Son söz! İlk A-hissesi "listeden kaldırılan" hisse senedi doğdu ve birden fazla cezayla karşılaşabilir
Kaynak / China Securities Journal
Son söz, son 30 yılda A hisselerinin ilk "görünen değeri listeden çıkarılması" hissesinin doğuşu!
Shenzhen Borsası 8 Kasım akşamı Zhonghong hisselerinin kotasyonunu sonlandırma kararı aldığını duyurdu. Zhonghong, hisse senedi fiyatı sürekli olarak nominal değerinin altında kaldığı için listeden zorla feshedilen ilk A-hisseli şirket oldu. Zhonghong hisseleri, listeden çıkarma düzenleme süresinin sona ermesinden sonra 45 işlem günü içinde listeleme ve transfer için ulusal KOBİ hisse devir sistemine girecektir.
İlk A-hisse "nominal değeri listeden kaldırılan" hisse senedi
13 Eylül'den 18 Ekim'e kadar, Zhonghong hisselerinin hisse fiyatı arka arkaya 20 işlem günü boyunca 1 yuan'ın altında kaldı ve bu durum, listeden çıkarma koşullarını tetikledi.
Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası, 2018'den beri Zhonghong hisselerinin büyük performans kayıpları, birden fazla borcun gecikmesi ve büyük proje askıya alınması gibi önemli risk sorunlarını art arda ifşa ettiğini söyledi.Yatırımcılar, piyasa odaklı davranış yoluyla şirketin yatırım değeri hakkındaki yargılarını açıkladılar.
Kamuya açık bilgiler, Zhonghong'un 2001 yılında kurulduğunu ve merkezi Pekin'de bulunduğunu ve ticari gayrimenkul ve kültür turizmi gayrimenkulleri gibi temel mülklerin geliştirilmesini ve işletilmesini entegre eden kapsamlı bir emlak şirketi kurduğunu göstermektedir. 2010 yılında, Zhonghong arka kapıyı paylaşıyor * ST Keyuan halka açıldı.
Zhonghong'un listeden çıkarma koşullarını tetiklemesi, doğrudan borç kriziyle ilgilidir. Aralık 2017'de Zhonghong hisseleri, bağlı kuruluşu Zhejiang Xinqi World Film and Television Culture Investment Co., Ltd.'nin borç faizi üzerinde temerrüde maruz kaldı; Aralık 2017'de Dagong International, Zhonghong'un konu notunu düşürdü. 30 Ekim itibariyle, Zhonghong ve iştiraklerinin birikmiş vadesi geçmiş borçlarının toplam anapara ve faiz tutarı 7.816 milyar yuan idi ve bunların hepsi çeşitli türden kredilerdi. İlk üç çeyrekte Zhonghong, yaklaşık 1.9 milyar yuan kaybetti. Ayrıca, bu yılın başından beri, Zhonghong hisselerinin hakim hissedarı Zhonghong Zhuoye, yasal olarak dondurulmuş ve bekleme listesinde dondurulmuştur.
Zhonghong hisselerinin sıkı fonlarının arkasında, şirketin gerçek kontrolörü Wang Yonghong tarafından kazılan 6,15 milyar "kara delik" ile yakından ilgili olabilir. Duyuruya göre, 2017 yıllık raporunun kapanış penceresine yalnızca 3 gün kaldığında, Zhonghong hisseleri, 29 Aralık 2017'de Hainan Xinjia Tourism Development Co., Ltd.'ye hisse satın alımı için 6,15 milyar yuan ön ödeme yaptı. Paranın nerede olduğu ile ilgili olarak, konuya aşina bir kişi, "Bu bir karmaşa, söylemek zor" dedi.
Zhonghong'un tekrar tekrar "yüksek gönderim transferleri" ve nihayetinde "kendi kendine yeterlilik" gerçekleştirdiğini belirtmek gerekir. İstatistiklere göre, arka kapı listesinden bu yana, Zhonghong hisseleri 4 transfer gerçekleştirerek toplam sermayeyi 560 milyon hisseden 8.139 milyar hisseye çıkardı, iki şehirde 92. sırada yer aldı ve hisse sermayesi Maotai, Guizhou'nun 6,48 katı.
Pazar odaklı listeden çıkarma norm haline gelir
Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası, piyasa varlıklarının özerk davranışlarına ve yatırımcıların piyasalaşma tercihlerine saygı duymak ve onları korumak, sermaye piyasasının temel işlevlerini daha da iyileştirmek ve sermaye piyasasının etkinliğini artırmak için listeden çıkaran kuruluşların sorumluluklarını kararlılıkla uygulayacağını ve kotasyonu yasalara ve düzenlemelere uygun olarak sonlandırma kararı alacağını belirtti. Rasyonel değer yatırım felsefesinin yansımasını güçlendirmek.
Görüşülen birçok kişi, Zhonghong hisselerinin listeden çıkarılmasının, A-hisse sisteminin inşası için büyük önem taşıdığını da söyledi.
Wuhan Bilim ve Teknoloji Üniversitesi Finansal Menkul Kıymetler Enstitüsü müdürü Dong Dengxin, "Zhonghong hisselerinin elden çıkarılması, yatırımcıların inisiyatif, söz hakkı ve oy haklarını kullanmalarının bir sonucudur. Önemsiz hisseler, yatırımcıların ayaklarıyla piyasadan çıkarılır. Gelecekte, nominal değer ve piyasa değeri İşlem hacmi, vb. Gibi kriterlerin listeden çıkarılması önemli bir rol oynayacak ve A-hisse pazarının en uygun ve hatta içeri ve dışarı büyük olanın hayatta kalması için erdemli bir döngü modeli oluşturmasına yardımcı olacaktır.
Çin Renmin Üniversitesi Hukuk Fakültesi'nde profesör olan ve Ticaret Hukuku Enstitüsü direktörü Liu Junhai, Zhonghong'un sermaye piyasası için son 30 yılda görünen değerden arındırmada A hisselerinin ilk hissesi haline geldiğini ve değer yatırımı kavramının sermaye piyasasında önemli bir oyuncu haline geldiğini belirtti. Tarafların fikir birliği.
Liu Junhai, "Listeleme kırmızı bir kitap değildir, ancak sermaye piyasasının asıl amacı açık olmalıdır. Birincisi, seçkin şirketleri öne çıkmaya teşvik etmektir. İyi olmazsanız veya ilk başta iyi değilseniz, ancak gerçek ortaya çıkarsa, yasaya uygun olarak emekli olmalısınız. Bu, sermaye piyasasının kaynakların görünmez ellerle en iyi şekilde tahsis edilmesini teşvik etme hedefiyle uyumludur. İkincisi, kamu yatırımcılarının meşru haklarının ve çıkarlarının korunmasına yardımcı olur ve daha akılcı olmayan kamu yatırımcılarının aldatılmasını önler. Üçüncüsü, borsaya kayıtlı şirketlerin yönetimini zorlar. , Hâkim hissedarlar ve fiili kontrolörler ihtiyatlı davranır ve kendi kendini inceler.
"Zhonghong'un listeden çıkarılması Çin menkul kıymetler piyasasında tarihi bir olaydır ve aynı zamanda listeden çıkarma sistemini gerçekten uygulamak ve mükemmelleştirmek için yeni bir başlangıç noktası olmalıdır. A-hisse piyasası, uluslararası pazarla gerçekten bütünleşmek için en uygun olanın hayatta kalması için gerçekten piyasaya dayalı bir mekanizma uygulamalıdır. Şangay Yunrong Zhexing Yatırım Merkezi'nin ortağı Tang Hao, "Sadece içeri girip çıkmamalısınız, girip çıkmalısınız ve iş yapanlar kararlı bir şekilde geri çekilmelidir."
Dong Dengxin, "Amerika Birleşik Devletleri'nde listeden kaldırılmaya zorlanan hisse senetlerinin yarısının," tek dolar listeden çıkarma kuralı "tarafından piyasadan çıkarıldığına inanıyor. Bu, piyasa odaklı listeden kaldırma standartlarının yüksek derecede olduğu, çok pazar odaklı bir piyasadır. Şu anda, A-hisselerinin piyasalaşma derecesi ABD hisse senetleri seviyesine ulaşmadı, bu nedenle bir dolarlık listeden çıkarma standardının caydırıcılık uygulamaya devam edip edemeyeceği daha fazla test edilecek. Ancak Zhonghongun listeden çıkarma emsali ile yatırımcılar giderek daha fazla uyanacak. Ayakla oy verme bilinci giderek daha aktif hale gelecek ve giderek daha fazla risk bilincine sahip olacak. "
Kabuk değerinin düşmeye devam etmesi bekleniyor
Dongcai Choice'un istatistiklerine göre, şu anda A borsasında değeri 3 milyar yuan'ın altında olan 1.000'den fazla hisse senedi ve 30'dan fazla "bir yuan hisse senedi" bulunmaktadır. " Şu anda, A hisseli bir şirketi kontrol etmenin ortalama maliyeti yaklaşık 1 milyar yuan'dır.Zonghong hisselerinin çıkarılması, kabuk ticareti piyasası üzerinde belirli bir etkiye sahip olacak ve kabuk ücretlerinin aşağı yönlü ayarlanması için hala yer var. Great Wall Securities M&A Departmanı genel müdürü Said Yin Zhongyu.
Borsaya kayıtlı bir menkul kıymetler firmasının baş stratejisti şunları söyledi: "Zhonghong hisselerinin listeden çıkarılması 1 yuan'a yakın hisse senetleri üzerinde kesinlikle olumsuz bir etki yaratacaktır. Borsanın sağlıklı gelişimi açısından, listeden çıkarma sistemi de uygulanmalıdır. Yılın performansına bakıldığında, yatırımcılar temelde bu eğilime katılıyor. "
China Merchants Securities'in baş strateji analisti Zhang Xia, "Temeller nispeten zayıftır ve ana iş kolları, hatta bazı paravan şirketler yoktur. Gelecekteki yatırım riski nispeten yüksektir. Aynı zamanda, bilim ve teknoloji kurulu da açılacak, dolayısıyla gelecekteki kabuk değeri Düşmeye devam edebilir. "
Tang Hao, "Yatırım stratejisi açısından, blog yeniden yapılandırmasının ve önemsiz stokların geleceği temkinli olmalıdır. Gelecekteki pazar farklılaşması daha da yoğunlaşacaktır. En iyi olanı seçmek ve dezavantajlardan kaçınmak en rasyonel yatırımcıların seçimi haline gelmelidir. Zhonghong listeden çıkarıldıktan sonra, Düzenleyici makamların aynı zamanda olgun bir yatırım felsefesine rehberlik ettiğine ve hurda hisse senedi spekülasyonunu caydırdığına inanıyorum. Bu kılavuz altında, yatırımcılar hurda stoklardan kaçınmaya çalışmalıdır. "
"Geçmişte hurda hisse senetleri spekülasyonu, mermi satmaya, mermi satın almaya, kumar mermilerine, daha fazla çöp ve daha fazla spekülasyon için bir kısır döngü oluşturmaya kadar bir trend haline geldi. 1 yuan'lık listeden çıkarma standardıyla yatırımcılar, daha fazla oy kullanmak için ayaklarını kullanacak. Proaktif olmak ve daha verimli olmak, A-hisse pazarının büyük dalgalarına elverişlidir.Aynı zamanda, gelecekte mermi spekülasyonu ve mermi kumarına ilişkin spekülatif fenomen büyük ölçüde azalacak ve hatta kademeli olarak ortadan kalkacaktır. Zhonghong hisselerinin zorla elden çıkarılması çok önemli bir sıçrama ve dönüm noktasıdır. "Dong Dengxin işaret etti.
Yüksek ceza riski
Zhonghong hisselerinin listeden çıkarılması Zhonghong hisselerinin sonu değil Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası'nın bugün yaptığı açıklamaya göre, Zhonghong hisseleri, bilgi ifşası ihlalleri ve satın alımlarda 6,15 milyar yuan ödenmesi nedeniyle cezalarla da karşılaşabilir.
Zhonghong hisseleri, 16 Kasım'dan itibaren listeden çıkarma sürecine girecek. Liu Junhai, yatırımcıların konsolidasyon dönemini risklerin tam olarak farkında olmaları temelinde hisse senedi ticareti yapmak için kullanabileceklerini belirtti. Ancak Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası, kasıtlı olarak borsada işlem gören bir şirketi feshetme riskinin yüksek olduğunu ve istenildiği zaman satın alınmaması gerektiğini belirtti.
Liu Junhai ayrıca, küçük ve orta ölçekli yatırımcıların, şirketin hâkim hissedarlarının, gerçek kontrolörlerinin veya yöneticilerinin ve denetçilerinin şirketin varlıklarını boşalttığına veya görevlerini özenle yerine getirmediğine inandıklarında, şirketin listeden çıkarılmasına ve kendi haklarına ve menfaatlerine zarar gelmesine neden olduklarına inanıyorlarsa, ortaya çıkan zararı uygulama hakkına sahip olduklarını belirtti. Tazminat talep etme hakkı.
Liu Junhai, küçük ve orta ölçekli yatırımcılar için dava hakkının iki yönü olduğunu söyledi: Belirli işlemler için profesyonel bir avukata danışabilirsiniz.
Bir yandan, şirketin hâkim hissedarları ve fiili kontrolörleri borsada işlem gören şirketin varlıklarını boşaltmışsa, borsaya kote şirket mağdur olarak doğrudan dava açabilir. Ancak, borsada işlem gören şirketin dava açmaması durumunda, küçük ve orta ölçekli hissedarlar yine de hissedarlar adına dava açma hakkından yararlanabilir veya kullanabilir. Hissedarlar, listeden çıkarılan şirketin ve tüm hissedarların hak ve menfaatlerini korumak için hissedar temsilcisi davaları başlatabilirler. Ancak bu tür pay sahipleri temsilcisi davasını kazanmanın menfaati şirkete aittir.
Öte yandan, pay sahipleri borsada işlem gören şirketin faiz zararından dolaylı olarak zarar görmemiş ancak borsada işlem gören şirketin listeden çıkarılması doğrudan zarara neden oluyorsa, pay sahipleri de doğrudan kendi adlarına dava açarak sanığın doğrudan zarar görmesini talep edebilirler. sorumluluk.
