Küresel merkez bankaları topluca "güvercinleri serbest bırakıyor" Yeni bir parasal genişleme turu yolda! Kurumlar: gelişmekte olan piyasalara sermaye akışı
Pekin saatiyle 11 Nisan sabahı erken saatlerde, Fed'in Mart toplantısının tutanakları, Fed'in önceki toplantıya göre daha güçlü bir güvercin sinyali verdiğini duyurdu. Bu yılın Eylül ayı sonunda bilançosunu küçültmeyi durdurmayı açıkça planlamakla kalmadı, aynı zamanda çoğu Fed yetkilisi bunu bekliyordu. Bu yılki faiz artırımlarının sayısı geçen sefer beklenen iki rakamdan sıfıra düştü.
Bu kesin "güvercin açıklaması" ndan son faiz artırımından (20 Aralık, Pekin saati) bu yana yalnızca üç ay geçti. Bu üç ayda küresel borsalar aynı anda yükseldi, uluslararası petrol fiyatları art arda yükseldi, altın vadeli işlemleri yükseldi ve sonra tekrar düştü ...
Yeni bir parasal genişleme turu yaklaşıyor
Fed'in para politikası değiştikçe, Amerika Birleşik Devletleri, Avrupa, Birleşik Krallık ve Japonya gibi gelişmiş ekonomilerin merkez bankaları da aynı hızda kaydı. Hindistan ve Endonezya gibi gelişmekte olan ekonomilerin merkez bankalarının para politikaları da değişti. Dünyadaki birçok merkez bankası toplu olarak güvercin para politikaları oluşturdu. tutum. Federal Rezerv: Faiz oranlarını ayarlama konusunda hala "sabırlı olun"
Fed'in Mart ayı toplantı tutanakları, ekonomik yavaşlama bağlamında politika yapıcıların faiz politikasında herhangi bir değişikliğe sabırlı olmayı kabul ettiklerini, bu yıl faiz oranlarını yükseltmeyeceklerini açıkça belirttiklerini ve bilanço indirim planını Eylül ayı sonunda sona erdirme planlarını açıkladılar. Fed aynı zamanda ABD ekonomisinin küresel ekonomik yavaşlamanın etkisine dayanabileceğine inanıyor. Ancak bazı yetkililer, federal fon oranı için uygun hedef aralığına ilişkin görüşlerinin, gelecek verilere yanıt olarak her iki yönde de değişebileceğini belirtti. Avrupa Merkez Bankası, yıl boyunca faiz oranlarını yükseltmeyeceğini yineledi
Avrupa Merkez Bankası, 10 Nisan'da yapılan faiz toplantısında ana refinansman oranını değiştirmeyerek% 0, mevduat imkanını% -0,4 ve marjinal borç verme oranını% 0,25'te tutmaya karar verdi. Avrupa Merkez Bankası görüşmeden sonra yaptığı açıklamada, mevcut kilit faiz oranını en azından bu yılın sonuna kadar değiştirmeyeceğini yineledi.
UBS, Euro Bölgesi ekonomisinin aşağı yönlü risklerinin hala yüksek olduğunu ve Avrupa Merkez Bankasının güvercinin piyasayı şaşırtmadığını söyledi. İngiltere'nin anlaşmasız Brexit'i gibi olumsuz faktörler ortaya çıkarsa, Avrupa Merkez Bankası, hedeflediği uzun vadeli yeniden finansman operasyonunun ayrıntılarını Haziran ayında açıklayabilir ve operasyonun ölçeği daha büyük olacaktır. OECD tarafından yayınlanan önde gelen ekonomik göstergelere bakıldığında, euro bölgesi ekonomisi 6-9 ayda toparlanabilir. Gerçek durumda büyük bir boşluk varsa, Avrupa Merkez Bankası'nın ileriye dönük yönlendirmesini ayarlayacağı ve faiz artırım programını gelecek yıl Haziran ayına erteleyeceği tahmin ediliyor. Hindistan Merkez Bankası faiz indiriminin ilk atışını yaptı
4 Nisan'da Hindistan Merkez Bankası, repo faizini 25 baz puan düşürerek% 6,25'ten% 6'ya düşürdüğünü belirten bir para politikası raporu yayınladı. Bu, Bank of India Shakti Kantadas'ın yeni başkanı tarafından yönetilen ikinci para politikası toplantısı. Bu, Hindistan'ı Asya'da üç ayda iki kez faiz indirimi yapan tek ülke yapıyor. Bu yıl 7 Şubat'ta, Hindistan Merkez Bankası faiz oranlarını beklenmedik bir şekilde düşürdü ve faiz oranlarını 25 baz puan düşürerek% 6,25'e çekti ve merkez bankasının faiz indiriminin ilk atışını ateşledi.
Analistler, Hindistan'ın mevcut faiz oranlarının hala yüksek olduğu düşünüldüğünde, gelecekte daha fazla faiz indirimi için yer olduğunu ve diğer merkez bankaları tarafından takip olasılığının göz ardı edilmediğini söyledi. Piyasa, İngiltere Merkez Bankası'nın bu yıl faiz oranlarını% 10'dan daha az artıracağını tahmin ediyor
İngiltere Merkez Bankası'nın Mart ayı faiz oranı kararı, İngiliz Para Politikası Kurulu'nun 9-0 oyla politika faiz oranını% 0.75'te değiştirmeden tutmaya karar verdiğini gösterdi.
Fed'in gürültülü "güvercin gürültüsü" altında yatırımcılar, İngiltere Merkez Bankası'nın bu yıl faiz artırımına yönelik beklentilerini düşürdü. Bank of England tarafından yapılan son ankete göre, ankete katılanların yalnızca% 47'si, geçen yıl Kasım ayında yapılan ankette% 53'e kıyasla, önümüzdeki 12 ayda faiz oranlarının artacağına inanıyor. İngiltere'de faiz artırımlarına ilişkin finansal piyasa beklentileri de yavaşlıyor ve yıl içinde faiz artırım olasılığının% 10'un altında olması bekleniyor. Japonya Bankası: Politikayı gevşek tutmaya devam etmek uygundur
Japonya Merkez Bankası, Mart ayı faiz oranı toplantısında para politikasını değiştirmedi. Japonya Merkez Bankası Başkanı Haruhiko Kuroda, müteakip bir basın toplantısında, Japonya Merkez Bankası üyelerinin çoğunun gevşeme politikalarını sürdürmenin uygun olduğuna inandığını söyledi.
Japonya Merkez Bankası başkan yardımcısı Masakamoto Amamiya, gerekirse Japonya Merkez Bankası'nın para politikasını daha da rahatlatacağını söyledi. Bununla birlikte, Japonya Merkez Bankası'nın ek önlemler getirmeden önce, ek genişleme politikalarının finansal sistem üzerindeki etkisini dikkatlice inceleyeceğini de vurguladı.
Mart ayında 46 ekonomistin katıldığı bir anket, katılımcıların yaklaşık% 37'sinin Japonya Merkez Bankasının bir sonraki politika ayarlamasının daha fazla gevşetici tedbirler getirmesini beklediğini ve bunun Ocak ayında anket sonuçlarını ikiye katladığını gösterdi.
Küresel ekonominin artan aşağı yönlü risklerinin ana nedeni mi?
Analistler genel olarak küresel merkez bankasını döndüren ana faktörün küresel ekonominin aşağı yönlü risklerindeki artış olduğuna inanıyor.
Uluslararası Para Fonu (IMF) Başkanı Lagarde'nin küresel ekonomik büyüme konusundaki görüşleri de değişiyor. Bir yıl önce "çatıyı güneşliyken tamir et" dedi, altı ay önce "ufukta bulutlar belirir" dedi, şimdi hava "dengesizleşiyor" dedi.
9 Nisan Pekin saatinde IMF, Dünya Ekonomik Görünüm Raporu'nun son sayısında 2019'daki küresel ekonomik büyüme tahminini% 3,3'e düşürdü. Bu, 2008 mali krizinden bu yana en düşük ve bu yılın Ocak ayındaki tahminlerden 0,2 puan daha düşük. . Aynı zamanda IMF, bu yıl gelişmiş ekonomilerin ekonomik büyüme oranını 0,2 puan düşürerek% 1,8'e indirirken, bu yıl gelişmekte olan ekonomiler ve gelişmekte olan ülkeler için ekonomik büyüme tahminlerini sırasıyla% 0,1 puan azaltarak% 4,4 ve% 4,8'e indirdi.
IMF baş ekonomisti Geeta Gopinat, küresel ekonominin büyümeye devam etmesi beklenmesine rağmen, ticaret politikasında kalan belirsizlikler, İngiltere'nin anlaşmasız Brexit riskinin artması ve piyasa güveni dahil olmak üzere birçok olumsuz riskle karşı karşıya olduğunu söyledi. Bozulma, küresel finansal ortamın sıkışmasına vb. Neden olabilir.
Küresel ekonominin artan belirsizliği ile birlikte küresel merkez bankalarının para politikası döngüleri de daha büyük farklılıklar ve sapmalar göstermiştir. Son verilere göre, devam eden düşük enflasyon küresel merkez bankalarını rahatsız eden ana sorun haline geldi. Amerika Birleşik Devletleri, Euro Bölgesi, Birleşik Krallık, İsveç, Norveç, İsviçre, Japonya, Kanada ve Avustralya da dahil olmak üzere dünyadaki birçok gelişmiş ekonomiden yalnızca Birleşik Krallık, İngiltere Merkez Bankası'nın hedef düzeyinde enflasyona ulaşmıştır.
ABD Ticaret Bakanlığı tarafından 10 Nisan akşamı yayınlanan ve gıda ve enerji fiyatlarının yükseldiği ekonomik verilere göre, ABD Mart ayı TÜFE (Tüketici Fiyat Endeksi) geçen yıla göre beklenenden biraz daha fazla toparlandı, ancak yıllık artış% 1.9 oldu , Hala Fed'in% 2'lik enflasyon hedefinin altında kalıyor; ABD çekirdek TÜFE Mart ayında yıllık% 2 artarak beklenen% 2,1'in altında ve önceki değer olan% 2,1'in altında kaldı. Fed Başkanı Powell, Fed'in Mart ayı faiz kararının ardından düzenlediği basın toplantısında, devam eden düşük enflasyonun şu anda en zorlu ekonomik sorunlardan biri olduğunu açıkça belirtti.
Riskli varlıkların fiyat eğilimi yavaş yavaş temellere dönecek
Geçmişte, Fed'in toplantı tutanaklarının açıklanması piyasada çalkantıya neden oldu. Toplantı tutanaklarının açıklanmasının ardından piyasa önemli bir tepki vermedi.
Pekin saatiyle 11 Nisan'daki işlemlerin kapanışıyla Dow% 0,03 artışla 26.157,16 puana; S&P 500 endeksi% 0,35 artışla 2888,21 puana; Nasdaq% 0,69 artışla 7964,24 puana yükseldi. New York Ticaret Borsası NYMEX Mayıs ayı ham petrol vadeli işlemleri varil başına% 0,98 artarak 64,61 $ 'a; Brent Haziran ham petrol vadeli işlemleri ise% 1,59 artışla 71,73 $' a yükseldi. COMEX New York Ticaret Borsası'nda Haziran altın vadeli işlemleri% 0,43 artışla ons başına 1313,9 dolardan kapandı. New York işleminin sonu itibarıyla doları altı ana para birimi karşısında ölçen dolar endeksi% 0,06 düşüşle 96,9483 oldu.
Fed toplantı tutanaklarını açıkladıktan sonra ABD hisse senetleri ve dolar eğilimleri
Piyasa analistleri, Federal Rezerv'in yıl boyunca güvercin açıklamaları yapmaya devam etmesiyle, piyasa riski iştahını artırmanın etkisinin kademeli olarak zayıfladığına dikkat çekti. Mart ayındaki faiz toplantısı sonrasında Fed'in güvercin açıklaması piyasayı etkin ve sürekli bir şekilde büyütemedi Küresel riskli varlık piyasasının odak noktası, likidite beklentilerinin açıklanmasından itibaren kademeli olarak temellere dönecektir.
Ping An Securities
ABD'den küresel sermaye çıkışı eğilimi devam edebilir. ABD hisse senetleri, yüksek değerlemeler ve azalan karlar bağlamında artan volatilite riskleriyle karşı karşıya kalacak. 2019, ABD hisse senetlerinin düşüş eğilimine girdiği ilk yıl bile olabilir. Yükselen piyasa riski varlıklarının eğilimi büyük olasılıkla ABD ve Avrupa piyasalarından daha iyi olacaktır.
Zayıf ABD hisse senetlerinin olduğu bir ortamda, küresel risk varlıklarının oynaklığı da önemli ölçüde artacaktır. Yen, İsviçre frangı ve altın gibi güvenli liman varlıklarının orta ila uzun vadeli tahsis değeri hala mevcuttur.
CICC
Fonların hedefi, yatırımcı tercihlerini doğrudan yansıtan ve hatta varlık fiyatlarını belirleyen önemli bir değişkendir.Yılın başından itibaren küresel risk iştahı, fonların yukarı yönlü hareketine de açıkça yansımıştır.
Veriler açısından bakıldığında, yılın başından beri küresel fonlar güvenli liman varlıklarından riskli varlıklara aktı. Spesifik olarak, biri para piyasası fonlarından gelişmiş tahvillere ve gelişmekte olan hisse senedi tahvillerine, ikincisi devlet tahvillerinden kredi tahvillerine, yüksek getirili tahvillere ve gelişmekte olan piyasa tahvillerine ve üçüncüsü gelişmiş ülke borsalarından gelişmekte olan piyasa hisse senetlerine akmaktadır.
Hengchang'ın baş ekonomisti Wei Li, yatırımcılara borç ve finansal riskler gibi "gri gergedanlara" karşı önlem almalarını hatırlattı ve 2019'da savunmaya yönelik bir varlık tahsisi stratejisi benimsemeyi, yani büyüme odaklı bir yatırım tarzından değere dayalı yatırıma geri dönmeyi önerdi.
