Federal Rezerv'in yeni başkanı hamlesini genişletti! 2018'de küresel borsa ekonomik refah nedeniyle mi düştü?
1
Fed'in yeni başkanı Powell'a sıcak bir karşılama
ABD hisse senetleri üç günde 1.200 puan düştü
Sadece birkaç gün önce, Federal Rezerv'in yeni başkanı Powell, ABD Temsilciler Meclisi Finansal Hizmetler Komitesi'ne ilk kez Federal Rezerv'in başkanı olarak bir politika raporu yayınladı ve yılın ikinci yarısında ABD para politikası raporu ve daha geniş ekonomik meseleler hakkında oturumlar düzenledi.
Powell, Federal Rezerv'in eski bir valisi olmasına ve politika görüşleri eski Başkan Yellen'in görüşlerine oldukça benzese de, onun gerçek görüşlerine ilişkin piyasa hala belirsizdir ve hepsi yeni başkanı düşünüyor.
Duruşmada Powell, ABD ekonomisinin, enflasyonun ve işgücü piyasasının geleceği konusunda oldukça iyimserdi. Ancak ABD hisse senetlerinin o gün geri dönmesine neden olan bu çok iyimser açıklamaydı, Dow Jones endeksi 300 puan düştü, S&P 500 geri döndü ve tekrar düştü ve ABD borcu düştü.
Önümüzdeki üç işlem gününde Dow Jones Endeksi 1.200 puan düştü!
Sermaye piyasası, yeni yönetim kurulu başkanı Powell'ın ilk kez hisse senedi ve borçların çifte öldürme yaklaşımıyla çıkışını sıcak karşıladı.
Bununla birlikte, pek çok insan şu soruyu anlamıyor: ABD'nin ekonomik iyileşmesinin iyileştiğini ve beklediğini ve gelecekteki ekonomik ortam hakkında son derece iyimser olduğunu açıkça ifade ederek, ABD hisse senetleri neden düşsün?
İyi tasarlanmış borsa, ekonominin bir barometresi mi?
2
Farklı, piyasa mantığı
Şubat 2018'den beri ABD hisse senetleri sık ve büyük dalgalanmalar yaşadı. Her bir düşüş aynı zamanda diğer ülkelerin borsalarında da bir düşüşü tetikleyecektir. Özellikle, yerli yatırımcılar, her gün piyasa açılmadan önce ABD hisse senetlerinin eğilimine bir göz atacaklar, çünkü finans piyasamız ABD hisse senedi sermaye havuzundan izole edilmiş olsa da, yerli A-hisselerinin dahil olacağından korkacaklar.
Küresel ekonomi tam olarak nedir? İyileşme mi yoksa gerileme mi?
Aslında 2016'nın ikinci yarısından itibaren küresel ekonomi eş zamanlı toparlanmaya başladı.
Özellikle, Amerika Birleşik Devletleri ve Avrupa çekirdek ülkeleri (Almanya ve Fransa) gibi önde gelen ülkeler, imalat endüstrilerini sürekli olarak genişletiyorlar.
Veri kaynağı: Seçim
Geçtiğimiz bir buçuk yıl içinde, Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri'ndeki ekonomik iyileşme ve kapasite genişlemesi, 2008 ABD'deki yüksek faizli mortgage krizinden bu yana en güçlü ve en tutarlı küresel iyileşme oldu.
Ancak finansal varlıkları baskı altına alan ekonomik iyileşmedir.
2007'de ABD yüksek faizli mortgage krizi patlak verdi, küresel borsa çöktü ve sermaye piyasası kederle doluydu.
Ancak Amerika Birleşik Devletleri'ndeki en büyük boğa piyasasını doğuran bu krizdi.
2009'dan günümüze, 9 yılda ABD Dow Jones Endeksi 6,469 puandan 26,616 puana yükseldi,% 311 artışla!
Yüksek faizli mortgage krizi patlak verdikten sonra, Federal Rezerv QE'ye başladı ve büyük parasal genişlemenin arka planı altında, Amerika Birleşik Devletleri sıfır faiz oranları dönemine girdi. Düşük fon maliyeti, hisse senedi finansmanından borç finansmanına geçerek, Amerika Birleşik Devletleri'nde borsada işlem gören şirketler için finansman doğasını değiştirdi. Büyük miktarda nakit akışı, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki çoğu şirketin kendi hisselerini geri almaya devam etmesine neden oldu. Bize sunulan şey, ABD borsasının daralan ve yükselen refahıdır.
Bu nedenle, ABD hisse senetleri sürekli olarak güçlenen bir olumlu geribildirim pazarı haline geldi:
Düşük fonlama faiz oranı-tahvil ihracı-artırılmış kaldıraç-şirketin hisse senedi fiyatının artması-şirket piyasa değeri arttı-kurumsal kredi cirosu arttı-borç vermeye devam etme-geri alım şirketi hisse senedi fonları daha fazla-hisse senedi fiyatı Yükselmeye devam edin - şirketin piyasa değeri yükselmeye devam ediyor ...
Bu nedenle, gördüğümüz şey ABD hisse senetlerindeki büyük boğa piyasası veya ABD hisse senedi finansal varlıklarındaki balon.
Ancak tüm olumlu geri bildirimin mantığının kaynağı değiştiğinde, tüm mantık zinciri tersine dönecektir.
Her şey faiz oranlarından geliyor.
Bu, ABD 10 yıllık Hazine tahvilinin getirisinin trend şemasıdır. ABD 10 yıllık Hazine tahvili getirisi, varlıkların risksiz faiz oranı olması nedeniyle küresel sermaye için önemli bir yatırım referansı, yani küresel sermaye piyasasında fonların maliyetini temsil ediyor.
Son iki ayda, 10 yıllık ABD Hazine tahvilinin getirisi, 30 yılı aşkın süredir devam eden düşüş eğilimini kırarken, faiz oranlarındaki artış, toplam fon maliyetindeki kademeli artışı yansıttı.
Bu durumda, yukarıda bahsedilen tüm olumlu geri bildirim zincirinin mantığı bozulur ve tüm çerçevenin aktarım mekanizması dağılmaya başlar.
Özellikle Powell'ın ekonomi, enflasyon ve işgücü piyasası hakkındaki yükseliş yorumları, piyasayı Fed'in 2018'de art arda dört kez faiz artıracağına inandırdı.
Bu görüş, piyasayı küresel merkez bankasının lideri olan Fed'in para politikasının normalleşmesini tereddütsüz destekleyeceğine, faiz oranlarını artıracağına, bilançoyu küçülteceğine ve denetimi güçlendireceğine inandırıyor.
Özellikle son iki ayda, en temel mahsul olan uluslararası soya küspesi fiyatının yaklaşık% 25 artması, piyasayı Fed'in Mart ayındaki faiz toplantısında enflasyonu bastırmak için faiz artırımı yapacağına inandırdı.
Dolayısıyla gelecekte, çok zayıf olsa bile, faiz oranlarıyla ilgili herhangi bir Fed toplantısı, Amazon Nehri havzasının tropikal yağmur ormanlarında bir kelebek gibi olacak.Kanatlarının kanatları sermaye piyasasında kanlı bir fırtınayı tetikleyebilir.
Belki ABD borsası krizde doğacak ve refah içinde ölecektir. Belki de bu bir kaderdir.
3
Ekonomik refah altında kriz dönemi
Son on yılda küresel para birimlerinin büyük ölçüde serbest bırakılması, finansal varlıkların fiyatlarının yükselmesine neden oldu.
Reel ekonomi ve finansal sanal ekonomi, benzeri görülmemiş buzlanma ve ateş seviyelerine ulaştı. Sanayi sermayesi ile mali sermaye arasındaki ayrışma, tarihin en uyumsuz basamağına da ulaştı.
İster Çin'in sanaldan gerçeğe ayrılışı, ister ABD sermaye yolunun dönüşümü olsun, üst düzey tasarımın yolu şimdiden açık.
Geçmişte finans piyasası risklerle karşılaştığı anda Wall Street para için ağlamak için Beyaz Saray'a giderdi. Küresel finansal denetim güçlenmeye başladığında, bu, politika otoritelerinin endüstriyel sermayenin yanında olduğu ve finansal sermayenin politika otoritelerinden en ufak bir merhamet görmeyeceği anlamına gelir.
Sanayi sermayesi, reel ekonominin gelişiminin kaynağıdır ve bölge sakinlerinin istihdamı ve sosyal istikrarının sorumluluğunu taşır. Ekonomi toparlandığında ve sınai sermaye toparlanmaya başladığında, sınai sermayenin yükselişini engelleyen her türlü güç sert bir şekilde vurulacaktır.
ABD borsası pekala gitmiş olabilir.
Amerika Birleşik Devletleri'nde ekonomik refah altında kriz sonrası bir dönem gelmiş olabilir.
