Bu üretim zincirinde Rui Ze Energy, kok üretimi, kok üretimi ve değerli kömür katranı, ham benzen, amonyum sülfat ve kok fırını gazının geri kazanımı ve yeniden kullanımı için koklaşabilir taş kömürü üretmek için ham kömür yıkamayı içerebilir. Koklaşan yan ürünler.
Bu dikey olarak entegre edilmiş iş modeli, yalnızca üretim verimliliğini artırmaya yardımcı olmakla kalmaz, aynı zamanda çevre üzerindeki etkiyi de azaltır ve koklaştırma işlemi tarafından üretilen koklaştırma yan ürünleri geri dönüştürülebilir.
Rui Ze Energy'nin endüstrisi, kok endüstrisinin orta kesimlerinde yer almaktadır ve kömür madenciliği işi olmadığı için, yukarı akış tedarikçilerinden koklaşabilir taş kömürü satın alması gerekmektedir. Koklaşabilir taş kömürü alımı, hammadde ve ürünlerin taşınması için demiryollarına ve karayollarına dayanmaktadır ve nakliye maliyetleri de Rui Ze Energy için önemli bir harcama haline gelmiştir.
Rize Enerji'nin ana müşterileri, alt çelik üreticileri, çelik işleyicileri ve uluslararası nakliye firmalarıdır.Bu müşteriler, çelik üretimi ve diğer amaçlar için Rize Enerji'nin kok kömürü ve yan ürünleri ile sıvılaştırılmış doğal gazı satın almaktadır.
Bu nedenle, Rui Ze Energy'nin endüstriyel yerleşimi, kok endüstrisinin tüm endüstriyel zincir işini kapsamaz. Basitçe söylemek gerekirse, Rui Ze Energy, sonraki çelik üreticilerine satış için hammaddeleri eritmek ve paketlemek için teknoloji ve süreçleri kullanan bu sektörde bir işleyicidir. Yukarı akış madenciliği ve aşağı akış çelik ürünleri ile ilgili olarak, Rui Ze Energy dahil değildir.
Fiyata çok duyarlı
Rui Ze Enerji'nin sektördeki konumu, hammadde ve ürün fiyatlarına çok duyarlı olduğunu belirler.
Rui Ze Energy'nin hammadde maliyeti, koklaşabilir taş kömürünün fiyatından büyük ölçüde etkilenir Koklaşabilir taş kömürünün fiyatı hammadde maliyetini etkiler ve aynı zamanda ürünlerinin fiyatını da etkileyen bir faktördür. Koklaşabilir taş kömürünün fiyatı kontrol edilemez Maliyetleri düşürmek için, koklaşabilir taş kömürü satın alma maliyetini son çelik üreticilerine aktarmanın tek yolu, fiyatı devretmektir.
Çin hükümeti katı kömür kapasitesi azaltma düzenlemeleri uygularken, Kuzeydoğu Çin'deki sert koklaşabilir taş kömürü fiyatları 2016'dan bu yana yükselmeye devam etti ve 2016'nın başlarında ton başına 600 yuan'dan (aşağıda aynı RMB) Nisan 2019'da ton başına iki katına çıktı. 1,216.9 yuan.
Taş koklaşabilir taş kömürü fiyatlarındaki artış, doğrudan Rize Enerji'nin hammadde maliyetlerinin de yükselmesine neden oldu. 2016'dan 2018'e kadar, Rize Enerji'nin başta koklaşabilir taş kömürü olmak üzere hammadde maliyetleri, hammadde fiyatlarını ikiye katlayarak 2018'de 1,453 milyar yuan'a ulaştı.
Hammadde fiyatları keskin bir şekilde yükselirken, Rui Ze Energy'nin kok ürünlerinin ortalama satış fiyatı tatmin edici olmadı. 2016-2018'de Rui Ze Energy'nin kok ürünlerinin ortalama satış fiyatı ton başına sırasıyla 1084 RMB, 1570,9 RMB ve 1818,7 RMB olurken, fiyat 30 Nisan 2019'da sona eren dört aylık dönemde ton başına 1642,3 RMB'ye düştü. Şirketin kok kömürünün ortalama satış fiyatındaki düşüş, aynı dönemde çelikten yapılan metalürjik kok ürünlerine yönelik piyasa talebindeki düşüşe bağlı olarak metalürjik kok piyasa fiyatındaki düşüş eğilimi ile aynı zamana denk geliyor.
Üretim öncesi hammaddelerin fiyatı keskin bir şekilde artarken, kendi ürünlerinin fiyatı yavaşça arttı veya hatta düştü, bu da Rui Ze Energy'nin maliyet kontrol yeteneğinin zayıf olduğunu ve maliyeti müşterilere yansıtmakta başarısız olduğunu gösteriyor. Bunun sonuçları nelerdir?
2016'dan 2018'e kadar, Rui Ze Energy'nin geliri sırasıyla yaklaşık 1.038 milyar yuan, 1.971 milyar yuan ve 2.171 milyar yuan idi. Yılın karı sırasıyla yaklaşık 33.2 milyon yuan, 90.8 milyon yuan ve 120 milyon yuan idi. Gelir ve net kar göstergeleri açısından bakıldığında, Rui Ze Energy'nin iki göstergesinin kok fiyatları ve koklaşabilir taş kömürü ile belirli bir bağlantısı var. Koklaşabilir taş kömürü fiyatlarındaki keskin artış ve kok fiyatlarındaki yavaş yükselişle birlikte Rui Ze Energy'nin geliri ve net kar büyümesi etkilendi ve 2018'de önemli bir yavaşlama oldu ve 2018 performans artışı esas olarak ürün satışlarından elde edilen toplam gelirden kaynaklanıyor Sonuç olarak, satılan ürün hacminde artış olmazsa, artan hammadde maliyetleri durumunda şirketin karlılığı büyük ölçüde azalacaktır.
Ayrıca ürün fiyatlarındaki düşüş ve hammadde fiyatlarındaki yükseliş de Rui Ze Energy'nin nakit akışı üzerinde büyük bir etki yarattı.
Yukarıdaki şekilden de görülebileceği gibi, Rui Ze Energy'nin nakit ve nakit benzerleri ile cari yükümlülüklerindeki dalgalanma çok istikrarsızdır ve fonların yeterliliği kaçınılmaz olarak endişe vericidir, bu da gelecekteki işletme faaliyetlerini ve kredi notlarını etkiler.
Özet: Guosen Menkul Kıymetler Araştırma Raporu, Çin ekonomisinin yılın ikinci yarısında istikrar kazanmasının ve toparlanmasının beklendiğine, kok ve koklaşabilir taş kömürünün arz ve talep modelinin termal kömüre göre daha iyi olduğuna işaret ederken, koklaşabilir taş kömürü ve kok fiyatlarının üçüncü çeyrekte önemli ölçüde artmasının beklendiğine işaret etti. Şirketin koklaşabilir taş kömürü ve koklaşabilir taş kömürünün son üç yıldaki ortalama fiyat dalgalanmalarına bakıldığında, koklaşabilir taş kömürünün ortalama fiyat artışı, genellikle koklaşabilir taş kömürünün ortalama fiyat artışından daha yüksektir.Bu nedenle, Rui Ze Energy'nin karlılığı, bu yıl koklaşabilir taş kömürü fiyatı tarafından aşağıya çekilmeye devam edecek.
Çin'in enerji ve çevre politikalarının ve endüstri rekabetinin yoğunlaşmasıyla birlikte, kok tedarikçilerinin endüstriyel iyileştirmeye ve operasyonel düzene daha fazla yatırım yapması gerekiyor ve bu da Rui Ze Energy'nin zaten istikrarsız çalışma koşullarını daha da kötüleştirecek.
Yazar: Tan Han count
Editör: Peng Shangjing
