Özür dilerim, bu tur gevşeme, emlak hariç!
Wen | Kaifeng
Piyasa düştüğünde, neredeyse herkes rahatlamaya can atıyor.
Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu 12 Aralık'ta "Gerçek Ekonomiye Hizmet Etmek İçin Kurumsal Tahvilleri Daha Fazla Güçlendirmek İçin Yüksek Kaliteli İşletmelerin Doğrudan Finansmanının Desteklenmesine İlişkin Duyuru" yayınladı.
Bu haber anında ekrana parladı. Dosya değerlendirilir Emlak şirketlerinin finansmanı büyük ölçüde gevşedi ve önde gelen emlak şirketlerinin finansmanı açılmak üzere Emlak piyasasının gergin durumu sonsuza dek ortadan kalktı. Hemen sermaye piyasasının gayrimenkul sektörü değişti.
Ancak bu tipik bir yanlış anlamadır. Aslında, gevşek finansman gevşemesi sinyali verildi, ancak emlak bir istisna!
Her şeyden önce, bu belge reel ekonomiye odaklanır ve ticari gayrimenkul projelerini kapsamaz.
Dosya adından da görebileceğiniz gibi, bu "Şirket tahvilleri reel ekonomiye hizmet ediyor İlgili belgelere göre, gevşeme alanları esas olarak imalat gibi reel ekonomide yoğunlaşmaktadır.
Gayrimenkul de dahil olmasına rağmen, sadece Sundurma reformu, uygun fiyatlı konut ve kiralık konut Ticari gayrimenkul açısından dahil edilmemiştir.
Aslında, yetkili medya ilk kez açıklığa kavuşturmak için öne çıktı. Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu başkanlığındaki resmi medya China Economic Herald, 13 Aralık'ta belge yazımına katılan yetkili isimlerle röportaj yaptı. Yetkililer açıkça şunları söyledi:
Merkezi hükümetin uzun vadeli bir gayrimenkul mekanizması oluşturma ruhuna uygun olarak, Şu anda, Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu şirket tahvilleri yalnızca kulübe reformu, uygun fiyatlı konut ve kiralık konut gibi sınırlı alanlardaki projeleri desteklemekte ve ticari gayrimenkul projelerini desteklememektedir. Son birkaç yılda, ulusal gayrimenkul kontrol politikalarının uygulanmasında şirket tahvillerinde herhangi bir değişiklik olmamıştır.
Ticari gayrimenkul projeleri dışında bu son sözdür.
Bu belgede negatif liste kısıtlamaları var. Negatif listede gayrimenkul yatırımı en önemli kısıtlamalar arasında yer alıyor.
Ve bu birçok insan tarafından görmezden geliniyor.
Kısaca sözde negatif liste, yapılamayacak bir şeydir. NDRC belgesinde, olumsuz liste kısıtlamaları açıkça belirtilmiştir:
Artan fonların gayrimenkul yatırımı ve kapasite fazlası yatırımı için başkalarına ödünç verilmesi kesinlikle yasaktır. , İşletmenin üretimi ve işletmesi ile ilgili olmayan hisse senedi alım satım ve vadeli işlem gibi riskli yatırımlar için kullanılır, zararları ve üretken olmayan giderleri kapatmak için kullanılır.
Bir soru, ya zimmete para geçirirsek? Aslında, birçok finans kurumu, gayrimenkule yasa dışı para girişi nedeniyle cezalandırıldı.
Securities Times'ın istatistiklerine göre, bu yılın başından bu yana, Çin Bankacılık ve Sigorta Düzenleme Komisyonu, mali kurumlara toplam 340 milyon yuan'dan fazla toplam 20 para cezası verdi.Bunların arasında, emlakla ilgili 7 para cezası ve toplam 260 milyon yuan'dan fazla para cezası var. Yerel bankacılık düzenleme büroları, yalnızca Kasım ayından bu yana, toplam 6,05 milyon yuan para cezası ile altı adet gayrimenkul içeren daha fazla bilet yayınladı.
Ticari gayrimenkuller hariç tutulmuş olmasına rağmen, işletmelerin doğrudan finansmanı üzerindeki kısıtlamaların gevşetilmesi, ancak dökülmüş reform projeleri listelenmiştir. Bazı insanlar endişeleniyor Hangar reformundan para kazanma büyük ölçekte yeniden başlayacak mı?
Bu aynı zamanda bir yanlış anlaşılmadır.
Geçtiğimiz iki yılda, merkez bankasının üçüncü ve dördüncü kademe şehirlere su sağlama hedefi olan PSL kredileri sayesinde baraka reformunun para kazanması teşvik edildi.
Aynı zamanda, sadece birkaç gün önce, kulübe reformu tekrar değişti. 21. Yüzyıl Raporlarına göre, 2019'daki baraka reform planında, hükümetin hizmet satın alma modeli iptal edilecek ve yerel yönetim akıtma reformu özel borçları ile değiştirilecek.
Açıktır ki, hükümet hizmet satın aldığında, hükümet hangar reformunu gerçekleştirecek, ister PSL kredisi olsun, ister kılık değiştirmiş borçlanma, en azından fon kaynağı bir sorun değil. Ancak, bir kez ambar reformu için özel borç biçimine değiştirildiğinde, sadece onay eşiği yükseltilmeyecek, aynı zamanda piyasa bunu satın alamayabilir ve borç fazla ihraç edilemeyebilir. Bir baraka reform projesi bile sınırsız ücretsiz finansman hakkına sahiptir ve büyük bir iklime sahip olmak zordur.
Açıktır ki, sundurma reform kredisi, devletin hizmet satın alması ve diğer modeller ortadan kalktığında, hangar reformunun para kazanması sürdürülemez hale gelecektir. Tahvil ihraç etmek için kulübe reformuna güvenen zeki kadınlar pirinçsiz yemek pişirmeyi göze alamazlar ve üçüncü ve dördüncü kademe emlak piyasalarında ayarlamalar kaçınılmazdır.
Açıktır ki, emlak piyasası düzenlemesi hala yüksek baskı altında ve emlak işletmelerinin finansmanı büyük bir rahatlama getirmedi.
Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu, Kasım 2016'da bir arka plan oluşturmak için, ticari gayrimenkul projeleri için gayrimenkul geliştirme şirketleri tarafından kurumsal tahvil finansmanının ihraç edilmesine katı kısıtlamalar getiren "Kurumsal Tahvillerin İncelenmesine İlişkin Gayrimenkul Düzenleme Politikalarının Uygulanmasına İlişkin Görüşler" yayınladı.
Bu ayarlama, konut şirketleri için finansman kapılarının sıkılaşmasının başlangıcını açtı. Daha sonra Gayrimenkul geliştirme kredileri, emanet kredileri, yurt dışı borç ihracı Hepsi katı kısıtlamalara tabidir. Bu, alım satım kısıtlamaları gibi emlak piyasası düzenlemeleriyle birlikte, emlak sektöründe sıkı bir büyü haline geldi.
Kurumsal tahviller, emlak şirketlerinin doğrudan finansmanının büyük bir kısmını oluşturur. Şirket tahvilleri olmadan, borsada işlem gören bazı emlak şirketleri, piyasadaki acil ihtiyaçlarını ancak kurumsal tahviller ve orta vadeli tahviller yoluyla çözebilirler. "Yeniyi ödünç alma ve eskiyi geri ödeme" borç oyununu sürdürün , Önde gelen bazı emlak şirketlerinin finansman maliyeti% 13,75'e ulaştı.
Açıkçası, kalkınma kredileri, teminat kredileri, yurtdışı borç ihracı ve şirket tahvilleri hala katı bir şekilde kısıtlanmış durumda ve emlak işletmelerinin finansman kapısı gerçekten açılmamış.
Satın alma kısıtlaması ve satış kısıtlaması gibi kontrol önlemlerine gelince, hala yüksek baskı altındadır ve emlak piyasası düzenlemesinin laneti gevşetilmemiştir.
Pek çok insan rahatlamaya heveslidir, ancak aslında rahatlama bu kadar erken gelmeyecek.
Emlak piyasası her ayarlandığında, birçok insan rahatlamaya heveslidir ve birçok yerel yönetim istikrarı korumaya çalışır.
Bu insanlardan bazıları Faiz hareketi Fırsatla yola çıkan, emlak piyasasında bir toparlanma arzusu, konut fiyatları yükseliyor, bazı insanlar Politika mantığı Aşağıya doğru baskı gevşediği sürece, bunun kaçınılmaz olarak planlandığı gibi geleceğini öngörüyoruz.Hala, çeşitli dedikodular ödünç alan tamamen abartılı bazı insanlar var. Politika tonunu test edin .
Aslında, emlak piyasası yeni yeni uyum sağlamaya başladı Şu anda, yalnızca bazı birinci ve ikinci kademe şehirler hem hacim hem de fiyat düşüşü gördü ve üçüncü ve dördüncü kademe şehirlerin çoğu hala yukarı doğru dalgalanıyor. Mevcut emlak piyasası ayarlamasının genel ekonomik ve finansal güvenlik üzerinde çok sınırlı etkisi vardır. Bu noktada, sel baskını istemek gerçekçi değildir.
Aslında, hanehalkı borcunun sindirilmesi için zamana ihtiyacı var, tüketim ve iç talebin de canlanma fırsatlarına ihtiyacı var ve emlak piyasasının da iyileşmesi gerekiyor. Kritik bir an yapmayın, emlak aceleyle yeniden başlamaz.
Buradaki kilit anlar, ticaret anlaşmazlıkları, faiz artışlarının hızı ve ekonomi üzerindeki aşağı yönlü baskıdır. Bu üçü ne kadar iyi olursa, gayrimenkulün yeniden başlama olasılığı o kadar düşüktür ve bunun tersi de geçerlidir.
Anlaşılması gereken bir şey, Ekonomi ile ilgili iyi haber emlak piyasası için kötü haber; ekonomiyle ilgili kötü haber ise emlak piyasası için iyi haber.
Bu nedenle, mevcut model hala, Emlak piyasası dondu, konut fiyatları sabit kaldı . Rüzgar ve çimlere şaşırmayın.
