Renhe İlaç kaporta dükkanı için ihaleye katılıyor mu? Veya bir bambu sepet
Hong Kong hisse senetlerini çözme, Hong Kong Caihua Haber Ajansı'nın koz kartı sütunu, 20 yıldır Hong Kong hisse senetlerine odaklanma, finans ünlüleri en derinlemesine orijinal finans hesabı olmak için toplandı. Okuduktan sonra abone olmayı, yorum yapmayı ve beğenmeyi unutmayın.
Makale Hong Kong Caihua Haber Ajansı'nın finans editörü Chen Mingjing.
Renhe Pharmaceutical'ın (000650) İngiliz cilt bakım markası The Body Shop için teklif vermeyi planladığına dair söylentiler var ve özel sermaye fonları CVC ve İtalyan özel sermaye fonları ihaleye katılıyor. Görünüşe göre Fransa'nın L'Oreal'ı Body Shop'un hisselerini satmayı planlıyor. Piyasadaki haberlere göre, Fransız L'Oreal 2006'da The Body Shop'u 650 milyon sterline satın aldı. Şu anda satış için 850 milyon sterlinlik bir başlangıç değeri verdi, ancak bazı analistler The Body Mağaza performansı yıllardır durgun ve bu değerlemeye değmeyebilir.
Öyleyse The Body Shop'un performansı durgun olduğu için, Çin Anakarasındaki bir sağlık markası olan Renhe İlaç neden bu çamurlu suya adım atıyor? İş açısından bakıldığında, iki şirket çok fazla örtüşmez.Örneğin, Renhe İlaç, esas olarak ilaç ve sağlık ürünleri üretirken, The Body Shop, konfigürasyon ve ekolojik üretim yöntemleriyle çeşitli gövde ve derileri oluşturmak için esas olarak doğal bitki hammaddelerini kullanır. Yeşil güzellik ve vücut bakım ürünleri. Renhe İlaç, The Body Shop'u satın almayı başarırsa, iş dünyasında fazla sinerjiye sahip olmayacak.
Haberin, Renhe Pharmaceutical'ın bugün hisse başına% 0,87 artışla 5,82 yuan'a yükselen hisse fiyatı üzerinde zayıf bir etkisi var. Ancak yazar, tarihi piyasadan Renhe Pharmaceuticalın hisse fiyatının, hisse başına 8,51 yuan ile kapandığı 12 Temmuz 2016da bir ayı piyasasına girdiğini öğrendi. Bugün 5,82 yuandeki kapanış itibariyle, piyasa değerinin% 32si düştü. Şu anda, Renhe İlaç'ın çeşitli teknik göstergeleri 22,7 kat PE ve 7,21 milyar piyasa değeriyle düşük seviyededir, ancak ticaret hacmi genişlememiştir ve takip eden piyasanın teşvik etmek için açıkça "önemli bilgilere" ihtiyacı vardır.
Ancak yazar, Renhe İlaç pazarının işlem hacminde ani bir artış yaşadığını tespit etti. 1 Mart 2017'de, o günkü işlem hacmi% 5,2 genlikle 366.000 hisseye ulaştı, ancak kapanışta yaklaşık% 2,44 artışla satılarak bastırıldı. Tamamen aşağı gitti. Ve bu gün Renhe Pharmaceuticals, ulusal sağlık sigortası kataloğunda listelenmek üzere ilgili ürünleri piyasaya sürdü.Ulusal sağlık sigortası kataloğuna toplam 218 ürün dahil edildi, ancak sadece Dahuoluo kapsülleri, Tongqiao rinit kapsülleri ve Qiangli yenidünat kapsülleri Çin tıbbı tarafından korundu.
Gelirin% 10'u dahili işlemlerden geliyor. Nakit akışı bol olmasına rağmen satın alma gereksinimlerini karşılamıyor
Renhe İlaç'ın The Body Shop için teklifiyle ilgili olarak, ister hisse senedi fiyatını veya şirket düzeyinde stratejik konuşlandırmayı teşvik etmek için bilgi yayınlama niyetinde olsun, araştırmamız gerekiyor. Yazar, Renhe Pharmaceutical'ın 2016 yıllık raporunu okudu ve ürün geliri hızla arttı.Örneğin, ilaç satışları 3.04 milyar yuan, gelirin% 85.15'ini, yıllık% 34.54'lük bir artışı ve sağlık ve ilgili ürünler 476 milyon yuan olup 13.35'tir. yıllık% 85,7 artış. Açıkçası, Renhe İlaç'ın masrafları, özellikle de dönem masrafları.
2016 yılında Gennianxin ilaçları ve sophoridin hidroklorür ilaçlarının araştırma ve geliştirilmesine toplam 306 milyon yuan yatırım yapıldığını belirtmek gerekir.Ancak geliştirdiği iki ilacın bir pazarı olup olmadığını anlamak zordur.Yıllık raporuna göre, iki ilaç İlaç araştırma geliştirme aşamasındadır, küçük ölçekli test sonuçları vermiştir.Şu anda pilot ölçekli araştırma ve geliştirme aşamasındadır.Pilot ölçekli test ve ilgili departmanlardan muayene ve onay belgelerinin alınmasının ardından planlanan üretim ve satış durumuna ulaşılabilir. Diğer bir deyişle, bu iki ilaç şu anda üretimde değil ve daha sonraki aşamada Ar-Ge ve üretim için hala daha fazla fona ihtiyaç var.
Renhe İlaç'ın gelir kalitesinde bir sorun mu var? Yazar, Renhe İlaç'ın 2016 yılında alacak hesaplarının 260 milyon yuan olduğunu, gelirin% 7,3'ünü ve envanterin 457 milyon yuan olduğunu ve satış maliyetlerinin% 20,22'sini oluşturduğunu öğrendi. Renhe İlaç'ın müşterileri göreceli olarak dağınık durumda İlk beş müşteri gelirin sadece% 7,82'sini oluştururken, tedarikçiler biraz yoğunlaşmıştır ve ilk beş tedarikçi toplamın% 26,58'ini oluşturmaktadır. Bol miktarda nakit akışına sahiptir. 2016'da, işletme nakit akışı 522 milyon yuan iken, 2016'daki satın alma harcaması sadece 60 milyon yuan idi ve serbest nakit akışı 462 milyon yuan'a ulaştı.
Genel kar kalitesi perspektifinden, alacak kısmı düşüldükten sonra, Renhe Pharmaceuticals gerçekte müşterilerden 3.307 milyar yuan fon almıştır. 2016'da, şüpheli alacak ve stok rezervleri, kar kalitesini gösteren sadece 5 milyon yuan'dan fazlaydı. Hâlâ mümkün. Ancak yazar bir sorun keşfetmiştir. 2016 yılında Renhe İlaç'ın dahili işlemlerinde toplam 345 milyon yuan gelir elde etmiş ve bu tutarın% 10'unu oluşturmuştur.Muhasebe düzenlemeleri, karların yapılmaması gereken bu kısmını artırabilir. Ofset olmak.
Finansal olarak, Renhe İlaç,% 10 dahili işlem olsa bile şüphesiz istikrarlı. Renhe İlaçın müşterileri ve tedarikçileri çok riskli değil. Şu anda nakit akışı çok yüksek. Bazı birleşme ve devralmalar yapacak veya kendi işini büyütecek fonları var. Ancak Renhe İlaç, BodyShop için 850 milyon sterlinlik teklif vermek istiyor ve hesabındaki para birimi sadece 1.04 milyar yuan, ki bu yeterli değil. Renhe İlaç'ın likiditesinin hala yeni ürünlerin araştırma ve geliştirilmesine yatırılması gerekiyor ve işine yük olabilecek The Body Shop'u satın almak için aceleyle tahvil çıkardı.
Abartılı seçenek performans değerlendirmesi, çok sayıda çalışan ayrılıyor
Tek başına finansal bilgiler, yatırımcıların Renhe İlaç konusunda neden iyimser olmadıklarını artık açıklayamıyor.Yazar bir kez daha bir bilgi buldu. 26 Nisan 2017'de Renhe İlaç, öz sermaye teşvik planının dördüncü uygulama döneminin sona erdiğini ve iptal edildiğini duyurdu. Yetkili hisse senedi opsiyonlarının duyurulması. Duyuru içeriğini açın Bu, 19 Aralık 2012'de bir opsiyon teşvik mekanizması oluşturma planıdır. Ancak teşvikler performans koşullarına tabidir ve hak ancak performans koşulları standartları karşıladığında kullanılabilir. Yazar, Renhe İlaç'ın 2012'deki gelirinin 2.088 milyar yuan ve net karının 255 milyon yuan olduğunu anlıyor.
Aslında, Renhe İlaç'ın yönetim performansı vaatleri bir yılda karşılanmadı. 2013'te net kar 190 milyon yuan, 2014'te 300 milyon yuan, 2015'te 390 milyon yuan ve 2016'da 370 milyon yuan idi. Kâr performansına göre, gelir, 2012'ye kıyasla% 70,8 artışla 2016'da 3,567 milyar yuan gelirle hızla arttı. Ancak Renhe İlaç'ın performans vaadi biraz yanlış ... Yıllık ortalama% 38,3 büyüme ile 4 yıl içinde net karı% 153 oranında artırmak kolay değil.
Motive edilen çalışanların çoğunun çok sayıda işten ayrılması tam da performans baskısı altındaydı, öz sermaye teşviki ilk sayısı 449 ve toplam hisse senedi opsiyon sayısı 47.94 milyondu. 2013 yılında 15 çalışan istifa etti, 32 çalışan 2014 yılında istifa etti ve 36 çalışan 2015 yılında istifa etti. Personel istifası nedeniyle iptal edilen hisse sayısı 5.965 milyona ulaştı. Öz sermaye teşvik planının tamamı da 2016 yılında sona erdi çünkü performans hedefi karşılamadı, bu nedenle uygulanamadı ve dört egzersiz döneminin hiçbiri uygulanamadı.
Real Holding East, holdinglerini azaltmayı planlıyor, Renhe İlaç bir gelişim darboğazı ile karşı karşıya ve yeni işlere ihtiyaç duyuyor
Bir işletme için çalışanların istifası, sadece yetenek kaybı değil, aynı zamanda kâr zincirinin de yıkılmasıdır. Renhe İlaç'ın performans taahhüdüne gelince, dört hedef dönemden hiçbirine ulaşılamadı, özellikle dördüncü tatbikat dönemi sona erdikten sonra, yatırımcılar gelecekteki gelişimi hakkında daha fazla endişeliydi. Ayrıca, 19 Ekim 2016'da Renhe İlaç, hissedarları kontrol ederek holdingleri azaltma planlarını açıkladı. 19 Ekim 2016'dan 18 Ekim 2017'ye kadar merkezi ihale veya blok işlemler yoluyla holdingleri% 9'dan fazla azaltmayı planlıyor. Hisselerin.
Renhe Grubu ve uyumlu tarafları, Renhe İlaç'ın toplam% 34.9117'sine sahiptir. Hakim hissedarın hisselerini azaltacağına dair duyuru, piyasaya kötü bir sinyal gönderecek ve yatırımcılara, hâkim hissedar olsa bile şirketin sorunları olduğunu hissettirecektir. Ve birlikte hareket eden insanların gerçek bir ameliyatı yok. Aynı zamanda, Renhe İlaç'ın gerçekten de geliştirme darboğazıyla karşı karşıya olduğunu da gösteriyor İlaç araştırma ve geliştirme personelinin büyük tüketimi, büyük fon yatırımı ve uzun döngü, genel kar seviyesini zayıflatan maliyetlerle sonuçlanıyor.
Böylelikle, Renhe İlaç'ın yeni işler başlatması şaşırtıcı değil, The Body Shop ve Renhe İlaç'ın işi bir iş sinerjisi oluşturamasa da, trafik ve pazar işbirliği olabilir. The Body Shop'un şu anda dünya çapında 66 ülkede yaklaşık 3.000 mağazası olduğundan ve geniş bir satış kanalı kaynağına sahip olduğundan, Renhe Pharmaceuticals, ilaç ve sağlık ürünleri alanında küresel pazarı açmak için pazarını kullanabilir.
Ancak yine de Renhe İlaç için bir zorluk teşkil ediyor Tahvil ihracı ve devralmalar, borç ölçeğinde bir artışa yol açacaktır. Eğer piyasa rolü yansıtılamazsa, Body Shop işi için bir yük haline gelebilir. Dahası, şu anda sadece teklif verme aşamasında ve birçok kurumun katılımıyla Body Shop'un devasa piyasa kaynakları var.Yatırımcılar piyasa kaynaklarına daha fazla değer verirse, 850 milyon sterlinlik ilk değerlemesi yatırımcılar arasında popüler olabilir. Değerleme arttığında ve satın alma maliyeti arttığında, Renhe İlaç ihaleden çekilebilir.
Editör Xu Bingying, Caihua Haber Ajansı'nın finans editörü.
