Merkez bankasının 16 günde dört kez "faiz oranlarını düşürme" yönündeki büyük hamlesi, ipotek faizi düşecek mi?
Bir ay sonra, kredi piyasası kotasyon oranı (LPR) yeniden düşürüldü. Bu sefer, LPR de 5 yıldan fazla düşürüldü.
Bu yılın Ağustos ayında Merkez Bankası, bankaların LPR fiyatlandırmasına göre kredi vereceğini açıkladı ve LPR, merkez bankasının kredi faiz oranları yönündeki rehberi haline geldi. Yani kredi faiz oranının ilerlediği yerde LPR en önemli gösterge!
Ulusal Bankalararası Fonlama Merkezi'nin 20'sinde yayımladığı veriler, 1 yıllık LPR'nin bir önceki döneme göre 5 baz puan düşüşle% 4,80 olduğunu; 5 yıllık LPR'nin% 4,80 olduğunu ve bir önceki döneme göre 5 baz puan düşüş gösterdiğini ortaya koydu. İkincisi, Ağustos ayındaki duyurusundan bu yana ilk aşağı yönlü düzeltmedir.
16 günde dört "oran indirimi"
5 Kasım'dan bu yana, merkez bankası faiz oranlarını dört kez düşürdü ve döngüsel olmayan ayarlamaları artırdığı apaçık ortada.
Bu yılın Ağustos ayında merkez bankası LPR oluşum mekanizmasının reformunu ve iyileştirmesini açıkladı.En önemli değişiklik LPR'yi açık piyasa işletme faiz oranlarına (esas olarak MLF faiz oranlarına atıfta bulunuyor) yani LPR kotasyonu = MLF faiz oranı + artı puanlara bağlamak oldu.
Bu nedenle MLF, LPR'nin temel değişkeni haline gelir.
5 Kasım'da, merkez bankası MLF'yi yenilediğinde, işletme faiz oranı% 3,3'ten% 3,25'e düşürüldü, bu da Nisan 2018'den bu yana ilk düşüş olarak piyasa beklentilerini aştı. Minsheng Securities baş makro analisti Xie Yunliang, geçtiğimiz günlerde, merkez bankasının LPR değişikliklerine rehberlik etmek için aylık LPR kotasyonundan bir hafta önce MLF operasyonları gerçekleştirebileceğini belirtti.
18 Kasım'da merkez bankası, 180 milyar yuan'lık yedi günlük ters repo operasyonu başlattı ve faiz oranı% 2,55'ten% 2,50'ye düşürüldü.Bu, merkez bankasının Ekim 2015'ten bu yana açık piyasa ters repo işlemi faiz oranını ilk kez düşürmesi oldu. 1 yıllık MLF ile karşılaştırıldığında, 7 günlük merkez bankası ters repo, çoğu kişi tarafından reel faiz indirimi olarak kabul edilen kısa vadeli politika faiz oranının rolünü oynamaktadır.
19 Kasım'da, Maliye Bakanlığı ve Merkez Bankası, bir aylık bir süre için hazine nakdi olarak 50 milyar yuan sabit mevduat başlattı Kazanan faiz oranı, önceki kazanan faiz oranından 2 baz puan daha düşük olan% 3.18'e düştü. Hazine nakit mevduat faiz oranı piyasa odaklı ihale sonucunda ortaya çıksa da, politika ölçütü açık olmamakla birlikte, bankacılık kurumlarının kısa vadeli borç maliyetlerinin düştüğünü ve dolayısıyla LPR gibi faiz oranlarının düşmesi için koşullar yarattığını yansıtmaktadır.
5 yıllık ilk LPR düşürüldü
LPR'nin de 5 yıldan fazla düşürüldüğünü belirtmekte fayda var. Bu, LPR'nin Ağustos ayındaki ilk sürümünden bu yana ilk kez düşürülmesi ve daha önce% 4,85 oranında sabit kaldı.
Fiyatlandırma kriteri düşürülürse, mortgage faiz oranı da düşecek mi?
O kadar kolay değil Mortgage faiz oranı = 5 yıllık LPR + artı puan, LPR değişiklikleri, artı puanlar da değişebilir, nihai ipotek faiz oranı LPR ve artı puanların ortak değişiminin sonucuna bağlıdır.
China Minsheng Bank'ın baş araştırmacısı Wen Bin (6.110, -0.02,% -0.33), LPR'de 5 yıldan fazla bir süredir 5 baz puanlık düşüşün ihtiyacı olanlar için mortgage kredilerinin maliyetini düşürmeye yardımcı olacağını ve mevcut istikrarlı büyüme altında emlak piyasasına da fayda sağlayacağını belirtti. İstikrarlı gelişimi sürdürün.
Bank of Communications (5.520, -0.03, -0.54%) Finansal Araştırma Merkezi'nde kıdemli araştırmacı olan Chen Ji, "5 yıllık LPR indirimi, konut kredisi politikasının gevşetildiği anlamına gelmiyor. İşletmelerin orta ve uzun vadeli kredi finansman maliyetlerini bir ölçüde azaltmayı hedefliyor." Dedi.
Xie Yunliang, Çin finans kuruluşlarının kredileri arasında orta ve uzun vadeli kredilerin bakiyesinin kısa vadeli kredilerden çok daha yüksek olduğunu söyledi. 5 yıllık LPR faiz oranının düşürülmesinin ağırlıklı ortalama kredi faiz oranını düşürmede daha belirgin bir etkisi olabilir. Altyapı kredilerinin vadeleri daha uzundur ve finansman maliyetleri 5 yıllık LPR faiz oranıyla daha fazla bağlantılıdır. Önümüzdeki yıl altyapı yatırımlarının büyüme oranının bu yıldan daha yüksek olması beklenmektedir ve 5 yıllık LPR faiz oranının düşürülmesi, ekonominin temelini oluşturan rolü oynayacak altyapı yatırımlarını tamamlayabilir.
LPR'nin 5 yıldan fazla düşürülmesi, basitçe ipotek politikalarının gevşetilmesi ile eşitlenemez.
Rong360 raporu, bankanın kredi limitinin yıl sonunda iki ayda daha sıkı olacağı düşünüldüğünde, mortgage faiz oranının yıl sonundan önce biraz yükselmeye veya sabit kalmaya devam edeceğinin ve düşüş eğiliminin küçük olmasının beklendiğine işaret etti.
Kaynak: Çin Para Birimi Ağı
Rong360 raporuna göre Ekim 2019'da açıklanan LPR'ye göre, ülke genelinde ilk konut kredilerinin ortalama faiz oranı bir önceki aya göre 1 baz puan artışla% 5,52 oldu, bu da beş yıllık LPR artı 67 baz puana eşdeğer; ikinci konut kredilerinin ortalama faiz oranı Bir önceki aya göre 1 baz puan artışla% 5,84 olarak gerçekleşti ve bu da 5 yıllık LPR için ek 99 baz puana denk geliyor.
Veri kaynağı: Rong360 | Jianpu Technology Big Data Research Institute
Uzatma döngüsü perspektifinden bakıldığında, LPR'nin 5 yıldan fazla bir süredir azaltılması sadece bir başlangıç olabilir ve LPR aşağı doğru dalgalanmaya devam edebilir. Peki bu ipotek faiz oranlarının tamamen düşeceğini mi gösteriyor?
Piyasa katılımcıları, mevcut gayrimenkul yönetmeliğinin farklı şehirlerde politikaların uygulanmasını vurguladığını, arz ve talepte değişiklikler olacağını ancak çeşitli bölgelerde piyasa faiz fiyatlandırmasının öz disiplin mekanizmasının da bu süreçte çok önemli bir rol oynayacağını belirtti.
Aslında, LPR'deki değişiklikler nedeniyle münferit şehirlerde ipotek faiz oranlarında değişiklikler olması ve yerel emlak piyasasında gerilimlere yol açması durumunda, piyasa faiz oranı rehberliği, her bir veya iki ayda bir ayarlamalar gibi nispeten sık olacaktır. LPR, kredi piyasasının trendini yansıtmakta olup, gayrimenkul piyasasının trendi LPR trendine de yansımaktadır.Bu bir etkileşim sürecidir.
Diğer bir deyişle, ekleme noktası da değiştirilebilir ve nihai ipotek faiz oranı, LPR'nin ve ekleme noktasının müşterek değişikliğinin sonucuna bağlıdır.
Rong360 raporu, ipotek faiz oranlarının uygulanması açısından bakıldığında, Ekim ipotek faiz oranının önceki dört ayda yükseliş eğilimini sürdürdüğünü, ancak yükseliş eğiliminin yavaşladığını ve aşağı yönlü şehirlerin sayısının arttığını belirtti. Mortgage faiz oranlarının kısa vadede LPR'den fazla etkilenmeyeceği sonucu ön doğrulandı ve bu nedenle, LPR'nin ilerleyen dönemlerde yapılacak ayarlamasının mortgage faiz oranlarında büyük dalgalanmalar yaratmayacağı ihtimali yüksek. Yıl sonunda iki ayda bankanın kredi limitinin sıkı olduğu dikkate alındığında, konut kredisi faiz oranının yıl sonundan önce bir miktar yükselmeye veya sabit kalmaya devam edeceği ve düşüş eğiliminin küçük olduğu tahmin edilmektedir.
Üçüncü çeyrek para politikası uygulama raporunda merkez bankası, "şehre uygun politika" temel ilkesi gereği uzun vadeli gayrimenkul yönetim mekanizmasının uygulanması ve gayrimenkulün ekonomiyi canlandırmanın kısa vadeli bir aracı olarak kullanılmaması gerektiğine işaret etti.
Pazar performansı rasyonel, uzun vadeli olumlu etkinin ortaya çıkması bekleniyor
Pek çok kurum, merkez bankasının yakın zamandaki "faiz düşürücü" operasyonlarının, gerçek kredi faiz oranlarındaki düşüşe daha fazla rehberlik edeceğine ve kısa vadede tahvil piyasasına ve uzun vadede borsaya fayda sağlayacak kredi genişletme sürecini teşvik edeceğine inanıyor.
A hisseleri açısından, Şangay ve Şenzen borsaları, piyasanın başında dalgalı bir trend sürdürerek, 20'sinde biraz daha düşük açıldı. Emlak endeksi bir yükseliş dalgası gördü, ancak sonra geri düştü; banka hisse senetleri aşağı açıldı ve düştü.
Kaynak: Wind
Tahvil piyasası ile ilgili olarak, tahvil piyasası art arda yapılan yukarı ayarlamalardan sonra bir düzeltme yaşadı, ancak ayarlama büyük değil.
RMB döviz kuru ile ilgili olarak, RMB'nin ABD doları karşısındaki merkezi paritesi 20'de 88 puan değer kaybeterek 7.0118 yuan oldu. ABD doları karşısındaki onshore RMB spot döviz kuru, bir önceki kapanış fiyatına göre 92 puan düşüşle 7.0330 yuan'dan açıldı ve son düzeltme ivmesini sürdürdü.
