İstikrarlı dijital para birimi: Sadece bir flaş mı?
İnsanlar başlangıçta istikrarlı dijital para biriminin dalgalanması kolay olmayan bir kripto para birimi olduğuna inandıkları için, beklenen rolü saf bir arbitraj aracı olmanın çok ötesine geçiyor, bunun yerine küresel bir para birimine giden yolda. Şimdiye kadar, dijital para birimlerini dengelemenin asıl zorluğu, kurumlar tarafından benimsenen ve genel olarak kabul edilen ilk para birimini oluşturmaktır.Tether'in rakipleri TrueUSD, Havven, USDCoin ve Stronghold da bu mücadeleye katıldı. Ancak istikrarlı dijital para birimleri şirketler tarafından herhangi bir pratik amaç için kullanılacak mı yoksa yalnızca kripto para birimi piyasasında bir ticaret kanalı olarak mı kullanılacak?
Şimdiye kadar, istikrarlı dijital para birimleri neredeyse tamamen tüccarlar tarafından kullanıldı ve bu da USDT'nin işlem hacmini ve piyasa değerinin yükselmesini sağladı. Adil olmak gerekirse, Tether şeffaflıktan yoksun olmasına rağmen, merkezileştirilmiştir ve bazı iş ilişkileri vardır, kısa vadede, tüccarlar dijital para birimlerinin ne kadar istikrarlı olduğu, onaylandığı veya yönetildiğini umursamazlar. Şimdi yalnızca temsil eder 1 ABD dolarının değeri ve aynı zamanda USDT istikrarlı dijital para piyasası değerinde istikrarlı bir şekilde ilk sırada yer alıyor ve en yakın rakibi TrueUSD'yi (TUSD) piyasa değerinde yaklaşık 30 kat geride bırakıyor.
Dijital para birimini stabilize etmenin faydası nedir?
Sabit dijital para birimlerini gerçek dünya fiyatlarına bağlamak için kullanılan pek çok farklı varlık yinelemesi ve yöntemi ile, aşağıdaki roller için her bir para biriminin rolünü değerlendirmeliyiz:
İdeal "mükemmel ve istikrarlı dijital para birimi", yukarıdaki tüm amaçları karşılayacak ve merkezi olmayan kripto para biriminin faydalarını yasal para biriminin evrenselliği ve değiştirilebilirliği ile birleştirecektir. Çünkü kripto para piyasasının çalkantılı döneminde, itibari paranın değeri küçümsenemez.
İstikrarlı dijital para birimini arıyor
Ekonomide "imkansız üçlü" denen bir terim vardır, yani merkez bankası aşağıdaki üç işlevi aynı anda yerine getiremez:
Geleneksel merkez bankası başarısız olduğunda bu üç unsurlu modelin tüm işlevlerini uygulayabilen merkezi olmayan bir merkez bankası kurmaya adanmış Basis gibi projeler de var. Böylesine ademi merkeziyetçi bir özerk organizasyonu (DAO) kendi para birimi ile gerçekleştirmek sadece kripto para birimi açısından değil, ekonomi açısından da bir hayal.
Evrim: Sabit dijital para biriminden çok para birimi ekonomisine
Dijital para birimlerini istikrara kavuşturmak için düzinelerce proje şu anda devam ediyor ve yapım aşamasında olsa da, bu tartışma amacıyla sadece tartışma veya medya raporlarında en çok dikkat çeken para birimlerini analiz ettik.
2014 yılında, ilk istikrarlı para birimi BitUSD, merkezi olmayan borsa BitShares'te piyasaya sürüldü ve tamamen ABD doları ile 1: 1 fiyatlandırılan bir ticaret aracıdır, ancak yalnızca platformun tokenleri onu destekleyebilir. Kısa süre sonra, Tether dijital formda göründü ve 1 dolara demirledi ve arzını "% 100 dolar rezervleri" ile destekledi.
Tether her zaman çok merkezileştiği için eleştirildi ve aynı zamanda, yeni "üçüncü nesil" istikrarlı dijital para biriminde, DAO temelinde özerk olarak işleyen çok para birimi ekonomisini yaratma yönünde bir eğilim ortaya çıktı. MKR ve DAI para birimlerine sahip olan MakerDAO, işlevsel olarak istikrarlı bir çoklu para birimi projesinin önemli bir örneğidir ve Havven, son zamanlarda HAV tokeninin desteğiyle istikrarlı dijital para birimi Nomin'i piyasaya sürdü.
Büyük miktarda fon, istikrarlı dijital para hareketini destekliyor. Cryptocurrency devi Circle, kendi Tether altcoin USDcoin'ini de piyasaya sürmek üzere. USDcoin ihracı, Circle (eski adıyla Merkez) tarafından kurulan merkezi bir şirket tarafından gerçekleştirilecektir. Circle, çeşitli yasal para birimlerinin istikrarlı dijital sürümlerini yayınlamayı uman üyelik tabanlı bir kuruluştur. Tüm blockchain projelerine bahse giren IBM, Stellar'ın istikrarlı dijital para birimini de destekliyor.
Bu tür istikrarlı bir dijital para birimi arayışı, akademik camianın da dikkatini çekti.Bu, yaklaşmakta olan bazı projelerin arkasındaki Daniel danışmanlarından açıkça görülebilir. Kısmen rezerv istikrarlı dijital para birimi Saga, JPMorgan Chase'in başkanı Jacob Frenkel, Chicago Mercantile Exchange Financial Futures'ın kurucu ortağı Leo Melamed ve Chicago Board Options Exchange Volatility Index'in (VIX) geliştiricisi ve ekonomi alanında Nobel Ödülü sahibi tarafından oluşturuldu. Myron Scholes danışman rolünü üstlenir. Stanford Üniversitesi ekonomisti John Taylor, Algorithms Merkez Bankası'nın istikrarlı dijital para birimi olan Basis'in danışmanıdır.
Düzenlenmiş dijital para birimlerinin yeni çeşitlerinin sayısı artıyor, ancak çok eleştirilen USDT, kripto para birimi ABD doları pazarının yaklaşık% 90'ına hâkim durumda. Bu, tüccarların ve borsaların, uygun önlemler ve daha düşük işlem ücretleri için kripto para birimlerinin ademi merkeziyetçiliğinden vazgeçmeye istekli olabileceği anlamına gelebilir.
Farklı jetonların farklı özellikleri vardır
Ortalama dalgalanma ortalamasına göre, bu yıl Bitcoin'in oynaklığı (belki de istikrarsız dijital para birimleri arasında en az değişken olan) Apple'ın hisse senedi fiyatının yaklaşık 5 katı. Birçok insan, istikrarlı bir para biriminin olmamasının kripto para birimlerinin ana akım olarak benimsenmesini engellediğine inanıyor. Asıl sebep.
İyi işleyen istikrarlı bir dijital para birimi, kurumları ve endüstri katılımcılarını çekecek ve bireyleri bu varlıkları elinde tutmak yerine harcamaya teşvik edecektir.
Aşağıda, istikrarlı bir dijital para biriminden kimin kâr elde edebileceğini ve nasıl kâr elde edebileceğini görebiliriz:
USDT talebi nereden geliyor?
Kripto para işinde uzmanlaşmış tüccarlar ve küçük hedge fonları dışında, başka herhangi bir sektör veya kurumun istikrarlı dijital para birimleri kullandığına dair hiçbir kanıt yoktur. Geçtiğimiz yıl Tether'in piyasa değeri 10 kat, işlem hacmi 36 kat arttı.
Sırasıyla yukarıdaki ve altındaki grafikler, Bitcoin ve Ethereum'un ABD doları cinsinden işlem hacminin USDT ile karşılaştırılmasını göstermektedir. Bu iki kripto varlığının toplam piyasa değeri, tüm kripto para birimi piyasasının dörtte üçünden fazlasını oluşturuyor. Bu grafikler, ABD dolarının geçen yıl Bitcoin ve Ethereum'un işlem hacminin% 90'ını oluşturduğunu, ancak şimdiye kadar büyük bir değişiklik olduğunu gösteriyor. USDT, piyasa işlem hacminin% 90'ına hakimken, ABD doları işlem hacmi yalnızca% 10'unu oluşturuyor.
USDT talebi Amerika Birleşik Devletleri'nden gelmiyor
Şimdiye kadar, Tether en büyük işlem hacmine sahip istikrarlı dijital para birimidir. İşlem hacmindeki artışa rağmen, Tether'in ABD doları döviz kuru, 2015'teki kuruluşundan bu yana şaşırtıcı istikrarını korumuştur. Buna rağmen, en "resmi" (ve en popüler) ABD borsalarının birçoğunda-Coinbase, Gemini ve Kraken hala USDT ticareti yapmamaktadır. Merkezileşmesi (tüm dolar rezervlerinden bir şirket sorumludur) ve banka şeffaflığının olmaması, gerçek işletmeler için uygun bir güvenli liman olma statüsünü daha da zayıflatır.
Tether, nerede milyarlarca dolar yatırdığını yasal olarak ifşa etmek zorunda olmasa da, bu fonların Noble adlı bir Porto Riko bankasına yatırıldığına dair kanıtlar var.
Çin'in talebi USDT ticaret hacmini artırıyor
USDT'nin ticaret hacmindeki ve Bitcoin ve Ethereum'un piyasa kapitalizasyonundaki artış, büyük ölçüde, şu anda ticaret hacmine göre dünyanın en büyük borsaları olan döviz (C2C) borsalarındaki artışa bağlanabilir.
Bildirilen işlem hacmine göre hesaplanan, dünyanın en iyi 10 borsasından beşi Çin borsaları - OKEx, Huobi, ZB, LBank ve BiBox - ve işlem hacimlerinin çoğu USDT işlem çiftlerinden geliyor. Bununla birlikte, bu borsaların birçoğunun ticaret hacimlerini tahrif ettiği bilinmektedir.
Gerçekler, döviz borsalarının perakende yatırımcılar arasında çok popüler olduğunu kanıtladı, çünkü daha geniş bir varlık yelpazesi ve daha ucuz ücretler sağlıyorlar (hatta bazıları sıfır ücret veriyor), diğer borsalar USDT ticaret çiftleri için alım satım indirimi sağlıyor. Bibi Borsası söz konusu olduğunda, işlem borsanın milyonlarca veya milyarlarca dolarlık banka yükünü ve söz konusu saklama sorunlarını hafifletti.
2013'ten 2017'ye kadar, fiat-kripto para birimi (F2C) borsaları Çin'de gelişti ve renminbi işlemleri bir zamanlar küresel bitcoin işlemlerinin% 90'ından fazlasını oluşturuyordu. Bununla birlikte, Eylül 2017'de Çin hükümeti tüm kripto para birimi borsalarını yasakladı ve bu da birçok borsayı yargı yetkisini kapatmaya veya devretmeye zorladı. Yasağa rağmen, hala anakara dışında (çoğunlukla Hong Kong'da) faaliyet gösteren düzinelerce anakara Çin borsası var ve bazıları yasaktan sonra Hong Kong'da merkezlerini kurdular.
BTC / CNY ticaret çifti, Aralık ayından Ocak 2016'ya kadar işlem hacminde düşüş yaşadı. Bunun nedeni, Çin hükümeti tarafından borsaya yapılan uyarı ve ardından Şubat 2017'den Temmuz 2017'ye yükseltme yasağı olabilir. Sistem dönemi boyunca tüm Bitcoin ve Litecoin para çekme işlemleri.
Çin'in yasağı USDT yapıyor
Eylül 2017'nin sonunda, Çin hükümeti tüm fiat-kripto para borsalarına operasyonları durdurmasını emretti ve tüm ICO faaliyetlerini yasakladı. Bu, CNY / BTC'nin kalan işlem hacmini etkili bir şekilde ortadan kaldırır. Borsa kapandı, diğer borsalar faaliyetlerine devam etmek için taşındı ve birçok tüccar da aynı şeyi yaptı. CNY / USDT işlem hacmindeki son düşüş, BTC / USDT işlem hacmindeki artışla da aynı zamana denk geliyor.
Çin'den ayrıldıktan kısa bir süre sonra, Ekim 2017'nin sonunda, Çin'deki en büyük iki borsa olan OKEx ve Huobi, USDT alım satım çiftlerini başlattı ve kısa süre sonra LBak ve ZB.com gibi daha küçük borsalar da aynı şeyi yaptı. Kasım 2017'de USDT'nin ticaret hacmi katlanarak yükselmeye başladı.
USDT işlem hacmindeki artış ve piyasa değeri bağlamında, USDT işlem hacminin esas olarak Asya'da, özellikle Çin borsalarında olması önemlidir. Bu borsalar, işlem hacmi manipülasyonu, sahte ticaret ve son işlemler haline gelmiştir. Madencilikle eş anlamlıdır. Açıkçası, ABD pazarında USDT'ye çok az talep var, çünkü hiçbir üst düzey ABD borsası USDT (Bitfinex, Gemini, Coinbase Pro, Kraken, BitStamp) sağlamıyor ve yalnızca Bittrex USDT ticareti sağlıyor.
Huobi ve OKeX, dünyadaki ilk beş kripto para birimi borsası arasında yer aldı, ancak bu iki borsanın hacim raporları da incelendi ve ayrıca günlük hacmin% 93'üne kadar sahtecilik yapmakla suçlandılar. USDT işlem çiftlerinin işlem hacmi, iki borsanın işlem hacminin çoğunu oluşturuyordu. İşlem hacmini uyduruyorlarsa, "% 100 ABD doları destekli" USDT, sağlaması gereken 1: 1 oranını sağlamıyordu. Dolar değeri sahte bir kanal sağlar.
Sahte ticaret C2C borsalarıyla sınırlı değildir.Bithumb ve Bitfinex gibi F2C borsaları da işlem hacmini tahrif etmekle suçlanıyor. İlk beş kripto borsasının ve F2C borsasının ortalama BTC / USDT işlemlerini karşılaştırdığımızda, kripto borsalarının son Bitcoin ticaret hacminde F2C borsalarını aştığını düşünebiliriz.
Döviz borsaları: Binance, OkEx, Huobi, ZB.com, HitBTC F2C borsaları: Bitfinex, Kraken, Bithumb, Coinbase, Bitstamp
İşlem madenciliği, Tether'in işlem hacmini de artırıyor
"Ticaret madenciliği", ticaret hacmini manipüle etmek için daha açık bir stratejidir. Son zamanlarda Asya borsalarında bir trend haline geldi ve ilgili borsaların çoğu da Çinli (Coinegg, FCoin, BitForex). Borsa web sitesinin çılgın tanıtımından etkilenen tüccarlar, USDT'deki (BTC, ETH, EOS, vb.) Her işlem yoluyla "ücretsiz jetonlar" (platform tarafından spekülasyon dışında başka bir amaç için oluşturulmuş) kazanabilirler. ). Bu "indirim" in etkisi sahte bir işleme benzer ve bu simge, Brave New Coin'in para birimi sıralamasına göre listeden çıkarıldı.
Yukarıdaki şekil, Çin borsası BigOne'un "ticari madencilik" kotalarındaki BTC / USDT işlem hacmindeki artışı göstermektedir. Gördüğümüz gibi, kotasyonların askıya alınması ve yeniden başlamasıyla, işlem hacmi bir anahtar gibi açılıp kapanıyor, bu da BigOne'un belirsizlikten kısa vadeli Bitcoin işlem hacmine Binance'i aşarak geçmesini sağlıyor.
Geleceği destekleyebilir mi?
Baştan sona gördüğümüz gibi, herhangi bir istikrarlı dijital para biriminin, fiili bir dijital dolar haline gelmeden önce kat etmesi gereken uzun bir yol olacak. Hacim büyümesi ve istikrar açısından yadsınamaz başarıya bakıldığında, mükemmel ve istikrarlı bir dijital para birimi, Tether'in işinden çok şey elde etmek için daha fazla bilgi (sadece daha şeffaf bankacılık değil) sağlayabilmelidir. Paylaş.
Kripto para birimi liberalizminin ve hiperenflasyonun ve devalüe eden para birimlerinin kurbanları, finansal ve servet yönetimi endüstrilerinin ihtiyaçlarına hizmet etseler bile, Saga veya Basis gibi karmaşık projelere meraklı olmayacaklar.
MakerDAO (Dai), merkezi olmayan bir varlık ve kendi bağımsız varlığı olarak liberal kripto para biriminin ruhuna bağlı kalır. Ancak resmi bir dijital para birimi çıkarılırsa, ABD dolarına bağlı sabit dijital para birimi geçerliliğini yitirecek mi? Felsefi bir cümleye indirgenebilir: Merkezi bir varlığa (Federal Rezerv) veya ademi merkeziyetçi bir kuruma inanmayı mı tercih edersiniz?
Gerçek dünya emsallerine bakılırsa, gerçek dünya para birimleri spekülatörlere ve dış şoklara karşı çok savunmasızdır - 1994'teki Meksika pezosu krizi; George Soros, 1992'de İngiliz sterlini kısaltması; ve son 2015 İsviçre frangı avrodan ayrılma.
Dijital bir para birimini stabilize etmek sadece bir flaş mı?
