Büyük miktarda bağlantılı işlem yönetimi içerir, Nine Dragons Paper'ın piyasa değeri ne kadar yüksek olabilir?
Hong Kong hisse senetlerini çözme, Hong Kong Caihua Haber Ajansı'nın koz kartı sütunu, 20 yıldır Hong Kong hisse senetlerine odaklanma, finans ünlüleri en derinlemesine orijinal finans hesabı olmak için toplandı. Okuduktan sonra abone olmayı, yorum yapmayı ve beğenmeyi unutmayın.
Makale Hong Kong Caihua Haber Ajansı'nın finans editörü Chen Mingjing.
Kağıt baskı endüstrisi pazarı bir buçuk yıldır yükseliyor.Geçen yılın Ocak ayının sonundaki en düşük seviyeden başlayarak bir boğa piyasası başladı. Bugünkü kapanış itibarıyla kağıt baskı endüstrisi endeksi yaklaşık% 40 arttı. Aslında, üç temsili kağıt şirketi Sun Paper (002078), Chenming Paper (01812-HK) ve Nine Dragons Paper (02689-HK). Geçen yılın Ocak ayından bu yana, Sun Paper% 75'in üzerinde, Chenming Paper% 117'nin üzerinde ve Nine Dragons Paper bugün% 160'ın üzerinde artmıştır.
Üç temsili kağıt yapım şirketi arasında, en büyük artışa sahip olan Nine Dragons Paper, yatırımcıların beğeneceği bir değer avantajına sahip mi? Mevcut piyasa değerlemesine gelince, Nine Dragons Paper'ın PE değeri 15 kat, Sun Paper 10 kat ve Chenming Paper'ın 7 kat olduğu Açıkçası, Nine Dragons Paper'ın mevcut piyasa değeri diğer iki şirketten daha yüksek. Soru, piyasa değerinin fazla tahmin edilip edilmediğidir.Nine Dragons Paper'ın performansı yüksek büyüme beklediyse, PE değeri doğal olarak katlar azalacak, aksi takdirde piyasa değeri geri dönecektir.
Teknik seviyenin Nine Dragons Paper'a getirdiği kısa vadeli yükselişi görmezden gelemeyiz.Yazar, tarihi piyasadan Nine Dragons Paper'ın konsolidasyon için 1 yıllık yüksek aralık, 5 yıllık bir salınım ve son olarak Ocak 2017'de kullandığını öğrendi. 7 Hong Kong dolarının baskısını kırın. Bununla birlikte, Nine Dragons Paper'ın hisse fiyatı eşi görülmemiş bir baskı seviyesi, yani bir yıl boyunca yüksek seviyede dalgalanan 13 Hong Kong doları basınç seviyesi ile karşı karşıyadır. Bu pozisyonda hem arbitraj hem de arbitraj emirleri çok büyüktür. Mevcut fiyatı 9'dan fazla, Basınç seviyesine yükselip yükselmeyeceği konusunda hala büyük şüpheler var.
Dış pazarlarda ürün yerleşim stratejisi ve üretim kapasitesi yerleşimi sağlanabilir mi?
Aslında kağıt yapımı ve basım endüstrisindeki boğa piyasası politika faktörlerinden faydalandı.Hükümetin yüksek baskı ve sıkı çevre koruma kontrolü, faaliyetlerine devam edemeyen bazı küçük işletmelerin kapanmasına neden olduğu için, kurumsal yoğunlaşma eğilimi daha belirgin hale geldi. Kağıt ürünlerinin arz tarafının azalmasıyla birlikte bu politikalar dolaylı olarak ilgili kağıt çeşitlerinin de fiyat artışına yol açmış, beklenen etkiye bağlı olarak yatırımcıların kağıt sanayi hisse senetlerine yatırım yapmaları ilgili stokların artmasına neden olmuştur. Ancak Nine Dragons Paper gibi, piyasa değeri bir buçuk yılda% 160 arttı, bu yüzden temelleri fiyatları destekleyip yükselmeye devam edebilir mi?
Nine Dragons Paper konusuna odaklanıyoruz.Performans açısından, 2016 yıllık rapor geliri 32.09 milyar yuan, yıllık% 7 artış ve net kar, yıllık% 21 düşüşle 1.149 milyar yuan oldu. Görünüşe göre performans çok iyi değil, ancak 20 Mart 2017'de Nine Dragons Paper, 19,125 milyar yuan gelir, yıllık% 17,3 artış ve 1,919 milyar yuan net kâr ile yıllık% 485 artışla 2017 yıl ortası raporunu yayınladı. Ancak tuhaf olan, bu performans sinyalinin Nine Dragons Paper'a yerinde çok fazla hisse senedi fiyatı performansı vermemiş olmasıdır.
Nine Dragons Paper'ın hala beklentileri var Yazar mali raporundan üretim kapasite planını öğrendi.Vietnam üretim üssü PM 2, Haziran 2017 sonunda faaliyete geçecek. Üretim kapasitesinin 350.000 ton olması planlanıyor. 14 milyon ton. Anakara Çin'deki üretim kapasitesi planları açısından Quanzhou, Chongqing, Hebei Yongxin ve Shenyang, tasarlanan yıllık toplam üretim kapasitesi 2 milyon ton olan karton üretiyor. Plan 2018'in dördüncü çeyreğinde tamamlanacak ve faaliyete geçirilecek. Bu üretim kapasitesi planı, özellikle Vietnam'ın üretim üssü olarak konumu çok çekici görünüyor.
Karton, Nine Dragons Paperın ambalaj kağıdının bir parçasıdır. Yazarın anlayışına göre, ambalaj kağıdı karton, yüksek mukavemetli oluklu kağıt ve kaplamalı gri tabanlı beyaz tahta içerir. Ürünlerin bu kısmı, Nine Dragons Paper'ın 2017 yıl ortası raporunu oluşturuyordu. Gelir% 93,9'a ulaştı ve çevre dostu kültürel gazete ve yüksek fiyatlı özel kağıt, gelirin yalnızca% 6,1'ini oluşturuyordu. Nine Dragons Paper'ın ana pazarı iç pazar Buna göre gelirinin% 94,6'sı ülke kaynaklı olup, ana gelir kaynağı karton ve yüksek mukavemetli oluklu kağıttır. Bu şekilde, Nine Dragons Paper'ın kapasite stratejisi, bir yandan Çin'deki ürün avantajlarından yararlanmaya devam ederken, diğer yandan boş denizaşırı pazarları aktif olarak genişletecek.
Büyük miktarda ilgili işlem yönetimi içerir, Nine Dragons Paper'ın yükselmesi için ne kadar yer var
Nine Dragons Paper'ın üretim kapasitesi stratejisinin nihayetinde ürün satmak değil, ürün üretmek olduğunu söyleyen Nine Dragons Paper, üretim kapasitesinin genişleyip stoklarının fazla olup olmadığını merak etmeliyiz. Garip olan şey, envanterinin artmaması, ancak düşmesidir. 2017 yılı ortası raporuna bakılırsa, envanteri yıllık% 12.5 düşüşle 3.15 milyar yuan idi. Bununla birlikte, alacak hesapları açısından gelir, yıllık% 15.7 artışla 5.32 milyar yuan oldu. Stok alacağının bir kısmının tüketildiği görülmektedir.
Nine Dragons Paperın ilgili taraf işlemlerini görmezden gelemeyiz. Yazarın anlayışına göre, ürünleri toplam 250 milyon yuan'a bağlı şirketlere Taicang Packaging ve Dongguan Honglong'a satıyor ve US Zhongnan, Zhongnan Tianjin ve Taicang Packaging'e kadar alım yapıyor. 7.721 milyar yuan. Nine Dragons Paper'ın 2017 yıl ortası raporuna göre, satışların maliyeti 15,6 milyar oldu ve ilişkili taraf işlem alımları% 49,4 oldu. İlişkili taraf işlemleri, faydaların transferine eğilimlidir ve bu tür büyük ilişkili taraf alımları, yatırımcıları gerçekten şüpheye düşürür.
8 Mayıs 2017'de Nine Dragons Paper, devam eden bağlantılı işlemlerini güncelleyeceğini duyurdu.Ayrıya göre Taicang Packaging, Bayan Zhang Yin ve Nine Dragons Paper'ın büyük hissedarları Bay Liu Mingzhong ve Bay Zhang Chengfei gibi hisselerin% 100'üne sahip; Dongguan Honglong ve Hong Kong International Paper, tamamen Zhang Chengming ve ailesine aittir; American Zhongnan, dolaylı olarak tamamen Bayan Zhang Yin ve Bay Liu Mingzhong'a aittir; Bayan Zhang Yin ve Liu Mingzhong, Tianjin Zhongnan'ın% 70'ine sahiptir. Bilgiye göre, Bayan Zhang Yin, Nine Dragons Paper'ın başkanı, Liu Mingzhong, başkan yardımcısı ve icra kurulu başkanı ve Zhang Chengfei, icra kurulu başkan yardımcısıdır.
Bu şekilde sorun, bu kadar büyük miktardaki ilişkili taraf işlemlerinin yönetimle yakından ilgili olmasıdır.İlişkili taraf işlemleri, özellikle yönetimi ilgilendiren şirketler için her zaman en hassas konu olmuştur.Neden şüphe etmemeliyiz? Elbette, Nine Dragons Paper'ın üretim kapasitesi stratejisini inkar etmiyoruz veya gelecekteki performansına belirli faydalar sağlamıyoruz. Mevcut çevre söz konusu olduğunda, geleneksel kağıt çeşitleri ortadan kaldırılma riskiyle karşı karşıya olabilir, çünkü bilim ve teknolojideki ilerlemeler, kağıt ürünlerini ürünlerin önemli bir kısmıyla değiştirmiştir.
Chenming Paper ve Sun Paper ile karşılaştırıldığında, Nine Dragons Paperın pazar değeri yüksek ve zaten yüksek bir teknik seviyede. Üretim kapasitesi stratejisi satış belirsizliği ile karşı karşıya ve ilgili şüpheli işlemler var. Bu nedenle, hisse senedi fiyatı büyük bir yukarı baskı ile karşı karşıyadır. Bugün, ticaret hacmi% 6,6 artarak 9.85 Hong Kong dolarına yükseldi, ancak bu, bir alım ve satım olduğu ve satın alma gücünün de arbitraj düşüncesine sahip olduğu için takip ivmesi olduğunu garanti etmez. Elbette, Nine Dragons Paper'ın üretim kapasitesi stratejisi iyi bir pazar etkisine sahipse, pazar değeri artmaya devam edebilir.
Editör Xu Bingying, Caihua Haber Ajansı'nın finans editörü.
