ESG Negatif Listesi Örnek Gözlem: A-Share Şirketlerinin Tetiklediği "Yönetişim Başarısızlığı"
Giriş: Şaşırtıcı bir şekilde, Youjiu Games'in performansı büyük ölçüde Şangay'ın Pudong Yeni Bölgesi'nde bulunan 8 mülkün 155 milyon yuan'a satılması nedeniyle tersine döndü ve net karı yaklaşık 80 milyon yuan artırması bekleniyor.
Menşei 21st Century Business Herald (ID: jjbd21)
Muhabir Zhu Yiyi
Düzenleme Li Sincan
Nancai Think Tank ve 21st Century Business Heraldın Southern Responsible Investment Action Araştırma Ekibi, borsaya kayıtlı şirketlerle ilgili bir ESG anketi başlattı. Çevre, sosyal sorumluluk ve kurumsal yönetim olmak üzere üç boyuta dayalı olarak, A paylı şirketler için bir değerlendirme sistemi oluşturulmuş, 100 olumlu gözlem listesi ve 20 olumsuz gözlem listesi oluşturulmuştur.
Bu gözlem, kurumsal yönetişimin olumsuz örneklerine odaklanmaktadır. "A paylaşımlı oyunların ilk paylaşımı" Youjiu Oyunu (600652.SH) : Yüksek primli bir M&A, yeterli yönetişim yeteneklerinden yoksunsa, şirketin gelişimi için madenler döşeyebilir.
3 Nisan'da, eski "A-hisseli oyun ilk hisse" Youjiu oyununun piyasa değeri 1.8 milyar yuan'dan azdı. Daha da zor olanı, iki yıl üst üste kayıplar ve şapka takmak nedeniyle, 2019'da hala para kaybederseniz, Youjiu Games'in listeden askıya alınma riskiyle karşı karşıya kalmasıdır.
Bir oyun endüstrisi analisti 3 Nisan'da, "Pek çok yerleşik oyun şirketinin iki veya üç yıl boyunca yeni ürünü yok ve ardından tüm takımın pazardan bağlantısı kesiliyor ve yeniden bağlanması zor olacak." Dedi.
2017 ve 2018'deki net kar, 6 Mayıs 2019'dan itibaren 2019'un ilk üç çeyreğinde 422 milyon yuan ve 905 milyon yuan kayıp artı 11.27777 milyon yuan kayıp olduğundan, Youjiu Game hissesi, listeden kaldırma riski uyarısına tabi tutuldu .
Ancak 18 Ocak'ta bir dönüm noktası oldu ve Youjiu Game'in 2019'da yaklaşık 16 milyon yuan kar elde etmesi bekleniyor.
Şaşırtıcı olan şu ki Youjiu Gamesin geri dönüş performansı, büyük ölçüde Şangayın Pudong Yeni Bölgesinde bulunan 8 mülkün 155 milyon RMBye satışından kaynaklanıyor. Net karı yaklaşık 80 milyon RMB artırması bekleniyor. Ayrıca, banka mali yönetim gelirinin ve tutulan işlemsel mali varlıkların gerçeğe uygun değerindeki değişiklikler, net karını yaklaşık 14 milyon yuan artırmıştır.
Resim kaynağı / resim böcek yaratıcı
Tuhaf karlar buharlaştığında
Youjiu Game'in öncülü, Şangay'da listelenen "eski sekiz hisseli" Aishi hisselerinin ilk grubuydu.
Kasım 2014'te Aishi, Youjiu Times (Beijing) Technology Co., Ltd.'nin% 100 özsermayesini satın almak için 1,18 milyar yuan'lık işlemi tamamladı. Ana faaliyet alanı, tek bir kömür madenciliği ve satışından, çevrimiçi oyun operasyonlarına paralel olarak kömür madenciliği ve satışına dönüştü. , Ve adını "Youjiu Game" olarak değiştirerek "A paylaşımlı oyunların ilk paylaşımı" oldu.
Youjiu Times'ın öncülü, bir zamanlar "Çin'in Warcraft RGP'sinin Resmi Web Sitesi" olarak bilinen oyun bilgi web sitesi Youjiu.com'du.
Ocak 2012'nin başlarında, Qihoo 360, Youjiu.com ile "360 Youjiu" ortak girişiminin kurulduğunu duyurdu.Qihoo 360 hisselerin% 80'ine ve Shaanxi Youjiu Digital Technology Co., Ltd.% 20'ye sahip.
Ancak, Ekim 2013'te, 360 Youjiu Company'nin yönetim ekibi, Qihoo 360'ın sahip olduğu özkaynakları kısmen geri satın aldı ve böylece Qihoo 360'ın "tutma" durumundan kurtuldu ve resmi olarak Youjiu Times adını aldı.
O zamanlar, Youjiu Times'da A hisse senedi satın alımlarının primi 40 kattan fazlaydı ve A-hisse birleşmesi ve devralmaları için bir rekor kırdı.
Buna bağlı olarak, bu satın alma, borsaya kote şirket için 1.207 milyar yuan şerefiye yarattı ve birleşme öncesine göre 1.161 milyar yuan artış sağladı.
2013 yılında net kar sadece 39.41 milyon yuan olmasına rağmen, Youjiu Times 2014, 2015 ve 2016 yıllarında net karın sırasıyla 100 milyon yuan, 120 milyon yuan ve 144 milyon yuan'dan az olmayacağına söz verdi.
Youjiu Games tarafından yayınlanan performans taahhüdü denetim raporu, 2014'ten 2016'ya kadar Youjiu Times'ın net olmayan karının sırasıyla 1.04 yuan, 137 milyon yuan ve 149 milyon yuan olduğunu ve tamamlanma oranlarının% 105.51,% 116.03 ve% 103.46 olduğunu gösteriyor ki bu şu şekilde tanımlanabilir: Doğru bir şekilde "standarda ulaşın."
Youjiu Times'ın eski hissedarları Liu Liang ve Dai Lin de vaatlerini yerine getirdikleri için 17.618.800 RMB ödül aldı.
Bununla birlikte, performansa karşı kumar dönemi geçtikten sonra, Youjiu Times'ın karı 2017'den bu yana anında "buharlaşıyor" gibi görünüyordu.
Youjiu Times, 2017 ve 2018'de sırasıyla 86 milyon yuan ve 95 milyon yuan zarar aldı.
2017 yıllık raporunda Youjiu Games, "orijinal oyun ürününün güncellenmiş versiyonu hazırlık aşamasında olduğu için işletim maliyetleri artmaya devam ediyor ve erken aşamada rezerve edilen oyun ürünlerinin daha fazla parlatılması, hata ayıklaması ve optimize edilmesi gerektiğini ve bunun da ilgili ürünlerin lansmanının gecikmesine neden olduğunu" belirtti. Ana oyun endüstrisinin karı keskin bir şekilde düştü.
2018 yılında, Youjiu Games yıllık raporunda, "Youjiu Times tarafından orijinal olarak piyasaya sürülmesi planlanan tüm yeni oyunların piyasaya sürülmediğini, hayatta kalan ürünleri, az sayıda yeni çevrimiçi oyunu ve medya bilgi platformu Youjiu.com'u kullanmaya devam edecek. Ağır mobil oyun "Juns Landing", uzun lansman süresinden dolayı geç ürün yaşam döngüsüne girdi; bazı ürünler testi durdurdu ve artık planlandığı gibi çalışmıyor; yeni hafif oyunlar, gelir oluşturma açısından daha zayıf ikame yeteneklerine sahip ve bu da işletme gelirinde yıldan yıla artışa neden oluyor düşüş. "
Sonra iyi niyetin "gök gürültüsü" patlaması geldi. Borsaya kayıtlı şirketler, 2017'den 2018'e kadar Youjiu Times'ın şerefiye değer kaybı nedeniyle 312 milyon yuan ve 776 milyon yuan para çekti.
"Aradaki fark, borsaya kote şirketlerin şerefiyesindeki değer düşüklüğünün genellikle hisselerin bağlı şirketlerine ve ortak girişimlerine yönlendirilmesidir, ancak Youjiu Game'deki şerefiye değer düşüklüğü borsada işlem gören şirketin temel işletme varlıklarına yöneliktir." 3 Nisan Şangay Bir şirketin finans müdürü bu analize dikkat çekti.
"Kart pozisyonu" yatırımı her yere vuruyor
Nitekim, 2016 yılından itibaren, Youjiu Games, e-spor, web yayını içerik üretimi, internet ünlü sanatçı aracılığı, VR prodüksiyon, H5 oyunları, denizaşırı oyun yayıncılığı vb. Alanlara yatırım yapan bir "kart bitmiş" pan-eğlence endüstrisi zinciri olmuştur. .
tesadüfen, Neredeyse istisnasız bir zarar verme döngüsüne girerler.
Finansal baskı o kadar büyüktü ki, Mart ayının sonunda, interaktif platformdaki bir yatırımcı doğrudan şirkete sordu: "Youjiu Game'in son yıllarda finansal riskleri var mı?"
29 Aralık 2019'da Youjiu Games, e-spor şirketi Taicang Pi Aiyou Sports Network Technology Co., Ltd.'deki ("Pi Aiyou")% 19 hissesini 0 yuan karşılığında Beijing Jiexun Baihui Technology and Trade Co., Ltd.'ye devretmeye karar verdi. , Hisse oranı ise işlem sonrası% 2'ye düştü.
Pi Aiyou, Youjiu Games'in Ekim 2015'te e-spor işini bölmek için katıldığı Suzhou Youshi Network Technology Co., Ltd. tarafından kurulmuş bir e-spor şirketidir.Ancak Pi Aiyou para kaybetmeye devam etti. Youjiu Games 2017 ve 2018 yılındaydı. 39,926,900 yuan ve 13,571,900 yuan değer düşüklüğü karşılığı yapılmıştır.
2019'un sonunda, Youjiu Game'in bir başka eylemi de Shanghai Boshengjiayi Technology Co., Ltd.'nin ("Boshengjiayi")% 45'ini 80.060.900 RMB karşılığında Boshengjiayi'nin başka bir hissedarına devretmekti.
Tesadüfen, Youjiu Games daha önce yatırım yaptığı birçok şirket için varlık değer düşüklüğü provizyonu yaptı.
31 Mart 2016 tarihinde, Youjiu Games'in yüzde yüz iştiraki olan Shanghai Ziyao Information Technology Co., Ltd., Shanghai Shengyue Network Technology Co., Ltd.'de ("Shengyue Network")% 20.69 hisse almak için 60 milyon yuan yatırım yaptı.
2016 yılında, 21,94 milyon yuan net kâr ile performans kumar hedefini (20 milyon yuan) tamamladıktan sonra, 2017 yılında, Shengyue Network'ün denetlenen net karı yalnızca 6,368,500 yuan idi ve bu, yıllık hedef olan 30 milyon yuan'dan çok uzaktı.
Youjiu Games, 2017 yılında Shengyue Network'ün uzun vadeli sermaye yatırımı için varlık değer düşüklüğü rezervlerinde 31,55 milyon yuan yaptı.
Benzer bir durum, Shanghai Zhongyingcheng Culture Media Co., Ltd.'de de "sahnelendi".
Temmuz 2016'da Shanghai Ziyao, sanatçı aracılık alanını dağıtmak için Shanghai Zhongtao Culture Media Co., Ltd.'nin ("Zhongtao") hisselerinin% 20'sini 50 milyon yuan karşılığında satın aldı.
Ancak, China Cherry'nin performansı beklendiği gibi değildi. 2017'de 25.55 milyon yuan kaybetti. Youjiu Games, uzun vadeli öz sermaye yatırımı için varlık değer düşüklüğü rezervlerinden 41.37 milyon yuan çekmek zorunda kaldı.
Buna ek olarak, 2016 yılında Shanghai Ziyao, Pekin Durian Entertainment Culture Communication Co., Ltd.'de pan-eğlence canlı yayın alanında 15 milyon yuan için% 10 hisse satın aldı. 2017 ve 2018'de 7,5 milyon yuan ve 6,54 milyon yuan değer düşüklüğü karşılığı yapıldı.
Endüstriyel zorluklar
2019'da "kabuğu korumak" ve sermaye piyasasındaki krizi askıya almak için bir ev satsa bile, endüstriyel tarafta bu yerleşik oyun şirketi de zorluklarla karşı karşıya.
Özellikle, A-share'in en iyi oyun şirketleri 2019'da iyi performans gösterdi.
2019'da Shengqu Games'i (eski adıyla Shanda Games) enjekte eden Century Huatong (002602.SZ), yıllık bazda% 89,49 artışla 2,55 milyar yuan net kar elde etti.
Everbright Securities, araştırma raporunda Shengqu Games'in "Legend", "Legend World", "Dragon Valley" ve diğer as oyun IP'lerinin sahibi olduğunu analiz etti. Buna ek olarak Shengqu Games, gelecekte "Dragon Nest 2", "Yıllardan Fazla Kutlama", "Code: Expedition", "Gem Fantasy: Reappearance of Light" ve "Summer of Cherry Bay" gibi 20'den fazla ürünü piyasaya süreceğini açıkladı.
Sanqi Interactive Entertainment (002555.SZ), 2019'da% 100'ün üzerinde bir artışla 2.115 milyar yuan net kar elde etti. Yerli mobil oyun yayıncılığı pazarında Sanqi Mutual Entertainment'ın 2019'daki payı% 10.44'e ulaştı ve Tencent ve NetEase'den sonra ikinci oldu.
Gama veri hesaplamalarına göre, Sanqi Mutual Entertainment, 2019'da aylık satışları 100 milyonu aşan yedi adet kendi geliştirdiği ürüne sahip ve Tencent hariç yedi aylık satışı 100 milyonu aşan tek Çinli oyun şirketi.
Buna karşılık, görüşülen pek çok sektörden biri şunu bildirdi: Youjiu Game, insanlara "bu şirketin ürünleri hakkında pek bir şey bilmedikleri" izlenimini veriyor.
2018 yıllık raporunda belirtilen 2019 yıllık raporunu henüz açıklamayan Youjiu Game, "Raporlama döneminde, benzersiz bir operasyon stratejisi olan bağımsız mobil oyun" Türlerin Kökeni "nin ortak sürümü olan çevrimiçi" Jun's Landing "in ana bakımı Q Moe'nun hafif oyun astrolojik mobil oyunu "Interstellar Clash" ve yeni ARPG sihirli teması "Dark Seal" ve diğer oyun ürünleri. "
Youjiu Games ayrıca, "ana işletmenin gelirine dayanan ağır mobil oyunların", "Junlin Tianxia" nın ürün yaşam döngüsünün son aşamasına girdiğini ve gelirinin kademeli olarak düştüğünü belirtti. Dördüncü çeyrekte, hala tartışmalara dahil oldu; hafif mobil oyunların karlılığı nispeten Zayıf, gelir ve kar açısından hızlı dolduramıyor.
Muhabir, Youjiu Game'in resmi web sitesinde "Kralların Ülkesi", "Türlerin Kökeni", "Büyülü Kule Kahramanları", "Yıldızlararası Çatışma", "Tanrıların Fethi" gibi 15 oyun ürün bilgisine sahip olduğunu buldu.
"Junlin Tianxia" anlaşmazlıklar nedeniyle artık faaliyetlerini durdurdu. Şirketin diğer oyun ürünleri 2019 yıllık raporunda açıklanacak. 3 Nisan'da Youjiu Games'in Menkul Kıymetler İşleri Departmanından kişiler bu şekilde yanıt verdi.
Bu sayının editörü Fan Jiaxing, Pumpkin
