Lou Jiwei konuşuyor ve ekranlar! Finansal riskler hakkında dört keskin yargı, önemli bilgileri ortaya çıkarır
Resim kaynağı: Petal Beauty
Bugün, Ulusal Sosyal Güvenlik Fonu başkanı Lou Jiwei'nin 16. İşletme Geliştirme Üst Düzey Forumu'ndaki konuşması gösterildi.
Bu konuşmada Lou Jiwei, güncel ekonomi hakkındaki görüşlerini ayrıntılı içerik ve net görüşlerle kapsamlı bir şekilde açıkladı. Lou Jiwei ayrıca önemli bir tartışma yaptı ve 2018'de finansal riskleri önleme temel işi üzerine düşünmeyi başlattı.
Lou Jiwei, 1990'larda finansal düzenin düzeltilmesinin aydınlanmasından özellikle bahsetti. 1990'larda, Yoldaş Zhu Rongji ayrı iş operasyonlarında ısrar etti. Bu aşamada, vatandaşların normlar ve yasalar konusunda yetersiz farkındalığa sahip olduğuna ve yetersiz kurumsal denetim yeteneklerine sahip olduğuna ve karma işletmelerin kaotik olacağına inanıyordu. Lou Jiwei ayrıca en "sıkıcı" Kanada modelini öğrenmeyi, bankacılık endüstrisinin kaldıraç gücünü daha sıkı bir şekilde kısıtlamayı, türev işlemlerini kısıtlamayı, finansal risk bulaşmasını önlemeyi ve finansal tüketicileri korumaya çalışmayı önerdi.
Bir zamanlar Çin'in "para çantası" nın sorumluluğunu üstlenen eski bir finans ve ekonomi uzmanı olan Lou Jiwei, Zhu Rongji dönemindeki piyasa ekonomisi sistemi reformunun kurumsal tasarımcılarından biriydi ve aynı zamanda tanınmış bir "piyasa okulu". Ancak konu finansal konular olduğunda, Lou Jiwei'nin açıklamaları finans endüstrisi üzerindeki sıkı kontrolü vurguladı ve "finansal kaos" üzerine soğuk su döktü.
Lou Jiwei'nin finans piyasasıyla ilgili 4 yargısına bakalım:
1. Şu anda Çin, yüksek riskler içeren, en uç noktaya kadar karma endüstri gelişimi olan bir finans piyasasıdır.
2. Mevcut finans endüstrisinin karları diğer endüstrilerin toplam karlarını aşmıştır ve gayrimenkulün finansallaşması ve finansmanın kuralsızlaştırılması en önemli makro risk noktalarıdır.
3. Çin özelliklerine sahip ticari türevlerin çoğalması, çeşitli finansal ve yarı-finansal kurumların ve Çin özelliklerine sahip bölgesel pazarların yenilikçi kuruluşu ve son derece zor denetim ve diğer sorunlar gibi Çin'in benzersiz riskleri.
4. Finansal riskleri gidermek kesinlikle bir günlük iş değildir. Bu sorun yaklaşık üç yılda çözülebilirse aşırı nominal faizler sorunu da çözülebilir.
1
Çin, karma endüstrilerin aşırı geliştiği bir finans piyasasıdır.
Lou Jiwei şunları söyledi:
Aşırı karma endüstri bir dizi finansal kaosa neden oldu.Çin özelliklerine sahip çeşitli türevler, akranlar, kanallar, yuvalama, sermaye havuzları, Ponzi finansmanı evrensel sigorta, P2P, standart dışı, nakit krediler vb. İle göz kamaştırıyor. , Üst üste binen sonuç, fon maliyetini sürekli olarak yükseltmek ve gerçek ekonomik zorlukları ağırlaştırmaktır.
Aynı zamanda, risk aktarım kanalları son derece opaktır. On yıl önce Amerika Birleşik Devletleri'ndeki finans piyasasıyla karşılaştırıldığında, yine dosyalanmış MBS, CDS, CDO vb. Gibi çeşitli türevlerin risk-getiri özellikleri tanımlanmıştır. Çin daha da kaotik ve risk ve getirinin gerçek özelliklerini belirlemek için ürünün alt kısmına inmesi gerekiyor.
Geleneksel bankalara, menkul kıymetlere, sigortalara ve fonlara ek olarak, Çin'in finans kurumları, Çin karakterine sahip çeşitli finans ve yarı finansal kurumlar ve bölgesel ticaret piyasalarının yenilikçi kuruluşu daha da göz kamaştırıcı. Bu şekilde, Çin'in sistemik finansal risklerinin olasılığı oldukça büyük. Bu nedenle, şu anda daha acil olan görev, risk önleme ve kontrol için zorlu bir savaşla mücadele etmektir. Bu zorlu savaşı kazanmak için çok çalıştığımızı düşünüyorum, bu hala on yıl önceki Amerika Birleşik Devletleri ile karşılaştırılarak gösteriliyor.
Bu, büyük ölçüde, İnternet finansmanı, tam lisanslı finansal holding şirketleri ve diğer alanlar arası finansal hizmetler, finansal hizmetler gibi daha fazla iş yeniliğini ve finansal kurumların çapraz entegrasyonunu doğrudan teşvik eden, finansal aracılık dışı bırakma ve İnternet finansmanının aniden ortaya çıkmasından kaynaklanmaktadır. Ürünler ve finans kuruluşları her geçen gün ortaya çıkıyor.
Açıktır ki, karma endüstrinin ivmesini azaltmak için, İnternet finansmanı darbeyi ilk çeken taraftır.
Örnek olarak İnternet finansmanının en temsili P2P'sini ele alalım. 2012'de sadece 110 mağaza vardı, 2013'te sadece 523 mağaza vardı, 2014'te 1575'e ulaştı ve 2015'te 3859'a yükseldi ve bu yıl 4000'e yaklaştı! 4 yılda ortalama olarak her gün 3'e yakın platform kurulmuştur. Ve bu sadece halka açık bir figür!
Bu çılgın kuruluşlar finansal sorunları çözmek için mi? Açıkçası hayır, çoğu "İnternet + finansal dolandırıcı" ve sık sık kaçıyorlar! Platformların% 90'ı başarısız olacak, bu cümle alarm verici değil çünkü platformların en az% 90'ı gerçek P2P değil. Eski moda para toplama dolandırıcılığını internete taşıdılar ve bir kumarhane açtılar!
1993 yılında, Çin'in "ilk yasadışı para toplama davası" olan Başbakan Zhu Rongji sırasında, Pekin'de Shen Taifu adlı orta yaşlı bir adamın yasadışı bir şekilde yıllık% 24 faiz oranıyla 1 milyar yuan'dan fazla para topladığını hatırlayın. Zhongnanhai çok kızmıştı. Zhu Rongji davayı yaptı. 31 Mart 1993'te Shen Taifu, Pekin Başkent Havaalanında polis tarafından yakalandı. 11 Nisan 1994'te Shen Taifu idam edildi. O zaman, Çin'in henüz yasadışı fon toplamayı hedefleyen mali mevzuatı yok. "Yolsuzluk ve rüşvet" suçuyla suçlandı.
Bugünün yasadışı para toplama vakalarının aksine, her fırsatta% 15 ve% 18 faiz var. Para nereden geliyor? Ezubao'dan Zhongjin'e ve şimdi de Qianbao.com'a kadar, bir dizi sözde büyük ölçekli finansal platformda art arda kazalar oluyor, her seferinde on milyarlarca dolar, şok edici! Ve son suçlunun da çoğu kez takipçisi yoktur. Hangi grup insanın finansman yaptığını iyice araştırmalı mıyız?
İkincisi, finansal kontrol platformudur.
Son yıllarda, birden fazla finansal lisansa sahip finansal holding şirketleri yağmurdan sonra bambu filizleri gibi ortaya çıktılar.Merkezi finansal holdingler, yerel finansal varlıklar, özel finansal varlıklar ve İnternet tipi finansal karma işletme kurumları "yarış atlarını", finansal karma operasyonlarını hızlandırdı. Sanayi sermayesi ile mali sermayenin birleşimi önemli bir eğilim haline geldi. Kaynakları entegre ederken, reel ekonomi ile finansal sistem arasındaki risk uyumunu ve çeşitli finansal formatları ağırlaştırarak finansal istikrar için risk oluşturmuştur.
Eksik istatistiklere göre, 2016 yılı sonu itibarıyla ülke genelinde çeşitli türlerde 53 finansal holding şirketi bulunmaktadır (aşağıdaki tabloya bakınız). Bankacılık, menkul kıymetler, tröstler, vadeli işlemler, resmi fonlar, leasing, fon iştirakleri, fon satışları, üçüncü taraf ödemeleri, mikrofinans ve pawning dahil olmak üzere 11 sektörde 252 iştiraki ve finansal holding platformuna sahiptir.
Açıktır ki, finansal holding platformunun karma endüstri operasyonu, mevcut finansal ayrılık denetiminin temelini zayıflattı. Bu bağlamda, denetimin güçlendirilmesi zorunludur. 2018'in temel görevlerinde, Devlete ait Varlık Denetleme ve İdare Komisyonu kısa süre önce finansal işleri sıkı bir şekilde kontrol etmeyi ve merkezi işletmelerin ana işlerinden ayrılmalarını ve sadece finansal işlerini genişletmelerini kesinlikle yasaklamayı önerdi. Devredilen krediler, yurtiçi garantiler ve dış krediler ve finansal kiralama gibi yüksek riskli işletmelerin yönetimini ve kontrolünü kapsamlı bir şekilde güçlendirin.Ticaretin finansmanı ve "atıl" ticaret kesinlikle yasaktır ve birlikte ele alınacaktır. Merkezi işletmelerin finans sektöründeki yüksek riskli işlerle ilgilenmek için, SASAC bir sonraki adımda özellikle merkezi işletmeler için bir mali iş riski izleme ve raporlama sistemi inceleyecek ve kuracaktır.
2
Gayrimenkul finansallaşması en büyük makro risk noktası haline geldi
Lou Jiwei şunları söyledi:
"Evler yaşamak içindir, spekülasyon için değil", "finans köklerine dönmeli ve reel ekonomiye hizmet etmelidir." Bu aslında gayrimenkulün finansallaşmasının ve finansın serbestleştirilmesinin en önemli makro risk noktaları olduğuna işaret ediyor. Amerika Birleşik Devletleri'nde mali kriz patlak vermeden önce, herkesin bir ev sahibi olma "Amerikan rüyası", pratik yeteneklere sahip olup olmadığına bakılmaksızın, insanların kalplerinde derin bir şekilde kök salmıştı. Finans piyasasında, temel varlıklar olarak ipotekleri kullanan MBS ve bunlardan türetilen bir dizi ürün sular altında kalır. Sonunda, ikisi birbirine dolanmış ve bulaşıcıdır, birbirlerine ilham verirler ve riskler ortaya çıkar.
Çin Sosyal Bilimler Akademisi raporu, finans kurumlarının kredilerinin% 40'ından fazlasını gayrimenkul sektörüne yatırdığını gösteriyor. Bu kadar çok kredi birikimi, Çin bankacılık endüstrisini emlak tarafından kaçırılma riskine sokabilir.
İlgili istatistikler, 2008 yılında Çin'deki tüm hane kredilerinin sadece 5,7 trilyon yuan olduğunu ve 2017 yılına kadar bu rakamın 50 trilyon yuan'a yakın olmasının beklendiğini göstermektedir. Bu da gayrimenkul finansallaşmasının ve balonunun ciddi olduğunu gösteriyor.
Geçen yıldan beri merkezi otoriteler buna büyük önem veriyor. Hem Merkezi Ekonomik Çalışma Konferansı hem de Çin Bankacılık Düzenleme Komisyonu Başkanı Guo Shuqing'in Halkın Günlüğü ile yaptığı son röportaj, emlak sektörü balonunu daha da azaltmak ve emlak piyasasındaki artan kaldıraçtan kaynaklanan finansal riskleri önlemek için kararlılıklarını ortaya koydu.
Gayrimenkul kredisi alanına yansıyan gayrimenkul kredisinin bir önceki yılın başında görece gevşek kalacağı durumu bu yılın başından sonra ortaya çıkmamış, bunun yerine geçen yılın ikinci yarısından itibaren süregelen gerginliği sürdürmüş, konut ipoteklerinin artan faiz oranı norm haline gelmiştir. Geçen ay ülke genelindeki genel duruma bakıldığında, ilk konut kredileri için ortalama faiz oranı yıl başında% 4,46'dan yıl sonunda% 5,38'e, bir önceki aya göre% 0,37 ve yıllık% 20,89 arttı. Gösterge faiz oranındaki% 10'luk artışa yakın, ikinci konut kredisi ortalama faiz oranı bir önceki aya göre% 0,02 artarak% 5,73 oldu.
3
Çin özellikli finansal riskler
Lou Jiwei:
Özellikle, yukarıda bahsedilen Çin özelliklerine sahip ticari türevlerin yaygınlaşması, çeşitli finansal ve yarı-finansal kurumların ve Çin karakteristiğine sahip bölgesel piyasaların yenilikçi kurulması, son derece zor denetim ve diğer sorunlar gibi ülkemizin kendine özgü riskleriyle karşı karşıyayız.
Bazı yerel liderler geçmişte yerel ticaret piyasalarını geliştirmeye istekliydi, ancak şimdi onları denetlemeyi de zor buluyorlar. Bölgesel piyasalarda kaçınılmaz olarak risk yayılmaları olacaktır. Bir risk oluştuğunda, temizlemek çok zor olacak ve hepsi bununla dikkatli ve ciddi bir şekilde ilgileniyorlar.
Nominal olarak, Çin'in mali denetim sistemi hala temel yapı olarak "bir banka ve üç komite" almakta ve merkezi dikey ayrı denetimi uygulamaktadır. Bununla birlikte, fiili çalışmada, "bir banka ve üç komitenin" denetim departmanları kurumların kurulmasıyla sınırlandırılmıştır ve etkili denetimi uygulama çabaları eşit değildir ve denetim kaynakları çoğunlukla ekonomik olarak gelişmiş kentsel alanlarda yoğunlaşmıştır.
Özellikle, bankacılık sektöründe, Çin Halk Bankası ve bankacılık düzenleme otoriteleri, şehir ve bölge düzeylerinde, üstün politikaların uygulanmasında, endüstri denetiminin yürütülmesinde ve operasyonel risklerin önlenmesinde öncü bir rol oynayan yönetim ajansları kurmuştur. Bankacılık Düzenleme Komisyonu'nun şubesi bulunmamaktadır. Menkul kıymet kurumları ve sigorta kurumları için, endüstri düzenleyici kurumlar yalnızca il düzeyine uzanır ve belediye düzeyinin altında menkul kıymetler ve sigorta endüstrileri için düzenleyici kurumlar yoktur. Sonuç olarak, ilçe düzeyinde, köylerde ve kasabalarda denetimde büyük bir "boşluk ve eksiklik" var.
Yerel mali denetim perspektifinden, örgütsel yapı açısından, çoğu il ve şehir sadece iki seviyeli yerel mali denetim sistemlerine sahiptir ve sadece bazı iller, Shandong Eyaleti ve Jiangxi Eyaleti gibi üç seviyeli denetim sistemleri kurmuştur. . Aynı zamanda, yerel finans endüstrisinin denetimi, genellikle belirsiz işlevler ve birden çok departmanın merkezi olmayan denetimi ile ilgili sorunlar yaşar.
Örneğin, bazı yerlerde, finans ofisi temel olarak küçük kredi şirketlerinin ve finansman garanti şirketlerinin kuruluşlarının incelenmesi, raporlanması ve denetlenmesinden, ayrıca özel sermaye, özel borç verme ve sermaye kooperatiflerinin gözden geçirilmesi ve denetlenmesinden sorumludur; esas olarak ticaret departmanı (veya Ekonomi ve Ticaret Komisyonu) Rehin dükkanlarının ve finansal kiralama şirketlerinin kuruluşunu incelemek, onaylamak ve denetlemekten sorumlu olan; Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu, fon şirketlerinin kuruluşlarının dosyalanması, onaylanması ve yönetilmesinden sorumludur; finansal olmayan garanti şirketleri ve çevrimiçi kredi platformları gibi kuruluşlar için şu anda net bir düzenleyici kurum bulunmamaktadır.
Özellikle, yerel yönetimlerin mali ofisleri genellikle koordinasyon, hizmet, planlama ve denetim işlevlerini entegre eder.Yerel ekonomik kalkınmanın ihtiyaçları nedeniyle, mali ofisler mali kaynaklar için çaba sarf etme ve mali düzenleme hedefleriyle çelişen yerel mali genişlemeyi teşvik etme eğilimindedir. Bu aynı zamanda bazı yerlerde çevrimiçi küçük kredi şirketlerinin çılgınca kurulmasının nedenlerini de anlıyor. Bu bağlamda, denetim ve koordinasyonun nasıl yürütüleceğinin daha da "çözülmesi" gerekmektedir.
4
Aşırı nominal faiz oranı sorunu 3 yıl sürebilir
Lou Jiwei:
Şu anda, Çin'in M2'sinin GSYİH'ye oranı% 200'ü aşıyor, kabaca Japonya'nınki ile aynı ve ABD'nin% 91'inin iki katından fazla. Bununla birlikte, faiz oranları açısından, 2017 yılında Çin'de bir aylık ortalama SHIBOR faiz oranı% 4,09 iken, Japonya'da karşılaştırılabilir faiz oranı aynı dönemde -% 0,01 ve Amerika Birleşik Devletleri'nde% 1,1 oldu. Çin'in parasal ortamı daha rahat ve fonların maliyeti daha yüksek, bu da finansal sistemde ciddi bozulmalar olduğunu gösteriyor.
Karma denetim gerçekten uygulandıktan sonra finansal kuruluşların yüksek uyum maliyetlerini karşılaması gerekli midir? Reel ekonominin aşırı nominal faiz ödemesi gerekli midir? Bunun nedeni, yüksek uyum maliyeti yayılmalarından mı yoksa aşırı karıştırma ve çoklu türevlerden kaynaklanan yüksek riskli fiyatlandırmadan mı kaynaklanıyor?
Yoldaş Liu He'nin kısa bir süre önce Davos Zirvesi'nde önümüzdeki üç yıl içinde finansal risklere karşı savaşı kazanmaya çalış dediği şeye çok katılıyorum. Bu sorun yaklaşık üç yılda çözülebilirse aşırı nominal faizler sorunu da çözülebilir.
Aslında Çin şu anda dünyanın en bol para arzına sahip ülkesi ... Toplam M2 geniş para miktarı 167 trilyona ulaştı ve yurtiçi GSYİH 80 trilyonu geçti. Bununla birlikte, yine de, merkez bankası faiz oranlarını yükseltmediğinde, piyasa faiz oranlarının oranı ve büyüklüğü çok hızlı yükselmeye devam etti, bu da yalnızca Çin'in borç ölçeğinin çok fazla yayıldığını ve finansal spekülasyonun uzun zamandan beri müşterilerin aleyhine döndüğünü gösterebilir!
Gayrimenkul finansallaşması ve yerel borç için çifte kemer sıkma politikaları zamanında uygulanmazsa, potansiyel kriz çok uzakta olmayacak. Lou Jiwei'nin dediği gibi, "Çin'deki sistemik finansal risklerin olasılığı oldukça büyük." Günümüzde, temelde üst düzey anlayış, hükümetin ana risk noktaları anlayışı ve anlayışı ile aynı yargı ve uzay için zaman ticareti yapmak için reform önlemleri yolda. Kaynamayı bırakmak mı yoksa dipten maaş mı çekmek? Bu sadece ilkelerle ilgili değil, aynı zamanda büyük bir siyasi cesaret. Bu açıdan bakıldığında, önümüzdeki üç yılda sistemik risklerin önüne geçilirken, aşırı yüksek nominal faiz oranları sorunu da üç yıl sürebilir.
Milyonlarca kullanıcı izliyor
Brokerage China, menkul kıymetler piyasası yetkili medyası "Securities Times" altında yeni bir medyadır. Komisyonculuk Çin, platformda yayınlanan orijinal içeriğin telif hakkına sahiptir.Yetkisiz yeniden basım yasaktır, aksi takdirde ilgili yasal sorumluluk takip edilecektir.
Kimlik: quanshangcn
İpuçları: Borsayı ve en son duyuruları görüntülemek için aracı kurum China WeChat hesabındaki menkul kıymetler kodunu ve kısaltmayı girin; fonun net değerini görüntülemek için fon kodunu ve kısaltmayı girin.
Okuduktan sonra denen iyi bir alışkanlık var
-
- Messi, bu yeni terfi edilen atın hedefiyle karşılaştıktan sonra 37 La Liga takımının kapısını kırdı.
