İkinci çeyrekte güç ekipmanı yatırım stratejisi: yeni altyapı, yeni elektrik şebekesi, yeni bölüm
Raporu almak için, lütfen Future Think Tank www.vzkoo.com'da oturum açın.
"Yeni Altyapı" nın ilk öncü grup toplantısı yönünü gösterdi ve bilgilendirme ve UHV'nin hızlandırılması gerekiyor . 2 Nisan 2020'de State Grid, "Yeni Altyapı" çalışma lider grubunun ilk toplantısını gerçekleştirdi ve 2020'deki çalışma için "üç hızlandırma ve bir geliştirme", "modern bilgi ve iletişim teknolojisinin tanıtımını ve uygulamasını hızlandırma" ve "UHV'yi hızlandırma" önerisinde bulundu. "Proje inşaatı" etkileyici bir şekilde listelenmiştir. Bu, güç bilişiminin beklenenden daha fazla olan yeni altyapı kategorisine ilk kez dahil edilmesidir.
Bilişim oluşturmanın ana yönleri: büyük veri, 5G uygulamaları, yapay zeka ve endüstriyel İnternet. İstatistiklere göre, UHV hatları açısından şu anda yapım aşamasında olan ve erken aşamalarda olan 16 UHV hattı bulunuyor. Bu hattın bu yıl "3 haç ve 1 düz" ve gelecek yıl iki tane daha yapılması gerekiyor.
1. Şebeke bilgilendirme: inşaat onayı hızlandırıldı ve State Grid yatırım yapısı optimize edilmeye devam etti
1.1. "Donanım" dan "yazılıma": bilgi aktarımının güçlendirilmesi, elektrik şebekesi yükseltmesi için kaçınılmaz bir gerekliliktir
UHV yapısının yeni turu, merkezi bir sürüm dönemine girmek üzere olduğundan, güç şebekesinin "donanımı" yeterince güçlüdür ve çözülmesi gereken bir sonraki şey, donanımın nasıl daha verimli kullanılacağıdır.Bu nedenle, güç şebekesinin "yazılımını" geliştirmek zorunludur. Yani, işletme ve bakımın verimliliğini dahili olarak iyileştirmek ve katma değerli hizmetleri dışarıdan keşfetmek için elektrik şebekesinin bilgi yapısı. Büyük veri, 5G, yapay zeka ve diğer teknolojilerin geliştirilmesi, elektrik şebekesi bilgilendirmesi için güçlü bir teknik garanti sağlar.
Tekliften bir ipucu: Büyük veri, 5G teknolojisi, yapay zeka ve endüstriyel İnternet teknolojisi kademeli olarak ağ katmanına, platform katmanına ve bilgi mimarisinin uygulama katmanına entegre ediliyor. 2019'dan bu yana, ekipman veya hizmet tekliflerinden bağımsız olarak bilişim teklif projelerinde giderek daha fazla yeni teknoloji donanım ve hizmet ortaya çıktı.Endüstriyel İnternet, büyük veri, 5G ve yapay zeka teknolojileri, bilgi mimarisinin 4 seviyesinde yer alıyor. Algılama katmanı dışında ağ katmanını, platform katmanını ve uygulama katmanını kapsar.
1.22019'da elektrik şebekesi bilgilendirme ihalesinde önemli artış
State Grid bilgilendirme ihalesinin ihale bölümleri açıkça iki kategoriye ayrılmıştır: bilgilendirme ekipmanı ve bilgilendirme hizmetleri Bilgilendirme ekipmanı, ekipman donanımı, ekipman yazılımı, sevk donanımı ve dağıtım yazılımı olarak ikiye ayrılır. Küçük sınıf.
Eylül 2019'dan bu yana, State Gridin bilgilendirme teklifleri önemli ölçüde arttı ve State Gridin yatırımı bilgilendirmeye yöneldi ve yapı optimize edilmeye devam etti. State Grid, 2019 yılında kurulan 4 grup bilişim ihalesi temelinde 2 grup ihale projesini sürekli olarak eklemiş, bunlar arasında, bilgilendirme hizmeti ihalelerinin sayısı sırasıyla 156 ve 44'e ulaşmış ve pay öncekinden önemli ölçüde daha yüksek olmuştur. 2020'deki bilgi ekipmanı için ilk teklif grubu da tamamlandı ve sayı 2019'daki aynı partiden biraz daha düşük.
2019 yılında, bilişim ekipmanı ve hizmetleri için toplam ihale tutarı 5,5 milyar yuan, bunun bilişim ekipmanı için ihale tutarı 3,3 milyar yuan ve bilişim hizmetleri için ihale tutarı 2,2 milyar yuan idi.İhale ölçeği beklentilerle uyumluydu. Eylül ayından bu yana, State Gridin bilgi teknolojisi ekipmanı ve hizmet ihalesi hızlandı. Toplam teklif tutarı 3,64 milyar yuan idi ve yıllık ihale tutarının% 66,1'ini oluşturuyordu. Dördüncü çeyrekte iki yeni ihale grubu piyasaya sürüldü ve doğrulandı Önceki kararımız: 2019'un dördüncü çeyreği, elektrik şebekesi bilişimine ve iletişim inşasına yeni bir yatırım turu için başlangıç noktasıdır.
1.3. State Grid'in bilişim yatırımının 2020'de yaklaşık 25 milyara ulaşması bekleniyor
2019'da, State Grid genel merkezi için toplam bilgilendirme ihale tutarı 5.5 milyar yuan idi ve yerel elektrik şebekesi bilgilendirme ihalesi, State Grid karargahının yaklaşık 1.5 katıydı, yani State Grid'in 2019'daki tam kalibreli bilgi yatırımı yaklaşık 13.75 milyar yuan idi.
2020'de bilişim inşası için ana teknik desteğin, endüstriyel İnternetin dört ana bölümünü, büyük veriyi, 5G'yi ve yapay zekayı içerdiğine inanıyoruz.Toplam miktar yaklaşık 25 milyar yuan. Endüstriyel İnternet hala yaklaşık% 70'lik bir payla ana pazarı işgal ediyor ve büyük veri uygulamaları işgal ediyor Yaklaşık% 20.
2019'daki toplam bilgilendirme ihale paketi sayısı temelde 2018'dekiyle aynıdır. State Grid'in bu yıl bilgilendirmeyi önemli bir gelişme yönü olarak ele aldığı göz önüne alındığında, 2020'de bilişim ekipmanı ihalelerinin bir önceki yıla göre% 50 artması ve bilgi hizmeti ihalelerinin bir önceki yıla göre% 100 artması beklenmektedir. % 65 artış.
1.4. Yatırım tavsiyesi: Guodian NARI, State Grid Xintong, Yi Jiahe
NARI Group ve State Grid Xintong (eski adıyla Minjiang Hydropower), State Grid'in bilgi ekipmanı ve hizmetleri için yapılan ihalelerde çok büyük bir pazar payına sahiptir. 2019 yılında, bilişim ekipmanı ve hizmet ihalelerinin pazar payı liderliğini sürdürdü. Bilgi ekipmanı ihalesine bakıldığında, Guodian Nanrui'nin pazar payı% 40,8; Devlet Şebeke Bilgi ve İletişiminin pazar payı% 19,7 idi. Bilgi hizmetlerinin ihalelerine bakıldığında, Guodian Nanrui'nin pazar payı% 29 ve State Grid ICT'nin pazar payı% 25.
Guodian NARI ve State Grid Xintong'un 2020'deki bilişim pazar payının ve State Grid'in bilişim ekipmanı ve bilgi hizmetlerinin yatırım oranının 2019 düzeyinde kalacağı varsayılırsa, Guodian NARI ve State Grid Xintong'un 2020'de paylarını artırması bekleniyor. Bilişim sektöründeki büyüme bir önceki yıla göre% 81 ve% 82'ye, bilişim işindeki artışın toplam gelire esnekliği sırasıyla% 11 ve% 40'a ulaşabilir.
Yi Jiahe, elektrik gücü profesyonel robot endüstrisinde bir liderdir ve sektörde A-hisse pazarında listelenen tek hedeftir.Elektrik gücü profesyonel hizmet robotu endüstrisi düşük penetrasyon oranına, yüksek teknik engellere, geniş pazar alanına, yüksek brüt kar marjına ve konsantre endüstri yapısına sahiptir. Yüksek kaliteli özellikler, önümüzdeki 5 yıl içinde endüstri alanı 40 milyar yuan'ı aşacak ve bu, 5G yapımı ile büyük ölçüde ilgilidir.
Yatırım tavsiyesi: State Grid, güç bilişimine yapılan yatırımı açıkça hızlandırdı. 2020'de, Güç İnterneti, State Grid'in ana yatırım yönü olmaya devam edecek ve toplam yatırımın yaklaşık 25 milyar yuan'a ulaşması bekleniyor. Güç ikincil ekipman ve güç Nesnelerin İnterneti genel yüklenicisinde lider olan Guodian Nari, başlatılan ilk şirkettir.Güçlü Nesnelerin İnterneti genel yüklenicisi State Grid Xintong'a dikkat edilmesi önerilir ve güç profesyonel robot şirketi Yi Jiahe'ye dikkat edilmesi önerilir.
2. Yüksek voltajlı ekipman: UHV talebin artmasına neden olur ve ham maddelerin aşağı yönlü brüt marjı iyileşir
2.1. Yüksek gerilim ekipmanı, güç iletimi ve dönüşümü alanında yüksek kaliteli bir alt bölüm yoludur
Şu anda, Çin'in yüksek voltajlı güç iletim teknolojisi dünyaya liderlik ediyor ve yüksek voltajlı ekipman, güç iletim teknolojisi atılımlarındaki zorluklardan biri. 2009 yılında tamamlanan ilk UHV test projesinin devreye alınmasıyla işaretlenen Çin, dünyanın en yüksek işletme gerilimi, en ileri teknolojisi ve bağımsız fikri mülkiyet haklarına sahip AC iletim projesini sadece dört yılda tamamladı. İletim geriliminin kademeli olarak 10 kV'dan 1000 kV'a çıkarılması sürecinde, yüksek gerilim ekipmanının geliştirilmesi, iletim gerilim seviyesinin yükseltilmesindeki ana zorluklardan biridir.
Yüksek voltajlı ekipman, yüksek kapasiteli, yüksek verimli ve düşük kayıplı uzun mesafeli güç iletimini gerçekleştirebilen yüksek voltajlı güç iletim senaryolarında kullanılır. Tipik yüksek voltaj ekipmanı arasında dönüştürücü valfler, transformatörler, transformatörler, reaktörler, birleşik elektrikli cihazlar, röle koruması ve izleme ekipmanı bulunur. Bu makale, 500 kV üzerinde çalışma voltajına sahip ekipmanı yüksek voltaj ekipmanı olarak tanımlamaktadır.
Yüksek gerilim ekipmanı yüksek teknik engellere, sınırlı sayıda endüstri katılımcısına, yüksek konsantrasyona ve yüksek birim fiyatına sahiptir.Satıcı liderliğindeki bir pazarın özelliklerine sahiptir ve güç ekipmanı endüstrisinde daha iyi bölümlere ayrılmış bir parkurdur.
Yüksek voltajlı ekipmanların yüksek teknik engelleri vardır. Çin'deki yüksek voltajlı ekipmanların araştırılması ve geliştirilmesinin önündeki ana engeller esas olarak tamamen bağımsız inovasyona yansımaktadır. Ana nedenler şunlardır: (1) Çeşitli ülkelerin güç sistemleri oldukça farklıdır.Gelişmiş ülkelerin başarılı deneyimleri tam olarak kopyalanamaz.Aynı zamanda enerji iletim sistemi ulusal enerji stratejisi ve güvenliğini içerir ve çekirdek teknoloji tamamen diğer ülkelere bağımlı olamaz; (2) Yüksek gerilim iletim teknolojisi (özellikle 1000kV özel Yüksek basınç) daha az uluslararası deneyime sahiptir Bazı gelişmiş ülkeler deneyler yapmalarına rağmen olgun teknoloji ve ekipman oluşturmamışlardır ve sahip olsalar bile ücretsiz olarak elde edilemezler.
Yüksek teknoloji engelleri yüksek giriş engelleri getirir, endüstri katılımcılarının sayısı sınırlıdır ve pazar yapısı oldukça yoğunlaşmıştır. State Grid e-ticaret platformundan alınan verilere göre, 2012 yılından bu yana sadece 44 şirket, 500 kV'nin üzerindeki büyük ekipman için teklif aldı ve 2012'den bu yana en yüksek teknik engellere sahip konvertör valf ürünleri için teklifte, CR5% 50'nin üzerinde bir teklif aldı.
Yüksek teknik engeller ve daha az endüstri katılımcısı nedeniyle, yüksek voltajlı ekipman tedarikçileri güçlü pazarlık gücüne sahiptir ve yüksek voltajlı ekipmanın birim fiyatı nispeten yüksektir.
Yurtiçi "yeni altyapı", denizaşırı "dışarı çıkma" stratejisinin üzerine yerleştirildi ve yüksek voltajlı ekipmana olan talep garanti altına alındı.
İç talep: Ekonominin temelini oluşturan yerel UHV onayları, yeni başlayanlar ve inşaatlar hızlandı ve talep hızla arttı. State Grid'in UHV onay, başlatma, inşaat ve diğer önlemleri hızlandırmasının ardından, "yeni altyapı" UHV yapımını ulusal strateji seviyesine yükseltti. 2020 yılında Enerji İdaresi tarafından onaylanan 13 hat bazında Devlet Şebekesi 3 yeni DC hat projesi ve 13 yeniden inşa ve genişletme projesi eklemiştir. 20202022 yılında yerli yüksek gerilim ekipman talebinin hızla artması beklenmektedir.
Denizaşırı talep: Çin'in yüksek voltajlı iletim teknolojisi dünyaya öncülük ediyor ve State Grid'in denizaşırı iletim şebekesi yatırım işinin genişlemesi, yüksek voltajlı ekipman için ihracat talebini artırdı. State Grid, 100'den fazla ülkede (bölgede) denizaşırı ticarete başladı. 2019'da proje sözleşmelerinin kümülatif sözleşme değeri 46 milyar ABD doları, yurtdışı yatırımı 21 milyar ABD doları ve yönetilen denizaşırı varlıklar 65 milyar ABD doları oldu. State Gridin denizaşırı yatırım varlıkları, genellikle belirli bir yerelleştirme oranı yüzdesini gerektiren güç iletim şebekeleridir (örneğin, Brezilyadaki Meilishan Hidroelektrik UHV iletim projesi% 60 yerelleştirme oranı gerektirir). Bu nedenle, ihracatlar çoğunlukla denizaşırı ülkeler tarafından üretilemeyen yüksek kaliteli ekipmanlardır. 1000kV trafo gibi.
Bu turda UHV gelirinin tanınması için en yoğun dönem, 2014'teki UHV döngüsünden daha uzundur ve büyük HV ekipman şirketleri 2021-2022'den yararlanmaya devam edecektir.
UHV döngüsünün 2014'ten 2016'ya inşaat hızı nispeten hızlıdır. 2014'ün ilk yarısında Enerji İdaresi'nin onayının ardından 2014'ün ikinci yarısından 2015'e kadar çeşitli hatların inşasına başlanmıştır. 2016, gelirlerin tanınması için en yoğun dönem olmuştur. 2017 yılında çeşitli hatlar arka arkaya devreye alınmıştır. Döngü sevkiyattan sonra sona erer.
2018'de başlatılan UHV döngüsü, State Grid başkanının değişikliğinden etkilendi ve temelde 2019'da durgunlaştı. Yeni altyapı 2020'de devreye alınacak ve 2018'in ikinci yarısında başlayan UHV hatlarını üst üste bindirerek birden fazla UHV hattının yıl içinde başlaması bekleniyor ancak inşaat süreci 2019'da yavaş ilerliyor. 2021-2022'nin UHV onayının en yoğun dönemi olması bekleniyor.
2.2. Sanayi yapısı istikrarlı ve güçlü olan her zaman güçlüdür
Yüksek voltajlı ekipman endüstrisinin pazar payı, çoğu ürünün ana pazar payına yoğunlaşan birkaç üretici ile oldukça yoğunlaşmıştır. Genel olarak, Çin Xidian, Guodian NARI, Pinggao Electric ve Xu Ji Electric, en önemli yüksek voltaj ekipman tedarikçileri.
Yüksek voltajlı ekipman endüstrisinin yapısı, birkaç yeni katılımcıyla uzun süredir istikrarını korudu. İlk UHV test projesi 2009'da tamamlanıp faaliyete geçtikten sonra, çok sayıda güç ekipmanı şirketi yüksek voltajlı ekipman geliştirmeye başladı. 2012-2015 döneminde, State Grid ihale platformunun yüksek voltaj ekipmanında birçok yeni katılımcı vardı, ancak 2015'ten sonra yeni girenlerin sayısı belliydi. azaltmak.
2.3. Hammadde maliyeti düştü ve brüt kar marjı kesin olarak arttı
Büyük yüksek voltajlı ekipmanın brüt kar marjı:% 20 -% 35, brüt kâr marjı, farklı yüksek voltaj ekipmanı arasında büyük ölçüde değişir. Borsada işlem gören yüksek voltajlı ekipman şirketlerinin gelir açıklama verilerine göre, transformatörlerin ve parafudrların brüt kar marjı düşük, kombine elektrikli cihazlar ve konvertör vanalarının brüt kar marjı daha yüksektir ve röle koruma ve izleme sistemleri tarafından temsil edilen ikincil ekipmanın brüt kar marjı oldukça farklıdır.
Hammadde maliyetlerindeki düşüş ve talep, fiyat artışını tetikliyor ve yüksek voltajlı ekipmanların brüt kar marjının geri kazanılması bekleniyor.
Yüksek voltajlı ekipmanlarda kullanılan hammaddeler ağırlıklı olarak yönlendirilmiş silikon çelik, demir, gümüş, bakır, alüminyum gibi metal malzemeler ve silika jel ve epoksi reçine gibi metal olmayan malzemeleri içerir.
Hammadde maliyetlerindeki düşüş ve talebin başlaması, 2014'ten 2016'ya yüksek gerilim ekipmanlarının brüt kar marjındaki artışın ana nedeni olmuştur.
Bu aşamada, UHV inşaat ilerlemesi hızlanıyor ve yüksek voltajlı ekipmanlara olan talep son derece kesin. Üst üste binen hammaddelerin maliyeti 2019'dan itibaren kademeli olarak azalacak. Yüksek voltajlı ekipmanların brüt kar oranının kademeli olarak geri kazanılması bekleniyor.
Maliyet açısından, Yüksek voltajlı ekipman için temel hammaddelerin fiyatları 2019'dan itibaren düşmeye devam etti ve metalik ve metalik olmayan malzemelerin fiyatları önemli ölçüde düştü;
Fiyat açısından, UHV'nin yeniden başlatılması ve faaliyete geçmesi hızlandı ve yüksek voltajlı ekipmanlara olan talep başladı.Piyasa katılımcılarının az olması ve tedarikçilerin güçlü pazarlık gücü nedeniyle yüksek voltajlı ekipmanların fiyatlarının artması bekleniyor.
İletken malzemeler haricinde, yüksek voltajlı ekipman için mevcut ana hammaddeler temel olarak 2014 yılında UHV döngüsünün başlangıcındaki seviyeye düşmüştür. 2015-2016'da sonraki hammaddelerin maliyeti düşmeye devam ederse, yüksek voltajlı ekipmanların brüt kar oranının 2014-2016 ortalama seviyesine geri dönmesi beklenmektedir. .
İletken malzemelerle ilgili olarak, Gümüş, bakır ve alüminyum fiyatları şimdiden 2014 ortalamasının altında ancak 2014-2016 ortalamasına ulaşmak için daha da düşmeleri gerekiyor.
Yalıtım malzemeleri açısından, Epoksi reçine ve çinko oksit fiyatları, 2014 ortalamasının önemli ölçüde üzerinde ve ayrıca 2014-2016 ortalamasının üzerindedir.
Çerçeve malzemeleri açısından, Demir fiyatları şu anda 2014'e göre daha düşük, ancak 2014 ile 2016 arasındaki ortalama seviyeye ulaşmak için daha da düşmeleri gerekiyor; Yönlendirilmiş silisli çeliğin mevcut fiyatı nispeten yüksek olmasına rağmen, 2014 ile 2016 arasındaki ortalama seviyenin zaten altında.
2.4. UHV inşaatı başladı ve elektrik şebekelerine yapılan genel yatırımı daha yüksek bir seviyeye taşıdı
UHV ve ilgili destek hatlarına yapılacak toplam yatırımın 2020'de 290,2 milyar yuan olacağı tahmin ediliyor. Bunlar arasında: UHV'nin işin yeniden başlatılması ve 2020'de hatların başlatılması toplam 209,7 milyar yuan yatırımı içeriyor (yeniden inşa ve genişletme yatırım projelerinde 15 milyar yuan dahil). UHV hat inşaatı, yeniden inşa ve genişletme projeleri dışında, bu UHV döngüsünün yaklaşık olarak harekete geçmesi bekleniyor. Hat yatırımını desteklemek için 80,5 milyar yuan.
UHV yatırımı genellikle destek hatlarına yapılan yatırımı yönlendirecektir.
Tek bir UHV sitesi genellikle 6-10 destek hattı gerektirir. UHV hatları esas olarak bölgesel elektrik şebekeleri arasında uzun mesafeli enerji aktarımı için kullanılır, ancak hattaki her bir sahada, UHV'yi mevcut elektrik şebekesine bağlamak için destek hatları gereklidir. Bu belgedeki UHV projeleri için destek hatları, UHV hatlarının istasyonlarına bağlanan 500kV iletim hatlarına atıfta bulunmaktadır.
Destek hatlarının inşası genellikle UHV'nin başlamasından 1-2 yıl sonra başlar. Enerji İdaresi'nin 2014 yılında 10 UHV hattını onaylamasının ardından, Çin'deki yeni 1000kV ve 750kV iletim hatlarının sayısı 2015'ten 2017'ye önemli ölçüde arttı ve 2016'dan 2017'ye 500kV'nin altındaki yeni iletim hatlarının sayısı da arttı.
UHV inşaatının, ekipman yatırımı 46 milyar yuan ve hat malzemesi yatırımı 34.5 milyar yuan olan destek hattı yatırımında yaklaşık 80.5 milyar yuan getireceği tahmin edilmektedir.
Önemli varsayımlar: DC UHV iki trafo merkezi içerir ve AC UHV 3 trafo merkezi içerir; 6500kV trafo merkezine karşılık gelen inşaat planını açıklamayan UHV hattının tek bir trafo merkezi sahası için 6 destek hattı vardır ve tek bir 500kV trafo merkezi ekipmanına yapılan yatırım 200 milyon yuan'dır. , Tek bir destek hattının uzunluğu 50km, hat malzemesinin birim maliyeti 3 milyon yuan / km ve hat malzemesi yatırımı 150 milyon yuan'dır.
2.5. Yatırım tavsiyesi: Pinggao Electric, Xu Ji Electric
Büyük yüksek voltajlı ekipman şirketlerinin temel incelemesi
ROE seviyesi ve UHV döngüsünün etkisi göz önüne alındığında, ana yüksek voltajlı ekipman şirketleri kabaca beş kategoriye ayrılabilir: Bunlar arasında, Guodian NARI olağanüstü karlılığa sahip, ardından Pinggao Electric ve Xu Ji Electric.
Yüksek voltajlı ekipman şirketlerinin karlılıklarındaki farklılığın ana nedeni, ürün brüt kar marjındaki farktır. Guodian Nanrui, Pinggao Electric ve Xu Ji Electric, esas olarak dönüştürücü valfler, birleşik elektrikli cihazlar ve yüksek voltaj anahtarları gibi yüksek brüt kar marjlarına sahip yüksek voltajlı ekipman tedarik ederken, China Xidian, TBEA ve Baobian Electric ağırlıklı olarak yıldırım tutucuları, transformatörleri ve karşılıklı endüktansları tedarik ediyor. Elektrikli cihazlar gibi düşük brüt kar marjına sahip yüksek voltajlı ekipmanlar.
Büyük yüksek gerilim ekipman şirketlerinin değerlemesi ve hisse senedi fiyatlarının yeniden başlaması
Xu Ji Electric ve Pinggao Electric'in değerlemeleri ve hisse senedi fiyatları, UHV döngüsüne daha duyarlıdır ve başlıca şu şekildedir: UHV yatırım beklentileri oluştuğunda, Genellikle değerleme kaynaklı bir hisse senedi fiyat artışları dalgası vardır, ancak performansın gerçekleşmesini beklerken genellikle değerlemede belirli bir düzeltme olacaktır; 1-2 yıl sonra UHV performansı gerçekleştiğinde, EPS'deki artışın sürüklediği başka bir dalga olacaktır. Hisse senedi fiyatı yükselir.
Guodian NARI'nin değerlemesi, elektrik şebekesi bilgileştirme yatırımına daha duyarlı ve UHV yatırımına nispeten duyarsız . Bunun ana nedeni, Guodian NARI'nin ikincil güç ekipmanlarında lider olmasıdır. Ana işi şebeke otomasyonu ve bilgi ürünleridir. UHV işi güçlü karlılığa sahip olsa da, geliri nispeten düşüktür. Bu nedenle, UHV beklentileri oluştuğunda Guodian NARI'nin değerlemesi, Xu Ji Electric ve Pinggao Electric gibi önemli ölçüde artmayacak, ancak UHV performansı gerçekleştiğinde hisse senedi fiyatı da artacak. Guodian NARI, UHV döngüsü ile karşılaştırıldığında, bilişim yatırımına daha duyarlıdır.Örneğin, State Grid'in bilgilendirme ihalesi Eylül 2019'da arttığında, NARI'nin değerlemesi iki ay içinde 20 kattan 30 katına çıktı.
Yatırım tavsiyesi: Yüksek gerilim ekipmanı, yüksek teknik engeller, istikrarlı endüstri yapısı ve yüksek konsantrasyon özellikleri ile güç ekipmanı endüstrisinde daha iyi bir alt bölümdür. Şu anda, yüksek voltajlı ekipman, UHV operasyonlarının hızlanan yeniden başlatılmasından ve başlamasından etkilenmektedir ve iç talep oldukça kesindir ve bu UHV döngüsündeki en yüksek gelir tanıma süresi uzundur ve ilgili şirketler daha uzun bir süre fayda sağlamaya devam edecektir. Yüksek voltajlı ekipman için mevcut ana hammaddeler temelde 2014 yılında UHV döngüsünün başlangıcındaki seviyeye düştü. Sonraki hammadde maliyetleri 2015-2016'da düşmeye devam ederse, yüksek voltajlı ekipmanların brüt kar marjının 2014-2016'daki UHV döngüsü sırasında seviyesine geri dönmesi bekleniyor. Yüksek düzeyde olmaya devam eden, UHV döngüsünden daha az etkilenen ve ana işi güç bilgi yolunda olan güç ikincil ekipman lideri Guodian NARI'yi teşvik eden ilk şirkettir.Görece yüksek ROE ve yeterli UHV döngüsü esnekliğine dikkat edilmesi önerilir. Yüksek voltaj anahtarı tedarikçisi Pinggao Electric, DC dönüştürücü valf tedarikçisi Xu Ji Electric.
...
(Raporun görüşleri orijinal yazara aittir ve sadece referans içindir. Raporun kaynağı: Sınai Menkul Kıymetler)
Raporu almak için, lütfen Future Think Tank www.vzkoo.com'da oturum açın.
Şimdi giriş yapmak için lütfen tıklayın: "bağlantı"
