Panda Dairy IPO: Yalnızca yaklaşık% 2, ancak yeniden geliştirmeyi haklı çıkarmak zor. 4 bağlı şirket para kaybetmenin eşiğinde ve ana ürünlerin brüt kar oranı hızla düşüyor
Kaynak: Hexun.com
Yakın zamanda Panda Dairy Group Co., Ltd. (bundan böyle "Panda Dairy" olarak anılacaktır) Shenzhen Borsası'na inmeyi planlamaktadır. Sponsor CITIC Menkul Kıymetler'dir (600030). Halka çıkarılacak hisse sayısı 31 milyonu geçmeyecek ve ihraç edilecek hisse oranı daha düşük olmayacaktır. Toplam özsermayenin% 25'inden sonra. Panda Süt, 552 milyon yuan fon topladı; bunun 3201.133 milyon yuan'ı Cangnan'ın yıllık 30.000 ton konsantre süt ürünleri üretimi için kullanıldı, 212.553 milyon yuan, 20.000 ton konsantre süt ürünleri projesinin koruyucu bakımının ikinci aşaması için kullanıldı ve 19.710.500 yuan kullanıldı Pazarlama ve uygulama merkezi projeleri için.
Şirketin ana işi, araştırma ve geliştirme, konsantre süt ürünleri üretimi ve satışı ile süt ürünleri ticaretini içerir. Şirketin ana ürünleri arasında "Panda" markalı modüle edilmiş tatlandırılmış yoğunlaştırılmış süt, tam yağlı tatlandırılmış yoğunlaştırılmış süt, modüle edilmiş buharlaştırılmış süt, tam yağlı buharlaştırılmış süt, tatlı süt sosu, mozzarella peyniri, çocuk peynir çubukları, krema vb. Bulunmaktadır.
Şirketin hâkim hissedarı, şirketin toplam sermayesinin% 40.65'ini oluşturan 37.8 milyon hisseye sahip olan Dingan Aohua'dır. Li Zuogong, Li Xi'an ve Li Xuejun, şirketin 50.07 milyon hissesine doğrudan ve dolaylı olarak sahiptir ve toplam hissedarlık oranı% 53.84'tür. Şirketin gerçek kontrolörü. Bunların arasında Li Zuogong, şirketin toplam sermayesinin% 40.65'ini oluşturan Ding'an Aohua aracılığıyla şirketin 37.8 milyon hissesine sahiptir. Li Xuejun, şirketin doğrudan 7.02 milyon hissesine sahiptir ve şirketin toplam sermayesinin% 7.55'ini oluşturur. Li Xian, şirketin doğrudan 5.25 milyon hissesine sahiptir. , Şirketin toplam sermayesinin% 5,65'ini oluşturmaktadır.
Raporlama dönemi boyunca, Panda Süt Ürünleri'nin işletme geliri 409 milyon yuan, 534 milyon yuan, 602 milyon yuan ve 409 milyon yuan idi. Ana şirketin sahiplerine atfedilebilen net kar sırasıyla 85.534 milyon yuan, 86.912 milyon yuan, 94.752 milyon yuan idi. 40.048 milyon yuan ve işletme faaliyetlerinden kaynaklanan net nakit akışları 82,810,700 yuan, 64,209,200 yuan, 100,179,800 yuan ve 66,455,100 yuan olmuştur.
Raporlama döneminde, Panda Dairynin araştırma ve geliştirme harcamalarına yaptığı yatırım toplam gelirin yalnızca yaklaşık% 2'sini oluşturuyordu, ancak bunun tam tersine şirketin satış giderleri 2016'da 19,7 milyon yuan'dan 2019'un ilk yarısına kadar artmaya devam etti 38.06 milyon yuan'ın toplam gelir içindeki payı da% 4.82'den% 9.31'e yükseldi.
Raporlama döneminde, Panda Mandıra'nın ana iş kolunun genel brüt kar marjı düşmüştür. Raporlama döneminde, konsantre süt ürünlerinin kapsamlı brüt kar marjları% 33,94,% 27,54,% 30,06 ve% 25,51 olarak gerçekleşti. 2017 yılında ana işletmenin brüt kar marjı 2016'ya göre 7,26 yüzde puan azaldı. 2019'un ilk yarısında şirketin ana işinin brüt kar marjı Bu, 2018'e göre 4,54 puanlık bir düşüş. Bunlar arasında, 2019'un ilk yarısında konsantre süt ürünlerinin kapsamlı brüt kar marjı 2018'e göre 4,55 yüzde puan düştü.
Daha da ilginci, Panda Dairy, Shandong Panda, Hainan Panda, Shanghai Hanyang ve Baihaoqiniao'nun dört yan kuruluşunun iş performansının tehlikede olması. Ana şirket için, sadece çok fazla katkı sağlamadı, aynı zamanda para kaybetmenin eşiğindeydi.
Pek çok sorunla karşı karşıya kaldığımızda, Panda Süt Ürünleri'nin toplantıyı normal bir şekilde yapıp yapamayacağına dikkat etmeye devam edeceğiz.
Ürün araştırma ve geliştirme giderleri toplam gelirin yalnızca% 2'sini oluşturuyor, ancak pazarlama giderleri önemli ölçüde arttı
Broşür, Panda Dairynin araştırma ve geliştirme maliyetlerine yaptığı yatırımın toplam gelirin yalnızca yaklaşık% 2'sini oluşturduğunu gösteriyor. 2016 ile karşılaştırıldığında, 2019'un ilk yarısı yalnızca% 5,5 arttı, ancak şirketin satış giderleri artmaya devam etti. 2016 ile karşılaştırıldığında, artış% 48'e kadar çıkıyor.
Panda Dairy'nin prospektüsünün raporlama dönemi boyunca şirketin yıllık araştırma ve geliştirme giderlerinin 9.46 milyon yuan, 12.89 milyon yuan, 13.64 milyon yuan ve 10.03 milyon yuan olduğunu gösterdiğini tespit ettik ve bu% 2.32,% 2.42, % 2.27,% 2.46.
Zayıf Ar-Ge harcamalarının aksine, 2016'dan 2019'un ilk yarısına kadar, şirketin satış giderleri işletme geliri oranında önemli bir artışa neden oldu Raporlama döneminde, satış giderleri sırasıyla 19,7 milyon yuan ve 25,78 milyon yuan idi. 44.04 milyon Yuan ve 38.06 milyon, işletme gelirinin sırasıyla% 4.82,% 4.83,% 7.32 ve% 9.31'ini oluşturuyor.
Satış harcamaları açısından özellikle firmanın promosyon harcamaları ve reklam harcamalarının yükselen bir trend gösterdiğini fark ettik.
Raporlama döneminde, şirketin promosyon giderleri 3,469 milyon RMB, 3,5598 milyon RMB, 5,8333 milyon RMB ve 3,0912 milyon RMB olup genel bir artış eğilimi gösterdi.
İlginç olan şey, Panda Dairy'nin prospektüsünde çalışan tazminatı, nakliye ücretleri, yükleme ve boşaltma ücretleri, promosyon ücretleri, oran farklılıkları ve eğlence ücretleri hakkında ayrıntılı açıklamalar sunması, ancak reklam ücretlerindeki yıllık artış gizli tutuluyor.
İzahnameye göre, raporlama döneminde Panda Dairy'nin reklam harcamaları sırasıyla 1.8231 milyon RMB, 2.3266 milyon RMB, 3.072 milyon RMB ve 3.1867 milyon RMB'dir, ancak şirket spesifik detaylar için daha fazla açıklama yapmadı.
4 iştirakin performansı istikrarsız ve zararın eşiğinde
Şirket tarafından kontrol edilen dört iştirakin performansı nasıl? Bu, Panda Mandırası'nın performansındaki sürekli artışla keskin bir tezat oluşturuyor.
Panda Süt Ürünleri'nin işletme geliri 409 milyon yuan, 534 milyon yuan, 602 milyon yuan ve 409 milyon yuan idi ve ana şirketin sahiplerine atfedilebilen net kar 85.534 milyon yuan, 86.912 milyon yuan, 94.752 milyon yuan ve 40.048 milyon yuan idi.
Bununla birlikte, Panda Dairy Holdings'in dört yan kuruluşunun performansı tehlikede, ana şirket için sadece çok fazla katkı sağlamadılar, aynı zamanda kendi işletme sorunları nedeniyle zararın eşiğindeydiler.
Raporlama döneminde Panda Mandıranın 4 holding iştiraki vardı. Spesifik olarak, Shandong Panda, Hainan Panda, Shanghai Hanyang ve Baihaoqiniao'yu içerir.
Yukarıdaki tablodan, 2018'de sonuçları açıklamayan Baihao Qiniao dışında kalan üç bağlı şirketin kümülatif net kar kaybının 2.2083 milyon yuan olduğu ve dört yan kuruluşun 2019'un ilk üç çeyreğinde kümülatif net karının sadece 4.3865 milyon yuan olduğu görülebilir. .
Spesifik olarak, yan kuruluş Shanghai Hanyang 2018'de ve 2019'un ilk üç çeyreğinde kârlıydı. Shandong Panda, Hainan Panda ve Baihao Qiniao'nun kârlılığı sürdürülemedi. Shandong Panda'nın 2018'deki net kârı 6,9108 milyon yuan zarar gördü. Hainan Panda, 2019'un ilk üç çeyreğinde 392.300 yuan net kar kaybına ve Baihao'nun 2019'un ilk üç çeyreğinde 520.600 yuan net kar kaybına sahip.
Ana ürünlerin brüt kar marjı hızla düştü
İzahname, konsantre süt ürünleri işinin panda mandırasının brüt karının ana kaynağı olduğunu gösteriyor. 2016'dan 2019'un ilk üç çeyreğine kadar, konsantre süt ürünleri brüt karı sırasıyla% 91.11,% 91.80,% 91.30 ve 89.92 olarak gerçekleşti. %.
Aslında, şirketin ana ürünleri ağırlıklı olarak konsantre süt ürünleri ve süt ticaretini içermektedir. Raporlama döneminde, konsantre süt ürünleri brüt kar marjları% 49,93,% 40,54,% 40 ve% 36,70 olmuştur. Buradan, şirketin en büyük katkısı olarak konsantre süt ürünleri işinin brüt kar marjının düşüş eğilimi gösterdiği görülmektedir.
Buna ek olarak, şirketin yoğunlaştırılmış süt ürünleri işinde, şekerli yoğunlaştırılmış süt işi şirketin brüt karına en çok katkıda bulundu Raporlama döneminde, şekerli yoğunlaştırılmış süt işinin brüt kârı şirketin ana iş brüt kârının% 65'inden fazlasını oluşturdu.
Nitekim, raporlama döneminde tatlandırılmış yoğunlaştırılmış süt ürünlerinin brüt kar marjları% 53,31,% 43,34,% 43,89 ve% 42,43 olmuştur. Konsantre süt ürünleri işiyle tatlandırılmış yoğunlaştırılmış süt işinin ana işi olarak, şekerli yoğunlaştırılmış süt işinin brüt kar marjının da hızlı bir düşüş eğilimi gösterdiği görülebilir.
Yan kuruluş, sahte yangın yönetimi nedeniyle 30.000 yuan para cezasına çarptırıldı
22 Ağustos 2016'da Ding'an İlçesi Kamu Güvenliği Bürosu İtfaiyesi, Panda Dairy'nin bir yan kuruluşu olan Hainan Panda, "Çin Halk Cumhuriyeti Yangından Korunma Yasası" nı ihlal ettiği için Ding'an (eleme) Cezası Juezi (2016) No. 0011'in "İdari Ceza Kararı" nı yayınladı. 28. Madde ve 16. Madde, 1. Paragraf, 2. Maddede belirtilen koşullar altında, Hainan Panda 30.000 yuan para cezasına çarptırıldı.
