Guotai Junan Securities: Salgının küresel yayılmasının dönüm noktası Mart ayının ortasında ortaya çıkabilir.
Kaynak: Guotai Junan Securities
Epidemi Aşk yurt dışına yayıldı
Pek çok yerde salgın durumla ilgili teyit edilmiş vaka sayısının sürekli azalmasıyla birlikte, iç salgın durum başlangıçta kontrol altına alınmış ve birçok yerde yeniden çalışma dalgası başlamıştır. Ancak yurtdışındaki durum daha az iyimser hale geldi.
28 Şubat itibariyle, toplamda 6.000'den fazla denizaşırı salgın vakası teşhis edildi.Avrupa, Orta Doğu ve Doğu Asya'da bölgesel salgınlar meydana geldi. 100'den fazla, hatta binlerce tanı alan ülkeler oldu ve yeni tanıların yükselen eğimi hızla arttı.
Guotai Junan makro ekibi, denizaşırı ülkelerdeki ve dünyadaki (Çin hariç) doğrulanmış vaka sayısını tahmin etmek için doğrulanmış verilere dayanarak salgını modellemek için SEIR modelini kullandı. Şu anki tahmini salgın verileri aşağıdaki gibidir:
Küresel olarak (Çin hariç) salgının 18 Mart 2020'de bir dönüm noktasına yol açması, yani yeni insan sayısının azalmaya başlaması bekleniyor.En yüksek 19 Mart'ta olacak ve kümülatif enfeksiyon sayısı 103.000'e ulaşabilir.
Japonya'nın 17 Mart'ta zirve yapacak şekilde 14 Mart'ta bir dönüm noktası başlatması bekleniyor ve kümülatif enfeksiyon sayısı 6.483'e ulaşabilir.
Güney Kore'nin 6 Mart'ta 9 Mart'ta zirveye ulaşan bir dönüm noktası başlatması bekleniyor ve kümülatif enfeksiyon sayısı 78.000'e ulaşabilir.
Model sonuçlarının özeti
Veri kaynağı: WHO, Guotai Junan Securities Research
Japonya, "Elmas Prenses" salgını nedeniyle dünya çapında ilgi gördü. Guotai Junanın makro ekibi, hem tedarik zinciri hem de endüstriyel zincir perspektiflerinden bilgileri entegre etti. Japonya'daki salgın daha da patlarsa, ticaret yoluyla Çinin yüksek teknolojili imalat endüstrisine belirli bir derece getireceğine inanıyor. Negatif şoklar otomobil ve mekanik teçhizat, optik ve elektronik teçhizat ve kimyasal ürünler alanlarında yoğunlaşmaktadır.
Çin'den Japonya'ya ithal edilen çeşitli ürün türlerinin oranı
Kaynak: RIETI-TID 2017, Guotai Junan Securities Research
Denizaşırı salgınların fermantasyonu da sermaye piyasasının eğilimini önemli ölçüde etkiledi.ABD hisse senetleri önemli ayarlamalar geçirdi, ABD tahvil faiz oranları keskin bir şekilde düştü ve altın fiyatları önemli ölçüde yükseldi, bu da genellikle güçlü bir riskten kaçınma durumunu yansıtıyor.
Çin için salgının ekonomi üzerinde şimdiden önemli bir olumsuz etkisi oldu, ancak borsa ve faiz oranı eğilimleri beklentileri aştı.
Ekonomik açıdan bakıldığında, salgının etkisi esas olarak ilk çeyrekte yoğunlaşarak yatırımda ve bir miktar tüketimde bir kaymaya yol açıyor.Politika perspektifinden bakıldığında, mali, parasal ve gayrimenkul politikaları da bu değişimi teşvik edecek ve yönlendirecektir. Ekonomik ve sosyal hedefler çok sağlam, bu da altyapı ve gayrimenkulün ekonomik gerilemeye karşı korunmasını gerekli kılıyor.Altyapı ve gayrimenkul yatırımlarının büyüme oranının% 7'nin üzerine çıkması bekleniyor.
Tahvil piyasası açısından, denizaşırı salgın Fed'in faiz indirimini hızlandırabilir ve iç para politikasının daha da gevşetilmesi için bir pencere açabilir. Şu anda, yurtiçi 10 yıllık Hazine tahvili faiz oranı, kısa vadeli ve ABD tahvilleri ve diğer denizaşırı tahvillere kıyasla nispeten yüksek. Guotai Junan'ın sabit gelirli ekibi faiz eğrisinin düzleştiğini ve yeterince ivme kazandığını analiz etti. 10 yıllık hazine bonosu faiz oranının 2016'nın düşük seviyesinin altına düşmesi an meselesi.
Şube Bir sonraki teknoloji stokları şehri
2019'dan bu yana, önde gelen Çin ve Amerikan yarı iletken stokları ve Apple endüstrisi zinciri aynı anda yükseldi. 2020'nin başında, Çin ve Amerikan Tesla endüstri zincirleri yükseldi ve Çin-ABD hisse senedi fiyatı bağlantısı fenomeni piyasanın dikkatini çekti.
Guotai Junan'ın strateji ekibi, ABD teknoloji devlerinin endüstriyel zinciri altındaki A-pay yatırım fırsatlarını Çin-ABD haritalama, kurumsal yapılandırma ve endüstri perspektifinden incelemek üzere yola çıktı.
Birincisi, Çin-ABD haritası perspektifinden. Geçtiğimiz 15 yılda, Çin-ABD teknoloji hisse senetlerinin ortak yanı, kar bağlantısının gücünün değerleme bağlantısının gücüyle yakından ilişkili olması ve farkın listeleme ölçeğine yansıtılmasıdır. Yerli teknoloji stoklarının sadece yaklaşık yarısı, ABD hisse senetleri ile karşılaştırıldığında, A-hisse teknoloji hisse senetleri, ABD teknoloji hisse senetlerinden daha yüksek değerleme ve büyümeye sahiptir, ancak daha düşük karlılık ve daha küçük ölçeklidir.
İkinci olarak, teknoloji stoklarının kurumsal dağılımı açısından bakıldığında, yabancı sermayenin döngüsel ve yerli sermayenin döngüsel olduğunu görebiliriz. Spesifik olarak, denizaşırı kurumsal yatırımcılar, sanayi gelişiminin ilk aşamalarında ve kar döngüsünün en altında varlıklarını önemli ölçüde artırdılar ve hisse senedi fiyatının keskin bir şekilde yükselmesinden sonra varlıklarını azalttılar, yerli kurumlar ise bunun tersini yaptı.
Bir kez daha endüstri perspektifinden bakıldığında, strateji ekibi temel olarak bulut hizmetleri, bulut video, analog çipler ve güç pilleri gibi dört alanda iş liderlerine odaklandı ve önde gelen A-share şirketleri ile önde gelen denizaşırı şirketlerin eğilimlerinin önemli bağlantılara sahip olduğunu buldu. Nedeni analiz etmek ya aynı pazarın iç refahının rezonansına ya da farklı pazarlar tarafından tanınacak aynı değerleme mantığına dayanmaktadır.
Son olarak, ABD teknoloji devinin endüstriyel zinciri altındaki A-hisse yatırım fırsatlarına indi Strateji ekibi, Apple endüstriyel zincirinin, Tesla endüstriyel zincirinin ve Google endüstriyel zincirinin üç yönü hakkında temelde iyimser.
Çin ve Amerika Birleşik Devletleri'nin ekonomik döngüleri birbiriyle yakından bağlantılıdır ve Çin, Amerika Birleşik Devletleri'ni 3-6 ay önde götürür
Veri kaynağı: Wind, Guotai Junan Securities Research
katı Konuların toplanması. Standartlaştırılmış faturalar
14 Şubat 2020'de Merkez Bankası "Standartlaştırılmış Senetler için İdari Tedbirler (Görüş için Taslak)" yayınladı. Yeni düzenlemeler, fatura işinin kökenlerine geri döndüğünü vurgulayan ve fiziksel finansmanı daha iyi destekleyerek yayınlandı.
Guotai Junan sabit gelir ekibi, yeni düzenlemelerin yorumlanmasıyla, standartlaştırılmış faturaların büyük bir gelişme çağına gireceğine inanıyor. Dört ana neden var:
Birincisi, gereklilik açısından, "standart olmayan" bir işletme olarak fatura varlık yönetimi dönüştürülmelidir ve bu, büyük varlık yönetiminin düzenleyici çerçevesine bir tamamlayıcıdır;
İkincisi, olasılık açısından, bono borsalarının oluşturduğu bono faiz oranı eğrisi ve işin kolaylaştırılması için teşvik edilen indirim geçiş ve bilet geçiş hizmetleri gibi, fatura standardizasyonu için bir piyasa mekanizmasının oluşturulmasında önemli adımlar atılmış;
Üçüncüsü, piyasa, yönlü devredilebilir faturalar, fatura ABS ve fatura türevleri gibi fatura transfer işini aktif olarak yeniledi;
Dördüncüsü, farklı katılımcıların zihniyetinden, bankaların bir tablo aracılığıyla bilanço içi kredi limitlerini boşaltmaları gerekir.Kişiler arasında, özellikle "ayrımcılığa uğrayan" küçük ve mikro işletmeler, ticari senetler yoluyla finansman elde edebilir.
Bono piyasasının potansiyel kapasitesi çok büyük
Kaynak: Wind, Guotai Junan Securities Research
yüzük Garanti: Tıbbi atıkların imhası eksiklikler gösteriyor
Bu hafta salgının etkisi devam etti, salgın malzeme tüketiminin yanı sıra ülke genelinde üretilen tıbbi atık miktarını da önemli ölçüde artırdı ve birçok yerde tıbbi atık bertaraf kapasitesi sınırına ulaştı. Guotai Junan'ın çevre koruma ekibi, veri analizi yoluyla, salgının hükümetin tıbbi atık bertarafına verdiği önemi artıracağını ve tıbbi atık ve tehlikeli atık toplama ve arıtma tesislerindeki eksikliklerin tamamlanmasını hızlandıracağını umuyor.
Sahip olmak Demir olmayan metaller: Altın fiyatları yeni bir zirveye ulaştı
Daha önce de belirtildiği gibi, yabancı salgının artması nedeniyle, ana dış borsa endeksleri düştü ve altın fiyatı riskten kaçınma altında rekor seviyeye ulaştı. Guotai Junan Demirdışı Metaller ekibi, riskten kaçınma ve gevşek beklentilerin ikili katalizörü altında, değerli metal fiyatlarının daha da yukarı yönlü potansiyele sahip olduğuna inanıyor.
çelik Demir: Sektör önemli bir stratejik yapılandırma dönemine giriyor
Salgının çelik endüstrisi üzerindeki mevcut etkisi, çelik üreticilerinin talebe olan önemli etkisinden kademeli olarak çelik üreticilerinin üretim tarafına yayıldı.Ana açıdan bakıldığında, inşaat çeliğinin tüm işlem hacmi geçen hafta dibe vurdu ve talebin bükülme noktası görüldü.
Guotai Junan Steel ekibi, salgının neden olduğu aşırı satım koşulları altında, çelik sektöründeki varlıklarını artırma fırsatının ortaya çıktığına inanıyor. Acil çalışma ve üst üste binen politika beklentileri için aşağı havzadaki talebin daha sonra kademeli olarak yoğunlaşması, sektörde keskin bir toparlanma için bir katalizör haline gelecektir. Çelik sektörü önemli bir stratejik tahsis sürecine girdi.
Çelik endüstrisindeki PE mutlak düşük
Veri kaynağı: rüzgar, Guotai Junan Securities Research
sıfır Satış: Salgın tüketim alışkanlıklarını yeniden şekillendiriyor
Salgının ortaya çıkmasından bu yana, turizm, yemek hizmetleri, ulaşım ve diğer endüstriler büyük ölçüde etkilendi, ancak çevrimiçi oyunlar, ev hizmetleri ve çevrimiçi alışveriş gibi geleneksel "ev ekonomisi" eğilimi alt üst etti ve Guotai Junan'ın tüketim ekibi, salgının dokuz ana tüketici alanı üzerindeki etkisini dikkatlice sıraladı. Salgının tüketim üzerindeki etkisinin başlıca dört yönü olduğu sonucuna varıldı: çevrimiçi tüketimin artması (çevrimiçi hizmet + çevrimiçi ürün), sağlıklı tüketime değer verilir (ürün sağlığı + yaşam tarzı sağlığı), kolaylık Kimyasal tüketim daha popüler ve temassız tüketim popüler olmaya devam ediyor.
metre Bilgisayar: Tıbbi BT için geniş beklentiler
"Temassız" hizmetler tıp endüstrisinde daha popülerdir. Guotai Junan bilgisayar ekibi, İnternette tıbbi talebin kısa vadeli salgınından yararlanmanın, İnternet hastanelerinin inşaatının zirveye çıkacağına ve platform + hastane + denetim modelinin ana akım haline geleceğine inanıyor.
Aynı zamanda, bilgilendirme ve politikaların teşvik edilmesiyle, yerel tıbbi BT pazarının parlak bir geleceği vardır ve bu, özellikle elektronik tıbbi kayıtlar için iyidir.
2011-2020 Çin'in İnternet medikal pazarı ölçek değişiklikleri
Kaynak: Sağlık sektörü, Guotai Junan Securities Research
Liman ağız: Tematik yatırım fırsatları geliyor
Salgın sonunda geçecek ve çoğu endüstri de onarılacak. Guotai Junan Ulaşım ekibi, salgın sona erdikten sonra liman verimliliğinin toparlanmasını bekliyor. Altyapı teşvik politikaları ve iyileştirilmiş dış çevre üzerine empoze edildiğinde, tematik yatırım fırsatları ve liman endüstrisinin geçmişinden gelmesi bekleniyor Hisse senedi fiyat performansı açısından ilkbahar ve yaz mevsimi tematik yatırım için iyi bir zamandır.
Tangshan Limanı (601000.SH) hem değerli hem de temalı fırsatlara sahip ve teslimat ekibi şirketin notunu "fazla kilolu" olarak yükseltti.
Her yılın Mart ayındaki göreli gelir büyük ölçüde değişir
Veri kaynağı: Wind, Guotai Junan Securities Research
Bu hafta Guotai Junan araştırma ekibi, Liangpin Shop (603719.SH) ilk kez kapsanan toplam 26 hisse senedini kapsadı; Supor (002032.SZ) ve Longji (601012.SH) dahil 8 şirketin hedef fiyatları yükseltildi, hedef fiyatlar düşürüldü. Zhejiang Meida'nın (002677.SZ) hedef fiyatına göre Songcheng Performing Arts (300144.SZ), Zhongxin Tourism (002707.SZ) ve Ningde Times'ın (300750.SZ) takip incelemeleri yapıldı.
ilk İkincil kapsam
Şu anda, Çin'in atıştırmalık gıda endüstrisi geniş bir alana ve hızlı bir büyümeye sahip.Guotai Junan Yiyecek ve İçecek ekibi, endüstri yapısının fiyat savaşları aşamasından, lider gruplar arasında açık ve farklılaşmış rekabet aşamasına geçmesinin beklendiğine inanıyor.
Liangpin Shop (603719.SH), ikinci en büyük gündelik atıştırmalık lideridir.Şirket, çok kanallı satış avantajlarına ve akıllı bir tedarik zincirine sahiptir.Yiyecek ve içecek ekibi, şirketin gelirinin istikrarlı büyümeyi sürdürmesini ve net kar marjının artmaya devam etmesini beklemektedir. İlk kez kapsanır ve "aşırı kilo" derecesi verilir.
ağırlık Büyük madde yorumları
24 Şubat'ta Songcheng Performing Arts (300144.SZ), Sanya Şehrindeki ilk turizm şirketleri grubu için 8.285 milyon yuan sübvansiyon aldı.Guotai Junan Sosyal Hizmet ekibi, sübvansiyonların gelirle ilgili olduğunu ve 2020 karını etkileyerek mevcut kar ve zarara dahil edileceğini analiz etti. . Sosyal hizmet ekibi ayrıca, şirketin artımlı projelerin daha hızlı uygulanmaya başladığı bir dönemde olduğunu ve salgının etkisinin performans artışını hızlandırma mantığını değiştirmeyeceğini vurguladı.
Aynı sosyal hizmet sektöründeki UTS Travel (002707.SZ), 25'inde China Freedom ile bir işbirliği çerçeve anlaşması imzaladığını duyurdu.Sosyal hizmet ekibi, şirketin vergisiz işinin endüstriyel zincir iş düzenini iyileştireceğine ve gelecekte artan performans sağlayacağına inanıyor. Aynı zamanda, şirket lider bir avantaja sahip, bir değerleme priminden yararlanıyor ve hedef fiyatı 6.80 yuan'a yükseltti.
26 Şubat akşamı CATL (300750.SZ) halka açık olmayan hisse senedi ihracı için bir plan yayınladı ve toplanan fonlar üretim kapasitesini artırmak için kullanılacak.
Guotai Junan Power'ın yeni ekibi, Ningde çağındaki bu hareketin güç pil endüstrisinin genişlemesini resmi olarak başlatacağını analiz etti.Ningde çağında pil liderinin büyük ölçekli artışıyla birlikte, tüm endüstrinin genişleme hızı daha da hızlanacak. Ayrıca, döngüsel kapasite artırımına sahip ve çok fazla parası olan lider ekipman satıcılarına da dikkat edilmesi önerilir.
açık Hedef fiyatı ayarlayın
Hedef fiyat artışının başlıca üç nedeni vardır: performansın teşvik edilmesi, sektördeki artış ve kurumsal yönetişim.
Performans açısından Yealink (300628.SZ) 'nin 2019 yılı performansı beklentileri aştı.Aynı zamanda firmanın ses ve video alanında önemli avantajları var.Guotai Junan Communications ekibi firmanın hedef fiyatını yükseltti;
Afrika domuz hummasının neden olduğu domuz üretim kapasitesindeki önemli düşüş nedeniyle Muyuan'ın (002714.SZ) performansı beklentileri aştı ve domuz fiyatlarındaki artış beklentileri aştı. Aynı zamanda Guotai Junan'ın tarım ekibi, 2020'de en yüksek domuz fiyatının 50 yuan'ı geçmesinin beklendiğini ve tüm yıl için ortalama canlı domuz fiyatının 35 yuan'a yakın olacağını tahmin etti. 2020'de Muyuan'ın performansının hacim ve fiyatta artması bekleniyor.
Önde gelen küçük ev aletleri şirketi olan Supor (002032.SZ), rekabet avantajını güçlendirmeye devam etti ve 2019'daki performansı beklentilerle uyumlu.Guotai Junan Ev Aletleri ekibi, şirketin kategori genişlemesinin net bir uzun vadeli büyüme mantığına ve gelecekteki performansında istikrarlı bir büyüme kesinliğine sahip olduğuna inanıyor. Hem şirketin hedef fiyatı hem de notu yükseltildi.
Sektör açısından bakıldığında, fotovoltaik sektörünün değerleme merkezindeki artış ve önde gelen şirketlerin değerleme primi nedeniyle, Guotai Junan Power'ın yeni ekibi Longji (601012.SH) ve ST Aixu (600732.SH) hedef fiyatlarını buna göre yükseltti.
Kurumsal yönetişim açısından, Bethel (603596.SH) tel kontrollü ürünlerin kademeli olarak uygulanması, şirketin değerlemesi için yeni bir alan açacak ve hafif ticaretin brüt kar marjı artmaya devam edecek;
Mavi imleç (300058.SZ), denizaşırı ve kısa video endüstrisinin gelişme eğilimine uygundur ve temel itici güç olarak veri + teknoloji ile akıllı entegre pazarlamayı teşvik etmeye devam eder ve reklamın reklam etkisi ve verimliliği artmaya devam eder.
Guotai Junan Automobile ekibi ve medya ekibi, iki şirket için hedef fiyatları yükseltti ve "fazla kilo" notunu korudu.
altında Hedef fiyatı ayarlayın
Zhejiang Meida (002677.SZ) 'nin 2019'daki gelir performansı beklentilerle uyumluydu.Ancak 2019Q1-Q4 tek çeyrek büyümesindeki yavaşlama, salgının şirketin ürün satışları üzerindeki etkisi ve yoğunlaşan sektör rekabeti göz önüne alındığında, Guotai Junan ev aletleri ekibi şirketin hedef fiyatını düşürdü. "Fazla kilolu" derecelendirmesini koruyun.
boyut Derecelendirmeyi tut
Ayrıca, Wen'in (300498.SZ), Shaanxi Coal (601225.SH), Yisheng (002458.SZ) ve diğer şirketlerin 2019'daki performans beklentilerini karşılamasından bu yana, Guotai Junan'ın araştırma ekipleri, ilgili şirketler için önceki hedef fiyatlarını korudu. Ve derecelendirmeler.
