Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, "Büyüyen İşletme Piyasasında Menkul Kıymetlerin İhracı ve Taahhüt Edilmesine İlişkin Özel Hükümler" hakkında kamuoyunun görüşlerini talep ediyor
Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, "Büyüyen İşletme Piyasasında Menkul Kıymetlerin İhracı ve Taahhüt Edilmesine İlişkin Özel Hükümler" (yorumlar için taslak) konusunda kamuoyunun görüşlerini talep etmektedir. Görüş taslağı, çıkarılacak hisse sayısının 20 milyon hisseden (hisse) az olması ve hissedarların halka arz edilmemesi durumunda, ihraççı ve baş yüklenicinin ihraç fiyatını doğrudan belirleyebileceğini önermektedir. Doğrudan fiyatlandırma ile belirlenen ihraç fiyatına karşılık gelen P / E oranı, ikincil piyasada aynı sektörde işlem gören şirketlerin ortalama P / E oranını aşmayacaktır; halihazırda veya aynı zamanda yurt dışı ihraçlar için doğrudan fiyatlandırma ile belirlenen ihraç fiyatı, ihraççının yurtdışı piyasa fiyatını aşmayacaktır. İhraççı henüz kar etmemişse, offline yatırımcılardan bilgi alarak ihraç fiyatını belirler.
"Özel Hükümler" in ana sistemi
Birincisi, Sci-tech Innovation Board'un ana sistemini çoğaltmak ve tanıtmaktır. esas olarak şunları içerir:
İlk olarak, soruşturmaya katılan yatırımcıları yedi tür profesyonel kurumsal yatırımcı ile sınırlandırın: fon şirketleri, menkul kıymetler şirketleri, sigorta şirketleri, nitelikli yabancı kurumsal yatırımcılar, vakıf şirketleri, finans şirketleri ve özel sermaye fonu yöneticileri.
İkinci olarak, baş sigortacı, net bir sorgulama yoluyla yayınlanan projeler için çevrimdışı yatırımcılara bir yatırım değeri raporu sunmalıdır. Üçüncüsü, soruşturmaya katılan çevrimdışı yatırımcıların farklı tahsis hedefleri için 3 adede kadar kotasyon oluşturmalarına izin verilir.
Dördüncüsü, sorgulama fiyatlandırması, çevrimdışı yatırımcılardan alınan medyan ve ağırlıklı ortalama teklifleri ve öncelikli yerleştirmeli kurumsal yatırımcıların medyan ve ağırlıklı ortalama kotasyonlarının "dört değerini" ifade eder.
Beşincisi, stratejik yerleştirmeler için bir eşik yoktur, stratejik yatırımcıların tanımı ve gereksinimleri netleştirilir ve üst yönetim çalışanlarının, varlık yönetimi planlarının oluşturulması yoluyla stratejik yerleşimlere katılmalarına izin verilir.
Altıncı olarak, aşırı tahsis seçeneği belirlemek için bir eşik yoktur.
İkincisi, borsalara belirli göstergeleri ve diğer gereksinimleri formüle etme yetkisi vermektir. Özellikle:
İlk olarak, ihraççı ve baş sigortacı ihraç fiyatını belirlediğinde, en yüksek kotasyonu hariç tutmak için özel gereksinimler ve oranlar borsa tarafından belirlenecektir.
İkinci olarak, ilk çevrimdışı tahsis oranı Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'nunkiyle tutarlı olacak şekilde artırılacak ve değişim, GEM'in gerçek ve tahmini durumuna göre çevrimiçi ve çevrimdışı geri arama oranını belirleyecektir.
Üçüncüsü, bilim ve teknoloji inovasyon kurulunu ve diğer sektörleri öncelikli tahsis sisteminde kamu fonlarına, sosyal güvenlik fonlarına, emeklilik fonlarına, işletme yıllık gelir fonlarına, sigorta fonlarına vb. Kullanmaya devam edin ve değişim, öncelik tahsisinin belirli oranını belirler.
Dördüncüsü, Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulunun uygulamasından, bir kısıtlama süresi belirlemek için belirli bir oranda çevrimdışı tahsisli hisseler gerektiğini öğrenin ve takas, sınırlı hisselerin belirli oranını belirleyecektir.
Üçüncüsü, bireysel sistemleri optimize etmektir.
Birleşik pratik etkilerin değerlendirilmesine dayalı olarak, "Özel Hükümler" bireysel sistemleri iyileştirmiştir. Örneğin, İhraç fiyatlandırmasının "dört değeri" aştığına dair Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu hükümlerinden yararlanılırken, bir yatırım riski uyarı duyurusu yapılması ve mevcut GEM sistemi ile birlikte ihraç fiyatlandırmasının ikincil piyasa fiyat-kazanç oranını aşması ve yurt dışı piyasa fiyatlarının da yatırım riski uyarıları vermesi öngörülmektedir. duyuru. Gelecekte, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, çeşitli sektörlerin temel sistemlerinin koordinasyonunu ve birleştirmesini sağlamak için, sistemin uygulanmasına uygun olarak bilim-teknoloji inovasyon kurulu ihraç ve yüklenim sistemini revize edecek ve iyileştirecektir.
Kurumsal düzenlemelerin toleransını artırmak için Büyüyen İşletme Piyasasının hisse senedi reformunun özelliklerini birleştirmek
Birincisi, mevcut doğrudan fiyatlandırma sistemini Büyüyen İşletme Pazarında tutmaktır. GEM'in ağırlıklı olarak, çeşitli türlerde ve çok sayıda küçük sermayeli hisse senedine sahip, büyümekte olan yenilikçi ve girişimci işletmelere hizmet ettiği göz önüne alındığında, "Özel Hükümler", 20 milyon hisseden (hisse) daha az halka arz projelerinin halka arz edilmesine ve hissedarların halka arz edilmemesine izin vermektedir Doğrudan fiyatlandırma ihracı. Aynı zamanda, ihraççıları piyasa bazlı sorgulama yoluyla ihraç fiyatını belirlemeye teşvik etmek amacıyla, doğrudan fiyatlandırmanın, aynı sektörde yer alan şirketlerin ikincil piyasa ve yurtdışı piyasa fiyatlarındaki ortalama fiyat-kazanç oranını geçmemesi, henüz kar etmemiş firmaların ise doğrudan fiyat belirleyemeyeceği öngörülmektedir.
İkincisi, büyük pazar değişiklikleri altında tepki mekanizmasını iyileştirmektir. Çok sayıda satın alımın iptal edilmesinin sigortalanma riskini artırdığı pazardaki büyük değişikliklerin durumuyla başa çıkmak için, "Özel Hükümler" iki yedekleme sistemi ekledi: ihraççıların ve lider sigortacıların çevrimdışı yatırımcılardan belirli bir miktar marj ödemesini zorunlu kılma; çevrim içi çevrim dışıysa Yatırımcılar çok sayıda terk edilmiş satın alma işlemine sahiptir ve terk edilen satın alımlar için çevrimdışı yatırımcılara ikinci bir tahsis yapabilirler.
Ayrıca, "Büyüyen İşletme Pazarında İlk Halka Arzların Tescili ve Yönetimine Yönelik İdari Tedbirler (Deneme)" uyarınca tescil edilen şirketler için "Özel Hükümler" uygulandığına dikkat edilmelidir. Onay sisteminin ilgili hükümlerine uygun olarak onay belgelerini alan işletmeler, yine orijinal GEM düzenleme ve sigortalama sistemini uygulamakta ve Özel Hükümleri uygulamamaktadır.
Bu makale finans sektörü web sitesinden geliyor
