Şiddetli savaştaki yenilgi ilk on arasında ezildi.CIFI Holdings'in acısını kim anlayabilir?
Hong Kong hisse senetlerinin kodunu çözen, Hong Kong Caihua Haber Ajansı'nın orijinal koz kartı sütunu, finans uzmanları toplandı. Okuduktan sonra abone olmayı, yorum yapmayı ve beğenmeyi unutmayın
2019'un ilk iki ayında, çok sayıda gayrimenkul şirketi tarafından toplu finansman haberleri piyasayı süpürdü.Gayrimenkulde yüksek yatırım ve yüksek ciro sektörlerinde sermaye ve cephanenin yeterliliğinin aşikâr önemi göz önüne alındığında, gayrimenkul şirketleri Yeni yılın başında aktif finansmanımız sadece rutin bir operasyon. Ancak bu şekilde herkes aynı arenada bir araya geliyor ve buna kıyasla her yönden rekabet etmek kaçınılmaz.
Bu yılın Şubat ayında finansmanı artıran ilk toplu konut şirketlerini ele alalım, finansman maliyetleri seviyesi de bazı sorunları açıklayabilir. 15 Şubat sabahı erken saatlerde, Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası'nın ana yönetim kurulunda listelenen bir anakara emlak şirketi olan CIFI Holdings (00884-HK), mevcut borcunu yeniden finanse etmek ve genel kurumsal amaçlar için 2023'te 300 milyon ABD Doları tutarında kıdemli senet ihraç ettiğini duyurdu.
Finansman baskısı genellikle emsallerinden daha düşüktür, ancak yine de rakibini kaybeder.
İlginç bir şekilde, CIFInin Yeni Yılda ilk kez ihraç ettiği yıllık faiz oranı% 7,625 olup, bu aynı grup konut şirketleri arasında zaten daha düşüktür: Road King (01098-HK) bu ayın başlarında finansman planını açıkladı. , China Aoyuan (03883-HK), Zhengrong Real Estate (06158-HK) ve Sunac (01918-HK), CIFI'den daha yüksek finansman maliyetlerine sahiptir. CIFInin finansman baskısı bir dereceye kadar yukarıdakinden daha azdır Bu akranlar.
Finansman konusunda CIFI'nin çoğu akranından aşağı olmamasına rağmen, finansman maliyetlerinin kontrolünde kendi büyük rakibine karşı "kaybetmesi" de bir tesadüf. CIFI bugün tahvil ihraç ettiğini açıklamadan önce, dün (14 Şubat) iki diğer anakara emlak şirketi de Shimao Real Estate (00813-HK) ve Times China (01233-HK) borç yeniden finansmanı gerçekleştirdi. 14'ünde Time China, yıllık faiz oranı% 7,625 olan ve CIFI'ye eşdeğer olan 500 milyon ABD Doları tutarında kıdemli senet ihraç ettiğini açıklarken, diğer taraftaki Shifang 1 milyar ABD Doları tutarında kıdemli senet ihraç etti, ancak yıllık faiz oranı çok daha ucuz. Sadece% 6,125.
Aslında, o dönemdeki Çin ölçeği ile CIFI arasında hala belirli bir boşluk var, bu nedenle ikisi arasındaki karşılaştırma özellikle uygun değil ve Shifang ile CIFI arasındaki küçük kıvılcım çok daha ilginç: CIFInın satış ölçeğinden farklıydı. Geçtiğimiz 2018'de, karşılaştırılabilir veya hatta biraz geride olan Shifang, CIFI'yi Hong Kong'daki TOP10 yerli emlak şirketleri listesinden çıkararak başarılı bir şekilde "zirveye" ulaşmak için hızlı çabalar gösterdi.
Giderek daha rekabetçi hale gelen emlak endüstrisinde, sektördeki bir rakibe kaybetmekten daha önemli bir şey yoktur. Bununla birlikte, CIFI için, belki de daha büyük sıkıntı, uzun yıllardır olabildiğince sıkı çalışması ve bir zamanlar fırsatı elinde tutması, ancak sektördeki ilk on konumunu asla güvence altına alamamasında yatıyor. Güçlü rakipler tarafından ilk ona atıldı.
Küçük ve orta ölçekli emlak işletmeleri "şablonlarla" mücadele ediyor ve birkaç yıldır hızlı şeritte yarışıyor
Şangay'da kurulan Xuhui, Kasım 2012'de Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası'nın ana yönetim kurulunda başarıyla listelendi ve Hong Kong'da işlem gören bir başka anakara emlak şirketi oldu. Sermaye piyasasını tam anlamıyla kucaklayan CIFI, kalkınma stratejisi açısından da daha yüksek bir arayış, yani "sürdürülebilir, dengeli ve kaliteli büyüme" öne sürüyor Şirket, faaliyetlerini sektör ortalamasının üzerinde bir büyüme oranı ve lider şirketler ile büyütmeyi umuyor. Agresif arazi edinimi, yüksek borç ve düşük kar marjı genişlemesini önlemek için dengeli büyüme göstergelerini kullanırken ölçekleyin.
2016 yılında, CIFI, gayrimenkul işiyle ilgili yeni işlere yatırım yapmak için ana gayrimenkul gelişimine dayanan "Emlak +" iş planını yeniden uygulamaya başladı. 2017'nin sonunda, CIFI'nin "Emlak +" işi, mülk yönetimi hizmetleri sağlayan Yongsheng Property'ye genişledi (Yongsheng Property, NEEQ'den çıkarıldı ve geçen yıl Aralık ayında "Yongsheng Life Services" adı altında Hong Kong Borsasına devredildi. , Kod: 01995-HK), uzun süreli kiralık daire hizmetleri veren Lingyu Apartmanı ve endüstriyel prefabrik inşaat hizmetleri veren Yipixi Binası bulunmaktadır.
Aynı zamanda, CIFI mali taahhütlerini çeşitlendirmek ve kazan-kazan işbirliği sağlamak için ortak girişimleri kullanmaya isteklidir. CIFI, geçtiğimiz yıllarda Vanke (02202-HK), Longfor (00960-HK), Beijing Capital (02868-HK) ve "Four Uncle" Li Zhaoji altında Henderson China dahil olmak üzere birçok tanınmış gayrimenkul şirketiyle işbirliği ilişkileri geliştirdi. Ortağıdır.
"Üç Görüş Son Derece Olumlu" geliştirme stratejisine, "Emlak +" nın iş düzenine ve birçok endüstri deviyle iyi işbirliğine dayanan CIFI, 2012'de yalnızca 9,5 milyar satış ölçeğiyle, listelendikten sonra kapsamlı performansta istikrarlı bir büyüme elde etti. Yuan (aşağıda aynı RMB) 2017 yılına kadar 100 milyar kulübe girecek. CIFI'nin büyüme geçmişi, küçük ve orta ölçekli emlak şirketlerinin mücadele etmesi için "şablon" olarak adlandırılabilir:
Yukarıdaki tablodan da görülebileceği gibi, CIFInın genel performansının listelendiği günden bu yana gölgede kalmadığı zamanlarda, şirketin satış ölçeği yıllar içinde çok etkileyici bir oranda büyüdü. Özellikle 2016 yılından bu yana, CIFInin performans göstergeleri hızlanmaya devam etti. Momentum güçlü. CIFI'nin, listelendiği günden bu yana, kendi gelişiminin hızlı şeridinde yıllardır yarıştığı söylenebilir.
Belki de bir zamanlar sınırı gizlemenin zor olduğu umut çok gerçektir ve 2018'deki endüstri rekabetinde yaşanan yenilgi CIFI için daha da acı vericidir.
Ölçek genişlemesi ve büyümesi yavaşladı, CIFI ilk 10'daki yerini kaybetti
2017'de, CIFI'nin satışları ilk kez 100 milyar yuan'ı aştı ve aynı yıl, Hong Kong'un yurtiçi emlak satışları listesinde Shimao Real Estate'in biraz ilerisinde (Shifang on birinci sırada) onuncu sıraya geriledi. 2018 yılında bu sıralamada ufak bir değişiklik oldu.Geçen yıl rakipsiz olan Shifang süper yüksek büyüme oranıyla dokuzuncu sıraya yükselirken, aynı zamanda satış büyümesi yavaşlayan CIFI ilk 10'un dışına çıktı. On birinci sıraya düşmek:
Şimdi CIFI'nin geçen yıl rekabette kaybetmesinin nedenlerine bakalım. Birincisi, World Housingin kendi büyüme ivmesi gerçekten güçlü.% 75 satış büyüme oranı ilk on şirket arasında en yüksek, diğer taraftan CIFI ilk iki sırada. 2018 yılındaki hızlı genişlemenin ardından, 2018 yılında ölçek büyümesi önemli ölçüde yavaşladı. 2016 ve 2017 yıllarında büyüme oranları sırasıyla% 46,2, büyüme oranları% 75,5 ve% 96,2 oldu.
Şu anda CIFI için daha da endişe verici olan şey, gayrimenkul şirketlerinin hemen hemen aynı kademesinde, hala oldukça güçlü performanslara sahip birçok "geç kalan" olması, ancak kendilerini gittikçe sertleşen rekabette gösteriyorlar. Şirketin avantajları eskisi kadar açık değil. Dış rekabetin getirdiği aciliyet duygusuna ek olarak, CIFI'nin kendisi, son birkaç yıldaki agresif genişlemesi nedeniyle, yüksek bir borç oranına yol açan finansman talebindeki artış gibi bazı "gizli tehlikeler" bıraktı. 2016, 2017 ve 2018'in ilk yarısında CIFI'nın net borç oranı sırasıyla% 50,4,% 50,9 ve% 72 olurken, sonraki dönemde net borç oranı önemli ölçüde yükseldi.
Mevcut giderek karmaşıklaşan rekabet ortamında, CIFI'nin önünde birçok zorluk var ve bunu telafi etme ve ilk ona geri dönme baskısı küçük değil. Ancak son bir veya iki yılda, gerek politika ortamı gerekse piyasa atmosferi açısından yurtiçi gayrimenkul sektörü fırsatları yeniden düzenlemeye ve yeniden düzenlemeye hazır ... Belki de bu "olağanüstü" dönemde, CIFI rekabetten çıkma fırsatını yakalayabilir. Ayrıca bilinmiyor.
15 Şubat'ta işlemin kapanışıyla birlikte CIFI'nin hisse fiyatı gün boyunca% 1,19 düşüşle 4,97 Hong Kong dolarından kapandı. 18'inci günün erken işlemlerinde hisse senedi fiyatı sabit kaldı.
Yazar: PENG stay
Editör: Li Lulu
