Ferroalloy 2005 teslimat değerlendirmesi: çiçekleri manganez ve silikon sisi içinde görün, silikon çekirdek bir ayna gibidir
Değerlendirme sonucu
1. SM2005 sözleşmesi nispeten yüksek bir prim alanı sağlar ve uzun bir süre dayanır. Buna ek olarak, Hegang'ın Mart-Nisan aylarında teklif verme fiyatı piyasa fiyatından biraz daha düşüktü ve bu durum alaşım fabrikalarının ve tüccarların satış ve teslimat yoluyla risksiz arbitraj kazançları elde etmesine yol açarak teslimat varantları için nispeten büyük tahminlere yol açtı. Bununla birlikte, spot fiyatın daha yavaş bir oranda arttığını ve artışı daha sonra telafi etme olasılığının olduğunu da görmeliyiz, bu nedenle gerçek teslimat hacmi hala tartışılmalıdır. SF2005 sözleşmesi bu sefer az sayıda prim sağlıyor, ancak premium alan daha büyük ve süre görece uzun. Yeterli spot süresinin olması durumunda, üst üste binen spot talep zayıftır ve teslimat hacmi yine de yüksek bir seviyede kalacaktır.
2. Teslimat kapasitesi ve teslim etme istekliliği açısından, manganez-silikon satıcıları teslimat yapmaya nispeten daha isteklidir Eksik istatistiklere göre teslimat hacminin, tarihteki en büyük teslimat hacmine ulaşabilecek 50.000 ton civarında olması bekleniyor. Ancak insanların mangan cevheri konusundaki endişeleri nedeniyle, ilerleyen dönemde spot fiyatların arttığı bir durum olabilir. Bu nedenle, genel olarak bakıldığında, gerçek teslimat hacminin hala bekle ve gör olması gerekir. Ferrosilikon açısından: Araştırmamıza göre, teslimat çoğunlukla mevcut şirketin katılımı için yapılmış ve alaşım tesislerinin fonlara katılma istekliliği nispeten güçlü, uzun ürünler çoğunlukla çelik fabrikaları ve trader'lardan oluşuyor. Alıcılar ve satıcılar söz konusu olduğunda piyasa fiyatının spot fiyata göre fazla bir avantajı yoktur, çok fazla işlem yapılması tavsiye edilmez, piyasadan çıkılması veya pozisyonun taşınması tavsiye edilir.
3. Operasyonel tavsiyeler: Manganez ve silikon söz konusu olduğunda, teslimat tahmini ve bu süreyi teslim etme isteği teslimattan bu yana yeni bir zirveye ulaşabilir, ancak gerçek teslimat hacminin çok yüksek olması beklenmiyor. Satışlar ve teslimat esas olarak alaşım fabrikalarına ve tüccarlara dayanmaktadır ve teslimat esas olarak olası şirkete dayanmaktadır. Malları aldıktan sonra, şirket büyük olasılıkla 07 ve 09 sözleşmelerine geçecek. Bu nedenle, 09 sözleşmesi envanter baskısına daha az maruz kalıyor ve manganez cevheri olayı fermente olmaya devam ediyor, bu da insanların mangan cevheri artışının hala güçlü olmasını beklemesine yol açıyor, bu nedenle 09 sözleşmesinin kısaltılması tavsiye edilmiyor. 09 sözleşmesindeki operasyonel tavsiyeler nispeten düşük bir değerleme seviyesindedir ve bir satın alma değerine sahiptir.
Ferrosilikon açısından: teslimat hacmi bu sefer çok küçük değil ve bu sefer mallar ana sözleşme dışı 07 ve 08 nedeniyle aktif ve muhtemelen 05 malları aldı ve sözleşmeye devredildi. 09 diski bundan nispeten daha az etkilenir, ancak spot fiyat bundan daha fazla etkilenecek ve nispeten düşük bir aralıkta dalgalanmaya devam edecektir. Bu nedenle beklemeniz ve 09 kontratını görmeniz önerilir, disk fiyatı 5400 civarına düşerse bir satın alma değeri vardır. Alaşım tesislerinde üretimin azaltılmasına ve talebin iyileşmeye devam edip etmediğine odaklanın.
Değerlendirme metni
1. Teslimat incelemesi ve kuralları
1. 05 yıllara göre sözleşme teslimat verileri
2. Tarihi yerleşimin gözden geçirilmesi
Tarihsel teslimat verilerine göre, iki tür sözleşmenin Mayıs ayındaki aktif süresi farklıdır ve ferrosilikonun aktif süresi manganez silikonunkinden daha erkendir. Manganezli silisyum, SM1705'te aktif sevkiyata başladı ve 11.900 ton teslim ederken, ferrosilikon 385 ton teslimat hacmiyle SF1605'ten teslimata başladı. Çok sayıda teslimat içeren sözleşme SF1905'te ve teslimat hacmi 11.000 ton. SM1705 sözleşmesindeki yüksek manganez silikon fiyatının nedeni, disk fiyatının yaklaşık 7,300 yuan / ton'a çekilmesidir.O zamanlar, spot fiyat nispeten düşüktü ve diskte büyük bir risksiz arbitraj alanı ile sonuçlandı. Maksimum ferrosilikon teslim hacminin nedeni manganez silikonununki ile aynıdır.Disk yüzeyi daha geniş bir risksiz arbitraj alanı sağlar, bu da alaşım fabrikasının ve vadeli işlem şirketinin teslimatı gerçekleştirmesini sağlar. Genel olarak bakıldığında, 05'in alaşım teslimat heyecanı, disk önemli bir prim sunmadığı sürece nispeten ortalamadır, aksi takdirde teslim etme isteği büyük değildir. Ana neden: 05 kontratı, alaşım tüketiminin en yoğun olduğu dönemdir ve spot sirkülasyon nispeten küçüktür. Buna ek olarak, alaşım tesislerinin işletim oranı, diğer aylara kıyasla, Şubat ve Nisan arasında mevsimsel olarak düşük bir seviyedeydi.Talebin kademeli olarak artması durumunda, alaşım fabrikaları çoğunlukla envanterleri sindirdi ve daha az teslim edilebilir kaynağa sahip oldu. Teslimat primleri ve indirimleri açısından manganez ve silikon genellikle primli olarak teslim edilir ve teslim uzlaşma fiyatı spot fiyattan yüksektir. Ferrosilikonun çoğu indirimli olarak teslim ediliyor, çünkü mallar iyi işlenmiyor, bu da malları uzun sürede teslim alma isteksizliğine yol açıyor ve ana teslimat yerinde bir prim var.
2. 2005 sözleşmesinin güncel özellikleri
1. manganez Silikon sözleşmelerinin güncel özellikleri
(1) Diskte uzun vadeli bir indirim var ve son zamanlarda keskin bir prim var.
Takip ettiğimiz verilerden şu ana kadar SM2005 kontratında iki prim var, ilki Mart ortalarında ve yaklaşık bir hafta sürdü. Ayrıca disk üzerinde 200 yuan / ton risksiz arbitraj fırsatı verilmekte, spot fiyatın tamamlayıcı artışı ile diskteki risksiz arbitraj imkanı bir kez daha azalmaktadır. Ancak, insanların endişesine neden olan manganez cevheri sorunu nedeniyle disk pazarı yeniden güçlendi ve 300 yuan / tona kadar risksiz arbitraj fırsatı doğdu. Genel olarak, bu sefer disk primi uzun zaman aldı ve alaşım fabrikalarına ve vadeli işlem şirketlerine hedging için stok yapmak için yeterli zaman ve alan sağladı. Sebepler şu şekildedir: Birinci ve üçüncü aylarda, spot fiyatların sürekli olarak zayıflaması nedeniyle, alaşım tesislerinin karı kademeli olarak bozulmuş, bu da alaşım fabrikalarının üretimi ve revizyonu azaltma istekliliğinin artmasına neden olmuştur. Bu nedenle, disk dibe vurduktan sonra kademeli olarak toparlandı, ancak spot fiyatların nispeten yavaş tepkisi diskte risksiz karlarla sonuçlandı. İkincisi, Güney Afrika'daki yeni taç virüsü salgınının etkisiyle, Güney Afrika, insanların manganez cevheri hakkındaki endişelerinde kademeli bir artışa yol açan ulusal bir kapatma politikası benimsedi. Duyguların etkisi altında, disk kademeli olarak 7.100 yuan / tona yükseldi. Ancak, spot fiyatların daha yavaş yükselmesi nedeniyle, primler için daha fazla yer var. Üçüncüsü, arz ve talep arasındaki temel çelişki yavaş yavaş ortaya çıkıyor.Uzun vadede Mart ayında üretim bir önceki aya göre% 4 artarak 878 bin ton oldu. Bir önceki aya göre yaklaşık% 10 artışla yaklaşık 800.000 ton talep olacağı tahmin ediliyor.Uzun vadede talep artış hızının arz büyüme oranını aşması sorunu yaşanacak. Kısa vadeli bir perspektiften bakıldığında, Steel Union tarafından haftalık olarak açıklanan manganez silikon üretimi ve iplik üretimi büyüme oranı da talep artış oranının arz artış oranının üzerinde olduğu bir duruma sahip olduğundan, bu durumun etkisiyle piyasadaki yükseliş spot fiyatların yükselmesine neden olacak ve gelecekte bir rezonans durumu yaşanacaktır. Fiyat artış oranı diskten daha düşük olduğundan diskte bir prim oluşturuyor.
(2) Açık faiz, yeni bir zirveye ulaştıktan sonra düşmeye devam eder ve işlem hacmi kademeli olarak artar.
Aşağıdaki şekilden, SM2005 sözleşmeli varlıklarının Mart ortasında rekor seviyeye ulaştığını ve ardından holdinglerin düşmeye devam ettiğini, ancak genel olarak mevcut düşüş oranının nispeten yavaş olduğunu ve şimdiye kadarki holdinglerin geçen yılın aynı dönemini aştığını görebiliriz. İşlem hacmi açısından, bu SM2005 sözleşmesinin erken işlem hacmi, tarihsel seviyenin altındaydı, ancak işlem hacmi ikinci yarıda kademeli olarak arttı ve yaklaşık 3 sözleşmeyle yeni bir zirveye ulaştı. Şu anda işlem hacmi hala yüksek ve pazar küçülmüyor.
2. Ferrosilikon sözleşmelerinin mevcut özellikleri
(1) Temel iadeler daha erken gerçekleşir ve en son disk indirimleri başlıca olanlardır.
İzlediğimiz verilerden, 05 sözleşme diskinin önemli bir prim için yalnızca bir fırsat sağladığını ve kalan disk fiyatlarının temelde spot fiyatlar ile aynı olduğunu gördük. Ancak, ana teslimat yeri olan güneydeki teslimat deposunda bir prim olduğunu da hesaba katmalıyız, böylece gerçek teslimat hacmi de mevcut olacaktır. Bu sefer verilecek önemli primin zamanı Şubat civarıdır.Başlıca sebepler şunlardır: Birincisi, o dönemdeki salgın durum nedeniyle, çeşitli yerlerdeki trafik abluka sıkıydı ve spot ulaşımın zorluğu disk fiyatının hızla artmasına neden oldu. Premium alan. Bununla birlikte, insanların ferrosilikon stoklarına ilişkin endişeleri ve mavi karbon fiyatlarındaki düşüş maliyetlerin düşmesine neden olduğu için, spot fiyatlar disk fiyatlarında devam eden zayıflığa yol açmıştır. İkincisi, arz ve talep açısından temel çelişki: İkincisi, talebin kademeli olarak zayıflaması, nispeten büyük sosyal envanterlere yol açmıştır. Salgının küresel etkisi, ferrosilikon için dış talebin kademeli olarak azalmasına neden oldu ve ihracatlar zarar gördü. Dış talebin zayıflaması durumunda, magnezyumdan ferrosilikon talebi zayıflamaya devam ediyor. Yerel çelik üreticilerinde elektrikli fırın üretiminin nispeten geç yeniden başlaması nedeniyle talep azaldı. Bununla birlikte, arz açısından bakıldığında, alaşım fabrikalarının üretimindeki azalma çok büyük değil, bu da arz fazlası durumunu ciddi hale getiriyor ve spot piyasa zayıflamaya devam ediyor.
(2) Açık faiz hacmi düşmeye devam etti ve ticaret hacmi üç yılın en düşük seviyesini vurdu.
Aşağıdaki şekilden de görülebileceği gibi, SF2005 kontratının varlıkları şu anda geçen yılın aynı dönemine göre çok daha düşük. Holdingler Mart ortasından sonuna kadar zirveye ulaştıktan sonra dalgalandı ve düştü. Bununla birlikte, genel düşüş nispeten hızlı ve holdinglerin seviyesi geçen yılın aynı döneminden daha düşük. Ticaret hacmi açısından, 2005 ferrosilikon sözleşmesinin ticaret hacmi nispeten sabit kaldı ve ticaret hacmi nispeten düşük bir seviyede oldu ve temelde üç yılın en düşük seviyesini belirledi.
3. Teslimat isteğinin ve teslimat kapasitesinin değerlendirilmesi
1. manganez Silikon teslimat değerlendirmesi
9 Nisan itibarıyla SM2005 sözleşmesinin tek taraflı açık pozisyonu, toplam 2297,7 milyon ton olmak üzere 45.954 lot oldu. Yayınlanan depo girişi kayıt hacmine bakıldığında, geçerli depo girişi kayıt hacmi 520 depo fişi ve teslimat tahmini 7113'tür. Toplam kayıtlı ve tahmini teslimat hacmi 38.165 tondur. Kayıtlı hacme göre hesaplanan sanal-gerçek oranı 6: 1'dir ve bu nispeten yüksektir. Alaşım fabrikaları, fabrikaları ve depoları konusundaki anlayışımızın bir sonucu olarak, kuzeydeki ana alaşım fabrikaları teslimat konusunda güçlü bir istekliliğe sahiptir.Kuzey teslimat envanteri yaklaşık 30.000 ton ve güney teslimat depo envanteri nispeten küçüktür ve kuzey fabrikaları ve depolarının da bazı teslimat niyetleri vardır. Genel olarak, teslimat deposu ve fabrika deposu yaklaşık 50.000 tonluk bir teslimat isteğine sahiptir. Şu anda, sanalın gerçekliğe oranı yaklaşık 4,4: 1 olarak hesaplanmıştır. Ancak, tüm anket verilerinin iletilemeyeceğini de hesaba katmalıyız. Spot fiyat piyasa görünümünde yükselirse, esas olarak yerinde olacaktır.
Üretici açısından bakıldığında, alaşım fabrikası şu anda envanterin bir kısmına sahiptir, ancak stoklar önceki yılların aynı dönemine göre daha küçüktür, ancak önceki dönemdeki zayıf talep, alaşım fabrikasının bir miktar stoğa sahip olmasına neden olmuştur. Hegang'ın Nisan ayındaki ihale fiyatına göre, ihale fiyatı 6,600 yuan / ton, dönüştürülen fabrika çıkış fiyatı 6,300 yuan / ton ve disk fiyatı 6,600 yuan / ton olup temelde spot fiyatla aynıdır. Piyasa erken dönemde pazara yüksek düzeyde girerse, teslim etme isteği daha güçlüdür. Mevcut fiyat nispeten düşük. Bununla birlikte, Mayıs ayında ihalede bir artış olması ihtimali yüksektir ve alaşım tesislerinin nihai teslimi esas olarak malların görünümüne dayanmaktadır, bu nedenle nihai teslimat hacmi çok büyük olmayabilir.
Bu teslimat, çelik fabrikalarının alım ve teslimi için elverişlidir, çünkü disk 6,600 yuan / ton olduğunda, aldığı spot fabrika çıkış fiyatı 6.250 yuan / ton ve önümüzdeki ay teklif fiyatının 6900-7000 yuan / ton olması bekleniyor ki bu yüksek. Diskte çok var. Pozisyon daha erken açılırsa daha karlı olacaktır. Bu nedenle, çelik üreticilerinin bu sigorta satın alımına katılması tavsiye edilir.
2. Ferrosilikon teslimat değerlendirmesi
9 Nisan itibariyle, SF2005 sözleşmesinin tek taraflı açık pozisyonu 25.281 lot, toplam 126.000 ton oldu. Yayımlanan kayıtlı antrepo fişleri 500 ve 3805 adet geçerli tahmin olup, toplam kayıtlı depo fişleri 4305, toplam kayıtlı depo fişleri 21.525 tondur. Kayıtlı ambar girişlerinin miktarına göre hesaplanan sanal-gerçek oranı 6: 1'dir. Ancak araştırmamıza göre, Salgının etkisi nedeniyle, Hubei Eyaleti 38'deki kayıt sayısı nispeten küçüktür ve temelde eski depo makbuzlarına dayanmaktadır.Jiangsu Benniu'da 20.000 ton, Tianjin 8.000-10.000 ton ve Nanjing Merkez Rezervi 1.2 ton yük taşımaktadır. Toplam miktar yaklaşık 50.000-60.000 tondur ve sanal-gerçek oranı 2: 1'dir ve bu nispeten küçüktür. Ve bu kez fabrika deposu da teslimata katılabilir ve teslimat hacmi belirsizdir ve değerlendirilmesi kolay değildir.
Malları alan tüccarlar ve çelik üreticilerinin bakış açısından, disk fiyatındaki sürekli düşüş ve daha düşük spot fiyat, disk fiyatının ve spot fiyatın temelde aynı olmasına neden oldu ve kar garantisi yoktu. Bu nedenle, çelik fabrikaları veya tüccarların envanter rotasyonu yapması gerekiyorsa, diskten satın alabilirler. Geri kalan katılımcıların da katılmaları ve izlemeye devam etmeleri tavsiye edilmez.
4. Değerlendirme özeti ve risk uyarısı
Manganez ve silikon açısından: Bu sefer teslim etme istekliliğine bakılırsa, alaşım fabrikalarının ve tüccarların satma ve teslim etme istekliliği nispeten güçlü ve SM2005 sözleşmesinin prim alanı nispeten büyük ve operasyon için yeterli alan sağlayan süre nispeten uzun. Ancak gerçek şu ki, şu anda çelik fabrikaları ağırlıklı olarak düşük stoklarla çalışıyor ve stoklar nispeten küçük. Manganez cevherinin artan fiyatı nedeniyle Superalloy Alloy Plant'in üretim maliyeti önemli ölçüde arttı, bu nedenle spot fiyat sonraki dönemde artacak. Şu anda alaşım fabrikalarını spot kaynaklar için soyan vadeli işlemler var.Çelik fabrikaları daha sonraki dönemde ikmal çabalarını artırırlarsa, kısa vadeli arz ve talep dengesizlikleri ortaya çıkacaktır. bu şartlar altında, Teslimat isteği ve teslimat kabiliyeti yoksa piyasadan ayrılması tavsiye edilir. Göreceli spot elleçleme kapasitesine sahip tüccarlar ve çelik üreticileri, mallar nihayet teslim alınsa bile alım ve teslimat gerçekleştirebilirler, çok fazla zarar görmezler.
Ferrosilikon: Teslimatın nispi hacmi hala nispeten büyük olabilir Genel olarak, spot işleme kapasitesine sahip bir vadeli işlem şirketi yoksa veya düşük spot talep nedeniyle, yüksek stoka sahip alaşım fabrikaları teslimata aktif olarak katılacaktır. Genel olarak, yükseliş baskısının ivmesi çok büyük değil. Spot elleçleme kapasitesi zayıfsa, uzun pozisyonu hareket ettirmeniz veya pozisyonu kapatmanız tavsiye edilir, daha büyük bir indirim verilirse malları teslim almayı düşünebilirsiniz.
Beş, operasyon stratejisi
Manganez ve silikon söz konusu olduğunda, bu teslimat tarihteki en büyük teslimat hacmini belirleyebilir, ancak gerçek teslimat hacminin tartışılması gerekiyor. Çelik üreticileri ve tüccarlar için, alaşım üreticileri Mayıs ayında artan maliyetler nedeniyle artan teklifler sorunu ile karşı karşıya kaldıklarından, Mayıs ayındaki teklif fiyatı yükselebilir, dolayısıyla disk fiyatı alım ve teslimat açısından karlı olabilir. Ancak diskte verilen uzun vadeli teslimat karı, bu teslimatın tarihteki en büyük teslimat hacmini kaydetmesini mümkün kılar. Anladığımıza göre, bu teslimat ağırlıklı olarak vadeli işlem şirketi ve çelik fabrikalarına dayanmaktadır.Malları aldıktan sonra, vadeli işlem şirketi büyük olasılıkla 07 veya 09 sözleşmesine geçecektir. Bu nedenle, 09 sözleşmesi envanter baskısına daha az maruz kalıyor ve manganez cevheri olayı fermente olmaya devam ediyor, bu da insanların mangan cevheri artışının hala güçlü olmasını beklemesine yol açıyor, bu nedenle 09 sözleşmesinin kısaltılması tavsiye edilmiyor. 09 sözleşmesindeki operasyonel tavsiyeler nispeten düşük bir değerleme seviyesindedir ve bir satın alma değerine sahiptir.
Risk noktaları: Çelik üreticilerinden gelen talep beklenenden az, yabancı madenlerden yapılan sevkiyatlar beklentileri aşıyor ve alaşım üreticileri üretimi yetersiz bir şekilde düşürmek için inisiyatif alıyor.
Ek 1: Teslimat takvimi
Satıcı bir depo fişi oluşturmadan önce, önceden standart bir depo giriş yönetim sistemi açılmalıdır. Borsanın müşteri bilgilerini incelemesi yaklaşık 10 iş günü sürer, bu nedenle teslimat için hazırlanmadan önce standart depo fiş yönetim sisteminde bir hesap açmaya başlamalısınız. Spesifik depo girişi oluşturma süreci ve teslimat takvimi aşağıdaki gibidir:
Ek 2: Teslimat maliyetleri
Alaşım teslim ücreti nispeten basittir Depolama ücreti 25 yuan / ton, teslimat ücreti 2 yuan / ton, kalite kontrol ücreti 3 yuan / ton ve numune alma ve muayene ücreti 10 yuan / ton'dur. Muayene ücreti 2 yuan / ton, depolama ücreti 0,45 yuan / ton ve sermaye işgal maliyeti 50 yuan / ton'dur. Yeniden inceleme öneriliyorsa, yeniden inceleme ücreti 18 yuan / ton'dur.
Bu yazı Yide Elite Club'dan
