Çin Xia Hang Seng BYF: Düşük ücret oranı, yüksek likidite ve yüksek temettü getirisi
Fon ürün tanıtımı ve analiz serileri
-
Benzer ürünlerle karşılaştırıldığında, Huaxia Hang Seng ETF nispeten düşük ücretlere sahiptir ve endeks eğilimlerini yakından takip ederek ölçek ve likidite konusunda ön sıralarda yer almaktadır. 1) Oran: Şu anda, piyasadaki QDII sermaye fonları% 1.0 ila% 1.5 aralığında oranın% 70'ini (yönetim ücreti + saklama ücreti) aşarken, Çin Hundsun ETF'nin yönetim ücreti ve saklama ücreti toplamı yalnızca% 0,75'tir. Benzer fon oranı seviyesinden daha düşük . 2) Ölçek ve likidite: 24 Haziran 2019 itibarıyla, Çin Xia Hang Seng ETF'nin net aktif büyüklüğü 4,532 milyar yuan idi ve mevcut 13 QDIIETF arasında ikinci sırada yer aldı ve diğer 11 fonu çok aştı; Likiditesi de türünün en büyük fonları arasındadır, Sadece E Fund Hang Seng China Enterprise ETF'den sonra ikincisi, daha büyük bir ölçeğe ve yeterli likiditeye sahip. 3) İzleme endeksi durumu Kuruluşundan bu yana, Çin Xia Hang Seng BYF'nin ortalama günlük sapma ve izleme hatası nispeten düşük bir seviyede olmuştur. Endeksin trendini yakından takip edebilir.İç piyasadaki Hang Seng Endeksini de takip eden fonlarla karşılaştırıldığında, yıllık takip hatası kuruluşundan bu yana en küçük hata olmuştur. .
-
Hang Seng Endeksi, dengeli bir endüstri yapısı, istikrarlı uzun vadeli getiriler ve makul değerleme aralıkları ile Hong Kong'daki yerel hisse senetlerinden ve Çin ana karasındaki önde gelen hisse senetlerinden yüksek kaliteli mavi çipleri bir araya getiriyor. 1) Temel özellikler: Endeks, oluşturucu hisse senetleri olarak Hong Kong borsasında listelenen 50 mavi çipli şirketi kullanıyor. Şu anda Hong Kong borsasının eğilimini yansıtan en etkili hisse senedi fiyat endeksidir. 2) Piyasa değeri özellikleri: A paylı geniş tabanlı endeks ile karşılaştırıldığında, Hang Seng Endeksini oluşturan hisse senetlerinin ortalama piyasa değeri, Şangay Menkul Kıymetler Borsası 50 Endeksinden biraz daha yüksek ve Şangay ve Shenzhen 300 Endeksinden çok daha yüksek, olağanüstü büyük ve mavi çip özellikleriyle. 3) Sektör özellikleri: Genel endüstri dağılımı nispeten dengelidir, 10 ana endüstriyi kapsar ve pazar daha temsilidir; Yalnızca finans ve gayrimenkul gibi geleneksel döngüsel sektörleri değil, aynı zamanda teknoloji ve bilgi gibi yeni ekonomik sektörleri de içerir ve ekonomik döngülere daha uyumludur. 4) Performans: Hang Seng Endeksi, Hong Kong yerel hisse senetleri ile Çin anakarasındaki şirketlerin önde gelen hisse senetlerini birleştiriyor, Kuruluşundan bu yana, performans olağanüstü olmuştur ve risk ve getiri göstergeleri CSI 300 Toplam Getiri Endeksi'nden önemli ölçüde daha iyidir Ayrıca son 5 yılda aşamalar A-pay piyasasında farklı piyasa koşullarına göre bölünmüştür, Huaxia Hang Seng ETF, ayı piyasasında A-hisse pazarında yüksek volatilite ve büyük geri çekilme eksikliklerini telafi edebilir ve uzun vadeli istikrarlı yatırım konseptiyle daha uyumludur. . 5) Temel göstergeler: Makul değerleme aralığı 24 Haziran 2019 itibarıyla fiyat-kazanç oranı 10,86 katına ulaştı, Geçmişi nispeten düşük, yüksek güvenlikli Marjinal ve uzun vadeli yatırım değeri Temettü oranı, SSE 50 Endeksinden ve CSI 300 Endeksinden istikrarlı bir şekilde daha yüksektir ve temettü seviyesi, A-hisse pazarındaki mavi çiplerden daha iyidir. .
risk uyarısı: Bu raporda yer alan veriler kamuya açık geçmiş verilerden elde edilmektedir. Fonun performans ve risk özellikleri fonun geçmiş verilerine göre hesaplanmaktadır.Geçmiş performansı geleceği temsil etmemektedir, endeksin gelecekteki performansı Hong Kong hisse senetlerindeki dalgalanmalardan etkilenmekte olup, döviz kuru dalgalanmalarından fon performansı etkilenebilmektedir.
Huaxia Hang Seng ETF Ürününe Genel Bakış ve Yatırım Değeri Analizi
Huaxia Hang Seng ETF, 9 Ağustos 2012'de kuruldu ve aynı yılın 22 Ekim'de Shenzhen Borsası'na kote oldu. Çin'de piyasaya sürülen ilk sınır ötesi ETF ürünleri grubudur. Mart 2017'de Çin Xia Hang Seng ETF, Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası'nın marj ticareti ve menkul kıymet ödünç verme hedefine dahil edildi. Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası'nın T + 0'da işlem görebilen ve marj ticareti ve menkul kıymet ödünç verme için kullanılabilen en eski ETF ürünüydü. Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası'nın RTGS ticaret mekanizmasının yardımıyla, fon ikincil piyasada gerçek zamanlı olarak paraya çevirebilir ve satabilir, bu da arbitraj tüccarları için kolaylık sağlar. Fon, temel ticaret kanalı olarak Southbound Stock Connect'i kullanıyor ve QDII kota kısıtlamalarına tabi değil.Hong Kong hisse senetlerine yatırım yapmak için esnek bir araçtır.
Şu anda listelenen QDII öz sermaye fonlarıyla karşılaştırıldığında, Çin ETF'si düşük maliyetlidir. QDII öz sermaye fonlarının% 70'inden fazlası,% 1.0 ile% 1.5 arasında bir ücret oranına (yönetim ücreti + saklama ücreti) sahipken, Çin Xia Hang Seng ETF'nin yönetim ücreti ve saklama ücreti toplamı, benzer fonlardan daha düşük olan% 0.75'tir.
2. Ölçek ve likidite: Ölçek ve likidite, QDII ETF'lerinde en üst sıralarda yer alır
Pazardaki ilk sınır ötesi ETF ürünleri grubu olarak, Çin Xia Hang Sengin ETF ölçeği, listelemesinin ilk iki yılında düşük bir seviyedeydi ve faaliyeti yüksek değildi. Ancak, 2014 sonunda Hong Kong Stock Connect'in resmi açılışından sonra, China Xiaın ETF ölçeği ve likiditesi önemli ölçüde arttı. İstikrarlı bir yükseliş eğilimini sürdürdü; 2019'un başından bu yana, günlük cirosu yaklaşık 1,5 milyar yuan ortalama günlük ciro ile yüksek bir seviyede kaldı. 24 Haziran 2019 itibarıyla, Çin Xia Hang Seng ETF'nin net varlık ölçeği 4,532 milyar yuan olup, listelenen mevcut 13 QDII ETF'si arasında ikinci sırada yer almaktadır ve ölçek diğer 11 fonu çok aşmaktadır; ayrıca likiditesi de benzerdir Fonlar arasında ilk sırada yer alırken, E Fund Hang Seng Enterprise ETF'den sonra ikinci sırada yer aldı, Büyük ölçekli ve yeterli likiditeye sahip olmak .
3. İzleme durumu: ortalama günlük sapma düşüktür ve yıllık izleme hatası, aynı temel endekse sahip fona göre önemli ölçüde daha düşüktür
ETF'ler esasen kurucu hisse senetlerine sahip olduklarından, net değer birikimi sırasında hisse temettülerinden de yararlanırlar. Fonun listelemesinden bu yana verilerden, Çin Xia Hang Seng ETF ve Hang Seng Endeksi'nin (toplam temettü birikim endeksi) eğilimi daha yakın.
Kuruluşundan bu yana, China Heng Seng ETF'nin ortalama günlük sapma ve izleme hatası nispeten düşük bir seviyededir ve endeksin eğilimini yakından takip edebilir. ETF'nin ortalama günlük sapmasını ve izleme hatasını hesaplamak için Hang Seng Endeksi Toplam Temettü Endeksi'ni kullanıyoruz.Yıllık veya tam örnekleme dönemine bakılmaksızın, China Xing Seng ETF'nin günlük ortalama sapmasının mutlak değeri% 0,2'yi geçmemektedir; kuruluşundan bu yana, Fonun ortalama günlük sapmasının mutlak değeri sadece% 0,126'dır ve en düşük yıllık bile% 0,056'ya ulaşır; yıllıklaştırılmış izleme hatası% 6,40 ve Tüm pazarda Hang Seng Endeksi'ni de izleyen fonlarla karşılaştırıldığında, izleme hatası en küçük olanıdır.
4. Yönetici; fon yöneticisi: ilk yayın bürosu ve ürün grubu
Sektörde kantitatif bir yatırım ekibinin erken kurulmasına sahip bir fon şirketi olarak China Asset Management, çeşitli ETF'leri, LOF'leri, besleyici fonları ve endeksle geliştirilmiş fonları vb. Kapsayan eksiksiz bir endeks ürünleri ürün yelpazesine sahiptir ve birden fazla kategoride endüstrinin ön saflarında yer almaktadır. . Bunlar arasında, Aralık 2004'te piyasaya sürülen ilk yerli ETF ürünü olan Çin Xia SSE 50 ETF, bu yıl 24 Haziran itibarıyla 48 milyar yuan'ı aşarak en büyük yerli hisse senedi ETF'lerinden biri haline geldi. Ek olarak, China MSCI China A-Share ETF, aynı zamanda Çin'de MSCI China A-Share Index'i izleyen ilk ETF ürünüdür.
China Asset Management Shanghai 50ETF'nin 2004 yılında kurulmasından bu yana, Çin Varlık Yönetimi altında geniş bir ürün yelpazesini kapsayan toplam 18 ETF kurulmuştur: 1) Geniş tabanlı endeks ETF : SSE 50, CSI 300, CSI 500, SME Board, ChiNext, Hang Seng Index, MSCI China A-Share Index, Nikkei 225 gibi birçok önemli indeksi kapsar ve genellikle daha önce oluşturulmuşlardır; 2) Endüstri temalı ETF : Tüketim, ilaç ve finans gibi endüstri temalarını içeren, ayrıca, medya, askeri endüstri, komisyonculuk, bankacılık, emlak ve 5G iletişimi gibi çok sayıda endüstri temasına sahip fonlar hala inceleniyor; 3) Politika teması ETF : Sichuan Ulusal Reformu, merkezi işletmelerin yeniden yapılandırılması, stratejik gelişmekte olan endeks ve diğer ilgili fonlar, ulusal politikaları yakından takip etmektedir. Guangdong-Hong Kong-Makao Büyük Körfez Bölgesi ile ilgili ETF'ler ayrıca Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'na rapor edilmiştir; 4) Tahvil ETF'leri: Çin Xia'nın 3-5 yıllık yüksek kaliteli kredi tahvillerine ek olarak ETF'lere ek olarak, Huishi ChinaBond'un 1-3 yıllık politika finansal tahvili bankalar arası ETF'si de uygulanmaktadır; 5) Akıllı beta ETF : Düşük volatiliteli mavi çip ve ChiNext'teki ivme artışı gibi faktör ETF'leri yakında alım satım için listelenecek.
Huaxia Hang Seng ETF'nin şu anki fon yöneticisi, Tsinghua Üniversitesi'nden mühendislik alanında yüksek lisans derecesi olan Bay Xu Meng'dir. 2003 yılından beri menkul kıymet araştırmalarıyla uğraşmaktadır ve Şubat 2006'da China Asset Management Co., Ltd.'ye katıldı. Kantitatif Yatırım Departmanında kantitatif analist ve fon yöneticisi yardımcısı olarak görev yaptı ve şu anda Kantitatif Yatırım Departmanının Kıdemli Başkan Yardımcısıdır. 8 Nisan 2013 tarihinden itibaren China Asset Management Shanghai Financial Real Estate ETF'nin fon yöneticisi olarak görev yapmaktadır. Şimdiye kadar 12.696 milyar yuan toplam ölçeğe sahip, yönetilen 12 fon var.
Hang Seng Endeksine Genel Bakış ve Yatırım Değeri Analizi
1. Endekse Genel Bakış: Hong Kong borsasında mavi çipli mavi çipleri bir araya getiriyor
Hang Seng Endeksi, Hong Kong Hang Seng Bank'ın tamamına sahip olduğu bir yan kuruluş olan Hang Seng Index Co., Ltd. tarafından derlenmiştir. Hong Kong borsasında 50 mavi çipli şirket kurucu hisse senetleri olarak, Düzeltilmiş piyasa değeri ağırlık olarak hesaplanan ağırlıklı ortalama hisse senedi fiyat endeksi, Şu anda Hong Kong borsasının eğilimini yansıtan en etkili hisse senedi fiyat endeksidir. Hang Seng Endeksi ilk olarak 24 Kasım 1969'da halka açıklandı, 31 Temmuz 1964 temel dönem ve temel dönem endeksi değeri 100 idi.
2. Piyasa değeri dağılımı: Ortalama dolaşımdaki piyasa değeri SSE 50'den daha yüksektir ve ilk on hisse senedi yüksek oranda yoğunlaşmıştır
Pazar ve mavi çip özellikleri olağanüstü ve bileşen hisse senetlerinin konsantrasyonu yüksek. Piyasa değeri dağılımı açısından: Hang Seng Endeksi'nin kurucu hisse senetlerinin genel piyasa değeri nispeten yüksektir. 24 Haziran 2019 itibariyle, kurucu hisse senetlerinin% 45'inden fazlasının piyasa değeri 200 milyar yuan'ın üzerindedir. Ana A paylaşımlı geniş tabanlı dizinler ile karşılaştırıldığında: Hang Seng Endeksini oluşturan hisse senetlerinin ortalama piyasa değeri, Şangay 50 Endeksinden biraz daha yüksek ve Şangay ve Shenzhen 300 Endeksinden çok daha yüksektir. Piyasa ve mavi çip özellikleri olağanüstü. Özellikle, ilk on kurucu hisse senedine bakın: Hang Seng Endeksini oluşturan hisse senetleri oldukça yoğunlaşmış durumda ve ilk on hisse senedi, borsa değerinin% 60'ından fazlasını oluşturuyor ve bu da ağır hisse senetlerinin performans artışını tam olarak paylaşmaya elverişli.
3. Hisse türlerinin dağılımı: Hong Kong'daki yerel hisse senetlerinin ve Çin ana karasındaki önde gelen hisse senetlerinin füzyonu
Hang Seng Endeksi'nin seçimi tüm Hong Kong pazarındaki şirketler için olduğundan, endeksi oluşturan hisse senetlerinin yaklaşık yarısı şu anda Hong Kong'daki yerel şirketlerin piyasa değerine sahip ve geri kalan şirketler temelde Çin ana karası konsept şirketleridir. Hong Kong'daki yerel şirketler arasında HSBC, AIA, CKH Holdings, Hong Kong Borsası, Cheung Kong ve finans ve emlak şirketlerinin ana şirketler olduğu çeşitli alt sektörlerdeki diğer yüksek kaliteli lider şirketler bulunmaktadır. Anakara Çin konsept şirketleri arasında Tencent Holdings, Construction Bank, Bank of China, Ping An, China Life ve teknoloji ve finans alanlarında diğer önde gelen şirketler bulunmaktadır. Hang Seng Endeksi, Hong Kong yerel hisse senetleri ile Çin ana karasındaki şirketleri birleştiren lider bir hisse senedi endeksidir.Çeşitli alanlarda yoğunlaşmanın artmasıyla, endüstri liderleri diğer şirketlere göre daha önemli rekabet avantajlarına sahip olacaklar.
4. Sanayi dağılımı: endüstri yapısı, teknoloji ve tüketici yeni ekonomi şirketlerine paralel olarak geleneksel finans ve gayrimenkul lideri şirketler ile dengelidir.
Endüstri dağılımı perspektifinden, Hang Seng Endeksinin genel endüstri dağılımı nispeten dengelidir, 10 büyük endüstriyi kapsar ve pazar daha temsilidir. Sadece geleneksel finans, emlak ve diğer döngüsel sektörleri değil, aynı zamanda yeni teknoloji, bilgi ve tüketimi de kapsar. Ekonomik sektör ekonomik döngüye daha uyumludur, Bu nedenle dizinin performansı daha da iyi olacaktır. Çeşitli sektörlerdeki kurucu hisse senedi sayısı açısından, Hang Seng Endeksi'nde, gayrimenkul ve finans oranı, yaklaşık% 45'lik bir toplam oranla liderdir; Hang Seng Endeksi'ndeki gayrimenkul şirketlerinin oranı, SSE 50 ve CSI 300 Endeksi'ninkinden çok daha yüksektir. Bileşen borsa değerinin her sektördeki ağırlığı açısından bakıldığında, Finans sektörü, SSE 50'ye benzeyen Hang Seng Endeksi'nin yaklaşık% 50'sini oluşturuyordu. Ek olarak, SSE 50 ve CSI 300 Endeksi ile karşılaştırıldığında Hang Seng Endeksi nispeten yüksek bir gayrimenkul, bilgi teknolojisi, enerji ve telekomünikasyon sektörlerine sahip. .
5. Performans: Uzun vadeli gelir sabittir, volatilite ve geri çekilme A-hisse geniş tabanlı endekse göre önemli ölçüde düşüktür
Hang Seng Endeksinin çeşitlendirilmiş endüstri dağılımı nedeniyle, kurucu hisse senetlerinin hisse türlerinin kapsamı daha dengelidir ve endeksi daha karlı ve daha az değişken hale getirir.
-
Huaxia Hang Seng ETF'nin kurulmasından bu yana, iyi performans gösterdi ve risk getiri endeksi, CSI 300 Toplam Getiri Endeksi'nden önemli ölçüde daha iyi.
Huaxia Hang Seng ETF'nin kuruluşundan bu yana iyi performans gösterdi ve riske göre ayarlanmış getirisi, Şangay Borsası 50 ve CSI 300 Toplam Getiri Endeksi'nden önemli ölçüde daha iyi. Çin Hang Seng ETF'nin 9 Ağustos 2012 tarihinde kurulduğu tarihten itibaren Hang Seng Endeksi ve ana geniş tabanlı endekslerin performansını hesapladık. Hang Seng Endeksinin tarihsel yıllık getirisi, CSI 300 Endeksine yakın olan% 9,31'e ulaştı, ancak Sharpe oranı, CSI 300 Toplam Getiri Endeksinden önemli ölçüde daha iyi. Buna ek olarak, Hang Seng Endeksinin tarihsel oynaklığı ve maksimum geri çekilmesi de uzun vadeli riskler ve getiriler dengeli olan A-hisse geniş tabanlı endeksten çok daha düşüktür.
-
Son 5 yılda farklı piyasa aşamalarında performans
Geçtiğimiz 5 yılı A-pay piyasasının farklı piyasa koşullarına göre böldüğümüzde, Hang Seng Endeksi'nin boğa piyasasında A-paylı geniş tabanlı endekse göre biraz daha düşük olduğu görülmektedir. Bununla birlikte, ayı piyasasındaki kazançlar, oynaklık ve geri çekilmeler, A-hisse geniş tabanlı endekse göre çok daha üstün. Uzun vadeli yatırım perspektifinden, Hang Seng Endeksi, uzun vadeli istikrarlı yatırım konseptiyle daha uyumludur.
6. Temel göstergeler: Tarihte görece düşük olan değerleme aralığı makul ve temettü oranı anakara mavi çip hisse senetlerininkinden daha istikrarlı.
Hang Seng Endeksi makul bir değerleme aralığına ve yüksek bir güvenlik marjına sahiptir. Hang Seng Endeksi, Hong Kong pazarındaki temel geniş tabanlı endekslerden biridir ve endeks bileşenlerinin toplam piyasa değeri, Hong Kong pazarının yarısından fazlasını oluşturmaktadır. Hang Seng Endeksi'nin kurucu hisse senetleri arasında, Hong Kong yerel hisse senetleri ve anakarada borsada işlem gören şirketlerin her biri ülkenin yarısını oluşturmaktadır. Sektör dağılımı nispeten dengelidir. Daha yüksek ağırlıklı sektörler finans (% 49,35), gayrimenkul (% 12) ve bilgi teknolojisidir (% 10,58). Endeks performansı, kurumsal temellerle yakından ilgilidir. Hang Seng Endeksi'nin F / K oranı, Şangay Menkul Kıymetler Borsası 50'ye yakın. 24 Haziran 2019 itibarıyla fiyat-kazanç oranı, yüksek bir güvenlik marjı ve uzun vadeli yatırım değeri ile nispeten düşük bir tarihsel seviye olan 10,86 katına ulaştı.
Temettü oranı faktörü, iyi bileşik özelliklere sahiptir ve değer yatırımının temsili bir faktörüdür. Son 10 yılın tarihsel verilerine bakıldığında, Hang Seng Endeksinin temettü seviyesi sabittir ve Şangay Borsası 50 ile Şangay ve Shenzhen 300 Endekslerinden önemli ölçüde yüksektir. Bunların arasında, 2008'in sonu ve 2016'nın başı, tarihsel temettü oranının yerel en yüksek seviyeleriydi. Temettü oranı, son 3 yılda nispeten sabit kaldı ve tarihsel ortalama etrafında dalgalandı.
Hang Seng Index güncel sürücüleri ve son trendler
Hang Seng Endeksi'nin son haftaki (2019.6.17-6.21) kazanç etmenini bir önceki hafta (2019.6.10-6.14) ile karşılaştırın (kutup grafiğindeki turuncu daire 0 değerini temsil eder, Daire üzerindeki noktalar önemsiz noktalardır , Negatif etki endeksi çemberin içindedir ve olumlu etki endeksi çemberin dışındadır; Koyu renk geçen hafta ); Aynı zamanda numune aralığından üç ay sonra görüntülenir ( Koyu renk, son 4 haftadır) önemli sayıda kez olan ana itici faktör değişikliklerinde . Açıklama derecesi, yukarıda belirtilen faktör bir standart sapma kadar değiştiğinde varlıkların getirisindeki değişimdir. (Not: Ayrıntılı model için lütfen önceki "Büyük Varlık Kategorilerinin İtici Faktörlerinden Zamanlama Faktörlerine - Varlık Tahsisi Üzerine İkinci Kantitatif Araştırma Serisi" raporuna bakın)
Hong Kong'da TÜFE, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre son iki ayda% 3'e yakın seyrederken, TÜFE, Hong Kong hisse senetleri için son üç ayda önemli bir ters itici faktör oldu.Görece yüksek olan TÜFE, Hong Kong hisse senetlerini likidite açısından olumsuz etkiledi. Ayrıca, Hong Kong borsası son 12 ayda% 10'dan fazla düşerken, 12 aylık ivme olumsuz bir etki yaratmaya devam ediyor. Kazançların ortalama değerine dönüş, Hong Kong hisselerinin toparlanmasına neden oldu.
Hang Seng Endeksi için ticaret hacmi, değerleme, enflasyon ve ekonomi gibi faktörler üzerinde zamanlama testleri yaptık ve faktörlerin zamanlama etkilerini ve uygun yönlerini araştırdık. Test sonuçlarına göre, daha iyi etkilere sahip zamanlama faktörleri şunları içerir: PB'nin iki yönlü zamanlaması, temettü oranı, yıllık TÜFE'nin ters zamanlaması ve işsizlik oranının iki yönlü zamanlaması. Her faktörün mevcut görüşleri aşağıdaki gibidir: İki yönlü zamanlama stratejisine göre, HSI'nin son eğilimi nispeten iyimserdir:
Bu makale EBQuant'tan türetilmiştir.
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
