g u t x .com.tr İpek yolu - Çin'i anlamaya götürürüm

Qin Shuo: Herkes başarılı olmayı umuyor, ama hangisi daha güvenilir, sağduyu mu yoksa rüya mı? Geniş görünüm

Yazar: Qin Shuo / Qin Shuo arkadaş çevresi: qspyq2015

Çok kolay para beynini yakacak

21 Mayıs'ta LeTV (stok kodu: 300104) Jia Yueting'in genel müdürlükten istifa etmek için başvurduğunu ve şirketin başkanı olduğunu açıkladı ve şirketin yönetim kurulu Liang Jun'u genel müdür olarak atamayı kabul etti.

LeTV'nin olduğu yerde haberler vardır. Bu personel değişikliği, her zamanki gibi, "LeTV'nin soyadı Jia veya Sun" spekülasyonları da dahil olmak üzere birçok medya raporu ve analizi uyandırdı.

Jia Yueting, ideallerle ve yenilikçi ruhla dolu, sürekli geleceğe bakan bir girişimcidir. LeTVnin orijinal büyük ekran TV, film ve televizyon içeriği (kendi kendine yapılan, telif hakkı satın alma) ve üyelik hizmetleri güvenilir bir kapalı döngü oluşturur. LeTV pazarlamada iyidir ve markası gençlerin zihninde oldukça parlaktır. Bu kapalı döngüyü takip edip, adım adım donanım, yazılım, içerik ve hizmetler açısından her şeyi iyice yaparsanız ve hendeği sürekli derinleştirirseniz yenilmez olabilirsiniz, yiyecek biriktirdikten sonra başka planlar yapabilirsiniz.

Ancak, Jia Yueting memnun değildi, daha ekolojik alt sistemler kurmak istedi ve "Apple düştü" ve "LeTV Tesla'yı geçmek istiyor" gibi kamuoyuna açıkladı. Wall Street Journal geçen yıl, "Çinli milyarder Jia Yueting'in LeEco ile aynı anda Apple, Netflix, Amazon ve Tesla'ya meydan okumak istediğini bildirdi. Jia Yueting altı yıldır iddialı olsa da, onu sorgulayanları kovdu." Geçen yıl 6 Kasım'a kadar, 43 yaşındaki Jia Yueting çalışanlarına bir mektup yayınlayarak "Gözlerimiz bağlıyken ve ölçek genişletme peşinde para yakarken, küreselleşme cephesi birden fazla uzadı." , Gerçek bir LeTV sadece açıklandı.Yönetim ve mali kaynaklar yetişemediği için, LeTV hesaplarında temerrüde düştü ve ciddi kredi kayıplarına uğradı.

LeTV'nin stratejisinin başarısı veya başarısızlığı bu makalenin odak noktası değildir. Aklıma gelen soru şu: Yağ olmadan rüyalar yakılamaz. Jia Yueting'in rüyasının yanabilmesinin nedeni, her zaman yanacak petrolün bulunmasıdır. Buradaki "petrol" kolay para, Kolay para.

Örneğin LeTV Sports, geçen yıl 12 Nisan'da B tur finansmanının tamamlandığını duyurdu. Sun Honglei, Liu Tao, Chen Kun vb. Dahil olmak üzere 20'den fazla kurum ve 10'dan fazla bireysel yatırımcı yatırıma katılarak toplam 8 milyar yuan yükseldi ve şirketin değerlemesi 21,5 milyara ulaştı . 11 ay önceki ilk finansman turunda değerleme 2.8 milyar olan 800 milyondu. Sadece 11 ayda değerleme 2,8 milyardan 21,5 milyara sıçradı. (Not: LeTV Sports tarafından yayınlanan tüm veriler)

Tüm LeTV ekosistemindeki en önemli fon kaynağı, Jia Yueting'in LeTV'nin A hisselerindeki yüksek fiyat-kazanç oranını hisseleri azaltmak veya finansman için hisse senetlerini rehin almak için kullanmasıdır. Birçok medyanın yaptığı hesaplamalara göre LeTV, halka arz, özel yerleştirme ve tahvil ihracı yoluyla 9.1 milyar yuan topladı. Jia Yueting'in kendisi, üç büyük ölçekli indirim yoluyla 11.7 milyar yuan nakde çevirdi ve kız kardeşi 2.284 milyar yuan nakde çevirdi. LeTV.com'un bu yılın ilk çeyreğinde yayınladığı mali rapora göre, LeTV'nin 512 milyon hissesine (% 25.67'ye tekabül eden) sahip olan Jia Yueting, hisselerin% 97,2'sini oluşturan 497 milyon hisse vaadinde bulundu; LeTV Holdings ise Jia Yueting tarafından kontrol ediliyor. "LeTV.com'un 11.94 milyon hissesi de rehin verildi. Jia Yueting'in erkek kardeşi LeTV.com'da 43.947 milyon hisseye sahipti. Hisselerin% 98'inden fazlası rehin alındı. Bu taahhüt edilen hisse senetleri, Jia Yueting'in finansmanında 30 milyar yuan'dan fazla para kazandı.

LeTVnin yüksek hisse senedi fiyatı eksen olarak, fonlar sürekli olarak akıyor, bu yüzden Jia Yueting paranın bir engel olduğunu asla hissetmeyebilir, bu yüzden her yere saldırdı, her taraftan düşman yaptı ve her ne pahasına olursa olsun pazar payını ele geçirmek için çılgınca sübvanse edildi. Nakit akışıyla ilgili büyük bir sorun olana kadar, kriz her zaman patlak verir.

Kalp ne kadar büyük, sahne ne kadar büyük?

LeEco'nun vakası bana Wang Shi'nin "Yollar ve Düşler" de Vanke'nin elinde parası olduğu anda halka açıldığını ve coşkulu hale geldiğini, çeşitlendirildiğini ve çok bölgeli genişlediğini hatırlatıyor. Defalarca dedi "Elinizde paraya sahip olmak ve dik başlı olmak felaketle sonuçlanan kararlar almak demektir" Bu garip bir döngü, "Eğer ölçek hedef alınırsa, iş operasyonu deforme olur ve deformasyon kolayca sorunlara neden olur." Bu nedenle şirket "açgözlü olmamalı" ve "Aşırı ısındığında veya hızlandığında, önümüzdeki yıllarda yavaşlayacaktır. Uygun yörüngeyi geri yükleyin ".

Jia Yueting sık sık "Hepsi bir arada" diyor, ancak yedi ekolojinin yedi savaş alanında pek çok profesyonel rakiple rekabet ediyor ve ona tek başına rapor vermek isteyen çok sayıda LeTV yöneticisi var ve o genellikle yurtdışında. , Nasıl hepsi girebilir? Her şeyi Tanrı ile aynı enerji ile yapamazsınız!

Rüyanın sınırı, yetenek ve kaynakların kısıtlamasıdır ve hiç kimse "her şeyi alamaz". 2011 yılında Guangdong BBK Electronics Industry Co., Ltd.'nin ev aletleri endüstrisinden kademeli olarak çekileceğini ve artık indüksiyonlu ocaklar, soya sütü makineleri, elektrikli düdüklü tencereler ve elektrikli su ısıtıcılar yapmayacağını açıkladığını hatırlıyorum. O sırada BBK soya sütü makinelerinin reklamları CCTV prime time'da yayınlanmaya devam ediyordu. Dışarı. BBK'nın ürün yapma, pazarlama ve kanal gücü kabiliyeti ile ev aletleri sektörünü yapmak imkansız değil, ancak küçük ev aletleri için rekabetin önündeki engellerin yüksek olmadığı düşünüldüğünde, kısa vadede rekabet engellerinin kurulması zor. Daha da önemlisi BBK, cep telefonlarının stratejik bir yön olduğuna ve odaklanması gerektiğine inanıyor. Cep telefonu yapmak için, ev aletlerinin ana işine girmek imkansızdır. Bu nedenle, 300 milyon yuan'den fazla kaybetmiş olsa bile, "kısa vadeli ağrı yerine uzun vadeli ağrıyı" tercih ederim ve kategorik olarak geri çekilirim.

Bugün OPPO ve vivo'nun başarısını görüyoruz, ancak BBK ile kan bağı olan iki şirket başlangıçta odaklanmasaydı ve gerçekten All in olmasaydı, korkarım bugünün başarılarına ulaşmak zor olurdu.

İşletmelerin ve pazarların kendi yasaları vardır. Her ne kadar "yürek büyük, sahne büyük" olsa da, sahnede durup performans göstermeye devam edip edemeyeceğiniz, izleyiciye benzersiz bir değer verip veremeyeceğinize, yeterince dikkatli ve özverili olup olmadığınıza, fiziksel gücünüze, Enerji ve yetenek sürdürülebilir mi?

LeTV özel bir kuruluşta doğdu. Ancak yaklaşımı, geleneksel mükemmel özel işletmelerden çok farklıdır. 2007'de Oriental Hope Group Başkanı Liu Yongxing ile röportaj yaptım ve şirketlerin saldırganlık ve muhafazakarlık arasındaki ilişkiyi dengelemesi gerektiğini söyledi. "Kurtlar saldırgan genlere sahiptir ve tavşanları avlayacak kadar cesurdurlar. Ancak, kaynak talep etmede temkinli bir ilke benimserler. Dolu olurlarsa, avlanmayı bırakırlar. Kontrolsüz avlanma sonunda kendiliğinden yok olur. Aynı şey işletmeler, aşırı arazi edinimi, banka kredileri ve aşırı olanlar için de geçerlidir. Yatırım, doğadan gelen aşırı bir taleptir. " Ve LeEco insanlara bütün gün yutmak istedikleri izlenimini verdi.

LeEco birçok tanınmış yöneticiyi işe almıştır ve usta olarak tanımlanabilir.Koltukların nasıl ayarlanacağı ve nasıl koordine edileceği bir sorundur. Jia Yueting'in tavrı ne kadar çoksa o kadar iyi görünüyor. Öte yandan, verimliliğe odaklanan özel kuruluşlar için en önemli şey yöneticilerin itibarı değil, statünün aktif hale getirilip getirilemeyeceği ve uygulamanın garanti edilip edilmediğidir. Yem endüstrisinde bir zamanlar "Altı Uyum Mucizesi" ni yaratan ve daha sonra Asya Pasifik Zhonghui Grubunu kuran Zhang Tangzhi, çalışanların çıkarlarına büyük önem veriyor ve bir yandan "çalışanların kazancı işletmenin maliyeti değil, işletmenin geliridir" ifadesini kullandı. Herkese şunu söyleyin: "'Şirket, çalışanın nihai varış noktası bir yana, çalışanın evi değil.' Bu görünüşte soğuk ama gerçek bir gerçek. Bir şirket bir emeklilik kurumu veya bir hayır kurumu değildir ve hayatta kalması ve geliştirilmesinin karşı konulamaz yasaları vardır. Eskileri iletmek ve yeni fikirleri kabul etmek, reform yapmak ve değişiklikleri aramak vb. Hepsi personel akışı anlamına gelir. Çalışanların erken çıkış yolunu düşünmek ve kendi işlerini kurmalarına yardımcı olmak kurumsal sosyal sorumluluğun bir tezahürüdür ve aynı zamanda bir şirketin çalışanlara olan derin sevgisidir. "Bu tür özel işletmeler rekabetle doludur. canlılık. LeTV çok fazla para kazanmadı, ancak harcanmayı bekleyen çok parası var gibiydi ve önceden "zenginlik hastalığına" yakalanmıştı.

Bu nedenle, LeEco'nun bugün karşılaştığı finansal kriz sadece iyi bir şey olabilir. LeEco'nun kısıtlı koşullar altında iş yasalarına dönmesine, en eski karşılaştırmalı avantajlarına dönmesine ve en iyi yaptığı şeyi yapmaya odaklanmasına olanak tanır ve bu, canlılığını yeniden kazanmasını mümkün kılabilir.

Uzun zaman önce ayarlanması gereken "refah"

LeTVnin A-hisse görünümünün aksine, tüm Çin sermaye piyasası da yapısal düzenlemelerden geçiyor. Şangay Menkul Kıymetler Borsası 50 Endeksi 24 Aralık 2015'ten bu yana yeni bir yükseliş kaydetti. Ağır hisse senetleri güçlü bir performans sergiledi. Elbette, "milli takım" ın endeksin genel durumunu desteklemek için genellikle ağır hisse senetlerini koruduğuna dair bariz işaretler var. Büyüyen İşletme Pazarı çok yavaş. 11 Mayıs'ta 3 Şubat 2015'ten bu yana yeni bir düşük seviyeye ulaştı. Piyasadaki çeşitlerin çoğu zayıftı ve küçük sermayeli hisse senetleri genellikle toplu olarak düştü.

Bir yandan SSE 50 yeni bir zirveye ulaştı ve diğer yandan ChiNext endeksi yeni bir düşük vurdu Bu temel yapısal değişiklik neyi gösteriyor? Kavramlar, temalar, piyasa rüya oranları ve sermaye tarafından yönlendirilen geçmiş refahın dağıldığını ve çok pahalı olmaması gereken hisse senetlerinin gerçek değerlerine geri döndüğünü gösteriyor. Geri dönmenin yolu düşmektir.

Yatırımcılar için bu elbette zalimce. 27 yıldır borsaya dönüp baktığımızda, yatırımcılar ve düzenleyiciler en çok borsa endeksini oluşturan şirketlerin artıları ve eksileri ile şirket tarafından açıklanan bilgilerin doğruluğunun nasıl sağlanacağı konusunda değil, hisse senedi endeksindeki yükseliş ve düşüşle ilgileniyor gibi görünüyor. Yukarı çıkarsa herkes mutlu olacak, düşerse kötü olacak. Piyasayı korumalı ve canlandırmanın yollarını bulmalısın.Yeni fonlar hapis cezasını ele geçirsin.Kaçan yatırımcılar nefes alır ve pazara girmeden önce piyasanın yükseldiğini görürler. Piyasa düştü ve ardından koruma çağrısı yaptı. Bunun gibi, birkaç yılda bir.

Son zamanlarda Liu Shiyu'yu azarlayan çok şey oldu, eğer birey değiştirirseniz, borsayı destekleyebilir misiniz? Futbol federasyonu başkan değişikliğinin Çinli erkek futbolunu gündeme getireceğini ummak kadar saçma.

Düşüş her zaman düşecek. Rekabet kabiliyetine sahip olmayan ve yüksek verimli şirketler her zaman "gerçeği açıklığa kavuşturur". Desteğe, desteğe, politika piyasasına ve sermaye piyasasına güvenirler.Kısa vadede faydalıdırlar.Uzun vadede, piyasa hala "kendi kendini kontrol eder".

Çin menkul kıymetler borsasının açığa satış mekanizması çok zayıf ve kâr ancak uzun süre devam ederek elde edilebilir. Büyük hissedarlar için, ikincil piyasa yükseldikçe, hisse azaltma ve ek ihraç yoluyla daha fazla para kazanacaklar, dolayısıyla çekiciliğini artırmak için kendilerini "telafi etmeye" ve "güzelleştirmeye" hazırlar. Kısaltılamayan bir piyasada hisse senedi fiyatı her zaman olumlu haberi yansıtır, ancak sadece iyi haberi yansıtıyor ama kötü haberi yansıtmıyorsa, hisse senedi fiyatı kesinlikle gerçek değerden yüksektir ve sonuçta sürdürülemez. Açığa satış mekanizması olup olmadığını bir düşünün: Bir taraf, araştırma yoluyla hisse senedi fiyatına yansımayan olumsuz bilgileri bulur ve bunu açığa satış teklifine dahil eder.Piyasada, makul fiyatların keşfedilmesine tam olarak yardımcı olan bir güç dengesi olacaktır. Büyük iniş ve çıkışların oynaklığını azaltmaya yardımcı olun.

Çin pazarında boş konuşmanın çok şanssız olması ve azarlanması üzücü. Listeden kaldırma mekanizmasının yapısının güçlendirilmesinden bahsetmek de eleştirilecek. Aslında, kısasanız bile kısadan söz edemezsiniz ve "stok felaketi" demesine izin verilmez, "boş" olmaz mı?

Çin borsasının uzun vadeli istikrarını gerçekten önemsiyorsanız, Liu Shiyu'dan çözmeye çağırdığımız şey endeks sorunu değil, borsaya kote şirketlerin kalitesinin iyileştirilmesi ve borsaya kote şirketlerin bilgi ifşasının kalitesinin iyileştirilmesi ve yatırımcıları aldatmak için ağır cezalandırmadır. Dolandırıcılara kesin bir şekilde saldırın, dolandırıcıları sokak farelerine çevirin ve yatırımcıları gerçek bir pazara geri döndürün. Bazı halka arz şirketlerinde çalışanlar, sigortacıların muhteşem ambalajını görüyorlar, ancak bunun kendi şirketleri olduğuna inanmıyorlar. Gerçek, "refah" dan yüz kez, bin kat daha önemlidir.

Daha geniş anlamda, Çin'in MPA (Makro İhtiyati Değerlendirme) arka planı altında mali denetimi son zamanlarda güçlendirmesi, yatırım piyasasını orijinal durumuna döndürmek ve bankanın borç ve bilanço dışı mali yönetimini daraltarak gerçek şeklini göstermektir. Talep ve kanal ticareti, önceki yıllarda kaldıraç yoluyla eklenen gerçek güvencesiz "refah" üzerinde aktif bir şekilde birleşiyor. 2015'te Çin borsası için önemli bir ders, büyük miktarda banka varlık yönetimi fonunun şemsiye tröstler, marj finansmanı ve menkul kıymet ödünç verme hakları, varlık yönetimi planları vb. Yoluyla borsaya girmesine izin verilirse, aşırı yüksek finansman kaldıracı yoluyla bir "ulusal boğa piyasası" yaratılabileceğidir. Devam edemezsen, çılgınları ezeceksin, Başlangıçta kaldıraç, izdiham kadar güçlüydü. Erken yakınsama, son felaket nispeten yumuşak ve idaresi kolay olacaktır.

2015 Çin borsasına benzer bir durum dünya tarihinde nadir değildir. Japonyanın balon ekonomisi sırasında, hükümet, akademi ve medya nadiren "balonlardan" bahseder ve "ekonomik balonları" yalanlar. Nomura Securities, 1989'da pazar zirveye çıktığında gazetelerde reklam yaptı ve "Japon arazi fiyatını çürüttü "Yüksek teori", inatla Ptolemy'nin "jeosantrik teorisine" yapışmış bir klişedir ve "Kopernik'in güneş merkezli teorisi ile değiştirilmelidir." Japon bankaları, para yatırmakla ilgilenen kişileri arazi satın almaya teşvik ediyor çünkü "Arazi fiyatları sürekli yükseliyor ve faiz sıfıra yakın. Arazi satın almak için bankalardan borç alırsanız, arsa değerinden dolayı kesinlikle bir servet kazanırsınız." Araziyi satın aldığında, banka araziyi teminat olarak kullandı ve ardından arsa fiyatının% 70'ini ödünç verdi, diğer arazilerin satın alınmasını teşvik etti ve teminat olarak yeni araziyle borç para aldı.

Çılgın kaldıraç, varlık fiyatlarının yalnızca yükselip düşmediği varsayımına dayanır. O sırada bir Japon bilgin şöyle dedi: "Tokyo'da ev fiyatları düşer ve güneş batıdan doğar." Sonuç olarak, borsa 1989'un sonunda zirveye ulaştıktan ve düşmeye başladıktan sonra, arazi fiyatları kısa sürede ayakta kalamadı. Mart 1990'da, Maliye Bakanlığı arazi ile ilgili finansmanın kontrol edilmesi, arazi finansmanı ölçeğinin kontrol edilmesi ve Japonya'nın mali kredi sistemi, çekirdek çökerken arazi fiyatları ile ilgili düzenlemeler yayınladı.

Sağduyu, yasalar ve en temel ekonomik adalete dönüş

Japon bankaları o zamanlar kaldıraç oranını artırdı ve gayrimenkulün asla düşmeyeceğini iddia etti. Çin bugün o kadar abartılı değil, ancak bazı benzerlikler var, yani finansal kredinin genişlemesi, sanayi sektöründeki yatırım getirilerinden ziyade artan bir şekilde varlık genişlemesine bağlı. Sanayinin geri dönüşüne güvenmek, borçların sermaye maliyetini karşılayamaz ve sadece borçları ertelemeye ve eskisini yenileriyle geri ödemeye devam edebilir. Bu, Liaoningin yerel mali dolandırıcılığı ve Shandongun Kurumsal Ortak Güvenlik Bürosu gibi bölgesel ekonomi gibi endüstriyel sektör için de geçerli.

Yu Huan davasıyla ilgili yorumlarımda bir keresinde şunu söylemiştim: Hükümetimiz, siyasi performans, yüz ve GSYİH adına çelişkileri örtmek ve bunların patlamasını önlemek için her zaman çeşitli "bakım" yöntemleri kullanıyorsa; yalnızca iş yapmayı ve işletmeleri yönetmeyi şiddetle savunuyor, ancak risk hatırlatmaları, uygulanabilirlik hatırlatmaları ve bir özerklik ve sorumluluk kültüründen yoksun. Besleyici, böyle bir "sürü ekonomisi" ne kadar sürebilir? 4 trilyon yuan iç talebi canlandırmak için kullanıldığında, Yu Huanın annesi tarafından yönetilen kaba çelik işleme işletmesi iyi piyasa koşullarıyla karşılaştı. Banka daha fazla krediyi teşvik etti, büyüttü ve üretim kapasitesini artırdı. İşletmeler ve şirketler kaldıraç oranını düşürmeyi garanti etti. Çok yükseğe kaldırın. Piyasa çöktüğünde, garanti çemberi zarar görecek ve bankalar kredileri yenilemeyecek, bu yüzden tefecilik ödünç almak zorunda kalacaklar ve sonunda bir trajedi ve trajedi.

Yıllarca süren gözlemimden, Çin'deki kredi piyasası, sermaye piyasası ve finans piyasası gibi birçok piyasada sorun devam ediyor ve saf hatalar tekrar tekrar tekrarlanıyor.Sorunun özü hem borçluların hem de yatırımcıların partinin ve hükümetin her şeyi çözeceğine inanması. Sonunda, hepsi devlet kredisini ve sosyal istikrarı oyun için bir pazarlık kozu olarak kullanıyor. Hükümetin sorunları çözme yolu genellikle yeni sorunlar için gizli tehlikeler ortaya koymaktır. "Katı ödeme" olduğu gerçeğinden dolayı, bir sorun varsa sorumsuz olabilirsiniz, bu nedenle bu çağrışımlara, kalitenin artmasına, girdi ve çıktının etkinliğini göz önünde bulundurmadan kapsamlı yatırımlara ve hukukun üstünlüğünün idari muamelesine dikkat etmeden uzatmanın uzatılmasını teşvik eder. Sorunlar üst üste yığılır, daha çok oluşur.

Bu tür sürekli ve bozuk kaynak tahsisi büyüme modeli maliyetlidir ve sonuçta güvenilir bir hükümet bile yükü kaldıramaz. Devlet, belirli yerlerde ve belirli kısa sürelerde farklı bir mavi gökyüzü yaratabilir, ancak her şeyi her yerde ve her zaman idari güçle çözmek kesinlikle imkansızdır.

Bu nedenle günümüz Çin'inde hem reel ekonomi hem de sermaye piyasasının sağduyu ve yasalara dönmesi, en temel ekonomik adalete dönmesi ve faydacılık havasını terk etmesi gerekiyor.

Son olarak yatırımcılara birkaç söz söylemek istiyorum.

Her zaman bir fikrim var Çinli tüketiciler dünyanın en mutlu tüketicileri arasındadır ve Çinli yatırımcılar dünyanın en üzücü yatırımcıları arasındadır. . Tükettiğimizde, kendi gözlerimize, dokunup kokumuza güveniriz. Yatırım yaptığımızda, genellikle "aptallar gibi avlanırız" ve "Aptal yem" . Çok sevdiğim iki iktisatçı George Akerlov ve Robert Schiller, "Balıkçılık Aptalları" kitabında belirttiler: "Piyasa mekanizması başarısızlığı ve ahlaki eksikliklerin ürününe 'aldatma dengesi' diyoruz - eğer insanların istismar edilebilecek bir zayıflığı varsa ve aldatıcıya aşırı kâr getirebilirse, o zaman bir aldatıcı olmalı. Bu tür bir kar elde etmek için bu zayıflığı kullanın. " Ve "aptallar için avlanmaktan" kaçınmanın yollarından biri de sizi satmak isteyenlerin güdülerini anlamaktır. Kendinize sormalısınız: "Avantajıma bir şeyler sattıklarını iddia eden bu insanlar gerçekten beni düşünüyor mu? Sattıkları şeyler benim için gerçekten iyi mi?"

Yatırımcıların yasadışı fon toplama, sabit yüksek getiri sağlayan ürünler, bahisçiler tarafından yönetilen posta para kartları vb. Tarafından mağdur edildiğini sık sık görüyorum. Umarım kendinize şu soruyu sorarsınız: Tam olarak ne satın aldım? Gerçekten anlıyor muyum Gökyüzündeki sözde güzel turta şeyleri temelde saçma, sakince ve zor kazandığınız malınızı koruyor!

Qin Shuo'nun Yu Huan Vakası Üzerine Yorumu: Bu Yer, Kırık Medeniyet
Qin Shuo: Yağma ve genişlemenin dışında, iyi bir Çin pazarı bizden ne kadar uzakta?

"Bu makale yalnızca yazarın kişisel görüşlerini temsil etmektedir"