En eksiksiz analiz: Avrupa Merkez Bankası Forumu'nun liderleri döviz piyasasında bir isyan çıkarmak için bir araya geldi
Bu hafta "Süper Merkez Bankası Haftası" olarak tanımlanabilir. 18-20 Haziran tarihleri arasında üç günlük Avrupa Merkez Bankası Forumu toplantısında, ECB Başkanı Draghi, Fed Başkanı Powell, Japonya Merkez Bankası Başkanı Haruhiko Kuroda ve Avustralya Merkez Bankası Başkanı Dört ağır top diyalog ve tartışma başlattı Bu yılın teması, gelişmiş ekonomilerde fiyat ve maaş belirleme idi. Piyasa nefesini tutuyor ve daha net bir politika sinyali bekliyor, bunun anlamı nedir? Bu makale sizin için en eksiksiz analizi yapacak.
"Ace Pigeon" Draghi, büyük ölçekli gevşeme politikalarına hala ihtiyaç olduğunu ve Eurobank'ın faiz artırımının çok uzakta olduğunu söyledi
Avrupa Bankasının geçtiğimiz hafta aldığı faiz kararında Avrupa Merkez Bankası üç kilit noktaya değindi: Birincisi, 30 milyar euroluk aylık tahvil alım planının bu yılın Ekim ayına kadar uygulanmayacağı ve 15 milyar euroya düşürülmesi bekleniyor. İkincisi, önümüzdeki yaza kadar mevcut düşük faiz oranını korumaktır. Üçüncüsü, euro bölgesi ekonomik büyüme tahminini% 2,4'ten% 2,1'e düşürmek.
Bu sefer Draghinin konuşması çok fazla sürpriz getirmedi ve para politikası konusunda sabır, ısrar ve sağduyulu davranması gerektiğini yineledi. Ekonomik büyüme belirsizliği devam ettiği için orta vadede önceki ekonomik büyüme tahminini sürdürecek.
Bu, Avrupa Bankası'nın, ilk faiz artırımından sonra bile, uzun bir süre büyük ölçekli gevşek bir para politikası sürdürmesi gerektiği anlamına gelir, para politikası hala kademeli bir ayarlama. Ekonomik enflasyon ve enflasyonun beklenen hedefe ulaşması zorsa, Avrupa Bankası diğer politika araçlarını benimseyecektir (likiditeyi serbest bırakmak için planlanan diğer değişikliklerin hariç tutulmadığını ima eder).
Draghi,% 2'lik enflasyon hedefine başarılı bir şekilde ulaşılıp ulaşılamayacağına ilişkin olarak, sadece enflasyonun yukarı yönlü patikasına olan güveninden bahsetti, ancak aynı zamanda, işgücü piyasasının daralmasının getirdiği ücret artışının, yükselen fiyatlara gecikmeli bir yanıt verebileceğine inanıyor.
Özetlemek gerekirse, Draghinin açıklaması geçen haftadan pek farklı değil. Piyasa, ekonomiye ve enflasyona olan güveni koruduğunu söylemesinden bıktı. Küresel sıkılaşma dalgası yaklaşırken, Eurobankın niceliksel sıkılaşmasının geleceği belirsiz. Faiz hakkında konuşmanın bir yolu yok ve piyasa bu gerçekle karşı karşıya.
Dış risk faktörlerinden bahsederken, ekonomik gerileme riski hala yüksek petrol fiyatlarının neden olduğu endüstriyel maliyetlerdeki artış ve ABD korumacılığının neden olduğu küresel ticaret anlaşmazlıklarının tırmanmasıdır.
İlki, üretim azaltma anlaşmasının gevşemesinden kaynaklanıyor olabilir ve petrol fiyatlarındaki düşüş ekonomiyi canlandırırken aynı zamanda enflasyondaki artışı da sınırlıyor; ikincisi, son haberlere göre Avrupa Komisyonu bu Cuma (22 Haziran) resmi olarak bir kararname uygulayacak. ABD mallarına 2,8 milyar euro vergilendirme amacı hala renkli, bu da Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri'ndeki iki büyük ekonomi arasındaki çelişkilerin yoğunlaştığını gösteriyor.
Draghi bu sefer özellikle Alman-Fransız ortak belgesinin ilerlemesinden de bahsetti. Spesifik ifadeler, euro bölgesinin reformatif belgelerini memnuniyetle karşıladığını ifade etti ve bunun önemli bir adım olduğunu söyledi. Ancak, belirli Alman-Fransız belgeleri hala nispeten belirsiz.
Açık sorunu euro bölgesinde önceki yüksek popülizme yol açtığı için, belge euro bölgesi için ortak bir bütçe oluşturmayı amaçlıyor. Euro bölgesinin iki büyük ekonomisi olan Almanya ve Fransa köklü ve başarılı bir şekilde reform yapabilirse, mevcut euro bölgesinin gevşeme politikalarına bağımlılığını artırabilir. Seks.
Euro'nun dolar karşısındaki mevcut konumu çok kritik.Aşağıda, Aralık 2016'dan bu yana yaklaşık iki buçuk yıldır yükseliş çizgisinin konumu var. 1.15, aynı zamanda geçen yıl Temmuz'dan Aralık'a kadar olan beş aylık işlem aralığında platformun en düşük noktası. 1,15 tamsayı işaretini kırarak avronun dolar karşısındaki düşüşü genişleyecek, ilk hedef 1,13'te.
Mevcut döviz kurunda bile, euro, son iki ayda dolar karşısında 800 puan düştü ve Avrupa Merkez Bankası yetkilisi Novotny'nin dün yaptığı son açıklama, "Euro, Fed ve Avrupa Bankası'nın politika yolundaki farklılık nedeniyle değer kaybetmeye devam edecek" oldu. Genel olarak konuşursak, Avustralya Merkez Bankası'nın yerel para birimi hakkında yorum yapması yaygındır.Ancak, Avrupa Bankası yetkilileri nispeten nadirdir.MACD gösterge üzerindeki yeşil sütunu çoktan geçmiştir Yatırımcılar, avronun dolar karşısında daha fazla olumsuz riskine karşı dikkatli olmalıdır.
(Dolar karşısında Euro'nun günlük grafiği)
Powell, faiz oranlarını yükseltmeye devam etmek için iyi nedenler olduğunu ve ileriye dönük rehberliğin geçmişte kalacağını söyledi.
Draghi'nin titreyen konuşmasına kıyasla Powell'ın ifadesi çok daha kolay görünüyordu çünkü tarafsız şahin ifadelerinin piyasa güvenini bozabileceğinden endişeliydi.
ABD ekonomisinin iyi durumda olduğunu, işsizlik oranının ve ücret artışının gelecekte daha da artacağını, bu da önceki gerçeklerle uyumlu olduğunu, tarım dışı işsizlik oranının en son% 3,7'ye düşmeye devam ettiğini ve ücret artış oranının nihayet% 2,7'ye yükseldiğini belirtti. . Bu koşullar bağlamında, kademeli bir faiz artırımı politikası uygulamaya devam edilmesi uygundur.
Ona göre, mevcut faiz oranı politikası hala uyumludur ve diğer yetkililer tarafından daha önce iddia edilen% 2,5 ila% 2,75 tarafsızlıktan daha yüksek olan nötr faiz oranının (hemen, nötr faiz oranının% 2,75 ile% 3 arasında olduğuna inanmaktadır) hala 100 baz puan daha düşüktür. Faiz oranı değeri biraz daha yüksek.
Elbette, Trump'ın yakın zamandaki ticaret çubukları nedeniyle şirketler, ticaretin geleceği konusunda daha endişeli hale geldi, ancak Powell, ABD'nin yatırım alanını artırmak için daha fazla mali teşvik politikaları olasılığı olduğunu söyledi.
Enflasyonu anlatırken Powell, enflasyonun Fed'in 2018 için çekirdek PCE enflasyon tahmininde önceki artış tahminiyle tutarlı olan Fed'in% 2 hedefine yaklaştığına inanıyor. Bu kolay değil, çünkü Avrupa ve Japonya gibi büyük ekonomiler henüz% 2'lik enflasyon hedefine ulaşamadı, bu dönüşümü tamamlaması birkaç yıl alacağı bekleniyor, Fed'in de faiz artırımına devam etmesi sermaye.
Ek olarak, ileriye dönük rehberlik de Fed'in yaygın olarak kullanılan bir para politikası göstergesidir, ancak önümüzdeki yıl Fed, Bernanke döneminin son 10 yıldaki uygulamasından vazgeçecektir. İleriye dönük kılavuzlar belirsizlikle başa çıkabilir ve genellikle ekonomik krizlerde kullanılır. Powell, daha radikal para politikalarının uygulanmasını yanlış anlamak istemediğini defalarca vurgulamasına rağmen, kılavuzların iptali şüphesiz ABD'nin ekonomik kalkınmaya olan güvenini göstermektedir. Bu, önceki açıklamadaki "düşük" ifadesinin silinmesine zıttır. "Faiz oranları bir süre düşük kalacaktır" ifadesi, dolaylı olarak ABD ekonomisinin artık gevşek para politikasına dayanmasına gerek olmadığı şeklinde anlaşılabilecek ifadeyle tutarlıdır.
teknik Analiz
Genel trend açısından bakıldığında, ABD doları endeksi, 2016 Aralık ayının sonundan bu yana aşağı yönlü trend çizgisinin bastırılmasıyla uzun süre kırıldı, bu da boğaların geldiğini ve piyasanın güçlü olmaya devam ettiğini gösteriyor.
Dalga şekli açısından, daha önce başlayan bir dalgaydı. Şu anda ikinci dalgada ayarlama için fazla yer yok.Günlük sınır sadece Bollinger Bandının orta ray konumuna dokunuyor.
Yatırımcıların üç dalganın ana yükselişinin gelişine karşı dikkatli olmaları gerekiyor Gösterge üzerindeki Bollinger Bandı çoktan açıldı ve MACD göstergesi de altın haçını yeniden kazandı, her ikisi de boğaların yukarı doğru hızlanması için güçlü göstergeler. Yatırım fırsatlarına gelince, mitinglerde altın açığını seçebilirsiniz. "Ticaret Pusunda, Altın Fiyatının Hedging Mülkiyeti Başarısız mı?" Boğa ve ayılar arasındaki çizgiyi belirleyen bu kilit faktör, yazıda Fed faiz oranının altın fiyatlarında boğa ve ayılara yön veren en önemli faktör olduğunu açıkladım.
(Günlük ABD doları endeksi grafiği)
Kuroda Haruhiko: Deflasyon lanetini ortadan kaldırmak zordur ve gelecekteki enflasyonun istikrar kazanması ücretlerin büyüme oranına bağlıdır
Plaza Anlaşmasının imzalanmasının bir sonucu olarak, Japonya ekonomisi 10 yıldır geriledi. Kabarcık krizi Japon halkının tüketim felsefesinde yıkıcı değişiklikler getirdi. Kabarcık sonrası dönemde, Japonlar artık güzel evler ve arabalar peşinde değil, bunun yerine daha kaliteli bir yaşam sürdürüyor. Önemli olan kemeri sıkmak ve paradan tasarruf etmektir.
Kuroda konuşmasında, Japonyanın deflasyonist konseptinin hala çok inatçı olduğunu ve tüketicilerin artan fiyatları kabul etmekte zorlandığını, bu durumu değiştirmenin çok zaman aldığını, bundan önce Japonya Merkez Bankası'nın da enflasyon aralığını% 0,5-1% 'e düşürdüğünü belirtti.
Geleceğe bakıldığında, ücret artışındaki artış bu kronik hastalığı çözmede önemli bir faktör olabilir. Kuroda, ücret artışının% 3'e ulaşması durumunda enflasyonun% 2 hedefine döneceğini belirtti. Aşağıdaki tabloya göre Japonya'da ücret artışı daha yavaş ve şu anda% 2'nin altında, bahsettiği% 3 seviyesinin çok altında.
(Japonya'daki ücret artışının indirim tablosu)
Şu anda, Japonya Merkez Bankası'nın dokuz üyesi temelde güvercinlerdir.Devlet tahvillerinin getiri eğrisini kontrol etme konusundaki önceki faiz oranı kararı 8-1'den geçmiştir. Ultra güvercin Takeshi Kataoka,% 2 hedefine ulaşılabileceği konusunda bile hemfikir değil. Muhtemelen ve mevcut temelde gevşeme politikasını daha da artıracağı iddia edildi.
teknik Analiz
Japonya Merkez Bankası'nın ifadesine bağlı olarak, dolar yen karşısında yükseliş trendini takip ederek bozulmadan yükseldi. Bollinger Bandının dip seviyesinin daha önce stabilize olmasının ardından, ABD ve Japonya yeni bir kazanç dalgası gördü. Önceki işlem günlerinde yükselen riskten kaçınma nedeniyle yen kısa vadede güçlendi, ancak yine de ortadaki Bollinger Band pozisyonunu korudu.
Göstergeler açısından, MACD ölü bir kesişme gibi görünmedi ve Brin de açılış sinyalleri gösterdi, bu nedenle USD / JPY'nin yukarı yönlü risklerine karşı tetikte olmalıyız. Bununla birlikte, ABD, AB ve Kanada'nın birbirine gümrük vergilerinin yaklaştığı gün ve ABD'nin Haziran ayı sonunda Çinli şirketlerin yatırımlarını kısıtlamaya devam edebileceği düşünüldüğünde, bu ayın sonundaki ticaret sürtünmesinin artması, yen'i ABD doları dışında en güçlü doğrudan para birimi haline getirebilir. .
(Günlük USD / JPY grafiği)
RBA Lowe: Küresel ticaret anlaşmazlıklarının tırmanmasına odaklanın,% 3'lük maaş artışı önemli bir ileriye dönük gösterge haline geldi
RBA Başkanı Loweun konuşmasında vurgulanan pek fazla vurgu yoktu, sadece Avustralya şirketlerinin ekonomik konularda işgücü kıtlığından şikayet etmelerinden bahsetti. Aslında, son istihdam verilerine göre Avustralya işsizlik oranı% 5,5'e düştü, ancak istihdam sayısı da değişti. Keskin bir düşüşle, işgücü piyasası karışık bir durum gösteriyor.
Bu, enflasyonun geri dönüşüne olan güvenin% 2,5'e yükselmesi konusunda bahsettiğinin tersidir.Yüksek hane halkı borçları ve emtiaların düşmesine neden olan Çin-ABD ticaret sürtüşmeleri durumunda, Avustralya Merkez Bankası'nın bekleme süresini uzatması muhtemeldir.
Lowe konuşmasını küresel ticaret durumuyla ilgili endişelere odakladı. Tarifelerin kendilerinin küresel ekonomik büyümeyi rayından çıkarmayabileceğini, ancak ticaret politikalarındaki değişikliklerin kesinlikle şirketleri etkileyeceğini belirtti.
Commonwealth Bank of Australia, ticari gerilimlerin artması halinde bunun küresel ekonomik güveni azaltacağına ve küresel ekonomik faaliyetleri engelleyeceğine, demir cevheri gibi dökme emtia hammaddelerine olan talebin azalacağına ve bunun "AUD" nin gelecekteki trendi için çok acımasız olacağına inanıyor.
Büyük ölçüde Kırgızistan'a bel bağlayan ancak ihraç eden bir temsili ülke olarak, Çin ile ABD arasındaki ticaret tarifelerinin maliyeti, Avustralya hammadde ihracat şirketlerini nihayetinde kar etmeye zorlayabilir.Bu arka plan altında, Avustralya dolarının değer kaybına izin verilmesi, etkiyi bir dereceye kadar koruyabilir. Avustralya dolarının ABD doları karşısındaki etkisinden sonra bile, yetkililerin hala Avustralya dolarının değer kazanmasının ekonomik kalkınma için riskler getirdiğini yorumlaması şaşırtıcı değil.
teknik Analiz:
Haftalık seviyeden bakıldığında, Avustralya doları ayı piyasası yolculuğu resmi olarak başlayabilir.Yazar daha önce bu endişeyi "0.75 veya Avustralya doları ayı piyasasının başlangıç noktası" olarak açıklamıştı.
Göstergelerde, Bollinger Bantlarının orta çizgisini çizemedikten sonra yeni bir alçak standart aşağı doğru duruştur.Şu anda Bollinger Bantları açılmıştır.Göstergeler, kısa tarafın kesinlikle ritmi yönettiğini ve MACD'nin aşağı doğru hareketi hızlandırmak anlamına gelen "ters ördek ağzı" şeklini aldığını göstermektedir.
Bir sonraki hedef 0.7172.Avustralya dolarının euro ve İngiliz sterlinden daha yavaş dalgalandığını ve pek fazla puan düşmeyebileceğini hatırlatmakta fayda var.Bu, para özellikleriyle ilgili.
(ABD doları haftalık grafiğine karşı Avustralya doları)
