Sistemik risk oynaklığı yoğunlaşıyor, sonuç yok, altın fiyatı performansı öne çıkıyor
Altının orta ve uzun vadeli büyümesinin iki mantığı vardır: Birincisi, genel piyasa riskinin büyük ölçüde artmasıdır, sadece salgın değil, aynı zamanda jeopolitik sorunlar, ham petrol çatışmaları, çekirge felaketleri, orman yangınları vb. 2020'de kesin olan tek şey olduğu söylenebilir. Yani, daha önce göz önünde bulundurulmamış çok sayıda belirsizlikle karşı karşıya kalacağız.Risk varlıkları tamamen batarken, altın nispeten nadir bir uzun çeşitlilik haline geldi; ikincisi, yerel yönetimlerin olumsuz şokları azaltmak ve ekonomiyi canlandırmak için büyük miktarda para basımı kullanmasıdır. Altının enflasyonist etkisi artıyor.
Erken dönemde altının düşüşünden endişe etmemizin sebebi, sistemik riskler altında çok sayıda varlığın azalmasının altının karlı bir pozisyon olarak satılmasına neden olmasıydı.Şimdi hisse senedi ve emtialardaki toparlanmanın yavaş yavaş sona ereceğine ve düşüşün Mart ayında tekrar edebileceğine inanıyoruz. Merkez bankasının büyük ölçekli su salınımı, ticari faaliyetlerdeki önemli bir azalma nedeniyle iki aşama telafi edildikten sonra nihayetinde genel piyasa likiditesinin deflasyonist bir durumuna yol açabilir. Amerika Birleşik Devletleri, 4 Nisan haftasında işsizlik yardımı talep edenlerin sayısının 6,6 milyon olduğunu açıkladı.Amerika Birleşik Devletleri'nde 3,4 milyon ve 6,6 milyonluk önceki değerler dikkate alındığında mevcut zımni işsizlik oranı% 14'ün üzerinde ... Kısa vadeli ekonomik baskı ciddi. Fiyatlar yeniden sert bir şekilde düştü ve Mart ayına benzer şekilde tüm fiyatlarda yankı uyandıran bir düşüş daha olacağı göz ardı edilmedi, bu takipteki en büyük negatif kalem.
Ancak, Fedin BB dereceli hurda tahvilleri satın alması, piyasa deflasyonu konusundaki endişelerimizi ortadan kaldırdı. Diğer bir deyişle, Fedin kar payı olmayan açıklaması açık bir işaret. Bu durumda, yatırımcıların altın satma istekliliği yavaş yavaş azalabilir veya büyük bir piyasa olarak görünebilir. Düşen altın hafifçe ayarlandı ve piyasa hafif düştü veya toparlandı. Gümüşün dalgalanma aralığı çok geniş olacak.Kurşun ve çinko açısından gümüş konusunda çok iyimser değiliz.Bu nedenle gümüş, kısa vadeli siparişler veya risk iştahı yüksek esnek yatırımcılar için daha uygun.Eğer uzun vadeli uzun vadeli tavsiye ediliyorsa yine de sadece altını tavsiye ediyoruz.
Sonraki altın yatırımı için, esas olarak diğer varlıkların hareketlerine odaklanarak, düşüş üzerinden satın almanızı öneririz.Altın etkin bir şekilde ons başına 1.700 $ 'da durabiliyorsa, bu etkili bir teknik atılım anlamına gelir ve sonraki altın fiyatı daha derin bir artışa sahip olabilir. Doğrudan ons başına 1.800 ABD dolarına veya daha fazlasına koşma olasılığını göz ardı etmeyin. Bununla birlikte, piyasanın geri kalanı işbirliği yapmazsa, altın da daha derin bir düşüş yaşayabilir.Bu nedenle, altına yatırım yapmadan önce piyasa duyarlılığını değerlendirmek daha önemlidir.Altın bakır, petrol ve borsa trendlerine dikkat etmeli; gümüşün ise çinko ve kurşuna daha çok dikkat etmesi önerilir. , Bakır ve altın trendleri.
Nisan ayından Mayıs ayına kadar uluslararası altın fiyatının 1500-1800 ABD doları / ons olması bekleniyor. Piyasada derin bir düzeltme varsa, altın fiyatı 330-400 yuan / gram Şangay altınına karşılık gelen 1450 ABD doları / ons'a düşebilir. Dipçik altın alım opsiyonlarının satın alınması tavsiye edilir veya Mitinglerde satış opsiyonları satın alın ve borçlu olarak hareket ederken nispeten dikkatli olun. Gümüşün 2500-4000 yuan / kg veya 9.5-16.5 ABD doları / onsluk beklenen dalgalanma aralığı ile büyük ölçüde dalgalanması bekleniyor.
Birinci Bölüm Makro Ortamın Gözden Geçirilmesi ve Görünümü
1. Küresel ekonomi sürekli olumsuz şoklara maruz kaldı
Dünya genelinde, 1 Nisan Pekin saatiyle 06: 00'da dünya çapında 850.000 teyit edilmiş yeni koroner pnömoni vakası ve toplam 42.000 ölüm vardı. Amerika Birleşik Devletleri'nde, Amerika Birleşik Devletleri'nde doğrulanmış yeni koroner pnömoni vakalarının kümülatif sayısı, 3.721 ölümle 184.000'i aştı. Doğrulanmış vaka sayısının 500.000-600.000'e ulaşacağı ve salgının Nisan ortasından sonuna kadar bir dönüm noktası başlatabileceği karamsar. Avrupa, İtalya, İspanya, Almanya ve Fransa'da 50.000'i aştı ve İngiltere, İsviçre, Hollanda ve Belçika'nın tümü 10.000'i aştı. Salgının yayılması henüz bir dönüm noktasına ulaşmadı. Çin'de, tamamı ithal vaka olan 48 yeni teyit edilmiş vaka 31'inde teyit edildi ve yurt dışından toplam 771 teyitli vaka ithal edildi. Çin'de toplam 81.518 doğrulanmış vaka, toplam 76.052 tedavi edilmiş ve taburcu edilmiş vaka ve toplam 3.305 ölüm var.
Salgın altında, küresel ekonomi altı düzeyde iç ve dış şoklara maruz kalacak:
1. Salgın ve bizzat salgının önlenmesi ve kontrolü, iç ekonomik faaliyetlerde bir azalmaya, tüketici ve yatırımcı güveninde bir azalmaya, iç arz ve talebin azalmasına ve sermaye piyasasında bir düşüşe yol açacak ve kurumsal borç baskısını, gelir dağılımındaki eşitsizliği ve deflasyonu daha da artırabilir. Daha şiddetli bir ekonomik gerilemeye yol açar;
2. Küresel risk duyarlılığının bozulmasının ardından finansal piyasalara duyarlılık aktarımı;
3. Uluslararası sermaye akışlarının yerel sermaye piyasaları üzerindeki etkisi, özellikle gelişmekte olan piyasalar daha büyük sermaye çıkışı baskısıyla karşı karşıya kalabilir;
4. Döviz kurundaki dalgalanmalar sadece risk faktörlerinin kanadı değil, aynı zamanda sermaye çıkışlarının ortaya çıkmasıdır.Gelişmekte olan piyasaların döviz kuru da bu aşamada etkilenecek ve dolar borçlarını geri ödeme baskısını artıracaktır;
5. Tedarik zincirinin herhangi bir halkasındaki ve bölgesindeki tedarik kısıtlaması, tüm endüstriyel zincirin durmasına neden olacak ve bu da yerel arz ve talep ortamını olumsuz etkileyecektir;
6. Azalan küresel talebin karşılıklı etkisi: Hizmet ticaretinde hem aktif hem de pasif faktörler, turizm, havacılık, oteller, perakende ve diğer sektörler üzerinde olumsuz etkisi olacak yabancı turist sayısını ve ilgili tüketimi önemli ölçüde azaltacaktır; mal ticaretinde Yurt dışı yatırım ve tüketim faaliyetlerinde beklenen düşüşün altında küresel emtia talebindeki daralmadan etkilenecek.
2. Ekonomik gösterge verileri iyimser değil
Amerika Birleşik Devletleri tarafından son üç haftada açıklanan haftalık ilk işsizlik yardımları başvurularının toplam sayısı 16 milyona ulaştı. Amerika Birleşik Devletleri'ndeki 150-160 milyonluk çalışma çağındaki nüfus ve önceki dönemdeki% 3,5 işsizlik oranı dikkate alındığında, Amerika Birleşik Devletleri'nin 4 Nisan haftası itibarıyla işsizlik oranı İşsizlik oranı da dahil olmak üzere% 14'ün üzerine çıktı ve yazı günü olan 12 Nisan itibariyle en şiddetli zamanın henüz gelmediğine inanıyoruz.Fed'in tahminlerine göre milyonlarca Amerikalı koronavirüs krizi nedeniyle şimdiden işini kaybetti. Ve en ciddi hasar henüz gelmedi. St. Louis Merkez Bankası'ndaki ekonomistler, toplam istihdamın 47 milyon azalacağını ve bunun da işsizlik oranının% 32.1'e yükseleceğini tahmin ediyor.
Amerika Birleşik Devletleri'ndeki işsizlerin sayısına dikkat etmenin temel amacı, yurtdışındaki bu şok dalgasının neden olduğu fiili ekonomik kayıpları ve mevcut politika desteğinin yeterli olup olmadığını ölçmektir. Şu anda, nakit olarak 1.000 ABD doları doğrudan dağıtılmasına rağmen, yoksullara verilen destek açıkça yeterli değildir. , Ancak ödeme hızı veya harcama yoğunluğu ne olursa olsun, fakirlerin evlerini terk etmelerine engel olmak yeterli değil.Bu durumda ekonomik toparlanmanın oldukça yavaş olacağına inanıyoruz ki bu da ABD doları endeksini ve yurtiçi yurtdışını doğrudan etkileyecektir. Sipariş durumu.
Salgın, üretim ve işin askıya alınmasına, iş piyasasında kaosa yol açarak ekonomiyi tekrar aşağıya çekmesine neden oldu.Ekonomik durgunluk, işsizlik oranındaki artışı şiddetlendirdi.Böyle bir kısır döngü, ABD ekonomisinin ikinci çeyrekte çift haneli negatif büyüme kaydetmesi kaçınılmazdır.
3. Çeşitli ülkelerin ekonomik canlandırma politikaları
Dördüncüsü, Fed'in alt çizgisi olmadan suyu serbest bırakma niyeti açıktır.
Federal Rezerv 9 Nisan'da bir Mart FOMC Dakika Beyanı yayınladı. Merkez Bankası ayrıca tahvil satın alma programını 22 Mart itibarıyla yatırım notu olarak derecelendirilen ancak daha sonra BB'nin altına düşürülmeyen tahvilleri içerecek şekilde genişletecek. Merkez Bankası da satın alacak Borsa yatırım fonları (ETF'ler) Bu ETF'lerin çoğu yatırım dereceli tahvilleri izler ve bazıları da önemsiz dereceli tahvilleri izler. Bu Fed planları, 850 milyar ABD dolarına varan bir kredi piyasasını destekleyecek. Wells Fargo Securities'de kıdemli ekonomist olan Mark Vitner, "Fed'in satın alma havuzunu genişletmesinin nedeni, birçok ihraççının düşük notlara düşmesiydi," dedi. Fed ayrıca, birincil ve ikincil belediye menkul kıymetler piyasalarının durumunu yakından izlemeye devam edeceğini ve eyalet ve yerel yönetimlere kredi ve likidite akışını desteklemek için başka önlemlerin gerekip gerekmediğini değerlendireceğini belirtti. Federal Rezerv'in açıklamasının ardından şirket tahvilleri ve hisse senedi fiyatları buna göre yükseldi. Yüksek getirili tahviller en çok kazananlar arasında yer alıyor ve bazı büyük ETF'ler bu tür tahvilleri takip ederek on yılda en yüksek kazançlarını elde ediyor.
Bununla birlikte, Fed'in bu eylemi, merkez bankasının geleneksel sınırlarını aştı ve gelecekteki rolü hakkında soruları gündeme getirdi. Bu, piyasanın suyu serbest bırakacak bir karının olmadığı beklentimizi güçlendirdi, bu nedenle takip eden altın yatırım fiyatı oranı gerçekten vurgulanacaktır.
V. Makro sonuçlar
1. Bu felaket dünya ekonomisine derin bir darbe indirdi. 2020'nin başlarındaki ahenkli iyimserlikten aşırı karamsarlığa kadar anahtar nokta tasarruf oranında yatıyor. Yurtdışı piyasalardaki tasarruf oranı son derece düşük olduğundan, her vergi ödemesi için ABD sübvansiyonları gibi politika sübvansiyonlarına acilen ihtiyaç duyulmaktadır. Bir kişi 1.200 dolar ama gerçekte bu rakam sadece aylık tüketime göre hesaplanabilir.ABD'deki insanların% 40-70'i aylık gelirlerinden daha az tasarruf ediyor, bu nedenle işsizlik oranı yükseldiğinde çok ekonomik sorunlarla karşılaşacaklar. Büyük.
2. AB'nin geri kalanı için, bu salgın AB'nin daha fazla çöküşünün bir işareti olabilir.Farklı ülkelerdeki farklı anti-salgın ve tıbbi tedavi seviyeleri, müteakip mali açık oranına ve tıbbi sübvansiyon farklılaşmasına neden olmuştur. Kurşun ve çinko için uluslararası ticaret merkezinin, Londra Metal Borsası İngiltere, Londra'da olduğundan, denizaşırı güven çok çok etkilenecek.
3. Daha sonra tartışılan en değişken değişken sürdürülebilirlikte yatmaktadır. Şu anda, Şubat ayından Mart ayına kadar süre beklenenden çok daha uzundur. Ev sahibi ülkenin onu kontrol ettiği ülke olsa bile, o zaman uluslararası ticaret büyük ölçüde sorunlu olacaktır. En azından talep tarafı düşmeye devam etti ve çekirdek, zayıf ithalat nedeniyle arz tarafının fiyatları artırıp artırmayacağı.
4. Bununla birlikte, makro piyasa açısından, mevcut yurt içi toparlanmanın biraz daha sıcak olan uluslararası piyasadan kaçması zordur.Uluslararası ortam, Opec + ham petrol üretiminin düşürülmesine ilişkin bir dizi yüksek fiyat beklentisi yaratmıştır, ancak ekonomi olumsuz olmaya devam ederken Sonraki genel aşağı doğru momentumun hala çok büyük olduğuna, yani piyasanın denge noktasının sonraki ekonomik canlanma ve piyasa düşüş beklentileri oyununda yattığına inanıyoruz ve şu anda denge noktasına ulaşıldığına inanıyoruz.
5. Fed'in hurda tahvil satın alması, sınırsız serbest bırakılmasının en güçlü kanıtıdır.Ancak, Warren Buffett ve diğer tanınmış yatırımcıların şu anda ABD hisse senetleri sattığını düşünürsek, piyasanın düşüşü açıkça bitmedi.Bu şartlar altında, çıplak tek taraflı uzun altın ve gümüş. Aynı zamanda çok tehlikelidir.Mart ayında rezonans düşüşünün tekrarını göz ardı etmiyoruz.Bu durumda, daha fazlasını yapmak için dar durdurma kaybını öneriyoruz.
Bölüm III Altın ve Gümüş Arz Mantığı
1. Mineral maliyetinin mantığı
2019'da altının AISC'sinin (All In Sustainable Cost) yaklaşık 1050-1300 ABD Doları olacağını tahmin ediyoruz; bu, 2018'de ons başına 1050-1200 ABD Doları olan ons başına 100 ABD Doları üst sınırın artmasıdır, ancak dolaylı sermaye getirisi gereklidir. Maliyetler hızla yükselebilir ve bu yükselen ritmi 2020-2021'de görmemiz bekleniyor. 2019'da gümüşün AISC'sinin ons başına yaklaşık 7,5-12 ABD doları olduğu tahmin edilmektedir; bu, temelde kurşun ve çinko yan ürünlerindeki artış nedeniyle temelde 2018'deki ile aynı veya hatta biraz daha düşüktür.Kurşun ve çinko kalitelerinin sürekli düşüşüyle 2021'den sonra gelmesi beklenmektedir. Gümüş maliyetindeki hızlı artışı görecek.
2. Mineral alaka mantığı
Mevcut piyasa koşulları Ağustos-Eylül 2008 dönemine çok benziyor Stoklar ve dökme emtialar kısa sürede keskin bir düşüş yaşadı.Sonraki kurşun ve çinko fiyatları gümüşün artan yapısı nedeniyle hızlandığında, gümüş yüzleşmeye devam ediyor Satış baskısı riski ve altının ana gövdesi hisse senedi yapısı olduğundan, yani piyasanın ana gövdesi geçmişte üretilen altın olduğundan ve artan altın oranı çok küçük olduğundan, üretim şirketlerinden altın zarar görse bile, satış baskısının gücü çok büyük olmayacaktır. Ancak bakır düşerse, bakır firmaları da altın üzerinde anlık bir satış baskısı yaratabilir, bu nedenle gümüş yaparken kurşun ve çinko fiyatına, altın yaparken bakır fiyatına dikkat etmeliyiz.
Bölüm IV Altın ve Gümüş Tüketimi ve Yatırım Mantığı
1. Dünya Altın Konseyi'nin dördüncü çeyrek talep eğilimi raporu
Dünya Altın Konseyi 30 Ocak'ta "Tüm Yılda ve 2019'un Dördüncü Çeyreğinde Altın Talebi Trendleri" raporunu yayınladı.Raporda, 2019 yılının tamamında altın tüketiminin 2018 yılına göre belli bir miktar azaldığı belirtildi. Rapora göre 2019'un ikinci yarısında küresel altın talebi Talep, özellikle altın takılar, perakende altın külçeler ve altın para tüketiminde yıllık bazda% 10 düştü. Küresel merkez bankası altın alımları da azaldı: yılın ilk yarısında yıllık bazda% 65'lik bir büyümeden ikinci yarıda yıllık bazda% 38'lik bir düşüşe, bu kısmen yüksek baz etkisine atfedilebilir: merkez bankası altın satın alma talebi önceki çeyreklerde özellikle güçlüydü. Küresel altın ETF'lerin ölçeğindeki artış, genel altın talebini desteklemede önemli bir rol oynadı. Yatırımcılar ilk üç çeyrekte altın ETF'lerle çok ilgilendi ve toplam 256,3 ton giriş oldu. Bu eğilim dördüncü çeyrekte zayıfladı: toplam girişler 26,8 tona düştü (yıllık% 76 düşüş). Yıllık altın arzı% 2 artışla 4.776.1 tona yükseldi. Artışın tamamı geri kazanılan altın arzındaki artış ve hedging talebinden kaynaklanırken, altın arzı% 1 düşüşle 3.463,7 tona geriledi.
2. Yüksek volatilite altında altın ve gümüşe yatırım yaparken beklenen getiriye dikkat edin
Bu yıl, şiddetli piyasa dalgalanmalarının yaşandığı bir yıl. Keskin yükselişler ve düşüşler çok hızlı değişti. Analistlerin raporları parçalandı ve yazıldı. Her türlü öz-medyayla, uzun vadeli ve kısa vadeli görüşler sonsuz bir şekilde ortaya çıkıyor ve çoğu zaman hızla değişiyor. Birkaç istikrarlı görüş var ve "altın 2.000 dolar bir rüya değil" ve "merkez bankası altın alıyor" eksikliği yok. Kısa vadeli dalgalanmaları ve tekrarlanan dalgalanmaları görmezden gelmenin süper uzun vadeli mantığı daha da korkunç. Ritim doğruysa ve iki uç para kazanıyorsa ritim yanlış olacaktır. Fiyatın tekrar tekrar değişmediğini gördüm, ancak param gitti. Bu yüzden, bu yılki fiyat teklifi piyasaya büyük ilgi göstermiş ve çeşitli kamu hesaplarının sayısız temasını vermiş olsa da, aslında yapmak çok zor.
Çoğu yatırımcının karşılaştığı sorunun piyasa kararlarının doğruluğu olmadığını ve hatta bazı yatırımcıların daha güçlü kısa vadeli yeteneklere sahip olduğunu gördük. Ancak mantıksal istikrar ve ani piyasa koşullarına tepki açısından, çoğu yatırımcıdan çok daha iyi olacaktır, çünkü uzun vadeli sürekli fiyat yargıları, tokatlara ve yanlış anlamalara alışmaya başlamıştır.Yatırımın özü bir olasılık oyunudur. Nihayetinde umduğumuz şey, yatırım araştırması yoluyla piyasadan uzun vadeli ve istikrarlı kar elde etmektir, yani kazanma oranı% 50'den fazladır ve doğru olduğunda olasılık yanlış olduğunda mümkün olduğunca yüksek olmalıdır. Örneğin, doğru bir oyunda 5.000 yuan kar ve yanlış bir oyunda 3.000 yuan kayıp görürseniz, kazanma oranı% 50'dir ve tekrarlanan sayısız oyun için oyun başına ortalama kar 1.000 yuan'dır. Kişisel finansal yönetim sürecinde, bunu uygulamak için bu mantığı sıkı bir şekilde takip ediyorum, zararı durdurma yoluyla tek maksimum zararımı sınırlandırıyorum ve istikrarlı bir gelir elde etmeyi umarak tek karımı dalgalı stop karı ile koruyorum. Tüm yatırım alanlarında böylesine istikrarlı bir kâr yoluna ulaşmak en önemlisidir.
Vadeli işlemlerin yüksek kaldıraç oranı nedeniyle, katıldığımız vadeli işlemler piyasası şüphesiz hesap altını, külçe altın vb. Yatırımlardan daha heyecan verici. Yıllar süren araştırma ve analizler, her türlü piyasayı düzenli olarak yürütecek olsak da, ihtiyatlı olma alışkanlığı geliştirmemizi sağladı. Fiyat indirimi ve mantıksal değerlendirme, ancak raporun sonundaki yatırım önerilerinde, mevcut yatırım fırsatlarının katılmaya değer olup olmadığını sıklıkla belirtiyoruz. Bu aslında iki tavrı gösterir: Birincisi, kendi yargınıza güvenip güvenmediğinizdir. Bu, kazanma oranını belirlemek içindir.Kişisel olarak, piyasa yargısının ortalama kazanma oranı% 70. Sonra bir analiz ve yargı yaptığımda, kazanma oranının şu olduğunu düşünüyorum. Müşterilere% 60'ın altında bir pazarla işlem yapmalarını tavsiye etmem ve kazanma oranı% 85, hatta% 90 olan bir pazarı şiddetle tavsiye ederim. İkincisi, olasılıklarla ilgili herhangi bir beklenti olup olmadığıdır.Örneğin,% 90 kazanma oranına sahip bir anlaşmanın 1.000 yuan kazanacağını ve% 10 oranın 10.000 yuan kaybedeceğini düşünüyoruz, bu yüzden elbette bu işlem yapmaya değmez. Genel olarak, kazanma oranı, makroekonomik ortam, piyasa yatırımcı duyarlılığı ve zihniyet gibi büyük ölçüde değişir, ancak olasılıklar, 1400 $ / ons altın ve 1.700 $ / ons gibi çok önceden hazırlanabilir. Altın, eğer uzun süre gidersen, ihtimaller elbette farklı. Gerçekler, yüksek oranların ortaya çıkması için genellikle sabır gerektirdiğini ve kazanma oranının nispeten esnek olduğunu kanıtladı. Bu nedenle, birçok yatırımcı için sorun, kazanma oranının seçiminde değil,% 80 veya hatta% 90 kazanma oranı olabilir, ancak oranlar iyi değildir, bu nedenle, kötü şans durumunda, muhtemelen doğrudan gönderilecektir. Uygulama, kazanma oranlarından ziyade olasılıkların genellikle nihai kâr ve zarar beklentilerini belirlediğini kanıtlamıştır, çünkü kazanma oranlarındaki fark aslında çoğu insanın düşündüğü kadar büyük değildir.
Bu nedenle, her işlem piyasaya girdiğinde, temel olarak oranlar belirlenir.Örneğin, bu turdaki birçok yatırımcı piyasaya ons başına 1.480 $ 'dan girdi ve ons başına 1.400 $' lık bir stop loss belirledi. Stop loss oranı yaklaşık% 5.5 idi ve olasılıklar 1700 USD / ons hedef pozisyon yaklaşık 220/80 = 2.75. Tabii ki, bu dönemdeki genel karamsar kazanma oranının% 50'nin altında olduğu tahmin ediliyor. Yani şu anda altın ons başına 1680 $ 'dır ve teknik grafikler yeni kırıldı. Sonra hedef pozisyon olarak ons başına 1750 $ alın ve ons başına 1500 $' lık bir stop loss ile piyasaya girin. Stop loss oranı% 11.5'e ulaştı ve oranlar 70/150. = 0,45, kazanma yüzdesi% 75 değerinde olmasa bile, bu gerçek farktır.
3. Comex altın ve gümüş pozisyonlarındaki değişiklikler
Şekil 4-1: Comex Gold ve Comex Silver'ın pozisyon yapısındaki değişiklikler
Veri kaynağı: Kurucu Geçici Araştırma Enstitüsü
Aslında piyasanın çok açık pozisyonlarının dinamiklerini yakından takip ediyoruz ancak Mart piyasasında düşüş dalgasının ana odağının ticari pozisyon olduğuna inanıyoruz.Sonra piyasadaki son toparlanmada, ticari olan ve olmayanları görebiliyoruz. Ticari pozisyonlar bölünmüş bir yapıya sahiptir - yani, daha fazla altın ve gümüş toparlanması, ticari olmayan net pozisyonlar veya spekülatif net pozisyonlar sürekli olarak aşağıya çekilir.Uzun ve kısa siparişler aynı anda düşer, uzun siparişler daha fazla düşer ve kısa siparişler daha az düşer. Bazıları, bu uzun-kısa oyunun zayıfladığını ve genel olarak gelecekteki piyasa hakkında iyimser olmadığını gösteriyor. Ticari net pozisyon sürekli olarak revize edilmektedir.Aslında, ticari uzun siparişlerin pozisyon değişiklikleri nispeten sınırlıdır, ancak ticari kısa siparişlerin pozisyon yapısında önemli değişiklikler yaşanmakta, bu da piyasanın satış konusundaki isteksizliğinin derinleştiğini ve gümüş performansının altından önemli ölçüde daha fazla olduğunu göstermektedir. Erken aşamada temel farklılıklar vardır ve bakır, çinko ve kurşun gibi ana ürünlerin olası kaybından ve toplam çıktıdaki düşüşten daha fazla neden kaynaklanmaktadır.
Dolayısıyla pozisyonun yönü ve yapısı itibariyle nisan ayındaki piyasa ritmi mart ayının tam tersi, hem uzun hem de kısa arzular tersine dönüyor yani Mart ayında üreticiler spekülatörleri satıyor ve artık üreticiler spekülatörleri satmak konusunda isteksiz. Bununla birlikte, üreticilerin doğal olarak kısa olduğu unutulmamalıdır.Bu arka plan altında spekülatörler doğal olarak uzundur. Arz ve talep yasasına karşı öngörülerdeki bu tür değişiklikler, mevcut pazarın değişebileceğine veya spekülasyon olursa hızlanan bir yükseliş olacağına inandığımızın bir işaretidir. Kuvvet ne kadar güçlüyse, beklentileri bastırmak o kadar kolay olur; üretim isteksizliğinin gücü ne kadar güçlüyse, fiyatı yükseltmek daha kolaydır, bu nedenle bu konum yukarı veya aşağı doğru bir dönüm noktası olmalıdır.
Bölüm 5 Teknik Analiz ve Mevsimsel Analiz
1. Teknik analiz
Altın trendini etkileyen ana faktörler arasında Londra spot altın (Londra altın parası), Şangay altını (Au9999) ve New York altını (Comex altın) yer alır. Yurtiçi vadeli işlemler genellikle Şangay altın + primlerini ve indirimleri hedeflemektedir. Analizimiz esas olarak Londra altınıdır. Şu anda, Londra altını ons başına 1.700 ABD doları olan önceki yüksek seviyeye yakın duruyor gibi görünüyor. Federal Rezerv önemsiz tahvil alımını açıkladığında, altın bu yüksek noktaya gelebilir. Londra spot altını etkin bir şekilde ons başına 1.700 ABD doları olarak durduğunda, bu şu anlama gelebilir Hızlanan pazar büyümesinin yeni turunda, karşılık gelen yerel Şangay altın 2012 kontratı doğrudan 400 yuan / grama çıkabilir. Yukarı doğru dürtüsel enerji zayıfsa, yeni bir aşamalı düzeltme turu anlamına gelir ve geri adım noktası ons başına 1.650 veya 1.600 ABD doları olabilir. Harici diskte yankılanan bir düşüş varsa, altın da aşağı indirilebilir. Bu durumda altın Bir boğa olarak, diğer emtiaları kısa bir hedge konfigürasyonu olarak kullanmak çıplak altından çok daha rahattır.
Gümüş trendini etkileyen ana faktörler arasında Londra spot gümüşü (Londra gümüş parası), Şangay gümüşü (Ag9999) ve New York gümüşü (Comex gümüş) yer alır. Yurtiçi vadeli işlemler genellikle Şangay gümüş + primlerini ve indirimleri hedef alır ve analizimiz esas olarak Londra gümüşüdür. Gümüş için, onu demir dışı metaller (kurşun, çinko ve bakır) ile tamamen değerli metaller (altın) arasında bir ara ürün olarak ele almalıyız, bu da son derece yüksek uçuculuğa sahip olduğu anlamına gelir. Takip eğilimi farklı durumlarda tartışılmalıdır: Birincisi, altın yükselirse ve çinko fiyatları düşmediyse, gümüş önceki baskı seviyesi olan 16.5 $ / ons'a yükselmeye devam edebilir; ikincisi, altın yükselir, çinko hafifçe düşer ve gümüş geniş görünebilir. Şokların ayarlanması esas olarak artıştan kaynaklanmaktadır. Üçüncüsü, altın dalgalanır, çinko düşer ve gümüş muhtemelen düşer. Dördüncüsü, eğer altın düşerse ve çinko keskin bir şekilde düşerse, gümüş keskin bir şekilde düşecektir. Beşincisi, altın keskin bir şekilde yükseldi, çinko keskin bir şekilde düştü ve gümüş fiyatları büyük tekrarlar yaşayacak.
Buna dayanarak, Nisan'dan Mayıs'a kadar beklenen gümüş aralığının 9,5-16,5 ABD doları / ons, Şangay gümüşünün dalgalanma aralığının ise son derece değişken olan 2600-4000 yuan / kg olduğuna inanıyoruz.Aynı zamanda altın, çinko, bakır ve hisse senedi gibi dış etkenlere de dikkat etmeliyiz. Ya da sadece teknik grafikleri takip edin. Makro ortam konusunda iyimser olmadığımız için, gümüşe karşı temkinli ve karamsar bir tutum sergiliyoruz.
2. Mevsimsel analiz
Bölüm VI Nisan ayındaki tam metin ve operasyonel tavsiyelerin özeti
1. Altın ve gümüş için takip görünümü:
2. Altın ve gümüş endüstrisi zincirindeki şirketler için öneriler
2019'daki politikaların desteği sayesinde, altın ve gümüş piyasası, özellikle altın opsiyonlarının listelenmesi, piyasanın karşılık gelen canlılığına tam anlamıyla oynanmasına yardımcı olan hızlı bir gelişme yaşadı. Altın ve gümüş piyasasında boğa piyasasının yeni başladığına inandığımız mantıksal çerçeve ışığında, farklı şirket türleri için ikinci çeyrek için operasyonel fikirlerin aşağıdaki gibi olduğuna inanıyoruz.
Altın ve gümüş tedarik şirketleri: arz odaklı şirketler esas olarak riskten korunma ve envanter yönetimiyle ilgilenirler. 2020'de odak, riskten korunma dalgası olmalıdır. Riskten korunma satışı açısından altın ve gümüş büyük ölçüde döviz kurunu takip etmektedir. , Piyasa istikrarı koşulu altında kur dalgalanma aralığının 6.85-7.30 aralığında olabileceğine inanıyor, değerin satılması ve sürdürülmesi durumunda kur değer kaybının tam olacağı, altın ve gümüş fiyatının görece yüksek olduğu pozisyonu seçmeye çalışıyoruz. Satış ve riskten korunma işlemlerinin aşamalı bir işlem olması gerektiğini unutmayın.Uzun vadeli satış ve riskten korunma işlemleri tavsiye edilmez.Operasyon sırasında, piyasanın kavrayışına dikkat edilmelidir. Altınları 1,650 ABD Doları / ons'un üzerinde toplu olarak satmanız ve 1,550 ABD Doları / ons fiyatından altın satarken dikkatli olmanız önerilir. İlgili yerel diskler yaklaşık 375 yuan / g ve 355 yuan / g'dir. Gümüş şirketleri için her zaman makul miktarda sigortalı pozisyon bulundurmaları tavsiye edilir.Kurşun ve çinkonun fiyat yönü şu anda bilinmediğinden, elinde belirli bir likidite olması daha iyi bir seçimdir.
Altın ve gümüş tüketici şirketleri: Tüketici şirketleri çoğunlukla değerin korunmasında satın alırlar. 2019'da bu nispeten basittir. Satın alma değerini korumanın odak noktası mutlak fiyattır. Şu anda, Şangay altın sözleşmesinin 350 yuan / g'nin altındaki fiyatı kabul edilebilir. 2020'de Aynı şeyin mutlak fiyat stratejisi olduğunu unutmayın, ancak ons başına 1.650 dolarlık altın fiyatının üzerinde uzun vadeli ağır pozisyonlar yapmamaya dikkat edin. Gümüş şirketler ayrıca her zaman talep üzerine tedarik önermektedir.
Kamu / özel sermaye ve diğer finansal kuruluşlar, bu tür fonlar esas olarak piyasa riskten korunma stratejilerine dayanmaktadır. Şu anda, esas olarak riskten korunma için altın satın almaktır. Ana akım konfigürasyondan, altın tahsisi portföyün% 5-10'unu oluşturmaktadır Nispeten uygundur. Bu tür bir riskten korunma ajansı için, mutlak fiyatlarla partiler halinde satın almanın nispeten uygun olduğuna inanıyoruz. 350 yuan / g'nin altında iyi bir satın alma pozisyonu. Ana uzun pozisyonun 2012 sözleşmesine yerleştirilmesi tavsiye edilir veya yavaş yavaş düşük satış olarak kabul edilir. Hem yüksek abonelik pozisyonları satmak hem de satın almak için, şu anda yıl sonunda ABD genel seçimlerinde altın ve gümüş için daha fazla fırsat olacağına inanıyoruz.
Bu makale, Kurucu Geçici Vadeli İşlemlerden alınmıştır.
