İlk on yerli banka hisse senetleri "aile durumlarını" gösteriyor. "Kara at" kim?
15 Nisan sabahı itibarıyla, Hang Seng Endeksi yıl içinde% 16'dan fazla yükseldi ve 2018'deki düşüşü ikinci kez 30.000 puan aştı.
Bununla birlikte, her sektöre yakından bakıldığında, Çin bankacılık hisse senetleri değerleme restorasyonunda daha yavaş olanlardan biridir. Yılbaşından bugüne Çin bankacılık hisseleri, Hang Seng Endeksi'nden çok daha düşük olan% 9,95 yükseldi. Önceki yükselişin ardından, yerel banka hisse senedi endeksi iki aydan fazla süredir yatay işlem görüyor ve mevcut PB sadece 0,731 kat. Küçümsemenin avantajı ortada ... Son zamanlarda açıklanan kredi ve sosyal finansal veriler ekonominin istikrar kazandığını gösteriyor.
Küçümseme + kısa vadeli ekonomik istikrarın teşvik edilmesi altında, yurtiçi bankacılık hisse senetleri bir miktar performans gösterebilir ve aralarındaki "kara atlar" elenebilir. Ön yerleşim ödüllendirici olabilir.
Bu amaçla, Zhitong Finance APP, 2018'de ilk on yerel bankanın ayrıntılı Q4 verilerini derledi ve içerdiği fırsatları keşfetmek için onları birer birer böldü.
Yıllık net kar artışı farkı
Net kar açısından, 2018 yılının dördüncü çeyreğinin genel performansı tatmin edici değildi.
Üçüncü çeyrek ile karşılaştırıldığında, dördüncü çeyrekte net kar farklı derecelerde geriledi.Bunun başlıca nedeni mevsimsel faktörlerden kaynaklanıyordu. Çin Posta Tasarruf Bankası (01658) doğrudan yarıya indirerek% 60'ın üzerinde düşüş gösterdi.
Mevsimsel faktörleri ortadan kaldırmak için, yıldan yıla yöntem, bankanın çalışma koşullarını daha iyi yansıtabilir. Geçen yılın aynı dönemiyle karşılaştırıldığında, her bankanın net kârı farklılaştı. Bunların arasında, Industrial and Commercial Bank (601398) (01398), China Merchants Bank (600036) (03968) ve Bank of Communications yıldan yıla pozitif büyüme kaydetti. China Merchants Bank, yıllık% 16,17 artışla en etkileyici büyüme oranına sahip ve Bank of Communications da% 3,3 artış gösterdi.
Bunun tersi, diğer bankaların net kârlarındaki yıllık düşüş. Posta Tasarruf Bankası ve Minsheng Bankası (600016)% 20'den fazla düştü ve China Everbright Bank (601818) da% 15'ten fazla düştü. Bu, ekonomik ortamda aynı gerileme karşısında farklı bankaların farklı sonuçlara sahip olacağını gösteriyor ve bu, bankaların yeteneklerini test etmek için "mihenk taşı" dır.
Bununla birlikte, tek başına net kara bakmak nispeten basittir, çünkü net kar, net faiz geliri, net ücret geliri ve varlık kaybı değer düşüklüğü karşılığının üç ana kaleminden etkilenir.Sadece her bir kalemin ayrıştırılması ve karşılaştırılmasıyla daha net görebiliriz.
Üç sanayi, inşaat ve tarım bankasının net faiz gelirinin zayıf performansı
Net faiz geliri, varlık ölçeği ve net faiz marjı olarak ayrıştırılabilir. Varlık ölçeği ne kadar hızlı büyürse, bankanın genişleme yeteneği o kadar güçlü olur.
Belirli verilere bakıldığında, varlık ölçeğinin genişlemesinde de farklılıklar vardır. Dört büyük banka arasında yalnızca Bank of China (601988) (03988) aylık% 1.62 artarken, ICBC% 1.77 düştü. Bununla birlikte, anonim bankalar iyi bir performans sergilediler ve en dikkat çekenleri China Merchants Bank ve China CITIC Bank (601998) (00998), toplam aktiflerin zincir büyüme oranları sırasıyla% 3,69 ve% 3,58 oldu.
Tümü pozitif büyüme kaydeden Sanayi ve Ticaret Bankası, Çin İnşaat Bankası ve Çin Ziraat Bankası hariç. Genel olarak, varlıkların ölçeğinin net kar üzerinde olumlu bir etkisi vardır.
Net faiz marjı açısından bakıldığında, dört büyük banka arasında, ICBC, China Construction Bank ve Agricultural Bank of China, yılın ikinci yarısında ilk yarıya kıyasla net faiz marjında düşüş görerek yıllık seviyeyi aşağı çekti. Diğer yedi banka için, yılın ikinci yarısında net faiz marjı farklı derecelerde artmıştır.
Çin Ziraat Bankası ve Minsheng Bankası ilk üç çeyrek için net faiz marjı verilerini açıklamadığından, ikisinin spesifik değerlerini doğrudan hesaplamak imkansız, ancak bu diğer bankaların karşılaştırmasını etkilemiyor. Dördüncü çeyrekte, China Construction Bank'ın net faiz marjı bir önceki çeyreğe göre 12 yüzde puan düşerken, onu bir önceki çeyreğe göre 6 yüzde puan düşen Postal Savings Bank izledi. China Merchants Bank ve China Everbright Bank'ın net faiz marjı sırasıyla yüzde 12 ve 14 puan arttı.
Genel olarak bakıldığında, bankanın net faiz marjı dördüncü çeyrekte farklılaştı, ancak genel iyileşme net kar üzerinde olumlu bir etki gösterdi. Maliyet tarafındaki avantajları nedeniyle, Postal Savings Bank ve China Merchants Bank'ın net faiz marjının dört büyük bankayı geride bıraktığını belirtmek gerekir.
Kapsamlı varlık ölçeği ve net faiz marjının iki göstergesine bakıldığında, dördüncü çeyrekte Çin İnşaat Bankası, Çin Ziraat Bankası ve ICBC net faiz geliri açısından en kötü performansı elde ederken, üç büyük banka aktif büyüklüğü açısından değişen derecelerde küçüldü. Faiz marjı bir önceki aya göre keskin bir düşüş gösterdi ve ICBC sabit kaldı ABC'nin net faiz marjı hesaplanamasa da, yılın ikinci yarısındaki genel verilere bakmak iyi değil. China Merchants Bank, hem varlık büyüklüğü hem de net faiz marjı açısından en iyi performansı gösterdi ve her ikisi de büyüdü.
China Merchants Bank'ın net ücret geliri "Waterloo"
Dördüncü çeyrekteki net ücret gelirine bakıldığında, net kar üzerindeki genel etki negatiftir. Çeyrek bazda verilere göre, yalnızca Tasarruf Bankası, Çin CITIC Bankası ve Minsheng Bank pozitif büyüme kaydetti. Bunlar arasında, China CITIC Bank aylık% 16.78 artış gösterdi. Diğer bankalar, düşüşün önde gelen dört büyük banka ile birlikte değişen derecelerde geriledi, bu da ekonomik makro ekonominin geçen yılın dördüncü çeyreğinde üçüncü çeyreğe göre gerilemeye devam ettiğini gösteriyor.
Yıldan yıla verilerde, farklılaşma açıktır. China Construction Bank, Postal Savings Bank of China ve China Everbright Bank,% 20'yi aşan büyüme oranları ile önemli ölçüde büyüdü. Daha da ilginci, net faiz gelirinde iyi bir performans sergileyen China Merchants Bank, on banka arasında yıllık bazda en büyük düşüş olan net ücret geliri göstergesinde bir önceki aya göre yaklaşık% 13 ve bir önceki yıla göre% 8'in üzerinde düşüş kaydetti.
Bunun nedeni, perakende ticareti ve servet yönetimi işinin son yıllarda hızla gelişmesi ve ücret gelirinde perakende ve servet yönetiminin oranının artmaya devam etmesidir. Büyük devlet bankaları arasında, bu iki işletme ücret gelirinin% 60'ını oluşturmuştur. Anonim bankalar Oran% 80'e yakın.
China Merchants Bank en çok perakende işiyle ünlüdür ve büyük bir kısmı kredi kartı işidir. Ekonomi çöktüğünde, halk kredi kartı kullanımını azaltmıştır, bu nedenle China Merchants Bank'ın net ücret geliri yıldan yıla daha fazla dalgalanacaktır.
Varlık değer düşüklüğü zararlarının karşılığındaki önemli artış
Diğer göstergelerden farklı olarak, varlık değer düşüklüğü zararlarının tahakkuku, net karı önemli ölçüde düşüren "hepsi bir arada" bir artıştır. Çin Ziraat Bankası (601288), muhasebe standartlarının ayarlanması kapsamında özel veriler yayınlamamasına rağmen, tahakkuk Büyüme kaçınılmazdır.
Spesifik veriler açısından, China Construction Bank, Bank of China ve Postal Savings Bank of China'nın tahakkuk eden zararları bir önceki aya göre% 50'den fazla artarken, Bank of Communications ve China CITIC Bank'ın tahakkukları sırasıyla% 8,06 ve% 10,97 gibi daha düşük bir oranda arttı. Bununla birlikte, daha az varlığın sağlanmaması, bankanın varlık kalitesinin yüksek olduğu anlamına gelir.
Her bankanın tahakkuk standartları ve şüpheli alacak karşılığı çok farklı olduğu için karşılık karşılama oranı yüksek olduğunda şüpheli alacaklar daha az tahakkuk edebilmektedir. Bu nedenle, bazı bankalar varlık zararları tahakkuk ederek karlarını yumuşatabilir ve gerçek çalışma koşullarını gizleyebilir.
Ancak varlık kaybı tahakkukunu doğrulamak için bir gösterge de var. Bir bankanın 90 günlük vadesi geçmiş oranı daha düşükse, ancak karşılık karşılama oranı daha yüksekse, bankanın varlıklarının gerçekliği daha güvenilir olacaktır.
Genel olarak, varlık zararı karşılığının, özellikle Postal Savings Bank, Minsheng Bank ve China Everbright Bank olmak üzere net kar üzerinde daha büyük bir etkisi olmuştur.Bu üç banka, net faiz geliri ve net ücret gelirinde ortalama performansa sahiptir ve fazla bir şey yoktur. Düşüş, ancak varlık zararı tahakkuklarındaki önemli artış, net kârı önemli ölçüde azaltarak, yılın dördüncü çeyreğinde net karda önemli bir düşüşe neden oldu.
Minsheng Bank'ın varlık kalitesi "alt"
Ancak, net kar, bankaların karlılığının yalnızca bir ölçüsüdür ve daha kapsamlı bir sonuç ancak varlıklarla ilgili diğer göstergelerin kapsamlı bir şekilde karşılaştırılmasından sonra çıkarılabilir.
Dördüncü çeyrekte genel takibe dönüşüm oranı düşerken, China Merchants Bank -% 0,06 gerilerken, Minsheng Bank ve China Everbright Bank'ın takibe dönüşüm oranı% 0,01 artarken, aynı zamanda Minsheng Bank'ın takibe dönüşüm oranı da görece yüksekti. , Sadece China CITIC Bank'tan sonra ikinci. Posta Tasarruf Bankası yalnızca% 0,86 ile en düşük sorunlu orana sahiptir ve onu% 1,36 ile işe alım ajansları izlemektedir.
Karşılıklar açısından, China Merchants Bank% 358,18'lik karşılık oranı ile şampiyonluğu kazanırken, onu Savings Bank izledi ve dördüncü çeyrekte her iki taraf da karşılık karşılamasında% 30'un üzerinde artış kaydetti. En düşük karşılık karşılama oranı bir önceki aya göre% 27,63 düşüşle% 134,05'e düşen China Minsheng Bank.
Ayrıca Minsheng Bank, yalnızca% 11,75 ile ilk on banka arasında en düşük varlık yeterlilik oranına sahipken, onu China CITIC Bank ve China Everbright Bank izliyor. Dört büyük bankanın varlık yeterlilik oranı genel olarak yüksektir, ancak işe alım bankası, dört büyük bankadan daha yüksek,% 15.68'dir.
Sorunlu oran, karşılık karşılama oranı veya varlık yeterlilik oranı olsun, bunların tümü kademeli olarak gelişiyor ve bu da finans sektörünün sıkı denetim ortamını yansıtıyor. Bu üç gösterge sayesinde, hedefin kalitesi açıktır, China Merchants Bank en dikkat çekici olanı ve Minsheng Bank en altta.
Çok değerli lider China Merchants Bank
Net kârı etkileyen üç gösterge ve varlık kalitesinin üç göstergesi açısından en göze çarpan hala China Merchants Bank'dır. Bankanın net ücret geliri dördüncü çeyrekte dalgalansa da, genel iş üzerinde hiçbir etkisi yoktur. Ekonomi bu yıl düzeldikten sonra, işin yeniden ivme kazanması bekleniyor.
İkincisi, Posta Tasarruf Bankası'na dikkat edebiliriz: Bankanın dördüncü çeyrekteki performansı bir önceki yıla göre keskin bir düşüş gösterdi, ancak temelde varlık değer düşüklüğü karşılığından kaynaklanıyordu ve bankanın takipteki oran ve karşılık karşılama oranında bazı avantajları var. Net karı aktif olarak sıkıştırma olasılığı var mı?
Minsheng Bank, "en kötü" olarak kabul edilir.Toplam varlıklar genişlemiş olmasına rağmen, yılın ikinci yarısında net faiz marjı iyileşmiş ve net ücret geliri yıldan yıla artmıştır, bunun nedeni varlık değer düşüklüğündeki artış, takipteki oran ve karşılıktır. Karşılama oranı ve sermaye yeterlilik oranının alt kısmı, PB'nin yalnızca 0,55 katı daha düşük bir değerlemeye yol açarken, China Merchants Bank'ın mevcut değerlemesi 1,75 PB'dir. China Minsheng Bank'ın değerlemesi, China Merchants Bank'ın bir parçası bile değildi.
Minsheng Bank'ın son üç yıldaki ortalama değerlemesine bakıldığında, mevcut değerleme biraz hafife alınmaktadır, ancak şu anda, yüksek değerli lider China Merchants Bank'ı satın almak mı, yoksa düşük değerli "dip" Minsheng'i satın almak mıdır? Belki de aklınızda zaten var Cevap.
