Lira krizi yayılıyor ve yükselen piyasalar "gripten" muzdarip
Aniden yükselen piyasalar kederle doldu. Türk lirasındaki keskin değer kaybı krizi yayılmaya başladı. Pazartesi günü Asya piyasasında Güney Afrika randı ve diğer yükselen piyasa para birimleri keskin bir şekilde düştü. Rand ABD doları karşısında% 5'ten fazla düştü ve Endonezya rupisi ABD doları karşısında% 0,6 düşerek Asya'nın en iyi performansı oldu. Para birimi zayıf. Gelişmekte olan pazarlar bir kriz duygusuyla doludur ve güçlü bir doların etkisi bir kez daha insanların vizyonuna girmiştir. Ancak Türkiye lirasının zorluğu sadece sonuçta bir durum ve küresel ekonomiyi etkilemesi biraz daha kötü olabilir.
01
"Türkiye" etkisi
Ekonomi çalkantılı ve piyasa bundan yararlanıyor. Sepette lüks ürünler alırken Chanel ve Hermès mağazaları silinip gitti, bu İstanbul İstinye Park alışveriş merkezinde oluyor. Türkiye'nin çelik ve alüminyum tarifelerinin ABD tarafından ikiye katlanmasından etkilenen Türk lirası, Pazartesi günü tekrar açılarak% 10 gerileyerek ilk kez 7'nin altına geriledi ve bu da Türkiye'yi lüks mal satın almanın en ucuz yeri yapıyor.
Arbitrajcılar ucuzladı, ancak Türkiye'deki döviz krizini gizleyemediler. Türk Lirası krizi hızla gelişen piyasanın tamamına yayılan bir virüs gibi. Lira'dan etkilenen Meksika pezosu, Malezya ringiti ve Endonezya rupisi gibi gelişmekte olan piyasa para birimlerinin tümü etkilenirken, Hindistan rupisi ABD doları karşısında% 1.13 düşüşle 69.6138'e geriledi ve yükselen piyasalar çöktüğünde rekor düşük oldu. Buna ek olarak, Rus rupisi geçen hafta% 6'dan fazla düştü. Bu krizin yayılması önceden bekleniyordu, ancak kapsamı çoğu yatırımcının beklentilerini aştı.
Bankacılık sektörü, lira krizinin en çok zarar gören üyesi olabilir. Birkaç gün önce Goldman Sachs, liranın her% 10'luk değer kaybına karşılık, bankanın sermaye yeterlilik oranının ortalama 50 baz puan düşeceği uyarısında bulundu. Eğer lira 7,1'e düşerse, Türk bankacılık sektörü birden fazla kaynaktan ve tüm bankaların fazlalığından baskı görecek. Sermaye yıpranacak ve bu da finansal sistemin çökmesine yol açacaktır.
Piyasayı daha da endişelendiren şey, yükselen piyasaların Avrupa bankacılık sektörü için bir büyüme kaynağı olarak görülmesi ve Avrupa bankacılık sektörünün iyimser olmamasıdır. Türkiye'nin ekonomik ve finansal sistemi ağırlıklı olarak bankacılık sistemine dayanmaktadır ve bankacılık sistemi yabancı yatırımı çekmek için dış dünyaya açılmıştır.Bu bağlantılardan herhangi birindeki herhangi bir hata, Türkiye'yi ekonominin uçurumuna sürükleyecektir. Veriler, 2015 itibariyle yabancı bankaların Türkiye'nin ulusal banka varlıklarının% 30'unu kontrol ettiğini gösteriyor. Böyle bir durum şimdiden işaretler veriyor İspanyol Foreign Bank, Italy Yuxin Bank ve Anglo International Group gibi daha önce Türkiye için ilgili kredileri onaylamış olan bankaların hisse senedi fiyatları ağır kayıplara uğradı.
02
Gelişmekte olan pazar "ufku"
Türkiye Merkez Bankası harekete geçti. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, 13. yerel saatte, finansal sisteme milyarlarca lira, 6 milyar dolar ve 3 milyar dolarlık altın varlığı sağlayacağını, piyasayı yakından izleyeceğini ve gerektiğinde her türlü tedbiri alacağını açıkladı. Alınan tedbirler arasında bankalara likidite sağlanması, döviz mevduat piyasasının aracılık fonksiyonunun yeniden sağlanması, çeşitli vadeli tahviller için lira mevduat rezerv oranının 250 baz puan düşürülmesi ve belirli vadeli tahviller için lira mevduat rezerv oranının 400 baz puan düşürülmesi yer alıyor. Bundan etkilenen ABD doları karşısındaki Türk Lirası döviz kuru, ABD doları başına 7.1329'dan 6.4720'ye yükseldi.
Bundan önce piyasa Türkiye'nin eylemleri konusunda iyimser değildi. Yatırım yönetimi şirketi Zenith Asset Management'ta siyasi strateji analisti olan Robert Marchini Cuma günü Bloomberg'e verdiği demeçte, Türkiyenin krize yaklaşımının küresel yatırımcıları korkutabileceğini ve benzer sorunlarla karşılaşan diğer gelişmekte olan pazarların da Türkiye ile aynı yaklaşımı benimseyeceğinden endişe edebilirler. Yükselen piyasa krizini daha da katalize edebilecek önlemler.
Sektör uzmanları tarafından yapılan analize göre, Türkiye'deki krizin gelişmekte olan piyasalar üzerindeki potansiyel etkisi iki ana aktarım yolundan geçebilir: Birincisi, Avrupa bankalarının bilançolarını etkileyerek banka risk iştahında düşüşe ve gelişmekte olan piyasalardan daha fazla geri çekilmeye neden olabilir. İkincisi, parasal sıkılaştırma yapmak zorunda kalabilecek ABD dolarını yukarı iterek gelişmekte olan piyasaların enflasyonist baskısını arttırmak, bu da ekonomi üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturabilir ve negatif bir döngüye girebilir. Ünlü ekonomist Song Qinghui, liranın yükselen piyasa ekonomisi üzerindeki olumsuz etkisinin yoğunlaştığına ve ayrıca bir zincirleme reaksiyonu tetikleyebileceğine ve yükselen piyasanın borsasına, tahvil piyasasına ve döviz piyasasına toplu türbülans getirebileceğine inanıyor.
Nitekim bu yılın başından bu yana lira sürekli düşüyor ve şimdiden bir satış dalgasıyla karşılaştı. Bugün ABD, Türkiye'den çelik ve alüminyuma uygulanan tarifeleri iki katına çıkardı.Standart Chartered Servet Yönetimi Departmanı'nın son raporu, liradaki satışların devam etmesi halinde, Türkiye'nin sermaye akışlarını kısıtlamak veya başka ülke veya kurumlardan yardım almak zorunda kalabileceğini gösteriyor.
Bir zamanlar gelişmekte olan pazarların "tacındaki mücevher" olarak selamlanan Türkiye, bir "kara koyun" haline gelmiş gibi görünüyor, ancak bazı insanlar sonuçların o kadar da kötü olmayabileceğine inanıyor. Yingda Securities'in baş ekonomisti Li Daxiao, Beijing Business Daily'den bir muhabirle yaptığı röportajda, Türkiyedeki para krizinin yalnızca kısmi bir kriz olduğunu belirtti.Türkiye merkez bankası da acil durum önlemleri başlattı. Liradaki mevcut düşüş sadece kısa vadeli bir dalgalanma ve gelecekte kademeli olarak istikrar kazanacak. . Diğer yeni ülkelerin merkez bankalarına gelince, çoğu şu anda gözlem yapıyor ve faiz oranlarını yükseltmek için önlem almayabilir ... Sonuçta Türkiye, ABD'den farklı olarak küresel bir finansal kargaşaya neden olmayacak.
03
Güçlü bir doların hatası
Gelişmekte olan piyasalardaki oynaklık, doların trendini asla atlayamayacak gibi görünüyor. Lira'daki trajik düşüşün tam aksine, ABD doları Pazartesi günü ana para birimleri karşısında 13 ayın en yüksek seviyesine yükseldi. Aslında, bu yılın Haziran ayı gibi erken bir tarihte, Macquarie Group, doların bu yıl güçlenmeye devam etmesi halinde, Asya'daki gelişmekte olan pazarların "en büyük kaybedenler" olacağı konusunda uyardı.
Güçlü bir doların sonucu, büyük ölçekli bir sermaye kaçışıdır. Veriler, doların kademeli olarak güçlenmesiyle birlikte, gelişmekte olan piyasaların 2008'den bu yana en büyük satış fırtınasını yaşadığını gösteriyor. Bu yılın başından bu yana Hindistan, Endonezya, Filipinler, Güney Kore, Tayvan ve Tayland'dan çekilen toplam fon miktarı 19 milyar ABD dolarına ulaştı. Bloomberg bir zamanlar Fitch Ratings'in Asya-Pasifik bölgesi ülke derecelendirme başkanı Stephen Schwartz'ın, yükselen piyasaların karşı karşıya olduğu dış ortamın 2013'e göre daha zorlu olabileceğini ve para politikasının aktif olarak sıkılaşmasının başlatıldığını ve yükselen ABD dolarının baskısıyla karşı karşıya olduğunu söyledi.
Tarih de bunu doğrular. 1980'ler, Latin Amerika mali krizini tetikleyen ilk güçlü dolar döngüsüydü; 1990'lar, Asya mali krizine neden olan ikinci güçlü dolar döngüsüydü. Şu anda güçlü dolar döngüsünün üçüncü turunda. Günümüzde çoğu insan liranın çöküşünü ABD dolarının geri dönüşüne ve ABD yaptırımlarının gelişine bağlıyor, ancak güçlü bir ABD doları tam anlamıyla ele geçirecek gibi görünmüyor.
Lira'nın çöküşünün kendine göre nedenleri vardı. Güçlü dolar karşısında, Türkiye ekonomisi boşluklarla dolu. Yüksek enflasyon, yüksek borç ve yüksek cari işlemler açığı Türkiye ekonomisinin kırılgan olduğu anlamına geliyor ... Piyasa genel olarak Türkiye'nin süper yüksek enflasyonist baskılar altında faiz oranlarını en az 500-1000 baz puan artırması gerektiğini öngörüyor, ancak bu plan Temmuz ayı sonunda uygulandı. Ölüm cezasına çarptırıldı. Daha da önemlisi, Erdoğan düşük faiz oranlarının sadık bir destekçisi. Merkez bankası çabasız değil Bu yılın Haziran ayında Türkiye Merkez Bankası gösterge faiz oranını% 8'den% 17.75'e yükseltti, ancak etki tatmin edici olmadı.
Durum Türkiye ama aynı zamanda ortak bir sorun. Şu anda dış borç ve enflasyon gibi sorunlar sadece Türkiye'ye özgü değil Güney Afrika, Arjantin, Brezilya, Şili ve diğer gelişmekte olan piyasa ülkeleri de bu sorunu yaşıyor, ABD doları zulmü olmasa bile sorun hala var ama üstü örtülü. Ve bu, insanların yükselen piyasalarda güçlü doların yayılmasının tetiklediği zincirleme reaksiyon hakkında endişelenmelerine neden olan şeydir.
Güçlü bir dolar korkunç olsa da, uzun sürmeyebilir. Li Daxiao, güçlü ABD dolarının ve fonların ABD'ye geri dönüşünün karşılıklı neden ve sonuç olduğuna inanıyor, ancak güçlü ABD doları zaten nispeten aşırı bir durumda. ABD Başkanı Trump'ın da güçlü ABD doları konusunda bazı eleştirileri var. Sonuçta, güçlü ABD doları ihracat için iyi değil. Yang Delong ayrıca, Türkiyenin kur krizi küresel bir finansal krize neden olmayacak olsa da, Türkiyenin öğrenmeye değer olduğunu söyledi: Düşük faiz oranlarının yarattığı varlık balonlarını sürdürmek kısa vadeli ekonomik refahı koruyabilir, ancak büyük miktarda yabancı sermaye çekildiğinde Piyasada paniğe neden olur.
Harika inceleme
