Altın kaşıkla doğan WuXi Biotech, Hong Kong borsasında işlem görecek, bunun pahalı olduğunu düşünüyor musunuz?
Hong Kong hisse senetlerini çözme, Hong Kong Caihua Haber Ajansı'nın koz kartı sütunu, 20 yıldır Hong Kong hisse senetlerine odaklanma, finans ünlüleri en derinlemesine orijinal finans hesabı olmak için toplandı. Okuduktan sonra abone olmayı, yorum yapmayı ve beğenmeyi unutmayın!
Makale Luo Yan, Hong Kong Caihua Haber Ajansı'nın mali muhabiri.
Tıp ve genel sağlık, önümüzdeki 10 veya 20 yıl içinde Çin'de en hızlı büyüyen endüstrilerden biri olarak kabul edildi ve genişleme fırsatları arayan ilaç şirketleri, listeleme yoluyla aktif olarak cephane stokluyor.
Anakara Çin'in en büyük biyolojik hizmet sağlayıcısı WuXi AppTec tarafından ayrılan WuXi Biotech (02269-HK), bugün halka arzına başladı. Bu, Lenovonun Hony Capital Holdingsinden Honghe Renaiyi (03869-HK) izleyen başka bir anakara tıp şirketidir. Hisseler Hong Kong sermaye piyasasına indi.
Ancak WuXi Biotech, tarih, kaynak yaratma ölçeği veya piyasa değeri açısından Honghe Renai'den daha iyidir.
Jack Ma, Temasek, Boyu ... WuXi Biotech (02269-HK) altın bir kaşıkla doğdu
Honghe Renainin 500 milyonluk fon toplama ölçeğiyle karşılaştırıldığında, WuXi Biotechin "iştahı" daha fazla. Bu sefer% 10'u halka arz edilen 193 milyon hisse ihraç etmeyi planlıyor. Teklif fiyatı 18,6 ila 20,6 yuan arasında değişiyor ve toplanan maksimum fon yaklaşık 4 milyar yuan. , Bugünden 5 Haziran'a kadar halka arz, 13 Haziran'da listelenmeyi planlıyor. Bank of America Merrill Lynch, Morgan Stanley ve China Merchants Securities International ortak sponsor olarak görev yaptı.
WuXi Biotech (02269-HK) Prospektüsü
WuXi Biyoteknolojisinin geçmişi küçümsenmemelidir, buna altın kaşık denilebilir. Ana şirket WuXi PharmaTech'in selefi, 2007 yılında New York Borsası'na kote edildi. Ancak, Aralık 2015'te, dört kurucu, uzun vadeli stratejiler ve yeniden yapılanma geliştirmede daha fazla esneklik gerekçesiyle özelleştirme önermek için 9 finansal yatırımcı ile el ele verdi. Farklı iş departmanları, kısa vadeli hisse senedi fiyatı dalgalanma baskısından muaf tutulabilir. Bu 9 finansal yatırımcı arasında, Singapurun egemen varlık fonu Temasek Boyu Capital, çok uluslu tıbbi yatırıma odaklanan Huiqiao Capital, Jack Ma tarafından başlatılan Yunfeng Fonu ve Jun United Capital ve Hillhouse Capital, Sequoia Capital ve SPDB International gibi bir dizi yıldız özel sermaye fonunun küresel arzdan önce, dokuz finansal yatırımcı toplu olarak WuXi Biotechin öz sermayesinin yaklaşık% 72'sine sahipti.
Küresel arzdaki en büyük 9 finansal yatırımcının hisse bilgileri
Jack Ma liderliğindeki Alibaba, büyük sağlık işini genişletiyor ve listelenen Ali Health (00241-HK) şirketinin sahibi. WuXi Biotechnology'nin yönetici müdürü ve CEO'su Chen Zhisheng, Pazartesi günü düzenlediği basın toplantısında Alibaba'nın sadece Finansal yatırımcıların şu an için hiçbir ticari işbirliği yok. Yatırımcıların olağanüstü geçmişine gelince, şirketin yatırımcılara adil ve eşit davrandığını ve geçmişleri nedeniyle işbirliğini etkilemeyeceğini söyledi.
WuXi'nin bu kadar çok parası bilim adamlarıyla bir ilgisi olabilir mi?
Sonunda, WuXi Biotech (bundan sonra WuXi olarak anılacaktır) bu altın sahiplerini çekmek için kendi sert gücüne sahiptir.
Dünyanın en iyi 10 ilaç şirketine bakıldığında, bunlar temelde Avrupalı ve Amerikan ilaç şirketlerinin hakimiyetindedir ve Çin sermayesini görmek zordur. Bununla birlikte, WuXi Biotech'in yüzde yüz iştiraki olan Wuxi Biotechnology, pazar payı ile biyolojik Ar-Ge hizmetleri küresel sıralamasında beşinci sırada yer almaktadır. % 1,8'lik payla birinci ve ikinci sıraları% 11,4 ve% 8 pazar payı ile İsviçreli asırlık ilaç şirketi Lonza ve Alman ilaç şirketi Boehringer Ingelheim kazandı.
İzahnameye göre, ana şirket WuXi PharmaTech (şu anda WuXi PharmaTech olarak biliniyor) Aralık 2000'de Li Ge, Zhao Ning, Liu Xiaozhong, Zhang Zhaohui ve bir dizi başka bağımsız üçüncü taraf tarafından kuruldu. Veriler, WuXi PharmaTechin şu anki başkanı Li Ge'nin 50 yaşında olduğunu gösteriyor. Yaşında, Columbia Üniversitesi'nden organik kimya alanında doktora derecesi ile mezun oldu ve karısı Zhao Ning ve başka bir kurucu Liu Xiaozhong mezun, yani dördü de Columbia Üniversitesi'nden doktora derecesine sahip. WuXi'nin CEO'su ve aynı zamanda Tsinghua Üniversitesi'nden gelen yönetici direktörü Chen Zhisheng'e bakın.
Ar-Ge ekibi, ilaç şirketlerinin sürdürülebilir gelişimi için en büyük varlıktır. WuXi, şirketin küresel biyoloji endüstrisinin en iyilerinden biri olan ve 615'i yüksek lisans veya üzeri olan 732 bilim adamından oluşan bir biyolojik geliştirme ekibi kurduğunu açıkladı.
Prestijli bir okul lideri tarafından yönetilen bu şirket, 2016 gelirinde% 77,6 artışla 989 milyon yuan'a (aşağıda aynı) ve net karında ikiye katlanarak 141 milyon yuan'a ulaştı. Hızlı büyümeyi devam ettirip ettiremeyeceğine gelince, Finans Direktörü Lu Shaohua Pazartesi Gülümseme güveni ifade eder!
Biyoloji, Yao Mingtan'ın listesinin temelini oluşturuyor
Belki bazı arkadaşlar hala "tıp dünyası" konusunda kafası karışıktır. Küresel biyolojik ürünler pazarı, küresel ilaç pazarının yaklaşık% 19,1'ini oluşturmaktadır. Geçen yıl, pazar büyüklüğü 1,153,6 milyar ABD dolarına ulaştı. 2016'da dünyanın en çok satan ilk on ilacından 8'i biyolojikti, bunlardan 5'i monoklonal antikor, 2 rekombinant protein ve biri aşı. WuXi'nin işi esas olarak iki kategoriye ayrılmıştır: monoklonal antikorlar ve rekombinant proteinler.
Broşür WuXi'nin dünyadaki benzersiz bir açık biyolojik teknoloji platformu olduğunu ve konseptten ticari üretime kadar tüm süreci gerçekleştirmek için uçtan uca çözümler sunduğunu ortaya koydu.
WuXi tarafından sağlanan özel hizmetler şunları içerir: ilaç salımı ve klinik öncesi geliştirme dahil IND öncesi hizmetler; erken (faz I ve II) klinik geliştirme, geç (faz III) klinik geliştirme ve ticari üretim dahil olmak üzere IND sonrası hizmetler üç aşama. 2016'da IND sonrası hizmetler gelirin yaklaşık% 70'ine katkıda bulundu. Uygulanabilir en son tarih itibariyle, WuXi'nin 290'ı IND öncesi hizmetler olmak üzere devam eden 334 projesi bulunmaktadır.
WuXi'nin işinin% 90'ından fazlası ücretli hizmet (FFS) üzerinden ücretlendirilir, yani kilometre taşı ücretleri ve satış paylaşım ücretleri alınır. Bu ücretlendirme yöntemi istikrarlı nakit akışı sağlayabilir. Gelirin geri kalan% 10'undan azı, tam zamanlı eşdeğer (FTE) model ücretlendirmesinden gelir, yani müşterilere çalışanlar atanır ve her dönem FTE çalışanı başına sabit bir oran üzerinden ücretlendirilir.
Wuxi Wuxi, geçtiğimiz yıl Wuxi'de dünyanın en büyük tek kullanımlık biyoreaktör tabanlı ticari biyolojik üretim tesisini tamamladı. Bu tesis daha verimli. Şu anda Wuxi, tek kullanımlık biyoreaktörlerin en büyük kapasitesine sahip şirketlerden biridir. Wuxi'nin tamamlanması, 2000 litre kapasiteli 14 perfüzyon cihazı ve 100 litre kapasiteli iki perfüzyon cihazı ile Wuxi'nin klinik ve ticari üretim kapasitesini mevcut 5.000 litreden 35.000 litreye çıkarmıştır. Chen Zhisheng, Wuxi'deki yeni tesisin geçen yıl deneme operasyonuna başladığını açıkladı.Bu sefer bağış toplama Wuxi'nin inşasına 100 milyon yuan yatırım yapacak, ancak tesisin inşaatının zaman alacağını ve faaliyete geçmesinin birkaç yıl almasının beklendiğini söyledi.
Ayrıca WuXi, bu yıl Şangay'da bir fabrika kuracak ve 7.000 litre kapasiteli bir API araştırma ve üretim tesisi planlayacak. Şangay'da arazi satın almak için 180 milyon yuan harcaması bekleniyor ve 2018'in ikinci çeyreğinde deneme operasyonuna başlaması bekleniyor.
Şirketin finans müdürü Lu Shaohua, şirketin gelecek yılki sermaye harcamasının yaklaşık 1 milyar yuan olduğunu itiraf etti. Liste, ana şirket artık genişleme ihtiyaçlarını karşılayamadığı için fon toplamaktır. İzahname, Wuxi ve Şangay'daki toplam sermaye harcamalarının sırasıyla 820 milyon yuan ve 460 milyon yuan olduğunu ve bunun 628 milyon yuanının bu yılın Nisan ayında üretildiğini gösteriyor, bu da yatırım için en az 652 milyon yuan'ın gerekli olacağı anlamına geliyor.
WuXi, bu sefer toplanan fonların% 45'inin banka finansmanını geri ödemek için kullanıldığını, diğer% 45'in ise ekipman satın almak ve yeni tesisler inşa etmek için kullanıldığını ortaya koydu. 2016 sonu itibarıyla WuXi'nin borç / öz sermaye oranı% 272'ye kadar yükseldi. Şirketin bölünme sırasında ana şirketten varlık satın alabilmesi için fonlara ihtiyacı var.Kredinin bir kısmı geri ödendikten sonra borç seviyesinin makul bir seviyeye döneceğine inanılıyor.Şirketin anakara Çin ve Hong Kong'dan yatırımcı çekmek için Hong Kong'da listelemeyi tercih ettiği de belirtildi.
WuXi'nin 100 katın üzerindeki P / E oranı satın almaya değer mi?
Olağanüstü bir geçmişe sahip WuXi, bu sefer 18.6 yuan ila 20.6 yuan arasında yüksek bir fiyat verdi. 0.15 yuan hisse başına 2016 kazancına göre, fiyat-kazanç oranı 124 ile 137 kat arasında.
31 Mayıs'taki piyasa kapanışı itibarıyla, H payı biyoteknoloji, tıbbi cihazlar ve hizmetler ile ilaçların üç ilgili sektörünün ortalama P / E oranları sırasıyla 18 kat, 39 kat ve 85 kat olmuştur. 01349-HK) (35 kez), United Medical (00722-HK) (299 kez) ve Tianda Pharmaceutical (00455-HK) (117 kez).
Münferit hisse senetleri açısından benzer işletmelere sahip Huaxi Biotech (00963-HK) ve China Biopharmaceuticals (01177-HK), WuXi'den çok daha düşük P / E oranlarına sırasıyla 27 kat ve 19 kat sahip.
WuXi Biopharmaceuticals'ın istenen fiyatı çok yüksek, piyasa bununla yüzleşecek mi? Önümüzdeki hafta duyurulacak.
Editör Xu Bingying, Caihua Haber Ajansı'nın finans editörü.
