Sıçan Yılı'na yatırım için mutlaka görülmesi gereken bir yer! Taurus Fon Yöneticisi 2020 yatırım sırlarını açıkladı
2019'da A-hisse piyasası yatırımcılara büyük getiri sağladı! 2020 yılında A hissesi için kaçırılmaması gereken yatırım fırsatları nelerdir?
Bu amaçla Zhongzheng Jun, 2020'de GF, Bank of Communications, Yinhua, Invesco Great Wall, Fortune, Harvest, Huaan, Xingshi, Yuanlesheng ve Chongyang dahil olmak üzere on kamu ve özel sermaye fonu yöneticisinin yatırım stratejileri ile röportaj yaptı. Sırayla). Gelin ve okuyun!
GF Fonu Fu Youxing: Yapısal farklılaşma ana temadır
GF Fonu Değer Yatırım Departmanı genel müdürü ve GF Sürekli Büyüme Fonu yöneticisi Fu Youxing, 2020 yılında kurumsal kar büyümesinin dibe vurmasının ve toparlanmasının beklendiğini söyledi. Değerleme düzeyinde, son 5 yılın değerleme beşte birlik dilimlerine kıyasla, CSI 300 P / E oranı alt orta bölgede; ChiNext değerlemesi üçte iki konumundadır ve değerleme nispeten yüksektir. Şangay ve Shenzhen 300 Endeksi risk primi ile 10 yıllık Hazine Bonosu getirisi karşılaştırıldığında, Şangay ve Shenzhen 300'ün risk primi piyasada orta derecede düşük bir seviyede. Genel olarak bakıldığında, A-hisseleri şu anda düşük bir değerleme seviyesindedir. 2020'de hala birçok yapısal fırsat olması beklenmektedir.
Avantajlı şirketlerin işletme kalitesindeki ve nakit akışındaki önemli artış, A hisselerinin orta ve uzun vadeli performansı konusunda iyimser olmak için önemli bir temel oluşturmaktadır. Geçtiğimiz birkaç yıl içinde, Çin'in ekonomik büyümesi yüksek kaliteli bir gelişme aşamasına girdi ve işletmelerin iş yapısı ve kalitesi önemli ölçüde iyileştirildi. Orta ve uzun vadede, istikrarlı ekonomik birikimlerin sürdürülmesi temelinde, sektördeki iç entegrasyon eğilimi devam edecek, pazar payı daha da önde gelen şirketlere yoğunlaşacak ve avantajlı şirketler en iyi işletme dönemine sahip olacak. Buna dayanarak, yüksek bir endüstri patlaması, daha iyi bir endüstri rekabeti modeli, nispeten yüksek bir kurumsal karlılık seviyesi ve nispeten sürdürülebilir bir büyümeye sahip şirketleri seçmenin daha iyi bir yatırım getirisi elde etmesi beklenmektedir.
Bank of Communications Schroder Fund'dan Shen Nan:
Pazar kurulumu Büyümek
Bank of Communications'ın tema fonu yöneticisi Shen Nan, 2020'yi dört gözle beklediğini, reel ekonomi ve sermaye piyasasının yükselme fırsatları olacağını ve piyasa yüksekleri ve cirosunun 2019'dan önemli ölçüde daha yüksek olabileceğini söyledi. Yılın en önemli özelliği stratejik gelişmekte olan endüstrilerdir. Otomobil, makine, elektrikli ekipman, yeni enerji ve bilgisayarların temsil ettiği stratejik gelişmekte olan sektörlerin, bu üretim toparlanmasından faydalanması bekleniyor.Kurumsal üretim kapasitesinin ve dayanıklı tüketim mallarının genişlemesiyle ilgili talep, yılın ana hattı olacak. Çeyreğin sektördeki mikro verilerle teyit edilmesi bekleniyor.
Stil yatırımı, küçük ve orta ölçekli inovasyona ve yavaş yavaş olgunlaşan bilim ve teknoloji inovasyon kuruluna odaklanır. Büyüme stokları önce düştü sonra 2019'da yükseldi. Bazı sektörler henüz performans desteği almadı.Yüksek değerlemeler likidite ortamının sürdürülmesine bağlıdır. Orta vadede hissedar indirimleri, öz sermaye taahhütleri, şerefiyede değer düşüklüğü gibi sorunlar yaşanacaktır. 2020'de ekonomik büyüme hedeflerinde ılımlı bir yavaşlama, Ar-Ge yatırımlarına eşi görülmemiş bir ilgi ve sermaye piyasası birleşmelerinin, satın almalarının ve yeniden yapılanmaların tamamen serbestleştirilmesinin politika arka planı altında, politika rehberliği altındaki gelişmekte olan endüstri hedeflerinin içsel ve genişletilmiş performans iyileştirmesi çok uzak değil. Tematik yatırım, borsa yatırım ve finansman sistemi reformuna, kamu iktisadi teşebbüslerinin reformuna ve bölgenin dengeli kalkınmasına odaklanmaktadır.
Yinhua Fonu'ndan Liu Hui: Dört ana sektörün temel varlıklarına odaklanın
Yinhua Yurtiçi Talep Seçilmiş Fon Müdürü Liu Hui, 2019'daki şokun ve farklılaşmanın temel özelliklerinin 2020'de de devam edeceğini ve bunun arkasındaki motivasyonun yatırımcı yapısında daha fazla değişiklik olduğunu söyledi. Bu türbülans ve farklılaşmanın nihayetinde üstel bir iniş ve çıkışlara dönüşüp evrilmeyeceği şu anda henüz sonuçlara varamıyor ve görmek için bir adım atmamız gerekiyor. Piyasa ister türbülans ve farklılaşma yolunu, ister endeks trend değişimlerini izlemeyi seçsin, aslında derin iç ve dış nedenler ve bunun arkasında derin düzeyli mantık vardır.
2020'deki yatırım fırsatları, 2019'dan daha bol olabilir. Elektronik, bilgisayar, ilaç ve yeni enerji gibi büyüyen endüstrilere ek olarak, finans, otomobil, ev aletleri ve hatta demir dışı metallerdeki temel varlıkların değerinin restorasyonu için yatırım fırsatları da ortaya çıkacak. Farklı varlık türleri için yatırım fırsatlarının zaman eksenindeki dağıtım noktalarının çakışmaması beklenmektedir. 2020'deki sektör seçiminin daha kapsamlı olması gerekiyor. Yatırım fırsatları olan daha fazla sektör olmasına rağmen, bir sektör içinde güçlü olan güçlü kalacaktır. Bu, dünyanın ekonomik büyümesinin yavaşlaması gerçeğiyle uyumludur.Fırsatlar ve kaynaklar daha çok en iyi hisse senedi şirketlerinde yoğunlaşmıştır.
Invesco Çin Seddi Fonu Yu Guang: İhtiyatlı iyimser
Invesco Great Wall Fund genel müdür yardımcısı ve hisse senedi yatırım departmanı yatırım direktörü Yu Guang, 2020'nin başlangıç noktasında durarak piyasa hakkında ihtiyatlı bir iyimser olduğunu ve yapısal pazarın devam edebileceğini söyledi.
2020 yılında ekonomik büyüme hedeflerinin kısıtlamaları altında, konjonktür karşıtı uyum politikalarının aktif bir şekilde uygulanması beklenmektedir.Ekonominin ılımlı bir şekilde dibe vurması, şirket karlarının bir miktar toparlanması ve makro ortamın öz sermaye varlıklarını desteklemesi beklenmektedir. Aynı zamanda, banka mali yönetim fonlarının bilinçli olarak özkaynak yönünde tahsis edildiği düşünülürse, özkaynak varlıklarının gelişimine yardımcı olmaktadır. Değerleme açısından bakıldığında, 2019 yılında piyasa bir dizi değerleme artışı yaşamasına rağmen, mevcut genel değerleme seviyesi yüksek değildir ve şirketlerin karlılığı, değerlemeyi baskılayan önemli bir faktördür. Aynı zamanda, büyük uluslararası endeksler kademeli olarak A hisselerini içerdiğinden ve karşılık gelen ağırlıklarını artırdıkça, uzun vadeli sürekli yabancı sermaye girişi bir eğilim olacak ve iç politikalar gevşeme yönünü değiştirmeyecek ve küresel likiditenin genişlemeye dönmesi bekleniyor ve A hisseli fonların uzun vadeli bir beklentisi olacak.
Sektör seçimi açısından, üç kısma odaklanarak maliyet etkinliği ilkesinin önceliklendirilmesi önerilmektedir: yüksek temettüler ve istikrarlı karlılık; belirli tüketim artışı ve endüstriyel yükseltme trendlerine sahip yüksek kaliteli mavi çip ve beyaz at önde gelen şirketler; 5G ve bağımsız kontrol edilebilir Ve diğer teknolojik yenilik yönleri.
Wells Fargo Fund'dan Cao Wenjun: Endeks performansı nispeten iyimser
Zengin Ülke Dönüşüm Fırsat Fonu yöneticisi Cao Wenjun, endeks performansının 2020'de özellikle yılın ilk yarısında görece iyimser olmasının beklendiğini ve sektör tahsis yapısının 2019'dan oldukça farklı olacağını söyledi. Bu envanter döngüsünde, döngüsel endüstrilerin çoğu daha az sermaye genişlemesine sahiptir (esas olarak kredi politikaları ve çevre koruma politikalarıyla sınırlıdır) ve gerçek kapasite kullanım oranı düşük değildir. Sonraki mali teşvik politikalarının ve stok yenileme gereksinimlerinin endüstrinin yukarı yönlü dönüm noktasını getirmesi beklenmektedir. . Değerleme açısından bakıldığında, sektörün PE TTM ve PB değerlemelerinin yaklaşık üçte ikisi 2010'dan bu yana geçen çeyreğin en düşük seviyesinde yer almaktadır. Döngüsel değerlemelerin çoğu tarihi aşırılıklara yakındır ve değerleme koruması yeterlidir. Bu alanlarda yükselme eğilimi olduğunda, Davis'in çift tıklaması için iyi yatırım fırsatları getirmesi çok muhtemeldir.
Gelecekteki yatırım stratejisi kararları için üç ana nokta vardır: Birincisi, yüksek enflasyon ana çelişki değildir ve gevşek para politikası tonu değişmeden kalır; ikincisi, konjonktürel endüstri patlaması yaklaşıyor ve değerlemeler yakınsamaya geri dönecek; üçüncüsü, varlık sıkıntısı geçmişi Bu koşullar altında, hisse senedi piyasası daha çekici.
Hasat Fonu Guo Jie: Yapısal fırsatlar konusunda iyimser
Harvest Fund Institutional Investment'ın Baş Yatırım Sorumlusu (CIO) Guo Jie, 2020'de A hisselerinin yapısal fırsatları konusunda hala iyimser olduğunu söyledi: Birincisi, makro ekonominin istikrara kavuşması bekleniyor ve birçok gösterge zaten istikrar veya iyileşme belirtileri gördü. İkincisi, yüksek kaliteli şirketlerin temelleri üzerindeki makro etki azaldı ve performansları istikrarlı bir büyüme trendi gösterdi. Üçüncüsü, değerlemelerin dünyada hala belirli bir maliyet etkinliği vardır.Yüksek kaliteli şirketlerin değerlemeleri denizaşırı şirketlerin değerlerine yakındır, ancak küresel emsallerinin değerlemeleri ve büyüme oranlarına kıyasla hala caziptir. Dördüncüsü, sürekli yabancı sermaye ve yerli fonların tahsisidir.Yabancı sermaye hala A hisselerinin ağırlığındadır ve giriş uzun bir süre devam edecek; yurtiçi risksiz getiri oranı ve sosyal fonlardan getiri oranı uzun süredir yavaş bir seyir izlemektedir ve yüksek kaliteli şirketlerin göreli getirileri geniş varlık kategorileri arasındadır. Güçlü bir çekim var.
Genel olarak, A-hisse endeksi 2019'daki kadar yükselmeyecek. Ana fırsatlar, kurumsal karların büyümesi ve bireysel hisse senetlerinin ve alt sektörlerin madenciliğinden kaynaklanıyor. Sektör konfigürasyonu hakkında üç yön iyimserdir: Birincisi, büyük tüketici sektörü. İkincisi, sigorta, bankacılık, kimya ve otomotiv endüstrilerindeki yüksek kaliteli şirketler gibi düşük değerli kısmi döngüsel endüstrilerdir. Üçüncüsü, teknoloji üretim sektöründeki yüksek kaliteli şirketler ... Genel olarak, A paylı teknoloji şirketlerinin değerlemesi şu anda çok pahalı.Çoğu şirket, yatırım fırsatlarını sahneleyebilir.Ancak uzun vadede, teknoloji alanında hala bazı şirketler var. Uzun vadeli yatırım değeri.
Huaan Fonu Hu Yibin:
Sektör trendlerini takip edin Değer keşfi yapın
Huaan Media İnternet Fonu Yöneticisi Hu Yibin, 5G teknolojisinin mevcut akıllı terminal formunu altüst edeceğini söyledi. 5G'nin geniş bant genişliği, düşük gecikme süresi ve yüksek eşzamanlılık dahil olmak üzere üç benzersiz özelliği, ultra yüksek çözünürlüklü, AR / VR gibi yeni nesil zengin medya veya stereo içeriği taşıma ihtiyacı ve devasa IoT terminallerinin oluşumu için gerekli koşulları sağlayacaktır. Mevcut akıllı telefonlar, gelecekteki kullanıcıların ultra yüksek tanımlı ve üç boyutlu uzamsal içeriğin aktarımı, depolanması, görüntülenmesi ve yakalanmasına yönelik taleplerini karşılayamayacak ve taşınabilirlik, pil ömrü ve güvenlik performansı açısından kullanıcıların artan taleplerini karşılamayacak. Giyilebilir cihazların hızlı teslimi Büyüme ve akıllı telefon yükseltme trendleri bu mantığı doğruluyor.
Akıllı sürüş, genel bulut, teletıp, akıllı şehir ve endüstriyel İnternet gibi endüstri uygulamalarının 5G'nin yardımıyla penetrasyonu hızlandırması bekleniyor.Aynı zamanda, 5G çağında bulut oyun, AR / VR ve ultra yüksek çözünürlük gibi yeni C-end teknoloji taşıyıcılarının ortaya çıkması sadece başlamayacak Netizenlerin yaşamlarını zenginleştirmek, mutluluğu artırmak, deneyimi optimize etmek ve eşikleri düşürmek için, aynı zamanda yeni bir kültür girişimleri ve küreselleşme grubunun yükselmesi için uygun koşullar yaratır. 5G uygulamalarının ve içerik endüstrisinin hızlı gelişimi, donanım üretim yükseltmelerini ve teknolojik yenilikleri daha da teşvik edecek.Sonunda, yazılım ve donanım birbirini tamamlayarak olumlu bir geliştirme döngüsü oluşturacak.
Chongyang Yatırım Wang Qing: İzleyin ve birbirinize yardım edin, bahar hazır
Chongyang Investment Başkanı Wang Qing, 2020'de Çin'in ekonomik büyümesinin hala aşağı yönlü baskı altında olacağını, ancak hükümetin düşük borcu ve yeterli kaynaklara sahip olduğunu ve devam eden mali politika için bolca yer olduğunu söyledi. Aynı zamanda, devlete ait işletmeler, maliyetleri düşürme ve verimliliği artırma konusunda büyük potansiyele sahiptir ve büyümeyi dengelemek ve dönüşümü teşvik etmek için daha proaktif bir rol oynayacaklardır. Çin ekonomisinin durma riskinin olmadığı kesin. Makro düzeyde, hükümet, ihtiyatlı bir para birimi ve proaktif maliye politikasının politika kombinasyonunu sürdürecektir ve insanların geçim kaynakları, gelecekteki maliye politikası için önemli yönlerden biri haline gelmesi beklenmektedir. İhtiyatlı para politikası uyarınca, kredi ortamı 2020'de sabit kalacaktır. "Büyümeyi stabilize etme" ve "anti-enflasyon" gibi ikili hedeflerle sınırlanan risksiz faiz oranları için yukarı ve aşağı alan nispeten sınırlıdır.
Karlılık, faiz oranları, kurumsal değişiklikler ve risk iştahı gibi birçok faktörü birleştirerek, 2020'yi dört gözle bekleyerek, bir yatırım stratejisi benimsemeyi seçeceğiz: "Shou", ulusal ekonomi ve insanların geçim kaynakları ile ilgili olan ancak piyasa tarafından ciddi şekilde küçümsenen yüksek kaliteli şirketleri korumaktır; "Umarım, gerçek teknoloji ve yenilikçiliğe sahip, özellikle" sert teknoloji "gücüyle yüksek kaliteli şirketler. Teknoloji atılımı, Çin'in uluslararası rekabeti kazanmasının anahtarıdır, bu konuda geri adım yoktur ve zorluklara yol açmalıdır. Çin'in mevcut gelişme düzeyine ve kapsamlı ulusal gücüne dayanarak, bir grup seçkin sert teknoloji şirketinin öne çıkması beklenmektedir; "birbirlerine yardım etmek" hem sağlam savunma hem de seçici ilerlemeyi ifade eder. Ayrıca 2020 yılında bir içeride ve dışarıda olmak üzere iki değişken arasındaki ilişki sağlıklı bir şekilde gelişirse Çin borsası beklenmedik artış olasılığını da göz ardı etmeyecektir. 2020'de Çin'in sermaye piyasası baharı görecek.
Star Stone Yatırım Jiang Hui: Büyüyen hisse senetlerinde uzun vadeli boğa piyasası geliyor
Starstone Yatırım Başkanı Jiang Hui, 2020'yi dört gözle beklediğini, büyüme hisselerinde uzun vadeli bir boğa piyasasının geldiğini söyledi. Makroekonomik durum açısından, politikalar gevşek olmaya devam edecek, ekonomi kademeli olarak istikrara kavuşacak ve şirket karları artacaktır. Dış sürtünmenin hafiflemesi ve küresel ekonominin canlanmasıyla birlikte dış talebin de kademeli olarak iyileşmesi bekleniyor. Endüstriyel düzeyde, önümüzdeki 5-10 yıldaki en büyük eğilim teknolojik atılımlar. Devasa iç talep pazarı, mühendis temettüleri ve çok yönlü politika desteği sayesinde, Çin'in endüstriyel gelişimi önemli ölçüde hızlanıyor. Son yıllarda Çin, elektronik üretimi, iletişim, bilgisayarlar, yeni enerji otomobil endüstrisi zincirleri ve üst düzey üretim alanlarında sürekli olarak teknolojik atılımlar gerçekleştirdi ve çok sayıda dünya lideri şirket yarattı. Geniş spektrumlu faiz oranlarındaki düşüş ve yeni bir teknoloji yukarı döngü turu ile birlikte, büyüme stoklarında uzun vadeli bir boğa piyasası geldi.
2020'de 5G endüstri zinciri, yeni enerji otomotiv endüstrisi zinciri ve ilaçlara odaklanarak büyüme stoklarına odaklanmaya devam edeceğiz. 5G endüstri zincirindeki yatırımın, yukarı akış baz istasyonlarından trafik tesislerine ve sonraki uygulamalara kayması bekleniyor; yeni enerji aracı endüstrisi zinciri, daha yüksek kesinlikte temel bileşenlere odaklanacak; tıbbi biyoloji, kısa vadede bir konsolidasyon dönemine girecek ve uzun vadede hala yüksek yatırım değerine sahip olacak .
Yuanlesheng Zeng Xiaojie: Büyük değişim aşamasına dikkat edin
En değerli fırsat
Yuanlesheng Asset Management Co., Ltd.'nin genel müdürü ve Yatırım Karar Komitesi başkanı Zeng Xiaojie, makro düzeyde, yurt içi makroekonomik politikaların 2014-2017'de kaldırıldıktan sonra 2020'de yeniden dengeleneceğini ve 2018'de kaldırılacağını söyledi. Bu tür bir yeniden dengeleme muhtemelen ekonomik istikrarı beklentilerin ötesinde getirecektir. Mikro düzeyde, 2010'dan bu yana yaklaşık on yıllık bir gelişmeden sonra, önde gelen şirketler tarafından kurulan hendek yeterince yüksektir ve geleneksel endüstrilerde yeni sermayenin onlar için tehdit oluşturması zordur. Gelişmiş ülkelerin pazar deneyimlerine referansla, Çin'deki çeşitli endüstrilerdeki lider şirketlerin büyümesi için hala çok yer var ve artan endüstriyel yoğunlaşma eğilimi bitmiş olmaktan çok uzak.
Son yıllardaki ekonomik gelişme eğilimleri ve kalıpları, girişimcilerin talep artışındaki düşüşün kaçınılmaz olduğunu fark etmelerini sağlamıştır, daha önce büyük miktarda üretim fazlası kapasitesi vardı ve sermaye harcamalarına olan talep önemli ölçüde azaldı. Sermaye harcamalarındaki azalma, borsada işlem gören şirketlerin karlılık kalitesinde bir iyileşme sağlamıştır. Kurumsal serbest nakit akışının iyileştirilmesi, piyasa değerlemesinin iyileştirilmesine yardımcı olur, bu nedenle bu hisse senetleri temelde uzun vadeli yukarı doğru yavaş bir görünümdedir.Bu tür kurumsal kazanç merkezlerinin sürekli büyümesi ve kazanç merkezlerinin istikrarı piyasa değeri olarak gerçekleşmeye devam edecektir. büyüme. Piyasa hala döngüselliğini abartıyor ve karlılığını hafife alıyor. Kurumsal karlılık için hala yer olduğu ve artan yoğunlaşmadan yararlanma durumu devam ettiği sürece, bu seçkin şirketlerin hisse senedi fiyatları 2020'de veya daha uzun bir sürede yavaş bir boğa eğilimi gösterebilir. Bu, A-hisse pazarındaki büyük bir değişikliktir ve aynı zamanda büyük değişiklikler aşamasında en çok ilgiyi hak eden yatırım fırsatıdır. (Gazetecilerimiz Li Liang, Wang Hui, Xu Jinzhong, Yu Shipeng, Wan Yu, Zhang Lingzhi, Wang Yulu, Lin Ronghua tarafından rapor edildi)
Bu makale China Securities Journal'dan alınmıştır.
