Tahvil piyasası kışı nasıl atlatır? Bond Dog haykırdı, "İki yıl boşa gitti"
Yeni yıl yaklaşıyor, ancak iki yıldan uzun süredir yükseliş gösteren tahvil piyasası endişe verici değil. Neredeyse hazır olan ördeği görünce pişmeden önce uçtu.
"Boşuna iki yıl!" Bir tahvil fonu yöneticisi, Çin komisyoncusu muhabirine, "Tahviller esas olarak tahsis edilir. Satmadığınız sürece, temelde para kaybedersiniz." Dedi.
Bugün, bankalar arası tahvil piyasası geri alım oranları artmaya devam ediyor, gecelik geri alım oranları 1,4 baz puan artarak% 2,260'a yükseldi Tahvil piyasası için gösterge niteliğindeki 10 yıllık tahvil getirisi de Double 12 gününde% 3,15 ile yeni bir rekor kırdı.
Tahvil boğa piyasası burada bitecek mi?
İki tarafın görüşleri şiddetle çatışıyor:
Bank of Communications International'ın baş stratejisti Hong Hao, daha önce küresel tahvil piyasasının bir dönüm noktasına ulaştığını ve hisse senetlerinin gelecekteki tahsisinin tahvillerden daha iyi olduğunu ifade ederken, Haitong Menkul Kıymetler Araştırma Enstitüsü müdürü Jiang Chao, kısa vadeli nakit paranın stagflasyondan durgunluğa kadar kral olduğuna inanıyor. Tahvil piyasasında 2013 ve 2014'e benzer bir piyasa yaşanıyor. Kıştan sonra bahar gelecek!
"Boşuna iki yıl"
12'sinde, Çin Uluslararası Finans Borsası'nın 10 yıllık Hazine tahvil vadeli sözleşmesinin ana kontratı T1703'ün düşüşü daha da genişledi ve şimdi, listesinden bu yana en büyük düşüş olan% 1,03 düştü. 10 yıllık Hazine tahvil getirisi de bu yıl yeni bir rekor kırdı, yani tahvilleri elinizde tutup yüksek satmaz ve düşük satın almazsanız bu yıl net zararınız olacak.
Beklenmedik bir şekilde, iki yılı aşkın bir süredir tahvil boğa piyasasının ardından, 2016 sonunda, çok para kazanan tahvil fonu yöneticisi, aniden 2013'teki trajik tahvil piyasasını düşündü ve yılsonu ikramiyesinden endişe duydu ...
Tahvil yatırımı yapan bir aracı kurumun fon yöneticisi "iki yıl boşuna gitti" diye yakındı "doğum zamansızdır". Bir tahvil uzmanı olarak fon yöneticisi, sektöre girdiğinde tahvil boğa piyasasını yakaladı. Beklenmedik bir şekilde, bu yılki yıl sonu döviz ve tahvil çifte cinayetleri ve hazine bonosu vadeli işlemleri düştü. Ana ürün konfigürasyonu olarak tahvilleri kullanan ürünlerin performansı düştü.
Son zamanlarda fonların likiditesi sıkışık bazı para fonlarının ölçeğinin önemli ölçüde küçüldüğü ve borç tabanının da itfa ile karşı karşıya kalabileceği bildiriliyor. Tahviller her zaman fonlar, aracılık varlık yönetimi ve diğer kurumlar tarafından büyük ölçekli işlemler yapmak için kullanılan ana yöntem olmuştur.Günümüzde büyük ölçekli tahviller ve yüksek kaldıraç her zaman iyi bir şey değildir.
Birkaç gün önce, Zhongdeng, Şangay Borsası ve Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası, bireysel yatırımcıların tahvil geri alımına katılmasını yasaklayan "Tahvil Rehinli Repo İşlemi Risk Kontrolünün Uzlaşması için Yönergeler" i ortaklaşa yayınladı, maksimum geri alım kaldıraç oranı% 80'i geçmeyecek ve rehinli tahvil depolaması yoğunluğu Ayrıca% 10 dahilinde ayarlandı.
Piyasa, bazı hesapların büyük bir itfa oranına sahip olduğuna ve bu da yüksek oranda bireysel tahvillere ve depolama yoğunluğu üzerinde daha fazla baskıya neden olduğuna inanıyor. Tahvil çeşitleri açısından, düşük ve orta dereceli kredi tahvilleri baskı altındadır ve yerel tahvil teminatlarına olan talep artabilir.
Tahvil piyasası kışı geçiriyor, bahar çok geride mi kaldı?
Bugün, bankalar arası tahvil piyasası geri alım oranı artmaya devam etti ve gecelik geri alım oranı 1,4BP artarak% 2,260'a çıktı.
Tahvil piyasasının görünümüyle ilgili olarak, çeşitli satıcı kurumların görüşleri çok farklı.Jiang Chao tarafından temsil edilen analistler, tahvil piyasasının yeniden fırsatları başlatacağına inanırken, Hong Hao ve Ren Zeping'in temsil ettiği analistler tahvil piyasasının geldiğine inanıyor. Dönüm noktasında, hisse senetleri gelecekte tahvillerden daha iyi.
Haitong Menkul Kıymetler tahvil araştırma ekibi, bu sefer tahvil indiriminin 2013'e çok benzediğine inanıyor.
Aynı şey şudur: 2012'nin başında, ekonomik gerilemenin baskısıyla karşı karşıya kaldıklarında, RRR ve faiz oranlarını düşürmeye başladılar.Tröst ve standart dışı finansman gibi çeşitli finansman türlerinin hızlı genişlemesi, artan bir kaldıraç turu başlattı. 2012 sonu ve 2013 başında, ekonomik büyüme net bir şekilde stabilize olmuş ve elektrik üretiminin büyüme oranı da yaklaşık% 0'dan yaklaşık% 10'a yükselmiştir. 2013'ün ikinci yarısında unutulmaz kaldıraç düşüşü başladı, tahvil faizleri yükseldi ve borsa da önemli ayarlamalar geçirdi. Ancak 2013, 2014 ve 2015 yıllarında kaldıraç kaldırmanın sona ermesinin ardından hisse senedi ve borç çift boğa piyasası başladı.
Kaldıraç kaldırmanın ilk aşamasında, esas olarak finansal piyasanın sıkı likiditesine ve hem borsayı hem de tahvil piyasasını etkileyen faiz oranlarındaki keskin yükselişe yansımıştır. Ancak faiz oranları yükseldikçe likidite daralması kademeli olarak finansal piyasadan reel ekonomiye aktarılacak ve sonunda ekonomik gerileme ve enflasyona yansıyacak, bu dönemde kaldıraç kaldırma sona erecek ve faiz oranları yeniden düşmeye başlayacaktır.
Merrill Lynchin yatırım saati açısından bakıldığında, bu yıl tipik bir stagflasyon dönemi ve emtialar en iyi konfigürasyon. Ancak parasal sıkılaştırmanın başlamasıyla birlikte, stagflasyon orta ve geç aşamalara girmeye başladı ve nakit, dağıtım için ilk seçenek olarak yavaş yavaş emtiaların yerini alacak. Ekonomik enflasyon tekrar düştüğünde, bir durgunluk dönemine girecek ve tahvil piyasası ve borsa yeniden fırsatları başlatacak.
Bu nedenle Haitong, "Bu çifte borçlu çifte cinayet anında, bir yandan Wang'ın gücünü kurtarmak için nakit kullanılmalı ve herkese 2013 ve 2014 deneyimini hatırlatmalı. Kıştan sonra bahar geliyor!
Bank of Communications International'ın baş stratejisti Hong Hao, böyle düşünmedi ve bir aracı kurum Çin muhabirine verdiği röportajda, son 35 yılda küresel varlık tahvillerinin hisse senetlerinin üzerinde performans göstermeye devam ettiğini söyledi.Şimdi genel eğilim tersine döndüğünde, kaldıraçlı tahvil pozisyonları etkilendi. Etkisi, gelecek yıl hisse senetlerinin tahsisi tahvillerden daha iyi.
"2017'de küresel tahviller hisse senetlerinin altında performans gösterecek ve yerel tahvil boğa piyasası sona erecek." Hong Hao, dünyanın yükselen enflasyon beklentileri, yüksek oynaklık ve yükselen tahvil getirileri çağına doğru düşük oynaklık, düşük faiz oranları ve düşük enflasyon dönemine girdiğini söyledi. Era.
Kurucu Menkul Kıymetler Baş Ekonomisti Ren Zeping de bu görüşe sahip, parasal sıkılaşmanın enflasyon beklentilerinin bir sonucu olduğuna ve küresel likiditenin bükülme noktasının ortaya çıktığına inanıyor.Yüksek enflasyon beklentilerinde hisse senetleri tahvillerden daha iyi.
Komisyonculuk Çin, menkul kıymetler piyasası yetkili medyası "Securities Times" altında yeni bir medyadır. Komisyonculuk Çin, platformda yayınlanan orijinal içeriğin telif hakkına sahiptir.Yetkisiz yeniden basım yasaktır, aksi takdirde ilgili yasal sorumluluk takip edilecektir.
Kimlik: quanshangcn
İpuçları: Borsayı ve en son duyuruları görüntülemek için aracı kurum China WeChat hesabındaki menkul kıymetler kodunu ve kısaltmayı girin; fonun net değerini görüntülemek için fon kodunu ve kısaltmayı girin.
